Kurum OTKAR'ı model portföyüne ekledi. Otokar: Askeri Araç Teslimatlarıyla 2025'te Güçlü Finansal Toparlanma Beklentisi 2024'teki operasyonel zayıflığın ardından, Otokar'ın 2025 yılında finansallarında güçlü bir toparlanma yaşamasını bekliyoruz. Bu toparlanmanın ana itici gücü, artan askeri araç teslimatları olacak. Savunma sanayi bütçelerindeki artışın da bu görüşümüzü destekleyeceğini ve Otokar'ın bu durumdan temel fayda sağlayan şirketlerden biri olacağını öngörüyoruz. 2025 ve 2026 Yılı Finansal Beklentileri 2025 Yılı: Şirketin gelirlerini yıllık reel %29 artırmasını ve %8 VAFÖK marjı elde etmesini bekliyoruz. 2026 Yılı: 2025'teki toparlanma sonrası gelirlerde yıllık %3 reel büyüme ve hem askeri teslimatlar hem de ticari segmentteki daha iyi pazar ortamı sayesinde %10 VAFÖK marjı öngörüyoruz. Değerleme Çarpanları Hisse, 2025/26 tahminlerimize göre sırasıyla 17,4x/12,1x FD/VAFÖK ve 27,0x/13,8x F/K çarpanlarından işlem görmektedir.

BIST100 Hedefimizde Yükseliş BIST100 için 12 aylık hedefimizi 12.500 seviyesinden 13.500 seviyesine yükseltiyoruz. Bu hedef, mevcut seviyelere göre %27'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Karşılaştırma yapacak olursak, para piyasası fonlarının önümüzdeki dönemde %40-45 civarında getiri sağlaması bekleniyor. En Beğendiğimiz Hisselerde Güncellemeler Piyasada olası bir toparlanma durumunda, büyük ölçekli ve faiz hassasiyeti yüksek hisseleri tercih etmeye devam ediyoruz. Yakın geçmişte de gördüğümüz gibi, özellikle bankalar gibi büyük ölçekli şirketler, piyasadaki yükselişlere ilk tepki verenler oluyor. Faiz oranlarına duyarlı diğer sektörler olan gayrimenkul, otomotiv ve dayanıklı tüketim alanları da toparlanabilir. Ancak, bu sektörlerdeki şirketlerin faaliyet olarak faiz indirimlerinden olumlu etkilenmesi, özellikle zayıf tüketici talebi nedeniyle zaman alabilir. Model portföyümüzdeki hisseler, BIST100'ün %40'ını, BIST30'un ise %53'ünü temsil ediyor. Bu güncellemede, model portföyümüzde önemli değişiklikler yapıyoruz: İş Bankası (ISCTR) ve Sabancı Holding'i (SAHOL) portföye dahil ederken, Ford Otosan, Mavi Giyim, TAV Havalimanları, TSKB ve Ülker Bisküvi hisselerini çıkarıyoruz. Model Portföy Hisseleri: Bankalar: AKBNK, GARAN, ISCTR Banka Dışı: BIMAS, CCOLA, KCHOL, MGROS, PGSUS, SAHOL, TCELL, THYAO Model Portföy Performansı Ocak 2019'da başlattığımız model portföyümüz, yıllıklandırılmış bazda %63 mutlak getiri sağladı. Bu performans, temettüler dahil edildiğinde BIST30'un %47 ve BIST100'ün %50 oranındaki toplam getirisinin üzerinde. Dolar bazında ise portföyümüz %19 yıllık getiri üretti.

