Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel
1

Deniz Yatırım

ALARKO HOLDİNG A.Ş.
ALARK - ALARKO HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

170.00 ₺

Potansiyel Getiri

%56.68
0
Al
0
Perşembe, 27 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ALFA SOLAR ENERJI
ALFAS - ALFA SOLAR ENERJI

Hedef Fiyat

64.40 ₺

Potansiyel Getiri

%55.48
0
Tavsiye Yok
0
Perşembe, 20 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
YATAS - YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

52.50 ₺

Potansiyel Getiri

%68.16
1
Al
0
Perşembe, 20 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ALKİM ALKALİ KİMYA A.Ş.
ALKIM - ALKİM ALKALİ KİMYA A.Ş.

Hedef Fiyat

23.00 ₺

Potansiyel Getiri

%45.02
0
Al
0
Perşembe, 20 Ağustos 2026
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOAS - DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

255.00 ₺

Potansiyel Getiri

%52.88
0
Tut
2
Perşembe, 20 Ağustos 2026
KALEKIM KIMYEVI MADDELER
KLKIM - KALEKIM KIMYEVI MADDELER

Hedef Fiyat

54.00 ₺

Potansiyel Getiri

%89.74
2
Al
1
Perşembe, 20 Ağustos 2026
İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
INDES - İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

13.78 ₺

Potansiyel Getiri

%14.93
0
Al
0
Çarşamba, 19 Ağustos 2026
BIOTREND CEVRE VE ENERJI
BIOEN - BIOTREND CEVRE VE ENERJI

Hedef Fiyat

19.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-4.71
0
Tut
0
Çarşamba, 19 Ağustos 2026
ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.
ULKER - ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

154.07 ₺

Potansiyel Getiri

%67.10
0
Tut
0
Çarşamba, 19 Ağustos 2026
OFIS YEM GIDA SANAYI VE TICARET AS
OFSYM - OFIS YEM GIDA SANAYI VE TICARET AS

Hedef Fiyat

74.00 ₺

Potansiyel Getiri

%16.44
0
Tut
0
Salı, 18 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
LOKMAN HEKİM ENGÜRÜSAĞ SAĞLIK, TURİZM, EĞİTİM HİZMETLERİ
LKMNH - LOKMAN HEKİM ENGÜRÜSAĞ SAĞLIK, TURİZM, EĞİTİM HİZMETLERİ

Hedef Fiyat

25.50 ₺

Potansiyel Getiri

%85.45
0
Al
1
Salı, 18 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.
SELEC - SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

150.90 ₺

Potansiyel Getiri

%-49.70
0
Tut
0
Salı, 18 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.
BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Hedef Fiyat

497.95 ₺

Potansiyel Getiri

%19.06
0
Al
0
Salı, 18 Ağustos 2026
VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESTL - VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

26.30 ₺

Potansiyel Getiri

%19.11
0
Sat
0
Salı, 18 Ağustos 2026
BİZİM TOPTAN SATIŞ MAĞAZALARI A.Ş.
BIZIM - BİZİM TOPTAN SATIŞ MAĞAZALARI A.Ş.

Hedef Fiyat

31.10 ₺

Potansiyel Getiri

%24.90
0
Tut
0
Salı, 18 Ağustos 2026
SOK MARKETLER TICARET
SOKM - SOK MARKETLER TICARET

Hedef Fiyat

74.00 ₺

Potansiyel Getiri

%29.48
0
Al
0
Salı, 18 Ağustos 2026
TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.
SISE - TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.

Hedef Fiyat

60.00 ₺

Potansiyel Getiri

%49.11
0
Tut
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
AZTEK TEKNOLOJI
AZTEK - AZTEK TEKNOLOJI

Hedef Fiyat

6.00 ₺

Potansiyel Getiri

%57.48
0
Tut
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
MEDITERA TIBBI MALZEME
MEDTR - MEDITERA TIBBI MALZEME

Hedef Fiyat

38.50 ₺

Potansiyel Getiri

%48.76
0
Tut
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
HEKTAŞ TİCARET T.A.Ş.
HEKTS - HEKTAŞ TİCARET T.A.Ş.

Hedef Fiyat

3.90 ₺

Potansiyel Getiri

%37.32
0
Tut
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
ISMEN - İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Hedef Fiyat

54.30 ₺

Potansiyel Getiri

%62.67
0
Al
1
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Hedef Fiyat

57.50 ₺

Potansiyel Getiri

%26.10
0
Al
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

129.00 ₺

Potansiyel Getiri

%47.01
0
Al
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.
AKSEN - AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.

Hedef Fiyat

109.00 ₺

Potansiyel Getiri

%33.17
0
Al
1
Cuma, 14 Ağustos 2026
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

162.20 ₺

Potansiyel Getiri

%56.71
0
Al
0
Cuma, 14 Ağustos 2026
ANADOLU GRUBU HOLDING
AGHOL - ANADOLU GRUBU HOLDING

Hedef Fiyat

50.90 ₺

Potansiyel Getiri

%64.62
0
Al
0
Cuma, 14 Ağustos 2026
AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.
AKSA - AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.

Hedef Fiyat

15.50 ₺

Potansiyel Getiri

%39.64
0
Al
0
Cuma, 14 Ağustos 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

305.50 ₺

Potansiyel Getiri

%99.28
0
Tavsiye Yok
0
Perşembe, 13 Ağustos 2026
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

139.50 ₺

Potansiyel Getiri

%48.48
0
Al
0
Perşembe, 13 Ağustos 2026
ARMADA GIDA
ARMGD - ARMADA GIDA

Hedef Fiyat

125.70 ₺

Potansiyel Getiri

%-36.87
0
Tut
0
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

946.44 ₺

Potansiyel Getiri

%69.46
0
Al
0
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.
DOHOL - DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

31.90 ₺

Potansiyel Getiri

%45.93
0
Al
0
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.
AEFES - ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.

Hedef Fiyat

29.00 ₺

Potansiyel Getiri

%53.44
0
Al
0
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
HITIT BILGISAYAR
HTTBT - HITIT BILGISAYAR

Hedef Fiyat

58.60 ₺

Potansiyel Getiri

%58.38
0
Al
0
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
GELECEK VARLIK YONETIMI
GLCVY - GELECEK VARLIK YONETIMI

Hedef Fiyat

71.10 ₺

Potansiyel Getiri

%32.90
0
Tut
2
Perşembe, 13 Ağustos 2026
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Hedef Fiyat

35.77 ₺

Potansiyel Getiri

%53.78
0
Tut
1
Salı, 11 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ENERJİSA ENERJİ A.Ş.
ENJSA - ENERJİSA ENERJİ A.Ş.

Hedef Fiyat

125.62 ₺

Potansiyel Getiri

%9.23
1
Tavsiye Yok
0
Salı, 11 Ağustos 2026
VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESBE - VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

8.00 ₺

Potansiyel Getiri

%50.94
0
Tut
0
Salı, 11 Ağustos 2026
COCA-COLA İÇECEK A.Ş.
CCOLA - COCA-COLA İÇECEK A.Ş.

Hedef Fiyat

110.00 ₺

Potansiyel Getiri

%39.33
0
Al
0
Salı, 11 Ağustos 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

41.30 ₺

Potansiyel Getiri

%8.34
0
Al
0
Pazartesi, 10 Ağustos 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Hedef Fiyat

41.80 ₺

Potansiyel Getiri

%30.22
0
Al
0
Pazartesi, 10 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Hedef Fiyat

50.00 ₺

Potansiyel Getiri

%29.20
0
Tut
1
Cuma, 07 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
EBEBEK MAGAZACILIK A S
EBEBK - EBEBEK MAGAZACILIK A S

Hedef Fiyat

99.00 ₺

Potansiyel Getiri

%15.65
0
Al
0
Cuma, 07 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.
ALBRK - ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

11.94 ₺

Potansiyel Getiri

%31.93
0
Al
0
Cuma, 07 Ağustos 2026
AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
AKCNS - AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

305.00 ₺

Potansiyel Getiri

%24.08
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
TAB GIDA SANAYI VE TICARET A.S
TABGD - TAB GIDA SANAYI VE TICARET A.S

Hedef Fiyat

375.00 ₺

Potansiyel Getiri

%51.82
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
KOÇ HOLDİNG A.Ş.
KCHOL - KOÇ HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

321.00 ₺

Potansiyel Getiri

%49.86
0
Al
1
Perşembe, 06 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.
MPARK - MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

640.00 ₺

Potansiyel Getiri

%46.37
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
LOGO - LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

222.50 ₺

Potansiyel Getiri

%62.77
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
BRİSA BRIDGESTONE LASTİK SANAYİ A.Ş.
BRISA - BRİSA BRIDGESTONE LASTİK SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

109.00 ₺

Potansiyel Getiri

%38.24
0
Tut
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
AGESA HAYAT EMEKLILIK
AGESA - AGESA HAYAT EMEKLILIK

Hedef Fiyat

366.00 ₺

Potansiyel Getiri

%45.38
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.
TTKOM - TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.

Hedef Fiyat

71.00 ₺

Potansiyel Getiri

%31.85
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Hedef Fiyat

461.00 ₺

Potansiyel Getiri

%49.43
0
Al
0
Cuma, 07 Ağustos 2026
AYGAZ A.Ş.
AYGAZ - AYGAZ A.Ş.

Hedef Fiyat

385.00 ₺

Potansiyel Getiri

%20.12
0
Al
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ
TUPRS - TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ

Hedef Fiyat

423.00 ₺

Potansiyel Getiri

%11.32
0
Al
1
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

115.00 ₺

Potansiyel Getiri

%44.56
0
Tut
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ASELS - ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

341.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-14.38
1
Tut
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

66.20 ₺

Potansiyel Getiri

%42.00
0
Al
0
Salı, 04 Ağustos 2026
TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.
TTRAK - TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

564.00 ₺

Potansiyel Getiri

%28.91
0
Tut
0
Salı, 04 Ağustos 2026
KORDSA TEKNİK TEKSTİL A.Ş.
KORDS - KORDSA TEKNİK TEKSTİL A.Ş.

Hedef Fiyat

91.30 ₺

Potansiyel Getiri

%2.70
0
Tut
0
Salı, 04 Ağustos 2026
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.80 ₺

Potansiyel Getiri

%45.62
0
Al
0
Salı, 04 Ağustos 2026
OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.
OTKAR - OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

450.00 ₺

Potansiyel Getiri

%34.33
0
Tut
0
Pazartesi, 03 Ağustos 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

54.30 ₺

Potansiyel Getiri

%46.44
0
Al
0
Pazartesi, 03 Ağustos 2026
AKSİGORTA A.Ş.
AKGRT - AKSİGORTA A.Ş.

Hedef Fiyat

11.00 ₺

Potansiyel Getiri

%76.57
0
Al
0
Cuma, 31 Temmuz 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.77 ₺

Potansiyel Getiri

%67.74
0
Al
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

205.73 ₺

Potansiyel Getiri

%54.34
0
Al
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.
TOASO - TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

400.00 ₺

Potansiyel Getiri

%45.32
0
Al
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
ARÇELİK A.Ş.
ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Hedef Fiyat

152.00 ₺

Potansiyel Getiri

%62.83
0
Al
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
BUYUK SEFLER BIGCHEFS
BIGCH - BUYUK SEFLER BIGCHEFS

Hedef Fiyat

18.90 ₺

Potansiyel Getiri

%204.84
0
Al
0
Pazartesi, 03 Ağustos 2026
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

425.50 ₺

Potansiyel Getiri

%49.69
0
Al
0
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Hedef Fiyat

88.80 ₺

Potansiyel Getiri

%21.39
0
Al
0
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Hedef Fiyat

48.70 ₺

Potansiyel Getiri

%76.32
0
Al
1
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Hedef Fiyat

176.50 ₺

Potansiyel Getiri

%66.82
0
Al
1
Salı, 28 Temmuz 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Hedef Fiyat

10.70 ₺

Potansiyel Getiri

%71.47
1
Al
0
Salı, 21 Temmuz 2026
Katılım Endeksinde
PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.
PETKM - PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

21.00 ₺

Potansiyel Getiri

%3.86
0
Tut
0
Salı, 18 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

61.23 ₺

Potansiyel Getiri

%59.37
0
Al
0
Çarşamba, 10 Haziran 2026
TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

118.30 ₺

Potansiyel Getiri

%20.78
1
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
EMLAK KONUT GYO
EKGYO - EMLAK KONUT GYO

Hedef Fiyat

33.40 ₺

Potansiyel Getiri

%62.14
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Hedef Fiyat

310.10 ₺

Potansiyel Getiri

%45.59
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KAREL - KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

15.00 ₺

Potansiyel Getiri

%72.41
0
Al
0
Salı, 05 Mayıs 2026
KONTROLMATIK TEKNOLOJI
KONTR - KONTROLMATIK TEKNOLOJI

Hedef Fiyat

39.00 ₺

Potansiyel Getiri

%942.78
3
Sat
4
Salı, 11 Kasım 2025
Katılım Endeksinde
EUROPAP TEZOL KAGIT
TEZOL - EUROPAP TEZOL KAGIT

Hedef Fiyat

19.80 ₺

Potansiyel Getiri

%104.12
0
Tut
1
Salı, 11 Kasım 2025
ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
OZKGY - ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

21.70 ₺

Potansiyel Getiri

%57.02
0
Al
0
Salı, 19 Ağustos 2025
Katılım Endeksinde
GEN ILAC
GENIL - GEN ILAC

Hedef Fiyat

120.00 ₺

Potansiyel Getiri

%884.41
0
Tut
1
Perşembe, 14 Ağustos 2025
Katılım Endeksinde
KIMTEKS POLIURETAN
KMPUR - KIMTEKS POLIURETAN

Hedef Fiyat

25.00 ₺

Potansiyel Getiri

%24.50
1
Tut
0
Salı, 13 Mayıs 2025
Katılım Endeksinde
TEKFEN HOLDİNG A.Ş.
TKFEN - TEKFEN HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

73.10 ₺

Potansiyel Getiri

%-66.70
0
Tavsiye Yok
0
Cuma, 09 Mayıs 2025
EİS ECZACIBAŞI İLAÇ, SINAİ VE FİNANSAL YATIRIMLAR SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ECILC - EİS ECZACIBAŞI İLAÇ, SINAİ VE FİNANSAL YATIRIMLAR SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

53.50 ₺

Potansiyel Getiri

%-31.19
0
Tut
0
Çarşamba, 10 Ocak 2024
Katılım Endeksinde
ANATOLIA TANI VE BIYOTEKNOLOJI
ANGEN - ANATOLIA TANI VE BIYOTEKNOLOJI

Hedef Fiyat

15.40 ₺

Potansiyel Getiri

%65.77
0
Tut
4
Çarşamba, 10 Ocak 2024
Perşembe, 27 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ALARK - Alarko Holding için hedef fiyatını 141,82 TL'den 170 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Alarko Holding için olumlu görüş korunurken, enerji işkolundaki yapı değişikliği ve enflasyon muhasebesinin finansallardaki etkisinin hafiflemesi hissenin öne çıkabileceği ana tez olarak sunuluyor. Şirketin son 3 yılı aşkın dönemde zayıf performans gösterdiği, 2022 yıl sonuna göre %-45 ve yılbaşından bu yana %-15 relatif getiri ürettiği belirtiliyor. Buna karşın güçlü elektrik dağıtım işkolu, turizm alanındaki yeni otel yatırımları, tarım ve gıda faaliyetleri ile solo net nakit pozisyonu beğenilen unsurlar arasında yer alıyor. Hisse 2026 tahminlerine göre 0,5x PD/DD çarpanıyla işlem görüyor ve BIST 100 endeksinin %15 altında performans sergiliyor.
 
Enerji işkolunda Alarko Enerji ile Cengiz Enerji arasındaki anlaşma kapsamında Cenal Karabiga Termik Santrali Cengiz Enerji’ye geçerken, elektrik dağıtım, elektrik satış ve ilgili diğer şirketlerin payları Alarko Enerji’ye geçiyor. Bu değişiklikle elektrik dağıtım ve perakende işkolunun 3Ç26’dan itibaren tam konsolide edilmesi hedefleniyor ve herhangi bir nakit bedel ödenmiyor. Yeni yapı ile daha düşük beta, öngörülebilir nakit akışı, defansif işkol yapısı, finansal şeffaflık ve öngörülebilirlik amaçlanıyor. Değişiklik sonrasında elektrik üretiminin NAD içindeki payının %41’den %4’e gerilemesi, elektrik dağıtım ve perakende payının ise %39’dan %76’ya çıkması bekleniyor.
 
1Y26 döneminde konsolide satış geliri %16 artışla 5.580 milyon TL’ye yükseldi ve kombine satış geliri %18 artışla 32.277 milyon TL oldu. 2Ç26’da satışlar yıllık %11 artarak 3.362 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve kombine satış gelirindeki artışta elektrik dağıtım ile tarım işkolları etkili oldu. 2Ç26 net kârı 4.195 milyon TL olurken, 1Y26 net kârı 4.359 milyon TL olarak açıklandı. Net finansman gideri 1.954 milyon TL seviyesinde kârı baskılarken, 2.721 milyon TL parasal kazanç net kârı destekledi.
 
Hedef fiyat 141,82 TL’den 170,00 TL’ye yükseltilirken AL tavsiyesi korunuyor ve bu değerleme mevcut fiyata göre %56,7 getiri potansiyeli işaret ediyor. Değerleme Parçaların Toplamı yöntemiyle yapılırken enerji tarafında elektrik dağıtım işkolu için 4,0x FD/FAVÖK, turizmde 10,0x FD/FAVÖK ve bazı varlıklar için MW başı 0,5 milyon USD yaklaşımı kullanılıyor. En önemli riskler elektrik dağıtımında regülasyon ve daha düşük tarifeler, tarım işkolunda beklentilerin altında katkı ve yeni yatırımlarda aksama veya gecikme olarak öne çıkıyor. Sonuç olarak, daha öngörülebilir nakit akışı yaratan yeni enerji yapısı ve güçlü bilanço nedeniyle mevcut iskontonun yüksek olduğu değerlendirilerek pozitif bir yatırım görünümü korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-alark-hedef-fiyat-27082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Temettü Getirili Hisseler
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-yurt-disi-piyasalar-temettu-getirili-hisseler.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
Halkbank: Artan yurt dışı kaynak erişiminin kaynak maliyetlerine etkisi / Olumlu
 
Halkbank’ın ABD’deki ceza davasının banka lehine sonuçlanması, uluslararası piyasalardan kaynak erişimini belirgin biçimde artırdı ve hisse açısından olumlu bir algı yarattı. Dava sürecinin tamamlanmasının ardından 1,1 milyar ABD Doları tutarında ilave kaynak temin edildi. Dava bitmeden önce de AT1 ve bilateral kredi anlaşmaları dahil olmak üzere 3,9 milyar ABD Doları tutarında yurt dışı kaynak sağlandı. Bankanın uluslararası piyasalardaki etkinliğini artırma ve sürdürülebilir fonlama için alternatif kanalları değerlendirme yaklaşımı ana yatırım tezinin merkezinde yer alıyor.
 
Yönetim Kurulu onayıyla 17 Temmuz 2026 tarihi itibari ile 5 milyar ABD Doları karşılığı büyüklüğünde GMTN programı kuruldu. Sabit getirili kıymet yatırımcılarıyla yapılan Non-Deal Road Show, yakın dönemde planlanan ihraçlara yönelik ilginin güçlü olduğuna işaret ediyor. İşlem gerçekleştirilen muhabir banka sayısındaki hızlı artış da dış finansman tarafında iyileşen erişimi destekliyor. Bu gelişmeler, banka için fonlama çeşitliliğinin arttığını gösteriyor.
 
Değerlendirmede, dava sürecinin tamamlanmasının hem hisse üzerindeki olumsuz algıyı kaldıracağı hem de bilanço yapısının yeniden şekillenmesine alan açacağı belirtiliyor. Mevduat odaklı mevcut yapının, dış fonlama ve YP fonlama imkanlarının artmasıyla değişmesi bekleniyordu. Böylece yüksek maliyetli YP mevduatların ikame edilmesi ve fonlama maliyetlerinin düşürülmesi hedefleniyor. Fonlamanın yeniden 1 hafta vadeli repo ihalelerine kayması da banka hisseleri için destekleyici bir unsur olarak görülüyor.
 
Genel görüş olumlu ve odak noktası, artan yurt dışı kaynak erişiminin kaynak maliyetleri üzerinde yaratacağı aşağı yönlü etki. Somut adımların devam etmesi ve konjonktürün bankayı desteklemesi, kısa vadede pozitif katalizörler olarak öne çıkıyor. Temel risk tarafında ise metinde doğrudan sayısal bir risk verilmemekle birlikte, fonlama yapısının dönüşüm hızının ve uluslararası piyasalardaki koşulların önem taşıdığı anlaşılıyor. En kritik sonuç, dava sonrası dönemde Halkbank’ın dış kaynak erişimini güçlendirerek bilançosunu ve fonlama maliyetlerini daha elverişli bir yapıya taşıma potansiyeli taşımasıdır.
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
YUNSA - Toplantı Notları
 
Yünsa, entegre üretim yapısı, güçlü bilançosu ve niş ürün konumlanmasıyla genel tekstil sektöründen ayrışan bir şirket olarak öne çıkıyor. Yünlü kumaş üretiminin yüksek know-how gerektirmesi, müşteri onay süreçlerinin uzunluğu ve güçlü marka ilişkileri sektöre giriş bariyerlerini artırıyor. Fabrika arsa ve binasının şirkete ait olması da rekabet gücünü destekliyor.
 
2Ç26’da satış gelirleri yıllık %19 artışla 1.026 milyon TL’ye yükselirken FAVÖK yıllık %7 azalarak 84 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 2,3 puan düşüşle %8,2 oldu ve net kâr yıllık %22 azalışla 140 milyon TL’ye indi. 6A26 döneminde satışlar 1.871 milyon TL’ye çıkarken, şirketin 2026 yılı nakit akış görünümünde 6A26’da işletme faaliyetlerinden kaynaklanan 155 milyon TL’lik nakit çıkışı ve 99 milyon TL serbest nakit yaratımı dikkat çekti; 2Ç26’da ise 91 milyon TL nakit yaratıldı ve serbest nakit akım 146 milyon TL seviyesine ulaştı.
 
Haziran 2026 sonu itibarıyla şirketin 158 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor ve net nakit/FAVÖK rasyosu 0,3x seviyesinde. Şirketin son yıllarda net borç yerine net nakit pozisyonunu koruması, finansal esnekliğini destekleyen önemli bir unsur olarak aktarılıyor. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 9.3x F/K ve 7.0x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. Analistlerin bir hedef fiyat ya da tavsiye paylaşmaması, şirket için değerleme çalışması yapılmamasıyla ilişkilendiriliyor.
 