Model portföyümüzde tematik ve sektörel bir güncelleme yaptık. Bu kapsamda Aygaz hissesini portföyden çıkarırken yerine Logo Yazılım'ı ekledik. Değişikliğin Nedenleri Aygaz'ın regülasyona tabi faaliyet alanı, büyüme potansiyelini sınırlıyor ve kısa vadede belirgin bir katalizör eksikliği yatırımcı ilgisini azaltıyor. Mevcut piyasa koşullarında daha çevik, teknoloji temalı ve ölçeklenebilir şirketlere yönelme stratejimize devam ediyoruz. Logo Yazılım'ın Katkıları Bu strateji doğrultusunda portföyümüze eklediğimiz Logo Yazılım, güçlü kurumsal yapısı, artan abonelik bazlı gelir modeli ve sürdürülebilir kârlılığıyla dikkat çekiyor. Şirket, 2025 yılı için şu hedefleri belirledi: Faturalanan gelirlerde %7 artış IFRS gelirlerinde %11 artış %35 FAVÖK marjı Logo Yazılım, SaaS (Hizmet Olarak Yazılım) dönüşümünde önemli ilerleme kaydetti. Tekrarlayan gelir oranını %82'ye yükselterek nakit akışını daha öngörülebilir ve sürdürülebilir bir yapıya kavuşturdu. Şirket, Logo İşbaşı, Peoplise ve Diva gibi ürünleriyle hem yurt içi dijitalleşmeye katkıda bulunuyor hem de ihracat kanallarını genişletiyor. Ayrıca, mevcut makroekonomik temalarla yüksek uyum gösteriyor. Hedef Fiyat ve Potansiyel Yüksek ölçeklenebilir iş modeli, güçlü bilanço yapısı ve teknoloji odaklı büyüme vizyonuyla Logo Yazılım'ı 224,20 TL hedef fiyatla model portföyümüze dahil ediyoruz. Hisse için %45,6 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.

Ülker’i çıkarıyoruz: Ülker Bisküvi için göreceli zayıf 2Ç25 finansal sonuçları bekliyor, bu nedenle Model Portföy’ümüzden çıkarıyoruz. Şirketin satışlarının 2Ç25'te yıllık bazda iyi bir performans göstermesini beklememize rağmen, 814bp daha düşük FAVÖK marjı ve FAVÖK'te %28 daralma ve 300 milyon TL net kar beklentimiz bulunmaktadır. Bu raporla birlikte hisse için önerimizi Endeksin Üzerinde Getiri’den Endekse Paralel Getiri’ye çekiyoruz.

Model Portföyümüzde Güncellemeler: Yapı Kredi Çıktı, Garanti Bankası Girdi 2025'in ikinci yarısına girerken gözden geçirdiğimiz ve yeniden dizayn ettiğimiz Model Portföyümüzden Yapı Kredi Bankası'nı çıkarırken yerine Garanti Bankası'nı ekliyoruz. Ek olarak, Model Portföy'ümüze Şubat ayından bu yana endeks göreceli %65 getiri sağlayan ASELSAN'ı da portföyden çıkarıyoruz. Portföyümüzde Kalan Şirketler Türk Hava Yolları, Coca-Cola İçecek, Ford Otomotiv, Mavi Giyim, Migros, Teknosa, TAV Havalimanları, Turkcell ve Tüpraş ise Model Portföyümüzde kalmaya devam ediyorlar.

İş Yatırım, Turkcell'i model portföyünden çıkarırken, Mavi Giyim'i 66,11 TL hedef fiyat ile model portföyüne ekledi

Ak Yatırım, Tofaş'ı model portföyüne eklerken Ford Otosan'ı model portföyünden çıkardı Bu raporla, en çok tercih edilen hisse senedi listemizdeki otomotiv tercihimizi yeniden düzenledik. Ford Otosan'ın yerine Tofas Oto'yu MPS listesine dahil ettik. Bu değişiklik, Tofaş'ın yakın zamanda açıklığa kavuşturulan yeniden konumlandırmasının orta vadede güçlü satış ve kazanç büyümesi sağlayacağına olan inancımızı yansıtıyor. Geçişin temel taşları, (i) Stellantis Otomotiv'in satın alınmasıyla ithalat ağırlıklı bir iç pazar faaliyeti, (ii) yeni modeller ve kilit pazarların potansiyel toparlanmasıyla ihracatta büyüme ve (iii) 1Ç25 bilanço konferansında bahsedilen olası bir üçüncü hafif araç projesinin lansmanı olacak. Bu arada, Ford Otosan (FROTO TI), MPS listesine dahil ettiğimizden beri BIST-100’ü %0,5 oranında geride bıraktı. Bununla birlikte, hisse senedi YbG BIST-100 endeksinin %4,8 altında performans gösterdi. FROTO için olumlu görüşümüzü ve ‘Endeks Üzeri Getiri’ notumuzu koruyoruz. Ancak, Stellantis Otomotiv satın alımına ilişkin belirsizliklerin son açıklamalarla sona ermesi ve potansiyel olarak yaklaşan yeni model lansmanlarının ardından Tofaş (TOASO TI) için daha iyi bir risk/ödül profili görmeye başladık