Ürün karmasında üniformalık kumaşlar ile kamu ve savunma bağlantılı siparişlerin ağırlığının artması, farklı ülkelerde yeni müşteri ve ihale görüşmeleri ile savunma fuarlarına katılım şirket için öne çıkan katalizörler arasında yer alıyor. Entegre tesis yapısı, elyaften ipliğe ve dokumadan farklı boyama tekniklerine kadar tüm sürecin şirket içinde yürütülmesine imkân vererek teslimat süresini yaklaşık 5-6 haftaya kadar indirebiliyor. Hammadde maliyetlerinin son bir yılda AUD bazında %45 artmış olması ve sektör algısının değerlemeye yansıması başlıca riskler olarak belirtiliyor. Döviz paritelerindeki oynaklık, ihale ve teslimat takvimine bağlı çeyreksel dalgalanmalar ile yatırım sürecindeki olası gecikmeler de önemli risk başlıkları arasında sayılıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-yunsa-toplanti-notlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Etilen-Nafta ve Petkim makası haftalık bazda azalış gösterdi: Nötr
 
Petkim Petrokimya için değerlendirme nötr tutuldu ve hisseye ilişkin 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL, tavsiye ise TUT olarak korundu. Mevcut fiyat 20.58 TL seviyesinde bulunurken, hedef fiyata göre getiri potansiyeli %2.0 olarak hesaplandı. Hisse son 12 ayda 16.12 TL ile 28.06 TL arasında işlem gördü ve yıl başından itibaren BIST100’e göre %2 geride performans gösterdi.
 
Şirketin takip edilen marj göstergelerinde haftalık bazda zayıflama dikkat çekti. Etilen-nafta makası 21 Ağustos 2026 itibarıyla 118,8 USD/ton seviyesine gerileyerek haftalık bazda 102,0 USD/ton ve %46,2 azaldı. Aynı dönemde etilen fiyatı 69,0 USD/ton ve %7,2 düşerken nafta fiyatı 33,0 USD/ton ve %4,5 arttı. Petkim makası da 320,3 USD/ton seviyesine düşerek haftalık bazda 23,9 USD/ton ve %7,0 azalış gösterdi.
 
Yıl başından itibaren etilen-nafta makası 292,4 dolar/ton, Petkim makası ise 406,8 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti. Etilen-nafta makasının 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarındaki seviyeleri sırasıyla 585,6 dolar/ton, 364,9 dolar/ton, 190,4 dolar/ton, 178,4 dolar/ton ve 245,0 dolar/ton olarak verilmişti. Petkim makası için 2025 yılı gerçekleşmesi 338,9 dolar/ton seviyesinde belirtilirken, Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %2,9 artışla 1045,5 USD/ton oldu.
 
Analist, etilen-nafta makasının petrokimya sektöründe genel kârlılık göstergesi olduğunu ancak nihai ürün fiyatlarının izlenmesinin daha sağlıklı yorum için gerekli olduğunu vurguladı. Petkim makasının ise şirketin işletme yapısı dikkate alınarak piyasa fiyatları üzerinden hesaplanan ve marj yapısını daha doğru yansıtan bir indikatör olduğu, 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon gösterdiği ifade edildi. Ancak raporda kullanılan brüt kâr marjının düzeltilmiş brüt kâr marjı olmadığı, operasyon ve enerji giderleri, ticari faaliyetlerin katkısı ve IAS 29 etkilerinin bu hesaba dahil edilmediği hatırlatıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-etilen-nafta-ve-petkim-makasi-haftalik-bazda-azalis-gosterdi-notr.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Bankacılık Sektörü
 
Bankacılık sektöründe ikinci çeyrekte belirginleşen fonlama maliyeti baskısı net faiz marjlarını daraltmıştı. Fonlamanın yeniden 1 hafta vadeli repo ihalelerine kaymasıyla bankaların bilançolarında rahatlama bekleniyor. Repo ve para piyasası fonlamasının pasifler içindeki ağırlığının azalması, bu sürecin ilk ve en önemli etkisi olarak görülüyor.
 
Para piyasasına borçların pasiflere oranında İş Bankası %13 ve Akbank %11 ile öne çıkarken, Yapı Kredi %3 ve Garanti Bankası %1 seviyesinde yer alıyor. Swap giderlerinin azalması da diğer olumlu etki alanı olarak değerlendiriliyor. 2Ç26 döneminde Akbank'ın -18.071 milyon TL, Yapı Kredi'nin -15.600 milyon TL, İş Bankası'nın -13.120 milyon TL ve Garanti Bankası'nın -10.515 milyon TL olan yüksek swap giderlerinin repo fonlamasının artmasıyla gerilemesi bekleniyor.
 
Düşen fonlama maliyeti ortamında sabit getirili menkul kıymet portföyü ağırlığı yüksek bankaların öne çıkması bekleniyor. Aktifler içinde menkul kıymet payı Akbank’ta %21, Yapı Kredi ve İş Bankası’nda %17, Garanti Bankası’nda %11 seviyesinde bulunuyor. TL menkul kıymet portföyü içinde sabit getirili payında Garanti Bankası %52 ve İş Bankası %46,5 ile avantajlı konumda yer alırken, onları %35 ile Yapı Kredi ve %27 ile Akbank izliyor.
 
TL fonlama maliyeti açısından XBANK için kademeli-pozitif bir görünüm benimseniyor. Temmuz ayında bankalarla yapılan görüşmelerde 30.06 itibarıyla takip edilen mevduat maliyetlerinde bir miktar geri çekilme ve nefes alma başladığı yönünde geri dönüşler alındı. Bu sürecin artarak devam etmesi, mevduat faizlerinin kredi faizlerine göre daha hızlı gerilemesi sayesinde marjları destekleyecek. Senaryoda TCMB'nin Eylül PPK'sına dek piyasayı gözlemlemesi ve Ekim-Aralık toplantılarında 2x100bp faiz indirimiyle politika faizini yılı %35'te tamamlaması bekleniyor.
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Sektörlere Yönelik Özet Finansallar
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-sektorlere-yonelik-ozet-finansallar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Günlük Küresel Piyasalar Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-kuresel-piyasalar-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Gür-Sel Turizm 2. Çeyrek Toplantı Notları
 
Gür-Sel Turizm, 2Ç26’da yıllık bazda %1 artışla 3.195 milyon TL satış geliri elde etti ve 817 milyon TL net kar açıkladı. FAVÖK 2Ç26’da yıllık bazda %3 azalarak 1.068 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1,6 puan düşüşle %33,4 oldu. Şirketin yılın ilk yarısındaki satışları 6.603 milyon TL’ye, net karı 1.723 milyon TL’ye ulaştı.
 
Toplantıda genel görünüm temkinli ancak olumlu bir çerçevede sunuldu; kapasite kullanım oranının %84’ten %89’a çıkması ve filo büyüklüğünün %8,1 artarak 8.446 araca ulaşması operasyonel tarafta güçlenmeye işaret etti. Son dönemde yapılan yatırımların etkisiyle 6A26 döneminde %17 özmal araç oranına ulaşıldı. Personel taşımacılığı ciroda %70’e yakın payla ana iş kolu olmaya devam ederken, öğrenci taşımacılığı %18 ve toplu taşıma %8,5 pay aldı.
 
Yönetim 2026 yılı için 15.0–17.0 milyar TL satış, 5.0–6.0 milyar TL FAVÖK ve %8–%12 net yatırım harcaması/satış beklentilerini korudu. Yılın ikinci yarısında fiyat güncellemeleri, yeni eğitim dönemi ve yeni devreye alınan operasyonların tam dönem katkısıyla satış büyümesinin hızlanması bekleniyor. Şirket, orta nokta olarak 5,5 milyar TL FAVÖK baz alındığında FD/FAVÖK çarpanının 5,8x seviyesini işaret ettiğini belirtti.
 
Analistin önemli gördüğü katalizörler arasında yılın ikinci yarısında tahsilatların Temmuz ayına kaymasının ardından nakit yaratımındaki iyileşme, yatırım harcamalarının satışlara oranının geçen seneye göre daha düşük hedeflenmesi, sürdürülebilirlik endeksine yeniden dahil olma hedefi ve Adastec tarafındaki gelişmeler yer aldı. Ürdün ihale sürecinin 2026 sonuna doğru sonuçlanması beklenirken, jeopolitik gelişmelere bağlı olarak takvimin 2027’nin ilk aylarına sarkabileceği ve etkisinin 2027 içinde finansallara yansıyabileceği belirtildi. UKOME servis ücreti tarafında ise özel eğitim kurumlarına yönelik ikili görüşmelerin daha belirleyici olduğu vurgulandı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gur-sel-turizm-2-ceyrek-toplanti-notlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Günlük Küresel Piyasalar Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-kuresel-piyasalar-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ALARK - Alarko Holding için hedef fiyatını 141.82 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Alarko Holding için 2Ç26 finansal sonuçları olumlu değerlendiriliyor. Şirket, piyasa ve Deniz Yatırım beklentilerindeki net zarar tahminlerinin aksine 4.195 milyon TL net kâr açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kaleminde 1.148 milyon TL olumlu etki oluştu.
 
Konsolide satış geliri yıllık %11 artışla 3.362 milyon TL’ye, kombine satış geliri ise %14 artışla 18.315 milyon TL’ye ulaştı; büyümede elektrik dağıtım ve tarım işkolları etkili oldu. Buna karşın toplam elektrik üretimi, hidroelektrik santrallerin yüksek kapasiteyle çalışması ve ithal kömür ile doğalgaz santrallerindeki üretim düşüşleri nedeniyle yıllık %30 azaldı. Net kârda yatırım faaliyetlerinden elde edilen 4.490 milyon TL’lik işletme birleşmesi kazancı ile 677 milyon TL’lik maddi duran varlık satış kârı belirleyici oldu.
 
Solo net nakit pozisyonu Mart 2026 sonundaki 2,9 milyar TL’den Haziran 2026 sonunda 3,1 milyar TL’ye yükseldi; net finansman giderindeki gerileme ve parasal kazanç da sonuçları destekledi. Alarko Enerji ile Cengiz Enerji arasındaki yapılandırmanın tamamlanmasıyla elektrik dağıtım işkolu sonuçlarının 3Ç26’dan itibaren tamamen konsolide edilmesi ve daha düşük net aktif değer iskontosu oluşması bekleniyor.
 
12 aylık hedef fiyat 141,82 TL, mevcut fiyat 113,10 TL ve hedef fiyata göre getiri potansiyeli %25,4 olarak belirtilirken resmi tavsiye AL yönünde korunuyor. 2026 tahminlerine göre hissenin 0,5x PD/DD çarpanıyla işlem görmesi değerleme açısından destekleyici bulunuyor; temel riskler ise tarım işkolunda kârlılığın zayıf seyretmesi, elektrik üretimindeki düşüş ve net kârın önemli ölçüde tek seferlik gelirlerden etkilenmesi olarak öne çıkıyor.
 
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-alark-hedef-fiyat-20082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
ALARK - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Alarko Holding için değerlendirme Olumlu olarak yapıldı ve 2Ç26 finansalları beklentilerin aksine açıklanan net kâr nedeniyle olumlu bulundu. Şirket 2Ç26’da 4.195 milyon TL net kâr açıkladı; bu sonuç, Konsensus’taki 64 milyon TL net zarar beklentisi ve Deniz Yatırım’ın 203 milyon TL net zarar tahmininin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Finansal sonuçlarda en dikkat çekici unsur, yatırım faaliyetlerinden gelirler altında yer alan enerji işkolundaki takas kaynaklı 4.490 milyon TL’lik işletme birleşmesinden elde edilen kazanç ile 677 milyon TL’lik maddi duran varlık satış kârı oldu. Ayrıca parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.148 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
 
Şirketin konsolide satış geliri 2Ç26’da yıllık bazda %11 artarak 3.362 milyon TL’ye yükseldi. Kombine satış geliri ise yıllık %14 artışla 18.315 milyon TL oldu ve bu artışta elektrik dağıtım ile tarım işkollarındaki büyüme etkili oldu. Buna karşın toplam elektrik üretimi 2Ç26’da yıllık bazda %30 azaldı; barajlı hidroelektrik santrallerinin yüksek kapasiteyle çalışması ithal kömür ve doğalgaz santrallerinin üretimini aşağı çekti. Tarım işkolunda güçlü ciro büyümesi sürerken kârlılık zayıf seyretti ve bu durum olumsuz olarak not edildi.
 
Alarko Holding’in solo net nakit pozisyonu Mart 2026 sonunda 2,9 milyar TL iken Haziran 2026 sonunda 3,1 milyar TL’ye çıktı. Şirket 2Ç26’da 178 milyon TL seviyesinde özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kâr ve 1.076 milyon TL seviyesinde net finansman gideri kaydetti; bu kalem 2Ç25’te 2.922 milyon TL net gider seviyesindeydi. Genel görünümde 12-aylık hedef fiyat 141,82 TL ve tavsiye AL olarak korundu; mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %25.4. Hisse 2026 tahminlerine göre 0,5x PD/DD çarpanı ile işlem görüyor.
 
Öne çıkan katalizörler arasında 3Ç26’dan itibaren elektrik dağıtım işkolu sonuçlarının tamamen konsolide edilecek olması yer alıyor. Kurum, bu yapının daha şeffaf ve öngörülebilir bir çerçeve oluşturacağını ve daha düşük NAD iskontosu beklentisini destekleyeceğini düşünüyor. Yönetim Kurulu ayrıca 01.01.2026 – 30.06.2026 dönemi için kâr payı avansı dağıtılmamasına karar verdi. En kritik riskler ise tarım işkolunda kârlılığın zayıf seyretmeye devam etmesi ve elektrik üretimindeki oynaklığın sonuçlar üzerindeki etkisi olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-alark-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, YATAS - Yataş için hedef fiyatını 65 TL'den 52,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Yataş 2Ç26'da satış büyümesi ve brüt kârlılıktaki iyileşmeyi korurken, operasyonel marjlarda baskı altında kaldı. Şirket 6.572 milyon TL satış geliri, 609 milyon TL FAVÖK ve 552 milyon TL net kâr açıkladı. Satışlar yıllık bazda %10 artarken, FAVÖK %10 azaldı ve FAVÖK marjı 2 puan düşerek %9,3 oldu. Ürün satış adedi yıllık bazda %7 artışla 2,95 milyon adede yükseldi ve en yüksek satış %54 ile bayi kanalından gerçekleşti.
 
Faaliyet giderlerindeki artış kârlılığı sınırladı ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosu 4,9 puan yükseldi. Pazarlama ve genel yönetim giderlerindeki artış operasyonel marjları baskıladı. Net kârın beklentinin üzerinde gelmesinde ertelenmiş vergi geliri ile 359 milyon TL’lik olumlu parasal kazanç/kayıp kalemi etkili oldu. Buna karşın işletme faaliyetlerinden 23 milyon TL nakit çıkışı yaşandı ve bu durum dikkat edilmesi gereken bir unsur olarak öne çıktı.
 
Haziran 2026 itibariyle net borç 8.119 milyon TL seviyesine yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 2,7x oldu. Mart 2026'da net borç 7.851 milyon TL ve net borç/FAVÖK 2,6x seviyesindeydi. Şirketin 2026 yıl sonu için satış geliri beklentisi 28.323 milyon TL, FAVÖK beklentisi 2.442 milyon TL ve net kâr beklentisi 965 milyon TL olarak güncellendi. 2026 tahminlerine göre hisse 5,3x FD/FAVÖK çarpanından işlem görüyor ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 5,9x F/K ile 4,4x FD/FAVÖK çarpanına sahip.
 
Yeni devreye alınan sünger fabrikasının toplam hasılat içindeki payı %10'a ulaştı ve bu durum orta vadede destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyor. Buna karşılık artan net borç, zayıf nakit akışı ve yükselen faaliyet giderleri temel riskler arasında yer alıyor. Hedef fiyat 65,00 TL'den 52,50 TL'ye indirildi ancak tavsiye AL olarak korundu. 12 aylık getiri potansiyeli %59,9 olarak hesaplanıyor ve sonuç olarak satış büyümesine rağmen kârlılık baskısı ile borçluluk artışı birlikte değerlendiriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-yatas-hedef-fiyat-20082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ALKIM - Alkim Kimya için hedef fiyatını 23 TL olarak korudu, tavsiyesini TUT tan ala yükseltti.
 
Alkim Kimya 2Ç26’da operasyonel tarafta toparlanma gösterdi ve geçen çeyreğin aksine net kar açıkladı. Şirketin satış geliri yıllık %2 azalarak 1.449 milyon TL oldu. Kâğıt segmenti geliri yıllık %4 artarken, kimya segmenti geliri yıllık %11 daraldı. Sodyum sülfat satış hacmi yıllık %26 gerileme ile 57 bin ton seviyesine indi. FAVÖK yıllık %33 artışla 94 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %6,5 oldu.
 
Kâğıt segmenti FAVÖK marjı 1Ç26’daki %-3,9’dan %2,2’ye çıkarken, kimya segmenti FAVÖK marjı %1,8’den %13,6’ya yükseldi. Şirket 2Ç26’da 67 milyon TL net kar açıkladı; bu, 2Ç25’teki 48 milyon TL net kara göre artış, 1Ç26’daki 210 milyon TL net zarara göre ise güçlü bir iyileşme anlamına geliyor. İyileşen faaliyet karı ve ertelenmiş vergi geliri çeyreksel bazda kara dönüşte etkili oldu. Net finansman gideri 9 milyon TL olarak gerçekleşti ve 111 milyon TL vergi geliri kaydedildi.
 
Haziran 2026 sonu itibariyle 89 milyon TL net borç pozisyonu bulunuyor; Mart 2026 sonu itibariyle net nakit pozisyonu vardı. Kâğıt segmentindeki borç artışı net borç pozisyonuna geçişte belirleyici oldu. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 117 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Kurum, operasyonel performanstaki çeyreksel ve yıllık iyileşmeyi, ertelenmiş vergi gelirinin desteğini ve net kara dönüşü hisse açısından olumlu değerlendiriyor.
 
Alkim Kimya için 12 aylık hedef fiyat 23,00 TL olarak korunurken tavsiye AL’a yükseltildi. Mevcut fiyat 16.06 TL seviyesinde ve buna göre getiri potansiyeli %43.2 olarak hesaplanıyor. 2026 tahminlerine göre hisse 12,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Analiste göre finansallardaki toparlanma ve sunduğu getiri potansiyeli bu tavsiye değişiminin temel gerekçesini oluşturuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-alkim-hedef-fiyat-20082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 279,3 TL'den 255 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Doğuş Otomotiv için değerlendirme sınırlı olumsuz yapıldı ve 12 aylık hedef fiyat 279,30 TL’den 255,00 TL’ye indirildi. Öneri TUT olarak korundu ve mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %50,7 olarak verildi. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %18 gerisinde performans gösterdi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,2x F/K ve 4,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
 
Şirket 2Ç26’da 60.042 milyon TL satış geliri, 3.252 milyon TL FAVÖK ve 1.742 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %24 azalırken FAVÖK %38 geriledi ve FAVÖK marjı 1,1 puan düşerek %5,4’e indi. Net kar da yıllık bazda %38 azaldı. Beklentilerin hafif üzerinde gelen net kara karşın operasyonel tarafta hem hacimsel hem de verimlilik açısından zayıflama görüldü.
 
İkinci çeyrekte parasal kazanç/kayıp kaleminden 1.276 milyon TL olumlu etki oluştu. Brüt kar marjı 0,6 puan iyileşmesine rağmen faaliyet giderleri/satışlar rasyosu 2,2 puan arttı. Net borç pozisyonu 32.227 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 2,2x seviyesine çıktı. Şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklı nakit çıkışı 168 milyon TL, serbest nakit akımı ise -37 milyon TL oldu.
 
2026 yılı beklentilerinde satış adedi hedefi 117.000’den 125.000’e çıkarılırken yatırım harcaması 5,2 milyar TL’den 5,0 milyar TL’ye indirildi. Deniz Yatırım, 2026 yılı için 236.516 milyon TL satış geliri, 14.490 milyon TL FAVÖK ve 5.438 milyon TL net kar öngörüyor. Hedef fiyatın aşağı çekilmesinde artan ülke risk primi ve makro beklentilerdeki değişiklikler etkili oldu. Yatırımcı ilgisi, beklentilerin üzerinde gelen net kar ve son işlem günlerinde baskılanan hisse fiyatı nedeniyle sınırlı da olsa görülebilir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-doas-hedef-fiyat-20082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
ALFAS - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Alfa Solar Enerji için 2Ç26 finansal sonuçları olumlu değerlendirildi ve şirketin açıkladığı sonuçların hisse fiyatını desteklemesi beklendi. Operasyonel kârlılıktaki belirgin iyileşme, brüt kâr marjı ve FAVÖK marjındaki güçlenme ile öne çıktı. Hisse, T-7’ye göre -%4, T-30’a göre -%14,8 performans gösterdi.
 
Şirket 2Ç26’da 2.092 milyon TL gelir, 438 milyon TL FAVÖK ve 307 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %9 azalırken, FAVÖK yıllık %192 arttı ve net kar yıllık %293 yükseldi. Bu dönemde brüt kar marjı 13 puan artarak %21, FAVÖK marjı ise 14,4 puan artarak %21 oldu. Satış gelirlerindeki daralma olumsuz okunurken, üretimin %37 artması ve satışların 205 MWP seviyesinde gerçekleşmesi dikkat çekti.
 
Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 1.770 milyon TL’ye geriledi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,0x seviyesine indi. İşletme faaliyetlerinden yaratılan net nakit 1.451 milyon TL, serbest nakit akış ise 493 milyon TL oldu. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 167 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. 12 aylık hedef fiyat 64,40 TL olarak korunurken, mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %63,0 seviyesinde bulunuyor.
 
Şirket için şu aşamada öneri Gözden Geçiriliyor yönünde tutuldu ve finansal sonuçların devamlılığı, sektörün mevcut koşulları ile ülke risk primi gibi unsurların model güncellemesinde dikkate alınacağı belirtildi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 18,7x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. En kritik çıkarım, operasyonel toparlanmanın finansal sonuçlara güçlü biçimde yansıdığı, ancak satış gelirlerindeki daralma ve modelin yeniden değerlendirilmesi gereğinin sürdüğü yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-alfas-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, KLKIM - Kalekim için hedef fiyatını 60,00 TL'den 54,00 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Kalekim 2Ç26 döneminde satış gelirlerini yıllık bazda %6 azalışla 2.973 milyon TL seviyesinde gerçekleştirdi. Ana ihracat pazarı Irak’taki daralma, uluslararası satışların payında %30’u aşan bir gerilemeye yol açtı. Brüt kar %3 azalarak 1.221 milyon TL oldu ve brüt kar marjı 0,9 puan artışla %41,1 seviyesine yükseldi. FAVÖK artan faaliyet giderlerinin etkisiyle %12 düşerek 650 milyon TL’ye geriledi ve FAVÖK marjı 1,6 puan azalışla %21,9 oldu.
 
Şirket 2Ç26 döneminde 89 milyon TL net kar açıkladı ve vergi gideri ile parasal kayıp kalemi beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Dönem içinde parasal kazanç/kayıp kalemi altında 246 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Net finansman geliri 40 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, önceki yılın aynı döneminde 78 milyon TL net finansman geliri vardı. 2Ç26 sonu itibariyle net nakit pozisyonu 1.385 milyon TL’ye indi.
 
2026 yılı beklentilerinde revizyona gidildi ve daha önce %10-15 aralığında öngörülen net satış büyümesi düşük tek haneli büyümeye çekildi. Türkiye pazarındaki büyüme beklentisi korunurken uluslararası pazarlarda %12-16 olan büyüme tahmini %10-15 aralığına indirildi. FAVÖK marjı hedefleri korunurken yatırım harcamaları beklentisi 600-700 milyon TL seviyesine revize edildi. Irak pazarındaki gidişatın önemli risk olmaya devam ettiği, ancak üçüncü çeyrek sonuna doğru pazarın regüle olup toparlanmasının beklendiği ifade edildi.
 
Deniz Yatırım, yılın ikinci yarısında ilk yarıya göre daha iyi bir performans beklediğini belirterek Kalekim için 12 aylık hedef fiyatını 60,00 TL’den 54,00 TL’ye indirdi. Model revizyonlarına ek olarak ülke risk primi varsayımının da hedef fiyata yansıtıldığı aktarıldı. Tavsiye AL olarak korunurken, hisse yıl başından itibaren endeksin %40 gerisinde performans gösterdi. Hisse gerilemesine rağmen şirket, kaynaklarını geri alım yerine büyüme ve FAVÖK yaratımını destekleyecek alanlarda kullanmayı daha doğru bulduğunu açıkladı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-klkim-hedef-fiyat-20082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, KLKIM - Kalekim için hedef fiyatını 60 TL'den 54 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Kalekim 2Ç26 döneminde 2.973 milyon TL satış geliri, 650 milyon TL FAVÖK ve 89 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin ana ihracat pazarı Irak’taki daralma, operasyonel verilerin yıllık bazda zayıflamasında belirleyici oldu. Irak pazarında yılın ilk yarısında %50'ye ulaşan hacimsel daralma, uluslararası satışların payında %30'u aşan bir gerilemeye yol açtı. Buna karşın yurt içindeki ciro büyümesi sürdü.
 
Brüt kar yıllık bazda %3 azalarak 1.221 milyon TL oldu ve brüt kar marjı 0,9 puan artışla %41,1 seviyesine yükseldi. FAVÖK ise artan faaliyet giderlerinin etkisiyle %12 azalarak 650 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 1,6 puan düşerek %21,9 oldu. Net finansman geliri 40 milyon TL olarak kaydedilirken, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 246 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
 
Net karın 89 milyon TL’de kalmasında vergi gideri ve parasal kaybın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi etkili oldu. 2Ç26 dönem sonu itibariyle şirketin net nakit pozisyonu 1.385 milyon TL seviyesine geriledi. Şirket 2026 yılı beklentilerinde de revizyona giderek net satış büyüme hedefini düşük tek haneli büyümeye çekti. Türkiye pazarındaki büyüme öngörüleri korunurken, uluslararası pazarlarda %12-16 büyüme beklentisi %10-15 aralığına indirildi.
 
Deniz Yatırım, ilk yarı gerçekleşmeleri sonrasında 2026 ciro tahminini 13,1 milyar TL’ye, FAVÖK tahminini 2,8 milyar TL’ye ve net kar tahminini 850 milyon TL’ye revize etti. Şirket için 12 aylık hedef fiyat 60,00 TL’den 54,00 TL’ye düşürüldü ve tavsiye AL olarak korunuyor. Hisse yıl başından itibaren endeksin %40 gerisinde kalırken, geriye dönük 12 aylık verilere göre 14,7x F/K ve 3,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Irak pazarının yılın üçüncü çeyreği sonuna doğru regüle olup toparlanabileceği beklentisi ve yılın ikinci yarısında daha iyi performans öngörüsü, hissede izlenen temel katalizörler arasında yer alıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-klkim-hedef-fiyat-19082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Günlük Küresel Piyasalar Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-kuresel-piyasalar-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek 2026'da Öne Çıkanlar
 
Deniz Yatırım, 2Ç26 için çok sayıda şirkette olumlu bir görünüm sunuyor ve özellikle güçlü prim üretimi, yatırım gelirleri, satış hacmi artışı ve ürün kârlılığındaki iyileşmeyi öne çıkarıyor. Bankacılık tarafında GARAN için çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması beklenirken, VAKBN’de 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptalinin desteğiyle çeyreklik kârın korunması ve yıllık bazda güçlü görünüm vurgulanıyor.
 
Sigorta tarafında AGESA, ANHYT ve AKGRT için yatırım gelirlerinin katkısı ile kârlılıkta artış beklentisi dikkat çekiyor. Tüketim ve perakende tarafında CCOLA’da satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışın FAVÖK marjında 3 puanlık artış getirmesi, BIMAS’ta indirim marketlerinin desteğiyle güçlü büyüme, SOKM’de ise promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi bekleniyor.
 
Sanayi ve enerji tarafında KRDMD için satış hacmi büyümesi, yükselen fiyatlar, kârlılık iyileşmesi ve vergi gelirinin net kâra güçlü katkısı öne çıkıyor. TUPRS’ta tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçlar doğurması beklenirken, AYGAZ’da yükselen fiyatlar ve olası stok kârı ile Tüpraş katkısının destekleyici olacağı belirtiliyor.
 
Petrokimya ve holding tarafında PETKM’de jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarında yarattığı yukarı yönlü hareketin güçlü operasyonel sonuçlara zemin hazırladığı, KCHOL’de ise zayıflayan banka katkısı ve enflasyon muhasebesinin etkilerine rağmen Tüpraş katkısının belirgin biçimde arttığı görülüyor. MPARK’ta düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme, ASELS’te yeni iş alımlarının katkısıyla güçlenen ciro büyümesi ve EBEBK’de artan ziyaretçi sayısı ile satılan ürün adedinin güçlü satış büyümesini desteklemesi ana katalizörler olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-2026da-one-cikanlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Kâr Tahmin Raporu (Toplulaştırılmış)
 
2Ç26 kâr sezonu için Deniz Yatırım Strateji & Araştırma, bankalar ve sigortalar tarafında genel olarak çeyreklik bazda zayıf, yıllık bazda ise karışık bir görünüm bekliyor. AKBNK, GARAN, HALKB, VAKBN ve ALBRK için yıllık net kâr artışları öngörülürken ISCTR ve YKBNK tarafında yıllık daralma, TSKB’de ise sınırlı bir düşüş tahmin ediliyor. Sigorta tarafında AKGRT için yıllık net kâr düşüşü, ANSGR, ANHYT, AGESA ve TURSG içinse yıllık artış beklentisi öne çıkıyor.
 
Varlık yönetimi ve aracı kurum tarafında GLCVY için net kârın 307 milyon TRY’ye gerilemesi, ISMEN için ise 1,294 milyon TRY’ye yükselmesi bekleniyor. Havacılıkta THYAO’nun net satış gelirinin 5,918 milyon USD, FAVÖK’ünün 758 milyon USD ve net kârının 228 milyon USD olması tahmin ediliyor; PGSUS’ta net satış geliri 640 milyon EUR’a inerken FAVÖK’ün -13 milyon EUR, net kârın ise -183 milyon EUR olması bekleniyor. TAVHL’de gelir ve FAVÖK tarafında sınırlı daralma, HTTBT’de ise cılız ama pozitif bir görünüm öngörülüyor.
 
Demir-çelik ve sanayi tarafında EREGL için gelir, FAVÖK ve net kârda güçlü yıllık artış; ENKAI’da ise hem gelir hem net kârda kuvvetli büyüme bekleniyor. Diğer kapsamlı şirketlerde SOKM, DOAS, ARCLK, KARDM, YATAS, PETKM, KOTON, LOGO, MPARK, TABGD, ALARK, KCHOL, SAHOL, AKSA, AYGAZ ve TUPRS için farklılaşan sonuçlar öne çıkıyor; özellikle TUPRS, KCHOL, SAHOL ve AYGAZ’da net kâr tarafında belirgin artış tahminleri dikkat çekiyor. Buna karşılık VESBE, VESTL, GWIND, ULKER, HEKTS, LKMNH, AZTEK ve OFSYM gibi bazı şirketlerde zayıf kârlılık ya da yıllık gerileme öne çıkıyor.
 
Genel yatırım tonu, tek tek şirket bazında ayrışan ama birçok isimde güçlü kârlılık toparlanması bekleyen temkinli-olumlu bir çerçeve çiziyor. Kurum, değerlendirmelerinde potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler, sektör ve rakip firma dinamiklerini birlikte dikkate aldığını; ayrıca tavsiyeleri mekanik değil, genel sektör koşulları, son finansallar, politik ve jeopolitik unsurlar çerçevesinde oluşturduğunu vurguluyor. Yatırımcı açısından en kritik sonuç, 2Ç26 döneminde bazı büyük sanayi ve tüketim şirketlerinde güçlü net kâr artışları beklenirken, bankalar, havacılık ve bazı döngüsel alanlarda görünümün daha dalgalı ve seçici olması gerektiği.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-kr-tahmin-raporu-toplulastirilmis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
INDES - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İndeks Bilgisayar için genel görüş olumlu; güçlü operasyonel sonuçlar, satış gelirlerinde reel büyüme ve FAVÖK marjındaki iyileşme öne çıkıyor. Şirketin net nakit pozisyonunu koruması ve özsermaye karlılığının artması da bilanço görünümünü destekliyor.
 
2Ç26’da satış gelirleri 34.523 milyon TL’ye çıkarak yıllık %53 arttı, FAVÖK ise 1.880 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık %205 büyüdü. FAVÖK marjı 2,7 puan artışla %5,4’e yükselirken, brüt kârlılıktaki %123’lük güçlü artış ve faaliyet giderlerindeki sınırlı yükseliş bu görünümü destekledi. Net kâr 276 milyon TL oldu ve yıllık %87 arttı, ancak net finansman giderinin yüksek seyri ile parasal kazanç/kayıp kalemindeki 412 milyon TL’lik olumsuz etki kârlılığı baskıladı.
 
Mevcut 12 aylık hedef fiyat 13,78 TL, mevcut fiyat 10.56 TL ve getiri potansiyeli %30.5 olarak veriliyor; tavsiye AL yönünde. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %9 üzerinde performans gösterdi ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,3x F/K ile 1,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. Net nakit pozisyonunun korunması, işletme faaliyetlerinden güçlü nakit akışı ve kârlılık tarafındaki toparlanma bu değerleme görüşünü destekleyen ana unsurlar arasında yer alıyor.
 
Şirketin 2Ç26 dönem sonu itibariyle 645 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor; 2026’nın ilk yarısında işletme faaliyetlerinden 1.582 milyon TL nakit girişi elde edildi. Buna karşılık yüksek seyreden finansman ve vergi giderleri ile artan parasal kayıp kalemi net kârı sınırlayan başlıca riskler olarak öne çıkıyor. En kritik çıkarım, operasyonel taraftaki güçlü ivmeye rağmen net kârın finansman ve parasal kalemler nedeniyle baskılanabildiği, buna karşın bilanço gücü ve marj toparlanmasının hissede olumlu görüşü desteklediğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-indes-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, BIOEN - Biotrend için hedef fiyatını 22 TL'den 19 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Biotrend Enerji 2Ç26 finansallarında operasyonel ve kârlılık açısından olumsuz bir görünüm sergiledi. Şirket 810 milyon TL satış geliri, 97 milyon TL FAVÖK ve 66 milyon TL net zarar açıkladı. 2Ç25’te 890 milyon TL olan satış gelirleri yıllık bazda %9 gerilerken, 2Ç25’te 136 milyon TL olan FAVÖK 2Ç26’da 107 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 2,1 puan azalışla %13,3 oldu.
 
Brüt kâr marjı 3,7 puan iyileşerek %9,3’e yükseldi. Buna karşın faaliyet giderleri/satışlar rasyosu 4,4 puan bozuldu ve bu durum FAVÖK üzerinde baskı yarattı. Şirketin 2Ç26 döneminde 46 milyon TL ayrıştırma geliri kaydetmesi dikkat çekti. Net zarar tarafında 2Ç26’da 66 milyon TL zarar açıklanırken, 1Ç26’da 123 milyon TL net kar ve 2Ç25’te 339 milyon TL net zarar bulunuyordu.
 
Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 6.132 milyon TL seviyesinde kaldı. Net borç/FAVÖK rasyosu Mart 2026’daki 27,8x seviyesinden 31,8x’e yükseldi. 2Ç26 döneminde işletme faaliyetlerinden yaratılan net nakit 81 milyon TL, serbest nakit akış ise 26 milyon TL oldu. Şirketin yüksek net borç bakiyesinin devam etmesi önemli bir risk olarak öne çıktı.
 
Deniz Yatırım, makro beklentiler ve modele eklenen ülke risk primi nedeniyle 12 aylık hedef fiyatı 22,00 TL’den 19,00 TL’ye revize etti. Hisse için öneri TUT olarak korundu ve mevcut fiyata göre %12,0 getiri potansiyeli hesaplandı. Kurum, açıklanan sonuçları hem operasyonel hem de kârlılık açısından olumsuz değerlendirdi. Sonuç olarak, brüt kâr marjındaki iyileşmeye rağmen zayıf satış, düşük FAVÖK, net zarar ve yüksek borçluluk görünümü yatırım tezinde baskın kaldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bioen-hedef-fiyat-19082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ULKER - Ülker Bisküvi için hedef fiyatını 154,07 TL ve tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Ülker Bisküvi 2Ç26 döneminde 26.993 milyon TL satış geliri, 2.801 milyon TL FAVÖK ve 1.387 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %11 azalırken, FAVÖK %37 geriledi ve FAVÖK marjı 4,2 puan düşüşle %10,4 oldu. Brüt kar marjındaki 2,7 puanlık bozulma ile faaliyet giderleri/satışlar oranındaki 2,5 puanlık artış karlılığı baskıladı. Net kar, gerileyen operasyonel sonuçlara rağmen net finansman giderindeki iyileşme sayesinde beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
 
6A26 döneminde satış hacmi 346 bin ton ile geçen yılın aynı dönemine yakın seyretti. Türkiye atıştırmalık sektörü Ocak-Haziran 2026 döneminde hacim bazında %1,6 büyürken, bisküvi %1,4, kek %1,2 ve çikolata %3,1 artış gösterdi. Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 42.102 milyon TL seviyesinde oluştu ve net borç/FAVÖK 2,4x oldu. Mart 2026 sonunda net borç 43.966 milyon TL idi ve oran 2,3x seviyesindeydi.
 
İşletme faaliyetlerinden 5.754 milyon TL nakit yaratıldı ve serbest nakit akışı 5.917 milyon TL oldu. Şirket için 2026 yılı beklentisi 140.424 milyon TL ciro, 19.761 milyon TL FAVÖK ve 6.317 milyon TL net kardır. Deniz Yatırım hisse için 154,07 TL hedef fiyatı ve TUT tavsiyesini korudu. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksin %29 gerisinde performans gösterdi ve geri dönük 12 aylık verilere göre 7,5x F/K ile 4,3x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor.
 
Değerlendirmede gerileyen operasyonel karlılık temel olumsuz unsur olarak öne çıkarıldı. Buna karşın net finansman giderindeki iyileşme ve beklentiyi aşan net kar olumlu görüldü. Analist, sonuçları mevsimsellik etkileriyle birlikte yıllık bazda ele alarak karlılıktaki zayıflamayı daha önemli buldu. Buna rağmen hedef fiyat ve öneri revizyon hakkı saklı tutuldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-ulker-hedef-fiyat-19082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, OFSYM - Ofis Yem için hedef fiyatını 69,3 TL'den 74 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Ofis Yem, 2Ç26’da satış gelirlerini yıllık %6 artışla 5.182 milyon TL’ye taşıdı ve güçlü nakit yaratımıyla dikkat çekti. Buna karşın operasyonel marjlarda daralma ve yüksek finansman giderleri kârlılığı baskılamayı sürdürdü. FAVÖK yıllık %4 artışla 524 milyon TL’ye çıkarken FAVÖK marjı 0,2 puan gerileyerek %10,1 oldu. Net kâr ise yıllık %4 artışla 228 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
 
İlk yarıda karma yem üretimi önceki yıla göre %2 azalışla 433.616 ton, hammadde ticareti ise yıllık %6 azalışla 276.717 ton oldu. Ticari mal satış gelirleri yıllık bazda %16,7 artışla 3.159 milyon TL’ye yükselirken üretilen mal satışlarından gelirler %2,8 artışla 7.049 milyon TL’ye ulaştı. Net finansman giderlerinin yüksek seyri kârlılık üzerinde baskı yaratmaya devam etti. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 74 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
 
Haziran 2026 sonunda net borç 4.891 milyon TL’ye geriledi ve net borç/FAVÖK rasyosu 0,9x oldu. İşletme faaliyetleri kaynaklı nakit akışı 1.094 milyon TL’ye yükselerek geçen yıla kıyasla belirgin artış gösterdi. Buna karşılık maddi olmayan duran varlık alımı kaynaklı nakit çıkışı 376 milyon TL, finansman faaliyetleri kaynaklı nakit çıkışı ise 965 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin güçlü nakit akışı ve borçluluğundaki gerileme olumlu görüldü.
 
2026 yıl sonu tahminleri satış geliri için 21.784 milyon TL, FAVÖK için 1.790 milyon TL ve net kâr için 629 milyon TL olarak güncellendi. Hedef fiyat 69,30 TL’den 74,00 TL’ye çıkarılırken öneri TUT olarak korundu. Şirketin 2026 tahminlerine göre 7,7x FD/FAVÖK çarpanından işlem gördüğü ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 25,7x F/K ile 8,2x FD/FAVÖK çarpanlarının izlendiği belirtildi. Yıl başından itibaren hissenin BIST 100 endeksinin %30 gerisinde performans göstermesi, rapordaki temkinli duruşu destekleyen ana unsur oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-ofsym-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 21 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Petkim Petrokimya için 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL olarak korunurken tavsiye TUT seviyesinde sürdürüldü. Hisse için açıklanan görünüm sınırlı olumlu olarak değerlendirildi. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %6 gerisinde performans gösterdi. Mevcut fiyat 19.15 TL seviyesinde bulunurken hedef fiyata göre getiri potansiyeli %9.7 olarak hesaplandı.
 
Etilen-nafta makası 17 Ağustos 2026 itibarıyla haftalık bazda 71,5 USD/ton (%47,9) artışla 220,8 USD/ton seviyesine yükseldi. Etilen fiyatlarında 106,0 USD/ton (%12,4) artış görülürken nafta fiyatı 34,5 USD/tonluk (%4,9) artış gösterdi. Bir önceki hafta makas 149,3 USD/ton seviyesine toplamda 49,0 USD/ton artmıştı. 2Ç26 itibarıyla paylaşılan Petkim makası ise haftalık bazda 15,5 USD/ton (%4,3) azalışla 344,2 USD/ton seviyesinde gerçekleşti.
 
Yıl başından itibaren etilen-nafta makası 297,7 dolar/ton seviyesinde oluştu. Aynı metrik 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarında sırasıyla 585,6 dolar/ton, 364,9 dolar/ton, 190,4 dolar/ton, 178,4 dolar/ton ve 245,0 dolar/ton seviyelerindeydi. Petkim makası yıl başından itibaren 409,4 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti ve 2025 yılında 338,9 dolar/ton olmuştu. Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %1,5 artışla 1016,0 USD/ton seviyesine çıktı ve yıl başından itibaren 789,4 USD/ton seviyesinde gerçekleşti.
 
Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir kârlılık metriği olarak izlenirken nihai ürün fiyatlarının takibinin daha sağlıklı sonuç verdiği belirtildi. Platts endeksinin de bu açıdan takip edilebileceği, ancak Petkim’in ürün gamı ile birebir örtüşmediği ifade edildi. Petkim makasının geleneksel nafta-etilen makasına kıyasla şirketin marj yapısını daha doğru yansıttığı ve 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon gösterdiği vurgulandı. Sonuç olarak, etilen-nafta makasındaki artışa karşın Petkim makasındaki sınırlı düşüş nedeniyle açıklanan veri sınırlı olumlu bulundu.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-petkm-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
LKMNH - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi / nötr
 
Lokman Hekim’in 2Ç26 sonuçlarında reel satış büyümesinin ve faaliyet kârlılığındaki güçlü artışın devam etmesi olumlu karşılanırken, finansal sonuçlar genel olarak nötr değerlendiriliyor. Şirketin 2Ç26 satış geliri yıllık %11 artışla 1.286 milyon TL’ye, FAVÖK’ü %15 artışla 258 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %20,1 oldu. 6A26 döneminde satışlar %11 artarak 2.650 milyon TL’ye, FAVÖK %21 artarak 599 milyon TL’ye ulaşırken, brüt kâr marjı 2 puan iyileşerek %18,2 seviyesine çıktı. Buna karşılık, ana ortaklık net kârı 2Ç26’da yıllık %53 azalarak 36 milyon TL’ye, 6A26’da ise %47 gerileyerek 59 milyon TL’ye düştü.
 
Sağlık gelirleri 6A26’da %7,0 artarken hastane kira gelirleri %51, lojistik gelirleri %32 yükselerek konsolide reel büyümeyi destekledi. Sağlık hizmetlerinde cepten ödemelerin ve özel sigortalar ile anlaşmalı kurumların payı artarken, sağlık turizmi ve SGK’nın payı geriledi. İşletme faaliyetlerinden yaratılan nakit akışındaki artış ve brüt kârlılıkta görülen iyileşme operasyonel görünümü destekleyen başlıca unsurlar oldu. Şirketin Haziran 2026 itibarıyla 344 milyon TL yatırım harcaması gerçekleştirmesi ve 2026 yıl sonu için 5.883 milyon TL satış geliri, 1.246 milyon TL FAVÖK ve 341 milyon TL net kâr beklentisinin korunması olumlu katalizörler olarak öne çıkıyor.
 
Deniz Yatırım, Lokman Hekim için 12 aylık hedef fiyatını 25,50 TL, mevcut fiyatı 13,41 TL ve potansiyel getiriyi %90,2 olarak belirleyerek resmi tavsiyesini AL olarak sürdürüyor. Hedef fiyatın temelinde faaliyet büyümesi, güçlü FAVÖK performansı ve şirketin 2026 beklentilerindeki majör değişiklik olmaması bulunurken, modele ülke risk priminin eklenmesi hedef fiyat üzerinde aşağı yönlü risk oluşturuyor. Net finansman gideri 2Ç26’da 211 milyon TL’ye ulaşarak net kârlılığı sınırlamaya devam etti ve parasal kazanç kalemindeki 78 milyon TL olumlu etkiye rağmen kâr baskı altında kaldı. Haziran 2026’da net borç 2.649 milyon TL’ye, net borç/FAVÖK oranı 2,2 kata yükselirken düşük nakit pozisyonu, artan finansman giderleri ve borçluluk temel riskler olarak belirtiliyor.
 