Marbaş Menkul, Aksa Enerji, THY, TSKB, Türkiye Sigorta, Mavi Giyim, Albaraka Türk, İndeks Bilgisayar, Migros ve Armada Gıda'yı model portföyüne ekledi

Bu değerlendirmeler doğrultusunda, BIST 100 Endeksi için 12 aylık 13.500 puan olan hedefimizi koruyoruz. Hedef değerimizin cari endeks seviyesine göre %50 getiri potansiyeli sunması nedeniyle "AL" önerimizi sürdürüyoruz. MSCI Turkey Endeksi, 2025T tahminlerine göre 6,23x F/K ve 0,75x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup, MSCI Gelişen Piyasalar (EM) Endeksi’ne kıyasla sırasıyla %52 ve %56 iskontoludur. Bu ay model portföyümüzde herhangi bir değişiklik yapmıyoruz.

Tüketici talebindeki yavaşlamanın daha belirgin hale gelmesiyle birlikte, yurt içi büyüme performansları zayıflayan Coca Cola, Ulker ve Ford Otosan portföyden çıkarılmıştır. TOFAŞ, Stellantis Otomotiv birleşmesinin ardından hissedeki belirsizliklerin azalmasıyla birlikte portföye dahil edilmiştir. BİM, Migros ve Turkcell , reel büyümelerini sürdürmeleri ve ekonomik dalgalanmalardan operasyonel olarak daha az etkilenmeleri sebebiyle portföyde tutulmaya devam edilmektedir.

Ahlatcı Yatırım, BRISA, TOASO ve ISCTR hisselerini model portföyünden çıkartırken, AKBNK hissesini model portföye ekledi

TERA Yatırım, Anadolu Grubu Holding, Pegasus ve TOFAŞ'ı model portföyüne eklerken, Ford Otosan, THY ve Sabancı Holding'i model portföyünden çıkardı

Deniz Yatırım ENKA İnşaat'ı 83,00 TL hedef fiyat ve "al" önerisi ile döngüsel portföyüne ekledi, Ülker'i ise döngüsel portföyünden çıkardı.

Alnus Yatırım, Arçelik'i model portföyünden çıkarırken, BİM'i 800,00 TL hedef fiyat ile portföyüne ekledi

Ünlü&CO Alarko'yu model portföyünden çıkardı!

Oyak Yatırım, model portföyünden Anadolu Sigorta'yı çıkardı, Türkiye Sigorta'yı ekledi

İnfo Yatırım, AKFYE'yi Hisse Öneri Listesinden çıkardı, PGSUS'u 392 TL hedef fiyat ile listeye aldı

Ticaret savaşlarının öne çıkardığı yeni dünya düzenine geçiş sürecinde, aşağıda sıraladığımız özelliklere sahip şirketlerin daha korunaklı kalabileceğini ve pozitif ayrışabileceğini düşünüyoruz: ✓ Dış dünya yerine yerel ekonomiye hizmet eden şirketler ✓ Karmaşık yapıların dışa bağımlılıkla doğrusal bir ilişki sunması nedeniyle, sofistike olmayan iş modeline sahip şirketler ✓ Agresif büyüme planları olmayan; kendi iç dengelerinden finanse edilen ve güçlü nakit yapısına sahip şirketler ❑ BIST 100 endeksi için 12 aylık hedef fiyatımızı 13.450 seviyesinde koruyoruz. Bu seviye, %42’lik bir getiri potansiyeline işaret etmektedir. ❑ 2025 yılı Uzun Vadeli Model Portföyümüzde: ✓ GARAN, VAKBN, ASELS, ASTOR, CIMSA, EKGYO ve ROTO’yu tutmaya devam ediyoruz. ✓ EREGL’yi portföyden çıkararak yerine BIMAS’ı ekliyoruz. ✓ Model Portföyümüzün yıl başından bu yana getirisi; nominal olarak %11,3, BIST'e göreceli olarak ise %13,4 seviyesindedir.