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-lkmnh-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Günlük Küresel Piyasalar Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-kuresel-piyasalar-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Demir Çelik Sektörü Raporu
 
Çelik sektöründe içeride güçlü talep sürerken, son dönemde gerileyen çelik fiyatları kârlılıkta iyileşmeyi sınırlıyor. Türkiye’nin ham çelik üretimi 2025’te %3 artmasının ardından 2026 yılının ilk yarısında yıllık %8 artışla 19,8 milyon ton seviyesine çıktı ve ülke dünyanın en büyük üreticileri arasında 7. sıradaki konumunu korudu. Yurt içi tüketim 2026 yılının ilk yarısında %6,6 büyüdü, ihracat 6A26’da miktar bazında %2,5 artışla 7,8 milyon ton ve değer bazında %1,3 artışla 5,3 milyar dolar oldu. Aynı dönemde ithalat miktar bazında %0,3 artışla 9,3 milyon ton, değer bazında %2,4 azalışla 6,3 milyar dolar gerçekleşti.
 
Erdemir için 12-aylık hedef fiyat 50,00 TL, öneri TUT ve mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %31,8 olarak veriliyor. Şirketin 2026 yılında daha yüksek satış hacmi ve ton başına FAVÖK üretmesi bekleniyor; ancak yılbaşından bu yana güçlü fiyat performansı, piyasa değeri ve çarpan seviyeleri ile son dönemde çelik fiyatlarındaki düşüş yılın son çeyreğinde zayıflayan kârlılığa işaret eden sınırlayıcı unsurlar olarak öne çıkıyor. Erdemir’in 2026 tahminlerine göre 19,3x F/K ve 9,6x FD/FAVÖK ile işlem gördüğü belirtiliyor. 2Ç26 sonrasında 12-aylık hedef fiyatın 43,00 TL’den 50,00 TL’ye çıkarıldığı ve önerinin AL’dan TUT’a indirildiği ifade ediliyor.
 
Kardemir için 12-aylık hedef fiyat 57,50 TL, öneri AL ve getiri potansiyeli %26,0. Şirketin daha kârlı ürün karması stratejisi, ham madde tedarikindeki maliyet avantajı, yurt içinde artan demiryolu yatırımları, düşük borçluluk ve cazip çarpanlar nedeniyle beğenildiği vurgulanıyor. 2026 yılında daha yüksek ürün fiyatları ve maliyetlerdeki iyileşme ile FAVÖK büyümesinin sürmesi ve net kâr açıklanması bekleniyor. Kardemir’in 2026 tahminlerine göre 8,3x F/K ve 5,9x FD/FAVÖK ile işlem gördüğü belirtiliyor.
 
Riskler arasında ham madde ve enerji fiyatlarındaki hızlı yükseliş, beklentinin altında satış hacmi, çelik fiyatlarında düşüş ve mevcut koruma önlemlerinin daha da artması yer alıyor. Küresel tarafta Dünya Çelik Birliği 2026’da çelik talebinde %0,3 artış beklerken, 2027 için %2,2 artış öngörüyor. Çelik fiyatlarında 2026’nın ilk yarısında görülen yükselişin ardından üçüncü çeyrekte Kuzey Amerika hariç bölgelerde %5-10 civarında gerileme yaşandığı, bu durumun kârlılığı aşağı çekebileceği ancak ham madde fiyatlarındaki gevşemenin etkiyi sınırlayabileceği değerlendiriliyor. En kritik çıkarım, sektör için iç talebin destekleyici kalmasına karşın kısa vadede fiyat baskısının kârlılığı sınırladığı; buna rağmen Kardemir’de daha güçlü bir büyüme hikâyesi, Erdemir’de ise güçlü performans sonrası daha temkinli bir görünüm bulunduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-demir-celik-sektoru-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Beklenti Raporu
 
2Ç26 beklenti döneminde Deniz Yatırım, bankacılık tarafında çeyreklik kâr daralması beklerken kamu bankalarının özel bankalara kıyasla daha dirençli kalacağını, katılım bankasının ise çeyreklik %124 ve yıllık %61 kâr artışıyla ayrışacağını öne çıkarıyor. Finans kesiminde TCMB’nin haftalık repo kanalından fonlamaya dönüş yapmamasının mevduat maliyetlerini yükselttiği, kredi faizlerindeki artışa rağmen vade uyumsuzluğunun gecikmeli etkisiyle marjların baskılandığı ve net kârların zayıfladığı vurgulanıyor. Sigorta tarafında ise yükselen faizlerin alternatif getiri yaratarak portföyleri desteklediği ve bu nedenle sektörün daha avantajlı konumda kaldığı belirtiliyor.
 
Bankalarda toplam net kârın çeyreklik bazda %22 azalması, yıllık bazda ise %8 artması bekleniyor; kamu bankalarında bu değişim %12 azalış ve %43 artış, özel bankalarda ise %26 azalış ve %1 azalış olarak tahmin ediliyor. Hayat ve hayat dışı sigortada toplam net kârın çeyreklik %3, yıllık %29 artması öngörülüyor; hayat dışı sigorta şirketlerinde yıllık artış %23, hayat sigortalarında ise %47 seviyesinde bekleniyor. Aracı kurumlarda net kârın çeyreklik %47 artmasına karşın yıllık %47 düşmesi, varlık yönetiminde ise çeyreklik %24 ve yıllık %18 düşüş görülmesi bekleniyor. Kurum, 2Ç26 finansallarında bankalar için marj baskısı, karşılık giderleri ve swap maliyetleri; sigorta için ise yatırım gelirleri ve prim üretimi büyümesini ana belirleyiciler olarak konumluyor.
 
Havacılıkta jeopolitik gelişmelerin etkisiyle bazı rotalarda trafik kaymaları ve kargo gelirlerinde destek beklenirken, artan yakıt maliyetlerinin 2Ç26’da daha fazla hissedileceği ifade ediliyor. THYAO için satış gelirinde %40 artış, FAVÖK’te %2 artış ve net kârda %30 düşüş; TAVHL için satış gelirinde %27 artış, FAVÖK’te %28 artış ve net kârın pozitife dönmesi öngörülüyor. EREGL, KARDM, TUPRS, AEFES, CCOLA, BIMAS, ASELS, MPARK ve TABGD gibi isimlerde operasyonel toparlanma, kapasite artışı, ürün karması, fiyatlama gücü veya tek seferlik katkılar öne çıkan katalizörler olarak sıralanıyor. Buna karşılık havacılıkta yakıt fiyatları, jeopolitik aksaklıklar ve bazı pazarlarda kapasite kaymaları temel riskler arasında sayılıyor.
 
Değerleme tarafında kurum, şirket hedef fiyatlarını ve tavsiyelerini 12 aylık potansiyel getiri üzerinden güncelliyor; AL, TUT ve SAT sınıflaması bu potansiyele göre yapılıyor. BIST 100 hedefi ve şirket bazlı hedef fiyatlar, makro varsayımlardaki güncellemelerle birlikte yeniden gözden geçiriliyor; enflasyon beklentisi 2026 kapanışında %29.50, politika faizi %34.00 ve sermaye maliyeti %34.75 seviyesinde yer alıyor. En kritik sonuç, 2Ç26’da bankalar ve bazı döngüsel sektörlerde baskı sürerken, sigorta, seçilmiş havacılık, savunma, petrol ürünleri ve bazı perakende şirketlerinde görece daha güçlü operasyonel görünümün öne çıkmasıdır. Kurumun ana mesajı, jeopolitik belirsizlik ve sıkı para politikasının kısa vadede baskı yarattığı; buna karşın seçili şirketlerde marj, kapasite ve fiyatlama etkileriyle ikinci yarıda toparlanma alanı bulunduğudur.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-beklenti-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Kar Tahmin Raporu: Toplulaştırılmış
 
Bu çalışma, birçok banka, sigorta, havacılık, sanayi, perakende, teknoloji, enerji ve otomotiv şirketi için 2Ç26 net kâr, gelir ve FAVÖK beklentilerini toplulaştırıyor. Genel görünüm şirket bazında ayrışıyor; bazı bankalarda yıllık kâr artışı beklenirken, ISCTR ve YKBNK gibi isimlerde çeyreklik düşüşler öne çıkıyor. Havacılık tarafında THYAO için net satış geliri 5,918 mio USD, FAVÖK 758 mio USD ve net kâr 228 mio USD beklenirken, PGSUS’ta net kârın -183 mio EUR ile negatif bölgede kalması bekleniyor. ENKAI’de net satış gelirinin 48,501 mio TRY’ye, net kârın 10,654 mio TRY’ye yükselmesi; EREGL’de ise net kârın 176 mio USD’ye çıkması dikkat çekiyor.
 
Perakende ve tüketim tarafında SOKM için net satış geliri 85,766 mio TRY, FAVÖK 865 mio TRY ve net kâr -614 mio TRY öngörülüyor. BIMAS’ta net satış gelirinin 218,639 mio TRY’ye, FAVÖK’ün 12,681 mio TRY’ye ve net kârın 5,425 mio TRY’ye ulaşması beklenirken, MGROS’ta net kâr 412 mio TRY seviyesinde tahmin ediliyor. KOTON’da net satış gelirinin 8,871 mio TRY’ye yakın seyretmesi, ancak net kârın 33 mio TRY’de kalması; ULKER’de ise net satış gelirinin 26,021 mio TRY’ye gerilemesi ve net kârın 370 mio TRY olması öne çıkıyor. Bu bölümde bazı şirketlerde güçlü FAVÖK artışlarına rağmen net kârlılıkta baskı görülüyor.
 
Sanayi ve otomotiv tarafında PETKM için net satış gelirinin 36,805 mio TRY’ye, FAVÖK’ün 2,964 mio TRY’ye ve net kârın 2,290 mio TRY’ye çıkması bekleniyor. TUPRS’ta net satış gelirinin 386,511 mio TRY, FAVÖK’ün 39,228 mio TRY ve net kârın 31,405 mio TRY seviyesine yükselmesi güçlü bir görünüm sunuyor. ASELS’te net satış gelirinin 49,827 mio TRY, FAVÖK’ün 13,249 mio TRY ve net kârın 6,628 mio TRY olması; ENJSA’da net kârın 1,939 mio TRY’ye ulaşması olumlu ayrışıyor. Buna karşılık FROTO’da net kâr 3,065 mio TRY’ye gerilerken, TOASO’da FAVÖK’ün 2,148 mio TRY’ye inmesi ve net kârın 3,018 mio TRY’ye düşmesi baskıya işaret ediyor.
 
Kurumun yaklaşımı, hisse senetlerini potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile piyasa, sektör ve rakip firma gelişmeleri ışığında değerlendirmek üzerine kurulu. Değerleme açısından yalnızca matematiksel yükseliş veya düşüş potansiyeline bakılmadığı, sektörün genel koşulları, son finansallar, politik ve jeopolitik etkenlerin de dikkate alındığı vurgulanıyor. Bu nedenle genel yatırım tavsiyesi mekanik değil; şirketlerdeki gelişmelere, risk-getiri dengesine ve dönemsel finansal görünümdeki değişimlere duyarlı bir çerçeve kullanılıyor. En kritik çıkarım, 2Ç26 döneminde güçlü kâr artışı beklenen şirketlerle zayıf marj ve net kâr baskısı altında kalan şirketlerin belirgin biçimde ayrıştığıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-kar-tahmin-raporu-toplulastirilmis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrekte Öne Çıkanlar
 
2Ç26 döneminde öne çıkan şirketlerde genel görünüm temkinli olumlu ve bazı hisselerde güçlü operasyonel ivme ile kârlılık artışı beklentisi öne çıkıyor. Bankacılık tarafında Garanti Bankası için çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması, Vakıfbank için ise 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptali desteğiyle kârın korunması ve yıllık bazda güçlü görünüm vurgulanıyor. Sigorta tarafında Agesa’da güçlü prim üretimi ve yatırım gelirlerinin katkısı, Anadolu Hayat Emeklilik’te ise Haziran ayında hızlanan prim üretimiyle artan kârlılık ve yatırım gelirlerinin devam eden katkısı dikkat çekiyor. Aksigorta’da yatırım gelirlerinin desteğiyle çeyreklik bazda güçlü kâr artışı bekleniyor.
 
Tüketim ve sanayi şirketlerinde de satış hacmi ve marj iyileşmeleri ana tema olarak öne çıkıyor. Coca-Cola İçecek için satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışın FAVÖK marjında 3 puanlık artış yaratması bekleniyor. Kardemir’de satış hacminde büyüme, yükselen fiyatlar, kârlılık iyileşmesi ve vergi gelirinin desteğiyle net kârda güçlü artış öne çıkıyor. BİM’de indirim marketlerinin öne çıkmasıyla büyümenin yüksek seviyelerde gerçekleşmesi, Şok’ta ise promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi bekleniyor.
 
Enerji ve petrokimya tarafında Tüpraş’ın etkisi birçok şirket için belirleyici görülüyor. Aygaz’da yükselen fiyat ve olası stok kârına ek olarak Tüpraş katkısının önemli derecede artması destekleyici unsur olarak belirtiliyor. Petkim’de jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarında yarattığı yukarı yönlü hareket paralelinde güçlü operasyonel sonuçlar bekleniyor. Koç Holding’de zayıflayan banka katkısı ve enflasyon muhasebesinin devam eden etkilerine rağmen Tüpraş katkısının belirgin şekilde artması öne çıkıyor.
 
Hedef fiyat ve tavsiye tarafında listelenen şirketlerin büyük kısmı için AL, BİM ve ASELS için ise TUT tavsiyesi veriliyor. Aselsan’da yeni iş alımlarının katkısıyla ciro büyümesi, Mpark’ta düşük mevsimselliğe karşın reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme, Indes’te mobil segmentteki güçlü büyümenin desteklediği satış gelirleri ve Tüpraş’ta tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ile ertelenmiş vergi gelirinin etkisi öne çıkarılıyor. Ebebek’te artan ziyaretçi sayısı ve satılan ürün adedinin satış büyümesini desteklemesi bekleniyor. Kurumun 12 aylık derecelendirme yaklaşımı AL için en az %20, TUT için %0-20, SAT için %0’dan düşük toplam potansiyel getiri varsayımına dayanıyor; yatırımcı açısından en kritik çıkarım, güçlü prim üretimi, satış hacmi artışı, marj iyileşmesi ve Tüpraş katkısının ikinci çeyrek görünümünü desteklemesidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrekte-one-cikanlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, SELEC - Selçuk Ecza için hedef fiyatını 109,56 TL'den 150,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Selçuk Ecza Deposu 2Ç26 döneminde güçlü operasyonel sonuçlar açıkladı ve Deniz Yatırım finansalları olumlu değerlendirdi. Şirket 53.440 milyon TL satış geliri, 3.444 milyon TL FAVÖK ve 534 milyon TL net kar elde etti. Satış gelirleri yıllık bazda %12 artarken, FAVÖK %307 yükseldi ve FAVÖK marjı 4,7 puan artışla %6,4 oldu.
 
Brüt kar marjı 4,0 puan artarak belirgin biçimde iyileşti ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosunda 0,7 puanlık gerileme görüldü. Şirketin 2Ç26 dönemindeki pazar payı TL bazında %37,96, kutu bazında %38,21 seviyesinde gerçekleşti. Net karda esas faaliyet karındaki güçlü seyir destekleyici olurken, 471 milyon TL’ye yükselen net finansman gideri ve net diğer gelirlerdeki yıllık %26 azalış karlılığı baskıladı.
 
Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 725 milyon TL’lik olumlu etki oluştu, ancak işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı gerçekleşmesi zayıf nokta olarak öne çıktı. Haziran 2026 itibarıyla şirketin 7.804 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor ve net nakit/FAVÖK rasyosu 0,8x seviyesinde. Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımı kaynaklı nakit çıkışları 428 milyon TL oldu.
 
Deniz Yatırım yıl sonu beklentilerini 238.787 milyon TL satış geliri, 12.386 milyon TL FAVÖK ve 3.932 milyon TL net kar olarak güncelledi. 12 aylık hedef fiyat 109,56 TL’den 150,90 TL’ye yükseltildi ve öneri TUT olarak korundu. Hisse 2026 tahminlerine göre 12,4x FD/FAVÖK çarpanından işlem görüyor ve yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %139 üzerinde performans gösterdiği belirtiliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-selec-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, VESTL - Vestel Elektronik için hedef fiyatını 31,5 TL'den 26,3 TL'ye, tavsiyesini TUT'tan SAT'a indirdi.
 
Vestel Elektronik için değerlendirme olumsuz yapıldı ve şirketin 2Ç26 finansalları zayıf sonuçlar ile özkaynaklardaki erimenin devam etmesi nedeniyle negatif bulundu. 2Ç26’da satış geliri 24.411 milyon TL, FAVÖK -1.290 milyon TL ve ana ortaklık net zararı 6.709 milyon TL oldu. Satışlar yıllık bazda %47 daralırken yurt içi satış gelirleri %40, yurt dışı satış gelirleri %50 azaldı. Beyaz eşya ve tüketici elektroniği & mobilite segmentlerinde satış gelirleri sırasıyla %46 ve %49 düştü.
 
FAVÖK marjı yıllık bazda 3,7 puan gerileyerek %-5,3’e indi ve çeyreksel bazda 1,0 puan iyileşti. Brüt kar 3.366 milyon TL olurken brüt kar marjı %13,8’e geldi. Faaliyet giderleri 6.982 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve faaliyet giderlerinin satışlara oranı %28,6 oldu. Şirketin esas faaliyetlerden zararı 3.616 milyon TL, net finansman gideri 4.553 milyon TL ve esas faaliyetlerden net diğer gideri 3.653 milyon TL olarak kaydedildi.
 
Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kaleminde 5.217 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Buna karşın özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 323 milyon TL zarar yazıldı. Net zarar yıllık bazda azalsa da çeyreksel bazda arttı. Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 106.088 milyon TL’ye yükseldi ve Mart 2026 sonundaki 99.487 milyon TL seviyesinin üzerine çıktı.
 
Ana ortaklığa ait özkaynaklar Mart 2026 sonunda 28.225 milyon TL iken Haziran 2026 sonunda 21.894 milyon TL’ye geriledi ve yaklaşık son 3 yıldır her çeyrek azalmaya devam etti. Bu koşullar altında 2026 yılı FAVÖK tahmini 3.220 milyon TL’den 1.762 milyon TL’ye indirildi. Hedef fiyat 31,50 TL’den 26,30 TL’ye çekilirken tavsiye TUT’tan SAT’a düşürüldü. Ek sermaye girişi veya net borcun yaklaşık %60’ına denk gelen ilişkili taraflardan alacaklarda gelişme olmadığı sürece zorlu sürecin devam edeceği değerlendirildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-vestl-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, BIZIM - Bizim Toptan için hedef fiyatını 36 TL'den 31,1 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Bizim Toptan, 2Ç26 döneminde 9.600 milyon TL satış geliri, 293 milyon TL FAVÖK ve 283 milyon TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %17 azalırken, FAVÖK %24 düştü ve FAVÖK marjı 0,3 puan gerileyerek %3,1 oldu. Brüt kâr marjındaki 0,6 puanlık gerileme ve faaliyet giderleri/satışlar oranındaki 0,2 puanlık artış operasyonel kârlılığı baskıladı. Buna karşın net zarar geçen yılın aynı dönemindeki 588 milyon TL seviyesinden 283 milyon TL’ye daraldı.
 
Şirketin 2Ç26 finansallarında esas faaliyet zararı 175 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Net diğer giderler 444 milyon TL, net finansman giderleri ise 368 milyon TL oldu. Parasal kazanç/kayıp kaleminden 725 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Ertelenmiş vergi gideri 22,9 milyon TL olarak kaydedildi.
 
Haziran 2026 itibarıyla IFRS-16 hariç bakıldığında şirketin 782 milyon TL net nakit pozisyonunda olduğu görüldü. İşletme faaliyetlerinden 1.539 milyon TL nakit elde edilirken, maddi ve maddi olmayan duran varlık alımlarına yönelik nakit çıkışları 54,2 milyon TL oldu. Mağaza sayısı Haziran 2026 itibarıyla 166’ya ulaştı ve toplam net satış alanı önceki yıla göre %1,7 azalarak 181.277m2 oldu. Şirketin özkaynakları negatife döndü ve bu görünüm bilanço açısından zayıflığın sürdüğüne işaret etti.
 
Deniz Yatırım, 2026 sonu beklentilerini 40.830 milyon TL satış geliri, 1.657 milyon TL FAVÖK ve 920 milyon TL net zarar şeklinde güncelledi. Önceki beklentiler 48.830 milyon TL satış geliri, 2.170 milyon TL FAVÖK ve 112 milyon TL net zarardı. Bu güncelleme sonrası hedef fiyat 36,00 TL’den 31,10 TL’ye indirildi ve tavsiye TUT olarak korundu. Hisse, 2026 beklentilerine göre 2,0x FD/FAVÖK çarpanından işlem görüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bizim-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
BIMAS - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi : Olumlu
 
BİM Birleşik Mağazalar için genel değerlendirme olumlu ve analist, açıklanan finansal sonuçların büyüme ile operasyonel verimlilik tarafında destekleyici olduğunu düşünüyor. 2Ç26’da satış geliri yıllık %10 artarak 221.903 milyon TL’ye yükselirken, iç enflasyon üzerinde artan LFL performansı ve reel büyüme öne çıkıyor. Aynı mağaza satışları %37,3 artarken, aynı mağaza trafiği günlük bazda %0,4 yükseldi ve aynı mağaza sepet hacmi %36,7 artış gösterdi. 275 yeni mağaza açılışıyla toplam mağaza sayısı 14.851’e çıktı ve şirketin açıkladığı iç enflasyon oranı %31 oldu.
 
FAVÖK 2Ç26’da yıllık %9 artışla 13.571 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %6,1 ile geçen seneye paralel kaldı. Brüt kar marjı 1,3 puan gerileyerek dikkat çekse de faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki 1,8 puanlık iyileşme FVÖK marjını destekledi. Net kar 8.020 milyon TL ile yıllık %125 artış gösterdi; artan net finansman gideri ve vergi giderine rağmen FVÖK tarafındaki iyileşme ve parasal kazanç kalemi bu sonucu destekledi. Ayrıca 2Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 12.470 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
 
Şirketin 2026 yılı beklentileri satışlarda %6 (±%2) büyüme, %6,5 (±%0,5) FAVÖK marjı ve satışlara oranla %3,0-3,5 yatırım harcaması olarak paylaşıldı. 2Ç26 döneminde işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışları 12.309 milyon TL, kiraya göre düzeltilmemiş serbest nakit akım ise 5,724 milyon TL oldu. Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 32.387 milyon TL seviyesinde ve net borç/FAVÖK rasyosu 0.6x olarak gerçekleşti; IFRS 16 hariç nakit pozisyonu 29,5 milyar TL düzeyinde bulunuyor. Hisse için 12 aylık hedef fiyat 497,95 TL ve öneri AL, mevcut fiyat üzerinden getiri potansiyeli ise %30.4 olarak verilmiş durumda.
 
Analistin olumlu görüşünde, beklenti üzerinde gelen FAVÖK, net kâr ve parasal kazanç etkisi ile satışlardaki reel büyüme belirleyici oluyor. Brüt kar marjındaki kayıp temkinli yatırımcı açısından izlenmesi gereken bir risk olarak öne çıkıyor. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %14 üzerinde performans göstermiş durumda ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 15,5x F/K ile 8,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. Sonuç olarak, finansal sonuçlar hisse fiyatını destekleyebilecek güçlü bir operasyonel tablo sunarken, marj baskısı ve finansman giderleri dikkatle izlenmesi gereken başlıklar olarak kalıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bimas-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi-olumlu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 80 TL'den 74 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Şok Marketler için değerlendirme nötr olarak yapıldı ve yılın ikinci yarısında perakende tarafında faaliyet kaldıracının etkisiyle daha önemli bir dönem bekleniyor. Şirket 2Ç26’da 86.110 milyon TL satış geliri, 918 milyon TL FAVÖK ve 564 milyon TL net zarar açıkladı. Sonuçlar beklentilere oldukça paralel geldi ve büyüme tarafı olumlu, verimlilik tarafı ise nötr değerlendirildi.
 
2Ç26’da satışlar yıllık %7 arttı, brüt kar 16.237 milyon TL’ye yükseldi ve brüt kar marjı %18.9 oldu. FAVÖK marjı geçen seneye paralel olarak %1.1 seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın gerileyen brüt kar marjı ve benzer mağaza trafiğindeki düşüş olumsuz okunan başlıklar arasında yer aldı.
 
Şirket 6A26 döneminde 101 net yeni mağaza açılışıyla toplam mağaza sayısını 11.175’e çıkardı. Aynı mağaza günlük ortalama satış büyümesi reel olarak %5,1 artarken, aynı mağaza günlük ortalama müşteri sayısı %0,3 azaldı ve günlük ortalama sepet tutarı %6,2 yükseldi. Haziran 2026 itibariyle 3.414 milyon TL yatırım harcaması yapılırken, bunun %31’i yeni mağaza açılışlarına, %49’u mağaza yenileme/dönüşüme ve %17’si depo yatırımlarına ayrıldı.
 
İşletme faaliyetlerinden 9.595 milyon TL nakit yaratıldı ve kira düzeltmesi yapılmamış serbest nakit akım 8.567 milyon TL oldu. Haziran 2026 sonu itibariyle 398 milyon TL net nakit pozisyonu oluştu ve TFRS16 hariç net nakit bakiyesi 17.241 milyon TL’ye ulaştı. Şirket 2026 yılı beklentilerinde konsolide satış büyüme hedefini %5,0 (+/- 1,0%), FAVÖK marjını %3,0 (+/- 0,5%) ve yatırım harcamalarının ciroya oranını %2,0 olarak korudu. Deniz Yatırım 12 aylık hedef fiyatını 80,00 TL’den 74,00 TL’ye indirirken önerisini AL olarak sürdürdü ve hisseyi geriye dönük 12 aylık verilere göre 3,2x FD/FAVÖK çarpanından işlem görür olarak değerlendirdi.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-sokm-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Günlük Küresel Piyasalar Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-kuresel-piyasalar-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, SISE - Şişecam Fabrikaları için hedef fiyatını 60 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Şişecam’ın 2Ç26 finansalları, beklentilerin altında kalan operasyonel sonuçlar, artan net borç ve işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışı nedeniyle olumsuz değerlendirildi. Satış geliri yıllık %12 azalarak 60.816 milyon TL’ye gerilerken, FAVÖK %39 düşüşle 3.593 milyon TL oldu. Brüt kâr %23 azalarak 15.665 milyon TL’ye inerken, brüt kâr marjı %25,8 seviyesinde gerçekleşti. Net kâr 3.350 milyon TL ile yıllık %4 gerilese de, 6.666 milyon TL parasal kazanç ve 1.411 milyon TL vergi geliriyle desteklendi.
 
Operasyonel zayıflıkta mimari cam ve cam ambalaj segmentlerindeki marj baskısı, zayıf talep, düşük kapasite kullanımı, enerji fiyatları ve lojistik giderlerindeki artış etkili oldu. Esas faaliyet zararı 2Ç26’da 1.777 milyon TL’ye yükselirken, net diğer gider 2.149 milyon TL olarak gerçekleşti. Finansman giderinin yıllık bazda 1.168 milyon TL’ye gerilemesi olumlu bir gelişme olarak öne çıktı. Buna karşın net borç 143.319 milyon TL’ye, net borç/FAVÖK oranı da 7,4x seviyesine yükseldi ve ilk yarıda işletme faaliyetlerinden 3.171 milyon TL nakit çıkışı oluştu.
 
Deniz Yatırım, 2026 yılı için 275.172 milyon TL satış geliri, 29.155 milyon TL FAVÖK ve 11.728 milyon TL net kâr beklentilerini majör ölçüde değiştirmedi. Şişecam için 12 aylık hedef fiyat 60,00 TL, mevcut fiyat 41,40 TL ve hedef fiyata göre potansiyel getiri %44,9 olarak belirtilirken resmi tavsiye TUT’tur. Hedef fiyat üzerinde ülke risk priminin modele eklenmesinin aşağı yönlü risk oluşturduğu vurgulandı. Hisse geriye dönük 12 aylık verilere göre 10,8x F/K ve 14,0x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görürken, yeni tesis ve hatların devreye alınması ile bazı segmentlerdeki hacim artışları potansiyel destek unsurları olarak izleniyor.
 
Temel riskler; küresel soda külü piyasasındaki zorlu fiyatlama, enerji ve navlun maliyetleri, zayıf talep, kur ve ürün karması kaynaklı negatif etkiler ile yüksek borçluluk olarak sıralanıyor. Mimari camda hacim %1, enerji segmentinde ise %59 artmasına rağmen fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkileri sırasıyla %4 ve %109 negatif etki yarattı. Kurumun ana çıkarımı, operasyonel toparlanmanın henüz beklentileri karşılamadığı ve net kârın vergi geliri ile parasal kazançtan desteklendiği yönündedir. Bu nedenle rapor, yüksek hedef fiyat potansiyeline rağmen nakit akışı, marjlar ve borçlulukta sürdürülebilir iyileşme görülene kadar TUT yaklaşımını koruyor.
 
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-sise-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
2.Çeyrekte Öne Çıkanlar
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2cyrekte-one-cikanlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Beklenti Raporu
 
2Ç26 döneminde banka tarafında net kârda çeyreklik bazda %22 azalış, yıllık bazda ise %8 artış bekleniyor. Kamu bankalarında çeyreklik kâr daralmasının %12 ile daha sınırlı kalması, özel bankalarda ise %26 daralma görülmesi öngörülüyor; katılım bankacılığı tarafında ALBRK’nin %124 çeyreklik ve %61 yıllık kâr artışıyla ayrışması bekleniyor. Finans kesiminde TCMB’nin ek sıkılaşma hamleleri, haftalık repo kanalından fonlamanın devre dışı kalmasıyla mevduat maliyetlerini artırdı ve net faiz marjları üzerinde ciddi baskı yarattı. Buna karşılık sigorta şirketlerinde yükselen faizlerin sunduğu alternatif getiri ortamı kârlılığı destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor.
 
Bankacılıkta ana baskı unsurları daralan TL kredi-mevduat makası, artan swap giderleri, yükselen karşılık giderleri ve zayıflayan net risk maliyeti görünümü oldu. AKBNK ve GARAN için TÜFE endeksli kâğıtların değerlemesinde kullanılan enflasyon varsayımlarının %25’ten %30’a ve %23’ten %27’ye yükseltilmesi marj baskısını kısmen dengeleyen unsur olarak görülüyor. HALKB’de özel tertip TÜFE tahvillerinin değerleme metodolojisi değişikliği net faiz gelirini desteklerken, VAKBN’de 8 milyar TL’lik serbest karşılık çözümü net kârı destekleyen önemli bir kalem olarak öne çıkıyor. YKBNK’de swapla düzeltilmiş net faiz gelirinde %21 daralma ve net kredi risk maliyetinde 250 baz puanın üzerinde seviye beklenirken, ISCTR’de çeyreklik %38 kâr daralması tahmin ediliyor.
 
Sigorta tarafında güçlü prim üretimi ve yatırım gelirleri ana destekleyici unsurlar olarak kalıyor. TURSG, 2Ç26’da %88 bileşik rasyo ile güçlü sonuçlar açıklarken net kârın 1% çeyreklik ve 35% yıllık artması bekleniyor. ANSGR’de toplam brüt prim üretiminin yıllık %16 artışla yaklaşık 24,6 milyar TL seviyesine ulaştığı, bileşik rasyonun da %111 seviyesinin altına gerilemesinin beklendiği belirtiliyor. AGESA, ANHYT ve AKGRT tarafında prim üretimi büyümesi ve yatırım gelirleri kârlılığı desteklerken, hayat sigortalarında kârlılık artışının yıllık bazda belirgin olacağı öngörülüyor. Aracı kurum tarafında ISMEN’in işlem hacimlerindeki artış ve enflasyondaki gerileme sayesinde çeyreklik net kâr artışı bekleniyor; varlık yönetim tarafında ise GLCVY’nin artan finansman giderleri nedeniyle baskı altında kalacağı değerlendiriliyor.
 
Finans dışı tarafta havacılık, petrol, holding, perakende, savunma ve bazı sanayi şirketleri öne çıkıyor. THYAO’da Orta Doğu kaynaklı trafik kaymaları, kargo tarafındaki talep ve birim gelir artışı destekleyici görülürken, 2Ç26’da net satış gelirinin %40 artması ve FAVÖK’ün %2 yükselmesi bekleniyor; PGSUS’ta ise ciro artışına rağmen net kârın negatif kalacağı tahmin ediliyor. TUPRS ve AYGAZ’da jeopolitik gelişmeler, yükselen fiyatlar ve stok kârı etkisiyle güçlü sonuçlar beklenirken, TUPRS için net kârda %168 yıllık artış öngörülüyor. BIMAS, AEFES, CCOLA, ASELS, KARDM ve EBEBK gibi şirketlerde güçlü operasyonel görünüm, kapasite artışları, ürün karması, yurt dışı büyüme, yeni kapasite ve vergi kaynaklı etkiler katalizör olarak öne çıkıyor; buna karşılık bazı şirketlerde zayıf talep, rekabet, yüksek maliyetler, finansman giderleri ve ertelenmiş vergi etkileri temel riskler olarak korunuyor. Kurumun genel yatırım tonu temkinli iyimser kalırken, jeopolitik riskler ve sıkı para politikası nedeniyle seçici hisse tercihine vurgu yapılıyor; en kritik çıkarım, güçlü katalizör taşıyan şirketlerde fırsat görülürken marj baskısı yaşayan sektörlerde ihtiyatın sürdürülmesi gerektiği oluyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-beklenti-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Kar Tahmin Raporu (Toplulaştırılmış)
 
2Ç26 döneminde bankalar tarafında kârlılık görünümü büyük ölçüde ayrışıyor. AKBNK, GARAN, HALKB, VAKBN ve TSKB için yıllık bazda artış beklentisi öne çıkarken ISCTR ve YKBNK için daralma bekleniyor; ALBRK’de ise güçlü bir sıçrama tahmin ediliyor. Sigorta tarafında ANSGR ve bazı diğer şirketlerde yıllık artışlar görülürken AKGRT’de yıllık bazda düşüş, ancak çeyreklik bazda güçlü toparlanma bekleniyor. Varlık yönetim ve aracı kurum tarafında GLCVY için hem çeyreklik hem yıllık bazda zayıflama, ISMEN için ise çeyreklik toparlanma ama yıllık bazda belirgin gerileme tahmin ediliyor.
 
Havacılıkta THYAO için net satış gelirinde %22 yıllık artış, FAVÖK’te %51 artış ve net kârda 228 mio USD seviyesinde kârlılık öngörülüyor. PGSUS’ta net satış gelirinin 640 mio EUR’ya çıkması beklenirken FAVÖK’ün -13 mio EUR ile negatif bölgede kalacağı, net kârın da -183 mio EUR olacağı tahmin ediliyor. TAVHL’de gelir ve FAVÖK tarafında sınırlı düşüşler beklenirken net kârın -55 mio EUR seviyesinde kalacağı görülüyor. HTTBT tarafında ise net satış gelirinin 11 mio USD, FAVÖK’ün 4 mio USD ve net kârın 2 mio USD seviyesinde olması bekleniyor.
 
Sanayi ve tüketim tarafında EREGL’de gelir ve FAVÖK’te artış, net kârda ise 176 mio USD ile çok güçlü bir sıçrama bekleniyor; ENKAI’da da hem gelir hem net kârda belirgin artış öne çıkıyor. SOKM, DOAS, ARCLK, KARDM, YATAS, PETKM, KOTON, LOGO, MPARK, TABGD, ALARK, KCHOL, SAHOL, AKSA, AYGAZ, TUPRS, VESBE, VESTL, ALKIM ve HEKTS için gelir, FAVÖK ve net kâr beklentileri şirket bazında ayrışıyor; bazı şirketlerde güçlü büyüme, bazılarında ise daralma ve zarar devamı görülüyor. Özellikle PETKM’de FAVÖK ve net kâra dönüş, TUPRS’ta gelir, FAVÖK ve net kârda çok güçlü artış, BIMAS ve AEFES’te de güçlü operasyonel görünüm dikkat çekiyor. Buna karşın VESTL, GWIND, ULKER ve bazı otomotiv ve dayanıklı tüketim şirketlerinde zayıf marjlar ve kârlılık baskısı sürüyor.
 
Kurumsal yaklaşımda belirgin bir yatırım tavsiyesi ya da hedef fiyat paylaşılmıyor; kurum, şirketleri potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile piyasa, sektör ve rakip firma gelişmeleri ışığında değerlendiriyor. Derecelendirme değişikliklerinde yalnızca matematiksel yükseliş veya düşüş potansiyeline bakılmadığı, sektör koşulları, son finansallar, politik ve jeopolitik faktörlerin de dikkate alındığı vurgulanıyor. Genel sonuç, 2Ç26 döneminde bankalar, havacılık, rafineri ve bazı tüketim şirketlerinde güçlü kârlılık fırsatları bulunurken, bazı sanayi, teknoloji ve perakende adlarında baskının sürdüğü yönünde. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, çeyreklik görünüm ile yıllık görünümün şirketler arasında ciddi şekilde ayrıştığı ve seçici pozisyonlanmanın öne çıktığıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-kar-tahmin-raporu-toplulastirilmis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, AZTEK - Aztek Teknoloji için hedef fiyatını 6 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Aztek Teknoloji için değerlendirme olumsuz yapıldı ve 2Ç26 sonuçlarında satış gelirlerinde daralma, operasyonel marjlarda gerileme, net zarar pozisyonunun devam etmesi ve net borç/FAVÖK rasyosundaki artış öne çıktı. Şirket 2Ç26’da 2.089 milyon TL gelir, 142 milyon TL FAVÖK ve 164 milyon TL net zarar açıkladı. Aynı dönemde parasal kazanç/kayıp kalemi altında 49 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Yurt içi satışlar yıllık %17, yurt dışı satışlar %21 azaldı.
 
FAVÖK marjı 2,9 puan düşüşle %6,8 oldu. Brüt kâr marjındaki yıllık 1,8 puanlık gerileme ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 2 puanlık artış FAVÖK üzerinde baskı yarattı. Şirketin net zararı 2Ç26’da 164 milyon TL ile sürdü ve 1Ç26’daki 164 milyon TL net zarar seviyesine yakın kaldı. Net finansman gideri 234 milyon TL ile yüksek seyrini korurken, net diğer gelir kalemi yıllık bazda %79 azalarak 4 milyon TL’ye geriledi.
 
Haziran 2026 itibarıyla net borç 2.321 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve Mart 2026 sonundaki 2.560 milyon TL net borç pozisyonuna göre azaldı. Buna karşın net borç/FAVÖK rasyosu 7,2x’e yükseldi; Mart 2026’da bu oran 6,1x idi. Şirketin 2026 yıl sonu beklentileri, makro varsayımlardaki revizyon ve açıklanan finansallar sonrası 10.045 milyon TL satış geliri, 676 milyon TL FAVÖK ve 402 milyon TL net zarar olarak güncellendi. Önceki beklentiler 12.117 milyon TL satış geliri, 1.005 milyon TL FAVÖK ve 25 milyon TL net kâr düzeyindeydi.
 
Aztek Teknoloji için 12 aylık hedef fiyat 6,00 TL olarak korunurken öneri TUT seviyesinde bırakıldı. Hisse 2026 tahminlerine göre 10,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %10 gerisinde performans sergiledi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre çarpan 21,6x FD/FAVÖK seviyesinde bulunuyor. Genel sonuç olarak, cirodaki daralma ve marjlardaki zayıflama ile yüksek kaldıraç oranı kısa vadede temel riskleri oluşturuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-aztek-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
SISE - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi / olumsuz
 
Şişecam için değerlendirme olumsuz olarak yapıldı; 2Ç26 döneminde satış geliri 60.816 milyon TL, FAVÖK 3.593 milyon TL ve net kar 3.350 milyon TL açıklandı. Satış geliri yıllık bazda %12 azaldı, brüt kar %23 gerileyerek 15.665 milyon TL oldu ve brüt kar marjı 3,7 puan düşüşle %25,8 seviyesine indi. Esas faaliyet zararı 1.777 milyon TL’ye çıkarken, FAVÖK de %39 azaldı. Net kar tarafı parasal kazanç/kayıp kalemindeki 6.666 milyon TL’lik olumlu etkinin ve vergi gelirinin desteğiyle ayakta kaldı.
 
Operasyonel tarafta özellikle mimari cam, endüstriyel cam, cam ev eşyası, cam ambalaj, kimyasallar ve enerji segmentlerinde hacim, fiyatlama, ürün karması ve kur etkileri baskı oluşturdu. Mimari camda %1’lik hacim artışına rağmen fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %4 negatif etki yarattı; endüstriyel camda %7 hacim azalışına ek olarak %6 negatif etki oluştu. Cam ev eşyasında %2, cam ambalajda %5 ve kimyasallarda %1 hacim azalırken negatif fiyatlama ve kur etkileri sırasıyla %12, %4 ve %13 oldu. Enerji tarafında %59’luk hacim artışına karşın fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %109 negatif etki oluşturdu.
 
Finansman giderindeki azalış olumlu okunan başlık olurken, net diğer gider 2.149 milyon TL ve net finansman gideri 1.168 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin 2Ç26 sonu net borcu 143.319 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 7,4x seviyesine çıktı; işletme faaliyetlerinden 4.691 milyon TL, yatırım faaliyetlerinden 3.186 milyon TL ve finansman faaliyetlerinden 13.001 milyon TL net nakit çıkışı görüldü. 2026 yılı için 275.172 milyon TL satış geliri, 29.155 milyon TL FAVÖK ve 11.728 milyon TL net kar beklentisi korunurken, şirketin bugün finansallarına yönelik telekonferans gerçekleştireceği belirtildi. Hisse için 12 aylık hedef fiyat 60,00 TL ve öneri TUT; mevcut fiyat 41.40 TL iken getiri potansiyeli %44.9 olarak verildi.
 
Şirketin yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %13 gerisinde performans göstermesi ve 12 aylık verilere göre 10,8x F/K ile 14,0x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmesi dikkat çekti. Ciro, FAVÖK ve net kar modelinde majör bir değişiklik olmadığı ifade edilse de, ülke risk priminin modele eklenmesi hedef fiyat üzerinde aşağı yönlü risk oluşturuyor. Esas faaliyet zararının devam etmesi, zayıf nakit akışı ve yüksek borçluluk, açıklanan finansalları olumsuz değerlendirmede belirleyici oldu. En kritik çıkarım, toparlanmanın şimdilik operasyonel kârlılığa yansımaması ve borç yükünün hisse üzerindeki ana baskı unsuru olarak kalmasıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-sise-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi-olumsuz.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, MEDTR - Meditera Tıbbi Malzeme için hedef fiyatını 45,50 TL'den 38,50 TL'ye revize etti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Meditera 2Ç26’da 668 milyon TL satış geliri, 89 milyon TL FAVÖK ve 19 milyon TL net zarar açıkladı. Satış geliri yıllık bazda %18 azalırken, FAVÖK de %19 geriledi. Net zarar tarafında 2Ç26’da 5,8 milyon TL dönem vergi geliri ve 8,4 milyon TL ertelenmiş vergi gideri etkili oldu. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında oluşan 72 milyon TL’lik olumsuz etki kârlılığı baskıladı.
 
Brüt kârlılıkta iyileşme görülmesine karşın satış gelirlerindeki daralma ve maliyet baskısı operasyonel marjları zayıflattı. FAVÖK marjı 0,1 puan gerileyerek %13,3 oldu. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı 3,6 puan arttı ve bu artışta enflasyonist baskı ile petrol fiyatlarındaki yükseliş etkili oldu. Şirketin 1Y26’da yurt dışına yaptığı satışların toplam hasılattaki payı %70 seviyesine ulaştı.
 
Haziran 2026 sonunda şirketin 456 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor ve net nakit/FAVÖK rasyosu 1,5x seviyesinde korunuyor. Bu görünüm finansal esneklik açısından olumlu kabul ediliyor. Buna karşın operasyonel taraftaki zayıflık ve net zarar pozisyonu olumsuz değerlendiriliyor. Şirketin 2Ç26 sonuçlarında artan ihracat oranı olumlu bir unsur olarak öne çıkarken, iç maliyet baskıları ve parasal kayıp kalemi baskı yaratıyor.
 
2026 yılı için satış geliri beklentisi 2.913 milyon TL, FAVÖK beklentisi 271 milyon TL ve net zarar beklentisi 100 milyon TL olarak güncelleniyor. Hedef fiyat 45,50 TL’den 38,50 TL’ye revize edilirken tavsiye TUT olarak sürdürülüyor. Hisse 2026 tahminlerine göre 9,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %30 altında performans gösteriyor. Sonuç olarak, net nakit pozisyonu korunmasına rağmen daralan satışlar, zayıflayan marjlar ve net zarar görünümü nedeniyle temkinli duruş korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-medtr-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, HEKTS - Hektaş için hedef fiyatını 4,30 TL'den 3,90 TL'ye revize etti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Hektaş 2Ç26’da 2.126 milyon TL gelir, 95 milyon TL FAVÖK ve 1.839 milyon TL net zarar açıkladı. Şirketin satış geliri yıllık %8 artarken, altı aylık dönemde satış miktarı 36.328.654 kg oldu ve geçen yılın aynı dönemindeki 47.595.718 kg seviyesinin altında kaldı. Brüt kar 349 milyon TL’ye yükselirken, 2Ç25’te 182 milyon TL brüt zarar ve -491 milyon TL FAVÖK vardı. Stok zararının olumsuz etkisinin azalması ve faaliyet giderlerindeki düşüş operasyonel karlılığı destekledi.
 
Net zararın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde artan net finansman gideri ve 960 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gideri etkili oldu. Şirket 2Ç26’da 100 milyon TL esas faaliyetlerden net diğer gider ve 1.233 milyon TL net finansman gideri kaydetti. Haziran 2026 sonu itibarıyla net borç pozisyonu 7.845 milyon TL’ye gerilerken, Mart 2026 sonundaki seviye 9.142 milyon TL idi. Net işletme sermayesi ihtiyacı ise ilk çeyreğin ardından ikinci çeyrekte de artış gösterdi.
 
Enflasyona göre taşınmış rakamlara göre ana ortaklığa ait özkaynak 5 çeyreğin ardından ilk kez artış gösterdi ve 15.980 milyon TL’den 16.476 milyon TL’ye yükseldi. Bu artışta Ordu Yardımlaşma Kurumu tarafından 30 Haziran 2026 tarihinde ödenen 2.380 milyon TL tutarındaki sermaye avansı etkili oldu. Finansalların ardından satış geliri tahmini 7.145 milyon TL’den 7.316 milyon TL’ye, FAVÖK tahmini 122 milyon TL’den 172 milyon TL’ye çıkarıldı. Buna karşın yüksek vergi gideri nedeniyle net zarar tahmini 1.673 milyon TL’den 3.389 milyon TL’ye yükseltildi.
 
Kurum, makro tahminlerindeki güncellemeye bağlı olarak 12 aylık hedef fiyatı 4,30 TL’den 3,90 TL’ye indirirken öneriyi TUT olarak korudu. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %27 altında performans sergiledi. Pozitif FAVÖK’ün devam etmesi, stok zararının azalması ve borç pozisyonundaki düşüş kısa vadeli destek unsurları olarak öne çıktı. Net finansman giderindeki artış, net zararın beklentiyi aşması ve negatif serbest nakit akışı ise temel riskler olarak öne çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-hekts-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ISMEN - İş Yatırım Menkul Değerler için hedef fiyatını 64,73TL'den 54,30 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım’ın 2Ç26 konsolide olmayan finansallarında 1.711 milyon TL net kar açıklandı ve net kar geçen yılın aynı dönemine göre %30 azaldı. Bu dönemde özsermaye karlılığı %20,8 olarak gerçekleşti. Şirket için değerlendirme Nötr olarak korunurken, beklentinin üzerinde gelen net kâra rağmen yarıyıl sonuçları zayıf bulundu.
 
2Ç26’da operasyonel gelirler %6 azalışla 8.457 milyon TL’ye gerilerken, 1Y26’da operasyonel gelirler %4 azalışla 17.307 milyon TL oldu. 1Y26 döneminde aracılık gelirleri 2.547 milyon TL’den 3.246 milyon TL’ye çıkarken yaklaşık %27,4 büyüdü, portföy yönetimi gelirleri de 1.659 milyon TL’den 2.307 milyon TL’ye yükselerek %39 büyüme gösterdi. Buna karşılık pay kredisi faizi gelirlerinde %24,7, kurumsal finansman gelirlerinde %57,4 ve alım satım, faiz ve türev grubu gelirlerinde %6 azalış yaşandı.
 
Operasyonel giderler 2Ç26’da %30 artışla 3.525 milyon TL’ye, 1Y26’da ise %34 artışla 7.228 milyon TL’ye yükseldi. Esas faaliyet karı 2Ç26’da 4.932 milyon TL olurken yıllık bazda %21 azaldı ve 1Y26’da 10.079 milyon TL seviyesine gerileyerek %20 düşüş gösterdi. Net kar 1Y26’da 2.617 milyon TL olarak gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemine göre %35 daraldı; Tatilbudur kaynaklı 722,2 milyon TL’lik tek seferlik değerleme kazancı dışarıda bırakıldığında düşüş %21 oldu.
 
12 aylık hedef fiyat 64,73 TL’den 54,30 TL’ye revize edilirken tavsiye AL olarak korundu. 2026 için operasyonel gelir beklentisi 37,3 milyar TL seviyesinde tutuldu, buna karşın operasyonel giderler, parasal kazanç/kayıp ve vergi giderinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle net kâr tahmini 9,3 milyar TL’den 6,6 milyar TL’ye indirildi. Hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 6,8x F/K ve 1,8x PD/DD, 2026 tahminlerine göre ise 7,5x F/K ve 1,2x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor; yılın son çeyreğinde işlem aktivitesindeki artış ve endeksin %28 gerisinde kalan performansın toparlanma potansiyeli temel katalizörler olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-ismen-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, KRDMD - Kardemir (d) için hedef fiyatını 52 TL'den 57,50 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Deniz Yatırım, Kardemir için 12 aylık hedef fiyatını 52,00 TL’den 57,50 TL’ye yükseltti ve AL önerisini sürdürdü. Açıklanan finansalların ardından 2026 ve 2027 yılı FAVÖK tahminlerini ortalama %3 yukarı yönlü revize etti. Benzer şirket çarpanları modelini güncelledi ve net borç pozisyonundaki iyileşmeyi de değerlemeye yansıttı. Şirketin 2026 tahminlerine göre 5,6x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğü belirtildi.
 
Kardemir 2Ç26’da 20.792 milyon TL gelir, 2.538 milyon TL FAVÖK ve 5.949 milyon TL net kar açıkladı. Gelir yıllık %8 arttı, satış hacmi çeyreksel bazda %25 ve yıllık bazda %16 artışla 699 bin ton oldu. FAVÖK yıllık %66 artarken marj %12,2 seviyesinde gerçekleşti. Net kar, ertelenmiş vergi gelirinin desteğiyle yıllık %242 artış gösterdi. Esas faaliyetlerden net diğer gider 725 milyon TL, net finansman geliri 138 milyon TL ve vergi geliri 4.470 milyon TL oldu.
 
Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 487 milyon TL olumlu etki oluştu. Satış hacmindeki artış, karlılıktaki yıllık iyileşme, işletme faaliyetlerinden nakit akışı ve net borç pozisyonundaki azalış olumlu unsurlar olarak öne çıktı. Haziran 2026 sonunda net borç 317 milyon TL’ye geriledi ve net borç/FAVÖK oranı 0,03x seviyesine indi. Net borç pozisyonu Mart 2026 sonundaki 3.902 milyon TL seviyesinden belirgin şekilde iyileşti.
 
Kardemir için verimlilik artışı sağlayan yatırımlar, entegre üretim yapısının sağladığı maliyet avantajı, daha karlı ürün miksi stratejisi ve yurt içinde artan demiryolu yatırımları uzun vadeli olumlu unsurlar olarak değerlendirildi. FAVÖK’ün beklentilerin hafif altında kalması olumsuz tarafta anıldı. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %30 üzerinde performans gösterdi. Sonuç olarak kurum, hedef fiyatı artırırken şirketin karlılık toparlanması ve bilanço iyileşmesinin hisse için destekleyici olduğunu vurguladı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-krdmd-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ENKAI - Enka İnşaat için hedef fiyatını 129 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Enka İnşaat 2Ç26’da güçlü ciro artışıyla öne çıkarken, enerji işkolunun katkısı satışları destekledi. Şirket 48.916 milyon TL gelir, 7.209 milyon TL FAVÖK ve 15.033 milyon TL net kar açıkladı. Yılın ikinci çeyreğinde net kâr, yatırım faaliyetlerinden gelen güçlü gelirler sayesinde beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Buna karşın FAVÖK, brüt kârlılıktaki zayıflama nedeniyle çeyreksel ve yıllık bazda daraldı.
 
Satış gelirleri yıllık %42 artış gösterdi. Brüt kâr yıllık bazda %9 daralırken, konsolide brüt kâr marjı %17,6 seviyesine indi. FAVÖK yıllık %21 azalarak 7.209 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı %14,7’ye geriledi. Yükselen petrol fiyatlarına bağlı olarak inşaat işkolu kârlılığındaki zayıflama ile operasyonel giderlerdeki artış marj baskısı yarattı.
 
Net kâr çeyreksel bazda %340, yıllık bazda %28 artışla 15.033 milyon TL’ye ulaştı. Çoğunlukla hisse senedi ve yabancı devlet tahvilleri kaynaklı finansal yatırımlardaki değer artışları ile menkul kıymet alım satım kârı net kârı destekledi. 2Ç25’te 8.719 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net gelir kaydedilirken, 2Ç26’da 10.032 milyon TL net gelir yazıldı. 2Ç25’te 391 milyon TL net finansman geliri olan şirket, 2Ç26’da 105 milyon TL net finansman gideri kaydetti.
 
Net nakit pozisyonu Haziran 2026 sonunda kısa vadeli finansal yatırımlardaki azalma nedeniyle çeyreksel bazda %6 geriledi ve 172.337 milyon TL oldu. Net nakit/FAVÖK oranı 5,1x seviyesinde gerçekleşti. İnşaat segmentinde bakiye iş yükü Haziran 2026 sonunda 8,39 milyar USD seviyesine inerken, backlog’un yalnızca %2,1’i Türkiye’de bulunuyor. Şirket Yönetim Kurulu, bu hesap dönemi için kâr payı avansı dağıtılmamasına karar verdi ve 12 aylık hedef fiyat 129,00 TL ile AL tavsiyesi korundu; 2026 tahminlerine göre hisse 6,4x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-enkai-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
2Ç26 Kar Tahmin Raporu (Toplulaştırılmış)
 
2Ç26 Kar Tahmin Raporu, Deniz Yatırım Strateji & Araştırma Bölümü’nün banka, sigorta ve çeşitli sektörlerde yer alan şirketler için 2Ç26 dönemine ilişkin net kâr, satış ve FAVÖK beklentilerini toplulaştırdığı bir çerçeve sunuyor. Kurum, hisse senetlerini potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile piyasa, sektör ve rakip firma gelişmeleri ışığında değerlendiriyor. Değerlemede yalnızca mekanik bir yaklaşım izlenmediği, sektörün genel koşulları ile son finansalların ve politik-jeopolitik faktörlerin de dikkate alındığı vurgulanıyor.
 
Banka tarafında AKBNK, GARAN, HALKB, VAKBN ve ALBRK için yıllık bazda net kâr artışları beklenirken ISCTR ve YKBNK için yıllık düşüş öngörülüyor. Sigorta tarafında ANSGR, ANHYT, AGESA ve TURSG için yıllık artış beklentisi korunurken AKGRT’de yıllık bazda düşüş görülüyor. Varlık yönetim ve aracı kurum tarafında GLCVY’nin net kârında çeyreklik gerileme, ISMEN’in net kârında ise çeyreklik toparlanma bekleniyor. Genel görünüm, finansal kuruluşlarda seçici bir iyileşmeye işaret ederken tüm alt segmentlerde aynı güçlü ivmenin oluşmadığını gösteriyor.
 
Havacılıkta THYAO için net satış gelirinde %22, FAVÖK’te %51 yıllık artış beklenirken net kâr 228 mio USD seviyesinde öngörülüyor. PGSUS’ta net satış geliri 640 mio EUR’ye çıkarken net kârın -183 mio EUR ile negatif kalması bekleniyor; TAVHL’de net satış geliri 371 mio EUR ve net kâr -55 mio EUR tahmin ediliyor. EREGL’de net satış geliri 1,417 mio USD, FAVÖK 142 mio USD ve net kâr 176 mio USD seviyesinde; ENKAI’de net satış geliri 48,501 mio TRY, FAVÖK 9,250 mio TRY ve net kâr 10,654 mio TRY olarak öngörülüyor. Bu grupta en güçlü kârlılık iyileşmesi EREGL’de görünürken, havacılıkta kâr tarafında ayrışma dikkat çekiyor.
 
Diğer şirketlerde TUPRS, CCOLA, AEFES, BIMAS, ASELS ve ENJSA gibi isimlerde güçlü yıllık kâr artışları öne çıkarken VESTL, VESBE, ULKER ve GWIND tarafında baskı sürüyor. KARDM, PETKM, TABGD, EBEBK ve RGYAS’ta da belirgin çeyreklik toparlanmalar görülüyor; buna karşılık bazı isimlerde net kâr hâlâ negatif veya zayıf seyrediyor. Kurumun ana çıkarımı, 2Ç26 döneminde şirketler arasında oldukça ayrışan bir görünüm olduğu ve fırsatların daha çok güçlü operasyonel ivme, marj toparlanması ve kârlılık artışı beklenen şirketlerde yoğunlaştığı yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2c26-kar-tahmin-raporu-toplulastirilmis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
2Ç26'da Öne Çıkanlar
 
Deniz Yatırım, 2Ç26 için birçok şirkette genel olarak olumlu bir görünüm paylaşıyor ve ana tez, güçlü operasyonel performans ile yatırım gelirleri, fiyatlama gücü, hacim artışı ve bazı şirketlerde vergi etkilerinin kârlılığı desteklemesi üzerine kuruluyor. Garanti Bankası’nda çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması beklenirken, VakıfBank’ta 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptali desteğiyle çeyreklik kârın korunması ve yıllık bazda güçlü kâr görünümü öne çıkıyor. Sigortacılık tarafında Agesa’da güçlü prim üretimi ve yatırım gelirlerinin devam eden katkısı, Anadolu Hayat Emeklilik’te ise Haziran ayında ivme kazanan prim üretimiyle artan kârlılık dikkat çekiyor. Aksigorta’da yatırım gelirlerinin desteğiyle çeyreklik bazda güçlü kâr artışı bekleniyor.
 
Tüketim ve sanayi tarafında Coca-Cola İçecek’te satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışla FAVÖK marjında 3 puanlık yükseliş, Kardemir’de satış hacmi büyümesine ek olarak yükselen fiyatlar sayesinde kârlılıkta iyileşme ve vergi gelirinin desteğiyle net kârda güçlü artış öne çıkıyor. BİM’de indirim marketlerinin öne çıkmasıyla büyümenin yüksek seviyelerde gerçekleşmesi ve finansalları desteklemesi, Şok Marketler’de ise promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi bekleniyor. Aygaz’da yükselen fiyat ve olası stok kârına ek olarak Tüpraş katkısının belirgin şekilde artması, Petkim’de jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarını yukarı taşımasıyla güçlü operasyonel sonuçlar vurgulanıyor. Koç Holding’de zayıflayan banka katkısı ve enflasyon muhasebesinin etkilerine karşın Tüpraş katkısının belirgin artması ana unsur olarak öne çıkıyor.
 
Medikal, savunma, teknoloji ve perakende tarafında MLP Sağlık’ta düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme bekleniyor. Aselsan’da yeni iş alımlarının katkısıyla ciro büyümesinin güçlenmesi, İndeks’te mobil segmentteki güçlü büyümenin satış gelirlerini desteklemesi, Tüpraş’ta tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçlar öne çıkıyor. Ebebek’te artan ziyaretçi sayısı ve satılan ürün adediyle desteklenen güçlü satış büyümesi dikkat çekiyor. Kurum, hisse bazında AL, TUT ve SAT sınıflamasıyla 12 aylık hedef değerler belirlediğini; AL için en az %20, TUT için %0-20 ve SAT için %0’ın altında toplam potansiyel getiri çerçevesini kullandığını belirtiyor.
 
En kritik çıkarım, raporda yer alan şirketlerin çoğunda 2Ç26 için operasyonel ivme, fiyatlama gücü, yatırım gelirleri veya vergi etkileriyle desteklenen kârlılık görünümünün öne çıkmasıdır. Buna karşın banka katkısındaki zayıflama, enflasyon muhasebesinin etkileri, jeopolitik riskler ve bazı şirketlerde mevsimsellik gibi unsurlar yakından izlenmesi gereken başlıca riskler olarak kalıyor. BİM için TUT, Aselsan ve Petkim için TUT, diğer öne çıkan birçok hisse için ise AL tavsiyesi verilmesi, kurumun genel olarak güçlü bilanço ve faaliyet görünümünü fiyatların üzerinde bir potansiyel ile eşleştirdiğini gösteriyor. Sonuç olarak, 2Ç26 döneminde hisse seçimi için temel belirleyiciler satış hacmi, marj gelişimi, yatırım gelirleri ve özel kalemlerin kârlılığa etkisi olmaya devam ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2c26da-one-cikanlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Beklenti Raporu
 
2Ç26 döneminde Deniz Yatırım, takip ettiği şirketlerde jeopolitik gelişmelerin ve TCMB’nin ek sıkılaşma adımlarının etkilerini öne çıkarıyor. Orta Doğu’daki risklerin şirketler üzerinde farklı yansımalar yarattığı, enerji maliyetlerindeki artışın sürdürülebilir görülmediği ve kısa vadede Mart ayındaki kadar yüksek bir belirsizlik beklenmediği vurgulanıyor. Makro tarafta cari işlemler dengesine ilişkin beklentilerin yaklaşık 50 milyar dolar seviyesine doğru yükseldiği, TÜFE tahmininin 2026 kapanışı için %29-30 bandına çıktığı ve politika faizinin de yukarı yönde güncellendiği belirtiliyor.
 
Bankacılıkta 2Ç26 için araştırma kapsamındaki bankaların toplam net kârında çeyreklik %22 azalış, yıllık %8 artış bekleniyor. Kamu bankalarında çeyreklik kâr daralmasının daha sınırlı kalacağı, özel bankalarda ise marj baskısı, artan fonlama maliyetleri, swap giderleri ve karşılık giderleri nedeniyle daha zayıf sonuçlar görüleceği ifade ediliyor. VAKBN’nin 8 milyar TL’lik serbest karşılık çözümüyle öne çıkması, GARAN ve AKBNK’nin görece dirençli kalması, YKBNK ve ISCTR tarafında ise daha güçlü baskı görülmesi bekleniyor. Sigorta tarafında ise yükselen faiz ortamı sayesinde yatırım gelirlerinin destekleyici kaldığı, araştırma kapsamındaki sigorta şirketlerinde net kârın çeyreklik %3, yıllık %29 artmasının beklendiği aktarılıyor.
 
Finans dışı tarafta havacılık, petrol ve savunma gibi sektörlerde öne çıkan başlıklar dikkat çekiyor. THYAO’nun Orta Doğu’daki kapasite kaymalarından, başka coğrafyalara yönelen trafikten ve kargo tarafındaki talep kaymasından olumlu etkilenmesi; PGSUS ve TAVHL’de ise jeopolitik etkilerin daha karışık bir görünüm yaratması bekleniyor. EREGL ve KRDMD için güçlü kârlılık artışları öngörülürken, PETKM, AYGAZ ve TUPRS’ta jeopolitik gelişmelerin fiyatlar ve stok etkisi üzerinden güçlü katkı oluşturabileceği belirtiliyor. KCHOL, SAHOL ve AGHOL için banka katkısı, sanayi segmenti, ertelenmiş vergi etkileri ve tek seferlik gelirler önemli katalizörler olarak öne çıkıyor.
 
Perakende, gıda, teknoloji ve sağlık tarafında ise büyüme ile marj dayanıklılığı birlikte izleniyor. BIMAS, CCOLA, AEFES, TABGD ve EBEBK için operasyonel görünümün güçlü kaldığı, ancak bazı şirketlerde promosyon baskısı, düşük iş günü, talep zayıflığı veya vergi ve finansman giderlerinin net kârı sınırlayabileceği anlatılıyor. Hedef fiyat ve tavsiye tarafında kapsam geniş biçimde AL ağırlıklı tutuluyor; bankalarda AKBNK için 118.20 TL, GARAN için 205.73 TL, TSKB için 18.66 TL, YKBNK için 54.30 TL, VAKBN için 42.90 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi yer alıyor. Sonuç olarak ana çıkarım, 2Ç26’da jeopolitik dalgalanma ve sıkı para politikasının bazı sektörlerde baskı yarattığı, buna karşın havacılık, petrokimya, savunma, seçilmiş perakende ve bazı sigorta şirketlerinde görece güçlü bir sonuç potansiyeli bulunduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-cey8rek-beklenti-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 114,7 TL'den 109 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Aksa Enerji, 2Ç26’da 9.336 milyon TL gelir, 3.858 milyon TL FAVÖK ve 568 milyon TL net kar açıkladı. Gelir yıllık bazda %28 azalırken FAVÖK %16 arttı ve FAVÖK marjı 15,9 puan artışla %41,3’e yükseldi. Brüt kar marjındaki 12,6 puanlık iyileşme karlılığı destekledi. Net kar yıllık bazda %54 gerilerken 1Ç26’daki 605 milyon TL net kara göre de hafif düşüş gösterdi.
 
Yurt dışı faaliyetlerin katkısının ağırlık kazanması karlılıktaki artışın temel nedeni olarak öne çıktı. Buna karşılık satış gelirlerinde reel olarak çift haneli daralma görüldü ve net borç bakiyesi arttı. Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 59.478 milyon TL seviyesine çıktı. Net borç/FAVÖK rasyosu 4,1x oldu ve bu durum aşağı yönlü güncelleme riski olarak değerlendirildi.
 
Şirketin 2026 yılı beklentileri net satış gelirlerinde 50.825 milyon TL, FAVÖK’te 17.942 milyon TL ve yatırım harcamalarında 28.477 milyon TL seviyesini işaret ediyor. Deniz Yatırım’ın 2026 tahmini 49.078 milyon TL satış geliri, 17.043 milyon TL FAVÖK ve 3.347 milyon TL net kar düzeyinde bulunuyor. Kurum 12 aylık hedef fiyatı 114,70 TL’den 109,00 TL’ye revize etti. Mevcut fiyat üzerinden yükseliş potansiyeli %30,1 olarak hesaplandı ve AL tavsiyesi korundu.
 
Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %8 gerisinde performans gösterdi ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 27,9x F/K ile 11,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. Açıklanan sonuçlarda brüt kar marjı ve FAVÖK marjındaki iyileşme olumlu görülürken, artan borçluluk ve satış gelirlerindeki daralma temkinli yaklaşımı destekledi. Hissenin son dönemde hızlı yükseliş ve düşüşler yaşaması nedeniyle bilançoya tepkinin olumlu olabileceği de belirtildi. Genel değerlendirme, karlılıktaki toparlanmaya karşın borç ve gelir tarafındaki baskılar nedeniyle nötr tona yakın bir AL görüşü ortaya koyuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-aksen-hedef-fiyat-14082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 174,40 TL'den 162,20 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Turkcell’in 2Ç26 dönem sonuçları genel olarak nötr değerlendirildi. Şirket 71.775 milyon TL satış geliri, 30.388 milyon TL FAVÖK ve 5.235 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %2 artarken FAVÖK %2 azaldı ve FAVÖK marjı 1,8 puan gerileyerek %42,3 oldu. Net kârda görülen düşüşe rağmen parasal kazanç/kayıp kalemindeki 4.864 milyon TL’lik olumlu etki sonucu sonuç beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
 
Operasyon tarafında toplam abone bazı 250 bin artarak 44,8 milyona ulaştı. Bu dönemde net 248 bin mobil faturalı abone ve net 31 bin fiber abone kazanıldı. Mobil ARPU yıllık bazda %3,9 azaldı, bireysel fiber ARPU ise %3,7 arttı. Rekabet ortamının rasyonelleşmesine rağmen ARPU büyümesinin baskı altında kalması, değerlendirmede öne çıkan risk unsurlarından biri oldu.
 
Gelir tarafında Turkcell Türkiye gelirleri %1,6 artarken Techfin gelirleri %7 ve diğer segment gelirleri %18,4 yükseldi. Grup dışı çağrı merkezi gelirleri diğer segmentlerdeki ana itici güç olarak öne çıktı. Şirketin 2Ç26 sonunda net borç pozisyonu 96.861 milyon TL’ye çıkarken, net borç/FAVÖK oranı Rasyonet verilerine göre 0,8x seviyesinde gerçekleşti. Şirket verilerine göre net borç 44.494 milyon TL ve net borç/FAVÖK 0,36x oldu.
 
Deniz Yatırım, makro tahminlerde yaptığı değişiklik ve ülke risk primini modele eklemesi nedeniyle 12 aylık hedef fiyatı 174,40 TL’den 162,20 TL’ye indirdi, ancak AL tavsiyesini korudu. Hisse için hesaplanan getiri potansiyeli %57,3 olarak paylaşıldı. Şirketin 2026 beklentileri satış geliri büyümesinde %5-7, FAVÖK marjında %40-42, operasyonel yatırım harcamaları/satışlar oranında yaklaşık %25 ve veri merkezi & bulut gelir büyümesinde %18-20 seviyelerini içeriyor. ARPU büyümesinin 2026’nın dördüncü çeyreğinden itibaren daha belirginleşmesi beklentisi hissedeki önemli katalizörlerden biri olarak öne çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-tcell-hedef-fiyat-14082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, AGHOL - Anadolu Grubu Holding için hedef fiyatını 50,90 TL' ve tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Anadolu Grubu için 12 aylık hedef fiyat 50,90 TL seviyesinde korunurken öneri AL olarak devam etti. Hisse için açıklanan değerlendirme Nötr oldu. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %10 gerisinde performans gösterdi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 0,6x PD/DD çarpanıyla işlem görüyor.
 
Anadolu Grubu 2Ç26 döneminde 1.225 milyon TL net kar açıkladı ve bu rakam Konsensüs ile Deniz Yatırım tahmininin üzerinde gerçekleşti. 2Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 13.574 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Holding, 2Ç26’da yıllık bazda %2 artışla 227.050 milyon TL konsolide satış geliri kaydetti. Gelirin %56,7’si perakende grubundan gelirken uluslararası pazarların payı 1,3 puan artışla %21,1 seviyesinde gerçekleşti.
 
Konsolide FAVÖK 2Ç26’da yıllık %2 azalışla 23.168 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı 0,4 puan azalışla %10,2’ye geriledi. Konsolide FAVÖK’e en güçlü katkıyı %63,7 oranıyla meşrubat grubu yaptı. Uluslararası pazarların payı 0,7 puan artarak %56,4 seviyesine çıktı. Net kardaki artışın üzerinde meşrubat grubunun operasyonel verimliliğinin iyileşmesi etkili oldu.
 
Olumlu tarafta meşrubat grubunun operasyonel verimliliği ve yurt dışı FAVÖK katkısındaki artış öne çıktı. Olumsuz tarafta perakende iş kolunda satış büyümesinin yavaşlaması ve artan solo net borç bakiyesi dikkat çekti. 1Ç26 döneminde 3.160 milyon TL olan solo net borç pozisyonu 2Ç26’da 4.193 milyon TL seviyesine yükseldi. Bununla birlikte konsolide net borçluluğun 1,1x seviyesinde olması risk olarak görülmedi.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-aghol-hedef-fiyat-14082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, AKSA - Aksa Akrilik için hedef fiyatını 15,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Aksa Akrilik 2Ç26’da 11.222 milyon TL satış geliri, 2.127 milyon TL FAVÖK ve 1.327 milyon TL net kar açıkladı. Satış geliri yıllık %22 artarken, FAVÖK çeyreksel bazda %6 ve yıllık bazda %46 büyüdü. FAVÖK marjı, artan amortismanın etkisiyle yıllık 3,1 puan artarak %19,0 seviyesine çıktı. Net kar çeyreksel bazda %83 artış gösterdi.
 
Şirket, 2Ç26 finansallarında enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.318 milyon TL’lik olumlu etki oluştuğunu açıkladı. Esas faaliyetlerden net diğer gider 27 milyon TL olurken, net finansman gideri 767 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Vergi gelirinin 87 milyon TL olması da net kara destek verdi. 2Ç26’da faaliyet karı 657 milyon TL, vergi öncesi kar ise 1.233 milyon TL olarak kaydedildi.
 
Haziran 2026 sonu itibariyle net borç pozisyonu 23.096 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,9x oldu. Net işletme sermayesi ihtiyacındaki artış, negatif serbest nakit akımı ve net borçtaki yükseliş olumsuz başlıklar olarak öne çıktı. Buna karşılık Aksa Carbon konsolidasyonu ile satış gelirinde yıllık reel büyüme, karlılıkta çeyreksel ve yıllık iyileşme ve net finansman giderindeki azalış olumlu değerlendirildi.
 
Şirket 2026 yılı için konsolide 1 milyar USD mertebesinde satış geliri, %85 (+/-5 puan) kapasite kullanım oranı ve %15-18 FAVÖK marjı beklentisini korudu. 2026 yatırım harcaması beklentisi 65 milyon USD (+/- 10 milyon USD) seviyesinde bulunuyor. Deniz Yatırım tahminlerinde değişikliğe gitmedi ve 12 aylık hedef fiyatı 15,50 TL, tavsiyeyi AL olarak sürdürdü. 2026 tahminlerine göre hisse 8,1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor; geriye dönük 12 aylık verilere göre ise 7,3x F/K ve 8,8x FD/FAVÖK çarpanları öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-aksa-hedef-fiyat-14082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 305,50 TL olarak korudu.
 
Pegasus’un 2Ç26 finansal sonuçları beklentiler doğrultusunda gerçekleşmiş ve genel değerlendirme nötr olmuştur. Şirket 865 milyon EUR satış geliri, 80 milyon EUR FAVÖK ve 92 milyon EUR net zarar açıklamıştır. Azalan yurt dışı talep ve birim gelirler ile artan jet yakıtı maliyetleri operasyonel kârlılığı baskılarken, yurt içi yolcu gelirlerindeki artış bu olumsuzlukları kısmen dengelemiştir.
 
Toplam AKK %3, toplam misafir sayısı %1 ve satış gelirleri yıllık bazda %1 gerilemiştir; buna karşılık iç hat tarifeli yolcu gelirleri %26 artarken dış hat tarifeli yolcu gelirleri %9 azalmıştır. Toplam maliyetler %24 yükselmiş, CASK %28 artışla 4,67 euro cent, yakıt hariç CASK ise %13 artışla 2,90 euro cent olmuştur. FAVÖK marjı 19,8 puan azalışla %9,2’ye gerilerken, net borç 2Ç26 sonunda 3.156 milyon euroya yükselmiş ve nakit pozisyonu 548 milyon euroya düşmüştür.
 
12 aylık hedef fiyat 305,50 TL, mevcut fiyat 151,90 TL ve hedeflenen getiri potansiyeli %101,1’dir; resmi tavsiye Tavsiye Yok olarak korunmaktadır. Değerlemede hissenin geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmesi dikkate alınırken, hedef fiyat potansiyeline rağmen devam eden jeopolitik gerilimler ve artan borçluluk temel riskler olarak öne çıkmaktadır.
 
Dış hat yolcu sayısında görülen artış, yüksek sezon olan 3Ç26’ya girerken ikinci çeyreğe kıyasla olumlu bir katalizör niteliğindedir. Bununla birlikte, yurt dışı talebindeki zayıflık, birim gelir baskısı, jet yakıtı maliyetleri ve operasyonel kârlılıktaki daralma hisse üzerindeki baskının sürmesine neden olabilir; en kritik çıkarım, güçlü iç hat performansının mevcut maliyet ve talep sorunlarını henüz tamamen telafi edememesidir.
 
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-pgsus-hedef-fiyat-13082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, GLCVY - Gelecek Varlık Yönetimi için hedef fiyatını 118,79 TL'den 71,1 TL'ye, tavsiyesini AL'dan TUT'a indirdi.
 
Gelecek Varlık için 12 aylık hedef fiyat 118,79 TL seviyesinden 71,10 TL'ye çekildi ve tavsiye AL yönünden TUT olarak revize edildi. Hisse 2026 tahminlerine göre 4,3x F/K ve 1,3x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Mevcut fiyat 49,94 TL seviyesinde bulunurken hedef fiyatın sunduğu getiri potansiyeli %42 olarak hesaplanıyor.
 
Şirket, dönemi artan jeopolitik risklerin etkilediği, iş modelinin durgunluk geçirdiği ve tahsilatların yavaşladığı bir dönem olarak tanımladı. Tahsilatların hızlanacağı dönemin bir miktar ötelendiği, mevcut dönemin devam eden TGA satışları paralelinde yatırım dönemi olmaya devam ettiği belirtildi. Haziran ayında takipteki kredi rasyosunun bireysel segmentte %4,8 ile tarihi yüksek seviyeye ulaştığı ifade edildi.
 
Yılın ilk yarısında sektörde 47 milyar TL anapara satışı gerçekleştiği, bunun %85'inin bireysel ve %15'inin KOBİ ile ticari segment kaynaklı olduğu aktarıldı. Şirketin 2026 yılı için 90-100 milyar TL aralığında anapara satış beklentisi bulunuyor. Temmuz ve Ağustos aylarındaki satışlar nedeniyle anapara satışının bu tahmin aralığının üzerinde gerçekleşebileceğine işaret edildi ve KOBİ ile ticari segment payının %20 seviyelerine çıktığı vurgulandı.
 
Modelde 2026 için tahsilat geliri beklentisi 7,3 milyar TL, düzeltilmiş FAVÖK beklentisi 4,2 milyar TL ve net kâr beklentisi 1,6 milyar TL olarak revize edildi. Düzeltilmiş FAVÖK marjındaki mevcut seviyelerin yeni normal olmadığı, önümüzdeki dönemlerde marjda iyileşme beklendiği açıklandı. 2022'de %64,3 ve 2023'te %64,0 olan marjın 2024'te %60,0'a, 2025'te %58,9'a ve 2026 yılının ilk yarısında %54,2'ye gerilediği hatırlatıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-glcvy-hedef-fiyat-13082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Günlük Küresel Piyasalar Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-kuresel-piyasalar-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek 2026 Beklenti Raporu
 
Deniz Yatırım, 2Ç26 döneminde banka ve sigorta tarafında zayıflayan marjlar ile artan fonlama maliyetlerinin öne çıkacağını, finans dışı tarafta ise sektörlere göre belirgin ayrışmalar yaşanacağını değerlendiriyor. Bankacılıkta toplam net kârın çeyreklik bazda %22 azalması, yıllık bazda ise %8 artması bekleniyor; kamu bankalarında çeyreklik daralma %12 ile daha sınırlıyken özel bankalarda %26’lık gerileme öngörülüyor. Katılım bankacılığı tarafında ALBRK’nin çeyreklik %124 ve yıllık %61 kâr artışıyla ayrışacağı düşünülüyor. Sigorta tarafında toplam net kârın çeyreklik %3 ve yıllık %29 artması beklenirken, hayat sigortalarında büyümenin daha güçlü olması öne çıkıyor.
 
Bankacılıkta en önemli baskı unsurları daralan TL kredi-mevduat makası, artan swap giderleri ve yükselen karşılık giderleri olarak sıralanıyor. TCMB’nin ek sıkılaşmasının mevduat maliyetlerini yukarı taşıdığı, buna karşın kredi faizlerindeki artışın vade uyumsuzluğu nedeniyle kârlılığı telafi etmekte yetersiz kaldığı belirtiliyor. Bu çerçevede AKBNK, GARAN ve VAKBN görece daha dirençli görünürken YKBNK ve ISCTR’de daha sert kâr daralması bekleniyor. TSKB için güçlü komisyon gelirleri, iştirak gelirleri ve serbest karşılık çözümleri destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.
 
Finans dışı tarafta havacılık, petrol ve petrokimya, savunma, perakende ve bazı tüketim şirketleri olumlu ayrışıyor; buna karşılık bazı dayanıklı tüketim, elektrik ve telekom şirketlerinde baskı görülüyor. THYAO için operasyonel esneklik, farklı coğrafyalara kayan trafik ve kargo gelirleri destekleyici olurken, 2Ç26’da net satış gelirinin 323,246 mio TRY, FAVÖK’ün 46,995 mio TRY ve net kârın 18,695 mio TRY seviyesinde olması bekleniyor. TUPRS’ta satış gelirinin 386,511 mio TRY, FAVÖK’ün 39,228 mio TRY ve net kârın 31,405 mio TRY’ye yükselmesi öngörülüyor; AYGAZ için de güçlü artış tahmin ediliyor. ASELS, KRDMD, CCOLA, BIMAS, EBEBK ve TABGD gibi şirketlerde de operasyonel toparlanma, fiyatlama gücü, kapasite artışı veya talep desteği öne çıkan katalizörler arasında sayılıyor.
 
Risk tarafında jeopolitik gelişmelerin yönü, enerji maliyetlerindeki artışın sürdürülebilir olmaması, makro beklentilerdeki revizyonlar, enflasyon muhasebesi kaynaklı tek seferlik etkiler ve operasyonel gider baskısı dikkat çekiyor. Kurum, hedef fiyat ve tavsiyeleri değerleme modelleriyle 12 aylık potansiyel getiri üzerinden belirliyor; AL, TUT ve SAT sınıflandırmasını buna göre kullanıyor. Model Portföy’de TAVHL, HTTBT, BIMAS, CCOLA, YKBNK, TABGD, GARAN, AGESA, MPARK ve THYAO yer alıyor ve portföyün ortalama potansiyeli %51 olarak gösteriliyor. Genel sonuç olarak, 2Ç26’da finansal hisselerde marj baskısı ağır basarken, seçilmiş sanayi ve tüketim hisselerinde güçlü operasyonel sonuçların yatırımcı ilgisini destekleyebileceği mesajı veriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-2026-beklenti-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Öne Çıkanlar
 
İndirim marketlerinin öne çıkmasıyla büyümenin yüksek seviyelerde gerçekleşmesi ve finansalları desteklemesi bekleniyor. Promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi de önemli bir tema olarak öne çıkıyor. Güçlü prim üretimi ve yatırım gelirlerinin devam eden katkısı sigorta tarafında olumlu görünümü destekliyor. Jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarında yarattığı yukarı yönlü hareket, enerji ve petrokimya şirketlerinde güçlü operasyonel sonuçları beraberinde getirebilir.
 
Çeyreksel bazda sınırlı kar daralması beklense de bazı şirketlerde güçlü kârlılık korunuyor. 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptali desteğiyle çeyreklik kârını koruyan ve yıllık bazda güçlü kâr görünümü sunan bir banka öne çıkıyor. Satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışla birlikte FAVÖK marjında 3 puanlık artış bekleniyor. Satış hacminde büyümenin yanı sıra yükselen fiyatlar, kârlılıkta iyileşme ve vergi gelirinin desteğiyle net karda güçlü artış yaratıyor.
 
Mobil segmentteki güçlü büyüme satış gelirlerini desteklerken, tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün karlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçlar öne çıkıyor. Düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme de dikkat çekiyor. Yeni iş alımlarının katkısı ile güçlenen ciro büyümesi, artan ziyaretçi sayısı ve satılan ürün adediyle desteklenen güçlü satış büyümesiyle birlikte değerlendirilmiş. Deniz Yatırım, hisse bazında AL, TUT ve SAT derecelendirmeleri kullanıyor; AL en az %20 potansiyel getiri, TUT %0-20, SAT ise %0’dan düşük potansiyel getiri anlamına geliyor.
 
Bu çerçevede bazı hisselerde AL, bazı hisselerde TUT tavsiyesi korunuyor; örneğin 205.73, 42.90, 320.96, 168.86, 11.00, 108.57, 52.00, 497.95, 362.00, 21.00, 314.00, 304.70, 640.00, 13.78, 99.00 gibi değerler sayfada yer alsa da bu özette tablo verileri kullanılmıyor. En kritik çıkarım, güçlü prim üretimi, yatırım gelirleri, fiyatlama gücü, vergi etkileri ve operasyonel ivmenin ikinci çeyrek görünümünü desteklemesi; buna karşılık çeyreksel kâr dalgalanması, enflasyon muhasebesi etkileri ve zayıflayan banka katkısı gibi unsurların dikkatle izlenmesi gerektiği.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-one-cikanlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek Tahmin Raporu: Toplulaştırılmış
 
Deniz Yatırım Strateji & Araştırma Bölümü, 2Ç26 için banka, sigorta, havacılık, sanayi, perakende, telekom, enerji, otomotiv ve diğer sektörlerde kapsamlı net kâr, satış ve FAVÖK tahminleri paylaşıyor. Bankacılık tarafında AKBNK, GARAN, HALKB, VAKBN, TSKB ve ALBRK için yıllık bazda güçlü artışlar öne çıkarken ISCTR ve YKBNK tarafında yıllık düşüşler dikkat çekiyor. Sigorta grubunda ANSGR, ANHYT, AGESA ve TURSG için yıllık artışlar beklenirken AKGRT’de yıllık düşüş öngörülüyor. Varlık yönetim ve aracı kurum tarafında GLCVY için çeyreklik düşüş, ISMEN için ise çeyreklik toparlanma tahmini yer alıyor.
 
Havacılıkta THYAO için net satış geliri 4,832 mio USD’den 5,918 mio USD’ye yükselirken FAVÖK 503 mio USD’den 758 mio USD’ye çıkıyor ve net kâr 228 mio USD seviyesinde tahmin ediliyor. PGSUS’ta net satış geliri 622 mio EUR’dan 640 mio EUR’ya sınırlı artarken FAVÖK’ün -13 mio EUR’ya dönmesi ve net kârın -183 mio EUR olması bekleniyor. TAVHL’de satış ve FAVÖK tarafında gerileme sürerken net kâr -55 mio EUR seviyesinde kalıyor; HTTBT’de ise satış, FAVÖK ve net kârda sınırlı artışlar görülüyor. EREGL’de net satış geliri 1,057 mio USD’den 1,417 mio USD’ye, FAVÖK 118 mio USD’den 142 mio USD’ye ve net kâr 34 mio USD’den 176 mio USD’ye yükseliyor; ENKAI’de de net satış geliri 29,867 mio TRY’den 48,501 mio TRY’ye, net kâr ise 3,864 mio TRY’den 10,654 mio TRY’ye çıkıyor.
 
Diğer tahminlerde SOKM, DOAS, ARCLK ve KARDM öne çıkıyor; SOKM’da satış artışına karşın net kâr -614 mio TRY ile negatif kalırken DOAS’ta net kâr 1,522 mio TRY’ye geriliyor. ARCLK’ta net kârın 2,150 mio TRY’ye dönmesi beklenirken FAVÖK düşüş eğiliminde; KARDM’da ise net kâr 5,944 mio TRY ile belirgin şekilde güçleniyor. YATAS, PETKM, KOTON ve LOGO tarafında PETKM’in satış ve FAVÖK’te güçlü toparlanması dikkat çekerken KOTON’un net kârı 33 mio TRY ile düşük seviyede kalıyor, LOGO’da ise net kâr 370 mio TRY ile yatay seyrediyor. MPARK, TABGD, ALARK ve KCHOL tarafında TABGD ile KCHOL’de net kâr artışı, ALARK’ta ise net kârın -203 mio TRY olması öne çıkıyor.
 
Son bölümde SAHOL, AKSA, AYGAZ, TUPRS, VESBE, VESTL, ALKIM, HEKTS, BIMAS, MGROS, ULKER, BRISA, TCELL, TTKOM, KLKIM, GWIND, KAREL, DOHOL, ASELS, ENJSA, BIGCH, CIMSA, AKCNS, INDES, KBORU, LKMNH, CCOLA, AEFES, AGHOL, FROTO, TOASO, EBEBK, AZTEK, OFSYM, TTRAK ve RGYAS için de çeyreklik ve yıllık bazda farklılaşan net satış, FAVÖK ve net kâr beklentileri yer alıyor. Genel olarak güçlü ciro artışı beklenen şirketlerde bile bazı kalemlerde FAVÖK baskısı ve net kâr oynaklığı görülüyor; buna karşın TUPRS, CCOLA, AEFES, ASELS ve RGYAS gibi isimlerde güçlü kârlılık artışları dikkat çekiyor. Kurum, hisse değerlendirmelerinde potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile sektör ve rakip gelişmelerini birlikte dikkate aldığını; derecelendirmeyi yalnızca mekanik bir değerleme süreciyle yapmadığını vurguluyor. Bu çerçevede en kritik çıkarım, 2Ç26 döneminde sektörler arasında belirgin ayrışma yaşanacağı ve yatırımcıların güçlü kâr ivmesi gösteren şirketlerle zayıf marj baskısı taşıyan şirketleri ayırt etmesi gerektiği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-tahmin-raporu-toplulastirilmis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için hedef fiyatını 151,59 TL'den 139,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Sabancı Holding 2Ç26’da 14.160 milyon TL net kar açıkladı ve bu tutar 7.179 milyon TL net kar olan konsensüsün ile 7.132 milyon TL net kar olan Deniz Yatırım tahmininin üzerinde gerçekleşti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 7.406 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Banka, malzeme teknolojileri ve enerji segmentleri öncülüğünde yıllık bazda reel artış gösteren faaliyet karı ve iyileşen operasyonel performans, sonuçların ana pozitif unsurları oldu. Akçansa’nın satışı kaynaklı tek seferlik gelir de net karı destekledi.
 
Şirketin kombine satış gelirleri 2Ç26’da yıllık bazda %10 azalışla 426.066 milyon TL seviyesine geriledi. Kombine FAVÖK ise yıllık %13 büyüme ile 54.069 milyon TL oldu. En güçlü katkı banka, enerji ve malzeme teknolojileri işkollarından geldi. Enerjisa Üretim tarafında zayıf fiyatlar nedeniyle satış geliri yıllık %22 daralarak 22.688 milyon TL’ye, FAVÖK ise yıllık %20 azalışla 5.132 milyon TL’ye indi.
 
Faaliyet karındaki büyümeye karşın daha düşük vergi gideri ve artan parasal kazanç sayesinde Enerjisa Üretim’in net karı yıllık %16 artışla 4.436 milyon TL olarak gerçekleşti. Banka dışı operasyonel nakit akışı, ağırlıklı olarak işletme sermayesi hareketleri ve zamanlama etkileri nedeniyle yıllık bazda düşüş göstererek 20 milyar TL oldu. Akçansa’daki payların devrinden elde edilen net 428 milyon USD nakit girişi ve net temettü akışının etkisiyle solo net nakit pozisyonu 13,5 milyar TL’den 35,3 milyar TL’ye yükseldi. Banka dışı net borç/FAVÖK rasyosu Haziran 2026 sonunda 1,7x ile 2,0x olan politik eşik altında kaldı.
 
Holding’in net aktif değerinin yaklaşık 398 milyar TL olduğu hesaplanırken, son kapanışa göre net aktif değer iskontosu %53 seviyesinde bulunuyor. Şirket verilerine göre bu iskonto oranı 2024’te %46, 2025’te %58 düzeyindeydi. Akçansa paylarının satışı kaynaklı tek seferlik gelir etkisi nedeniyle 2026 net kar beklentisi 22 milyar TL’den 28 milyar TL’ye yükseltildi. Agesa ve Kordsa’nın hedef değerleri yukarı yönlü revize edilirken, Akçansa ve Carrefoursa modelden çıkarıldı; Akbank ve Çimsa’nın hedef değerlerinde ise aşağı yönlü revizyon yapıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-sahol-hedef-fiyat-13082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
PGSUS - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi: Nötr
 
Pegasus’un 2Ç26 sonuçları genel olarak nötr değerlendirildi ve azalan yurt dışı talep ile birim gelirlerdeki zayıflık, artan jet yakıtı maliyetleriyle birlikte operasyonel kârlılığı baskıladı. Buna karşın, yurt içi yolcu sayısındaki ve birim gelirdeki artış bu olumsuz etkileri kısmen dengeledi. Yıllık bazda büyüme gösteren iç hat yolcu gelirleri olumlu görülen başlıca unsur oldu. Devam eden jeopolitik gerginlikler nedeniyle hisse üzerindeki baskının sürmesi bekleniyor.
 
2Ç26’da toplam AKK %3 ve toplam misafir sayısı %1 azalırken satış gelirleri %1 düşüşle 865 milyon euro oldu. Dış hat tarifeli yolcu gelirleri %9 ve yan gelirler %2 azalırken iç hat tarifeli yolcu gelirleri %26 arttı, toplam birim gelir ise %2 yükseldi. FAVÖK 80 milyon euro seviyesine gerilerken FAVÖK marjı 19,8 puan azalışla %9,2’ye düştü. Şirket 92 milyon euro net zarar açıkladı ve toplam maliyetler yıllık bazda %24 arttı.
 
AKK başına birim gider 2Ç26’da %28 artışla 4,67 euro cent seviyesine çıkarken, yakıt hariç CASK %13 artışla 2,90 euro cent oldu. Misafir başına yan gelirler 29.5 euro seviyesinde gerçekleşti ve yan gelirlerin toplam gelir içindeki payı %36 oldu. Net borç pozisyonu 1Ç26 sonundaki 3.028 milyon euro seviyesinden 2Ç26 sonunda 3.156 milyon euroya yükseldi, nakit pozisyonu ise 632 milyon eurodan 548 milyon euroya geriledi. Kurumun 12-aylık hedef fiyatı 305,50 TL ve mevcut fiyat üzerinden getiri potansiyeli %101.1 olarak belirtiliyor; öneri ise Gözden Geçiriliyor.
 
Yüksek sezon olan üçüncü çeyreğe girerken dış hat yolcu sayısındaki artış, ikinci çeyreğe kıyasla daha olumlu bir görünüm sunuyor. Bununla birlikte, azalan yurt dışı talep, birim gelir baskısı, artan maliyetler ve yükselen net borç en önemli riskler olarak öne çıkıyor. Hisse yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %37 gerisinde performans gösterdi ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. En kritik sonuç, kısa vadede baskıların sürmesine karşın dış hat talebindeki toparlanmanın ikinci yarı için sınırlı da olsa destek sağlayabilmesi.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-pgsus-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi-notr.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 29 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Anadolu Efes, 2Ç26’da yıllık bazda %3 artışla 87.491 milyon TL satış geliri, %11 artışla 17.447 milyon TL FAVÖK ve %5 düşüşle 5.125 milyon TL net kâr açıkladı. Sonuçlar, 88.486 milyon TL’lik konsensüs gelir, 17.635 milyon TL FAVÖK ve 5.612 milyon TL net kâr beklentilerinin altında kaldı. Konsolide tarafta brüt kâr marjının 1,1 puan artışla %39,4’e ve FAVÖK marjının 1,5 puan yükselişle %19,9’a çıkması olumlu olurken, bira grubundaki zayıf görünüm sonuçları baskıladı.
 
Bira satış hacmi 2Ç26’da %8 gerilerken, meşrubat grubu satış hacmi %9,8 arttı ve bira grubu satış gelirleri %6,1 daraldı. Bira grubunda brüt kâr marjı 2,1 puan, FAVÖK marjı ise 4,8 puan gerilerken, konsolide kârlılık marjlarındaki iyileşmede meşrubat grubunun katkısı etkili oldu. Net kârdaki yıllık düşüşte bira grubunun faaliyet kârındaki gerileme etkili olurken, finansman giderlerindeki azalış ve 5.137 milyon TL’lik parasal kazanç olumlu katkı sağladı.
 
Şirketin Haziran 2026 itibarıyla net borcu 65.655 milyon TL’ye gerilerken, net borç/FAVÖK oranı 1,3x seviyesinde gerçekleşti ancak bira grubunda bu oran 4,7x ile yüksek kalmaya devam etti. 2Ç26’da işletme faaliyetlerinden 12.341 milyon TL net nakit ve 6.224 milyon TL serbest nakit akışı yaratılması bilanço açısından olumlu bir gelişme oldu. Deniz Yatırım, 2026 için 325.455 milyon TL satış geliri, 54.908 milyon TL FAVÖK ve 16.953 milyon TL net kâr öngörürken, 12 aylık hedef fiyatını 29,00 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
 
11 Ağustos 2026 itibarıyla 21,02 TL olan hisse için hedef fiyat %38 getiri potansiyeline işaret ediyor ve kurum, bira grubundaki zayıflık ile yüksek borçluluğa rağmen mevcut değerlemeyi cazip buluyor. Deniz Yatırım’ın genel değerlendirmesi ise bilanço sonrasında “sınırlı olumsuz” olurken, konsolide operasyonel performans ve meşrubat grubundaki güçlü görünüm olumlu tarafta öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-aefes-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-uluslararasi-piyasalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, ARMGD - Armada Gıda için hedef fiyatını 109,6 TL'den 125,7 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Armada Gıda’nın 2Ç26 finansallarında güçlü satış büyümesi, operasyonel marjlarda iyileşme ve net borçta gerileme öne çıktı. Şirket 2Ç26’da 4.747 milyon TL gelir, 831 milyon TL FAVÖK ve 1.441 milyon TL net kar açıkladı. Gelir yıllık %90, FAVÖK %246 ve net kar %865 artış gösterdi. Yılın ilk yarısında yurt dışı satışlar toplam gelirin %65’ini oluşturdu ve Avrupa ile Ortadoğu öne çıkan pazarlar arasında yer aldı.
 
Brüt kar 1.032 milyon TL’ye yükselirken brüt kar marjı %21,7 oldu. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı %18 azaldı ve bu durum FAVÖK marjını %17,5’e taşıdı. Net diğer gelirler 775 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve net finansman giderleri geçen yıla göre azaldı. Net borç Haziran 2026 sonunda 5.438 milyon TL’ye geriledi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,3x oldu.
 
Şirketin 2Ç26 dönemindeki güçlü karlılığında katma değerli ürünlerin etkisi, azalan faaliyet giderleri ve yatırım faaliyetlerinden gelen gelirler belirleyici oldu. Buna karşın 2Ç26’da 167 milyon TL parasal kazanç/kayıp kaynaklı olumsuz etki oluştu ve negatif nakit akışı kaydedildi. Haziran 2026 döneminde maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları kaynaklı 672 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti. İşletme faaliyetlerinden de 390 milyon TL nakit çıkışı oldu.
 
Deniz Yatırım, hedef fiyatını 109,60 TL’den 125,70 TL’ye yükseltti ve önerisini TUT olarak sürdürdü. Güncellenen tahminlerde satış geliri 349 milyon USD’den 363 milyon USD’ye, FAVÖK 54 milyon USD’den 56 milyon USD’ye ve net kar 33 milyon USD’den 64 milyon USD’ye revize edildi. Hisse 2026 beklentilerine göre 20,5x FD/FAVÖK çarpanından işlem görüyor. Kurum, hisse fiyatlamasının BIST nezdinde önden ve hızlı gerçekleşmesi nedeniyle hedef fiyat ile piyasa fiyatı arasındaki makasın açık olduğunu, ancak sağlıklı finansal seyir ve hikaye nedeniyle SAT’a dönmek için bunun yeterli olmadığını belirtiyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-armgd-hedef-fiyat-12082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
2. Çeyrek 2026 Kar Tahmin Raporu: Toplulaştırılmış
 
2Ç26 için hazırlanan kar tahminleri bankacılık tarafında güçlü ayrışmalara işaret ediyor. AKBNK, GARAN, HALKB, VAKBN ve ALBRK’te yıllık bazda artış beklenirken ISCTR ve YKBNK’te yıllık bazda düşüş, TSKB’de ise sınırlı gerileme öngörülüyor. Sigorta tarafında AKGRT’de yıllık bazda düşüş beklenirken ANSGR, ANHYT, AGESA ve TURSG için artış tahmin ediliyor.
 
Varlık yönetiminde GLCVY için net kârın çeyreklik bazda azalacağı, yıllık bazda da gerileyeceği tahmin ediliyor. ISMEN’de ise net kârın çeyreklik bazda artması beklenirken yıllık bazda belirgin düşüş öngörülüyor. Havacılıkta THYAO için net satış geliri ve FAVÖK’te yıllık artış görülürken net kârın çeyreklik bazda düşmesi bekleniyor. PGSUS’ta net satış geliri sınırlı artarken FAVÖK’ün negatife dönmesi ve net kârın da negatif kalması bekleniyor; TAVHL’de satış ve FAVÖK yıllık bazda daralırken net kârın negatife yakın seyrinin süreceği görülüyor, HTTBT’de ise sınırlı büyüme korunuyor.
 
Sanayi ve tüketim tarafında EREGL’de net kârda çok güçlü yıllık artış, ENKAI’de ise satış, FAVÖK ve net kârda yıllık yükseliş bekleniyor. SOKM, DOAS ve ARCLK’te kârlılık dinamikleri birbirinden ayrışırken KARDM’de net kârın çok güçlü artması öne çıkıyor. PETKM’de FAVÖK’ün negatife yakın seviyeden güçlü şekilde pozitife dönmesi, KOTON’da zayıf kârlılık, LOGO’da ise yatay seyir dikkat çekiyor. MPARK, TABGD, ALARK ve KCHOL tarafında da seçici bir görünüm var; KCHOL’de net kârın güçlü toparlanması beklenirken bazı kalemlerde tablo “a.d.” olarak bırakılmış.
 
SAHOL, AKSA, AYGAZ ve TUPRS’ta net kâr tarafında belirgin yıllık artış beklentisi bulunurken TUPRS’ta satış, FAVÖK ve net kârın güçlü yükselişi öne çıkıyor. VESBE ve VESTL’de satışlar yıllık bazda düşerken kârlılık zayıf kalıyor; ALKIM ve HEKTS’te de baskı sürüyor. BİM, MGROS, ULKER ve BRISA’da görünüm karışık: BİM ve MGROS’ta satış ve kârlılık göreli olarak desteklenirken ULKER’de sert gerileme, BRISA’da ise net kârda toparlanma bekleniyor. TCELL, TTKOM, KLKIM ve GWIND’de büyüme ve marj tarafında farklı yönler görülürken, KAREL, DOHOL, ASELS, ENJSA, BIGCH, CIMSA, AKCNS, INDES, KBORU, LKMNH, CCOLA, AEFES, AGHOL, FROTO, TOASO, EBEBK, AZTEK, OFSYM, TTRAK ve RGYAS için de şirket bazında değişen ölçülerde satış, FAVÖK ve net kâr beklentileri sunuluyor; kurum, hisse senetlerini potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ve sektör/rekabet dinamikleri ışığında değerlendiriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2-ceyrek-2026-kar-tahmin-raporu-toplulastirilmis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
BIST Teknik Takip Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-bist-teknik-takip-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
2026 2. Çeyrek Beklenti Raporu
 
Bankacılık sektörü 2Ç26’da artan fonlama maliyetleri, daralan TL kredi-mevduat makası ve yükselen swap giderleri nedeniyle baskı altında kalırken, sigorta tarafı yükselen faiz ortamının desteğiyle görece avantajlı bir görünüm sergiliyor. Bu dönemde bankaların toplam net kârında çeyreklik bazda %22 azalış, yıllık bazda ise %8 artış bekleniyor; kamu bankalarında çeyreklik daralmanın %12, özel bankalarda ise %26 olması öngörülüyor.
 
AKBNK için net kâr 15,362 milyon TRY, GARAN için 29,323 milyon TRY, ISCTR için 12,598 milyon TRY, VAKBN için 14,488 milyon TRY, YKBNK için 10,958 milyon TRY ve TSKB için 2,906 milyon TRY tahmin ediliyor. Bankalar için enflasyon varsayımlarındaki yukarı yönlü güncellemeler TÜFE’ye endeksli tahviller üzerinden marj baskısını kısmen dengelerken, kredi risk maliyetindeki artış ve operasyonel giderlerdeki yükseliş kârlılığı sınırlıyor.
 
Sigorta şirketlerinde toplam net kârın 14,434 milyon TRY’ye çıkması, hayat sigortalarında %11, hayat dışı tarafta ise %1 çeyreklik artış görülmesi bekleniyor. TURSG’nin 6,486 milyon TRY net kârla %35 yıllık artış göstermesi, AGESA’nın 1,954 milyon TRY ve ANHYT’nin 1,858 milyon TRY net kâr üretmesi öne çıkıyor; AKGRT’de prim üretimindeki %58 büyüme ve yatırım gelirlerindeki toparlanma dikkat çekiyor. Aracı kurum tarafında ISMEN için net kârın 1,294 milyon TRY olması, varlık yönetimde ise GLCVY’nin 307 milyon TRY net kârla daha zayıf seyretmesi bekleniyor.
 
Finans dışı tarafta havacılık, jeopolitik gelişmelerin farklı etkileri nedeniyle ayrışıyor; THYAO’nun satış gelirinin 323,246 milyon TRY, FAVÖK’ünün 46,995 milyon TRY ve net kârının 18,695 milyon TRY’ye ulaşması beklenirken, PGSUS’ta net kârın -5,511 milyon TRY ile negatif kalacağı öngörülüyor. TUPRS için 386,511 milyon TRY satış geliri, 39,228 milyon TRY FAVÖK ve 31,405 milyon TRY net kâr tahmini yapılırken, CCOLA, BIMAS, KRDMD, ASELS ve EBEBK gibi şirketlerde güçlü operasyonel görünüm öne çıkarılıyor; buna karşılık GWIND, ARCLK, VESTL, ULKER, FROTO ve bazı tüketim odaklı şirketlerde baskı sürüyor. Hedef fiyat ve tavsiye tarafında çoğu hissede AL görüşü korunuyor; model portföyde TAVHL, HTTBT, BIMAS, CCOLA, YKBNK, TABGD, GARAN, AGESA, MPARK ve THYAO yer alıyor, döngüsel portföyde ise ASELS, AKBNK, DOHOL, ENKAI, TUPRS, BIGCH, ISMEN, TRGYO, MGROS, KRDMD ve ENJSA bulunuyor. Ana çıkarım, yılın ikinci yarısında seçici hisse bazlı ayrışmanın öne çıkacağı, bankalarda marj baskısı sürerken sigorta, savunma, seçilmiş sanayi ve bazı tüketim hisselerinde daha güçlü fırsatlar oluşabileceği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2026-2-ceyrek-beklenti-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
2026 2. Çeyrek'te Öne Çıkanlar
 
Deniz Yatırım, 2Ç26 için birçok şirkette genel olarak olumlu bir görünüm sunuyor ve öne çıkan temayı güçlü operasyonel performans, yatırım gelirleri ve bazı şirketlerde vergi etkileriyle desteklenen kârlılık olarak belirliyor. Garanti BBVA’da çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması beklenirken, Vakıfbank’ta 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptalinin desteğiyle kârın korunması ve yıllık bazda güçlü görünüm öne çıkıyor. Sigorta tarafında AgeSA, Anadolu Hayat Emeklilik ve Aksigorta için güçlü prim üretimi ile yatırım gelirlerinin devam eden katkısı vurgulanıyor.
 
Tüketim ve sanayi tarafında Coca-Cola İçecek için satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışla FAVÖK marjında 3 puanlık iyileşme bekleniyor. Kardemir’de satış hacmi büyümesi, yükselen fiyatlar, kârlılık iyileşmesi ve vergi gelirinin desteğiyle net kârda güçlü artış öne çıkıyor. Migros, Şok Marketler ve BİM için indirim marketlerinin öne çıkması, promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi bekleniyor; BİM için büyüme yüksek seviyelerde gerçekleşse de tavsiye TUT olarak korunuyor.
 
Enerji ve holding tarafında Tüpraş’ın katkısının belirgin şekilde artması, yükselen fiyatlar ve olası stok kârı ile birlikte Aygaz ve Koç Holding için destekleyici unsur olarak öne çıkıyor. Petkim’de jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarında yarattığı yukarı yönlü hareket paralelinde güçlü operasyonel sonuçlar bekleniyor. Ayrıca MLP Care’de düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme, Aselsan’da ise yeni iş alımlarının katkısıyla güçlenen ciro büyümesi dikkat çekiyor.
 
Ebebek için artan ziyaretçi sayısı ve satılan ürün adedinin desteklediği güçlü satış büyümesi, İndeks Bilgisayar için mobil segmentteki güçlü büyümenin desteklediği satış gelirleri öne çıkıyor. Tüpraş’ta tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçlar bekleniyor. Kurum, 12 aylık derecelendirme sisteminde AL, TUT ve SAT ayrımını kullanıyor ve AL için en az %20 potansiyel getiri koşulunu esas alıyor; bu çerçevede yatırımcılar için en kritik çıkarım, güçlü prim üretimi, marj iyileşmesi, vergi etkileri ve Tüpraş katkısının ikinci çeyreğin ana belirleyicileri olmasıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-2026-2-ceyrekte-one-cikanlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
MGROS - 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi: olumsuz
 
Migros için genel değerlendirme olumsuzdur ve 2Ç26 finansal sonuçları beklentilerin altında kalmıştır. Şirketin 2Ç26’da 124.399 milyon TL satış geliri, 5.307 milyon TL FAVÖK ve 699 milyon TL net zarar açıklaması hisse üzerinde baskı yaratabilecek bir görünüm sunmuştur. Buna karşın yılın ikinci yarısında faaliyet kaldıracı etkisiyle perakende sektörü için daha olumlu bir görünüm beklenmektedir.
 
2Ç26’da satış gelirleri yıllık %3 artmış, 6A26 döneminde ise yıllık büyüme %4 olmuştur. Aynı dönemde birebir mağaza trafiği %0,8 azalırken sepet büyümesi %0,7 artmış, mağaza trafiğindeki düşüş satış büyümesini baskılamıştır. FAVÖK yıllık %20 gerileyerek 5.307 milyon TL’ye düşmüş, FAVÖK marjı 1,2 puan azalışla %4,3’e inmiştir. Brüt kâr marjındaki 1,2 puanlık gerileme ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 1 puanlık artış da kârlılığı zayıflatmıştır.
 
Net kâr tarafında şirket, 2Ç26’da 699 milyon TL net zarar açıklamıştır; bu sonuç 1Ç26’daki 1.710 milyon TL net kârın ve 2Ç25’teki 371 milyon TL net kârın gerisindedir. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 7.028 milyon TL’lik olumlu etki oluşmasına rağmen FVÖK zararına ek olarak diğer giderler ve finansman giderleri net zararı derinleştirmiştir. 2Ç26 döneminde 10.643 milyon TL işletme faaliyetlerinden nakit akışı ve 7.169 milyon TL serbest nakit akışı sağlanmıştır. Haziran 2026 sonunda net borç 6.450 milyon TL’ye gerilemiş ve net borç/FAVÖK 0,2x olmuştur.
 
Kurum, 2026 yılı için yaklaşık %5-7 satış geliri büyümesi, yaklaşık %6-7 FAVÖK marjı, 180-200 yeni mağaza açılışı ve %2,5-3,0 yatırım harcaması/satışlar beklentisini korumaktadır. Faiz oranı ve stoklarda enflasyon düzeltmesi etkileri hariç tutulduğunda FAVÖK marjının %4-5 olması beklenmektedir. Migros için 12 aylık hedef fiyat 946,44 TL, öneri ise AL olarak korunmuştur; 2026 tahminlerine göre hisse 3,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. İlk yarıda satış geliri büyümesinin %4,5’te kalması nedeniyle izleniyor notu da öne çıkan bir unsur olarak yer almaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-mgros-2-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi-olumsuz.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Deniz Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için 305,50 TL hedef fiyat açıkladı.
 
Deniz Yatırım, Pegasus için 12 aylık hedef fiyatını 305,50 TL seviyesinde koruyor. Mevcut fiyat 149.70 TL olarak verilirken, hedef fiyata göre getiri potansiyeli %104.1 olarak hesaplanıyor. Hisse son 12 ayda 148.40 TL ile 274.50 TL aralığında işlem gördü ve yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %36 gerisinde performans sergiledi. Kurumun önerisi Gözden Geçiriliyor yönünde bulunuyor.
 
Temmuz 2026 döneminde toplam yolcu sayısı 4.27 milyon oldu ve bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %8,7 artış gösterdi. Yurt dışı yolcu sayısı 2.73 milyon, yurt içi yolcu sayısı 1.54 milyon olarak gerçekleşti. Toplam yolcu doluluk oranı %87,0 seviyesinde izlendi. Toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre 7.887 milyon km’ye ulaştı ve %8,9 arttı.
 
Ocak-Temmuz 2026 döneminde toplam yolcu sayısı yıllık %4 artışla 24.64 milyona çıktı. Aynı dönemde yurt dışı yolcu sayısı %2 azalarak 14.88 milyon olurken, yurt içi yolcu sayısı %14 artışla 9.76 milyon seviyesine yükseldi. Yolcu doluluk oranı %85,0 seviyesinde seyretti. Toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre 44.687 milyona ulaştı.
 
Haziran ayında yurt dışı yolcu sayısındaki düşüşün hız kesmesinin ardından Temmuz ayında artış görülmesi ve yurt içi büyümenin sürmesi sınırlı olumlu değerlendiriliyor. Pegasus’un bugün finansal sonuçlarını açıklayacağı belirtiliyor. Hissenin son bir yıldaki performansı zayıf kalırken, kurumun ana odağı trafik verilerindeki toparlanma ve 12 aylık değerleme seviyesi oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 deniz-yatirim-pgsus-hedef-fiyat-12082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store