Kurumun 2025 yılı için Bist-100 Endeks hedefi ise 14.000 seviyelerinde bulunuyor.

İntegral Yatırım 2025 Strateji Raporunda Bist100 için endeks hedefini 13.800, Enflasyon hedefini %30, faizin %30,25 ve Dolar/TL'nin ise 41 TL olacağını belirtti. Hisseler: ENKAI TCELL YKBNK ASTOR EKGYO MGROS TURSG

Kurum 2025 yılsonunda %3,5 GSYH büyümesi, %25 enflasyon, 45 DolarTL kuru bekliyor. Endeks hedefi ise 15.000 seviyesinde.

Yatırım Finansman, Şişecam ve Türk Telekom'u model portföyünden çıkarırken, Türk Hava Yolları ve Yataş'ı ekledi

Vakıf Yatırım, ASELSAN'ı 108,00 TL hedef fiyat ile model portföyüne eklerken, Vestel Elektronik'i model portföyünden çıkardı

Deniz Yatırım 2025 Strateji raporunu yayınladı. Model portföyün detaylarına ve hisse özelinde raporlara ulaşmak için ilgili raporun 312. sayfasını inceleyiniz.

Kurumun 2025 yılına yönelik BIST100 beklentisi “14.200” seviyesinde.

2025 yılında sektörler bazında Bist’in performansı küresel ve yerel ekonomik politikaların da etkisiyle daha dengeli seyredecektir. Bankacılık, enerji teknolojisi, telekomünikasyon, çimento ve perakende sektörlerinde büyüme odakları devam edecektir. 2025’te sektör hareketlerinden ziyade hisse bazlı hareketlerin daha önemli olacağını düşünüyoruz.

Burgan Yatırım, Alarko Holding, Arçelik, BİM ve ASELSAN'ı model portföyünden çıkarırken, Türk Telekom, TSKB, TAV ve Migros'u model portföyüne ekledi

2025 yılında küresel görünümde önemli değişiklikler olacağı beklentimiz çerçevesinde, yurt içinde ise toparlanma sürecinin hızlanacağı ön görüsüyle birlikte 2025 yıl sonu BIST 100 endeksi beklentimiz 14.100 seviyesinde yer alıyor. Özellikle BIST 100 endeksinin emsal borsalara göre iskontolu olmasını önemli buluyoruz. Tahminimizde olası sapmalara neden olabilecek riskleri ise, başta Suriye’de yaşanan gelişmelerin etkisi, hizmet fiyatlarının katı görüntüsünün devam etmesi nedeniyle TCMB’nin beklenenden daha az faiz indirimlerine yönelmesi, TL’nin tahminlerimizden daha hızlı değer kaybetmesi ve bu sürecin enflasyona geçiş etkisi olarak değerlendiriyoruz. Bu bağlamda Kuveyt Türk Yatırım Katılım Endeksi Model Portföyümüzü Tüpraş <TUPRS TI>, Bim Birleşik Mağazalar <BIMAS TI>, Aselsan Elektronik <ASELS TI>, Lokman Hekim < LKMNH TI> Aksa Akrilik <AKSA TI> ve Erdemir <EREGL TI> hisse senetlerinden oluşturuyoruz. Model Portföy içinde ağırlığı en yüksek olan şirket %20 ile TUPRS olurken, sırasıyla BIMAS %18, ASELS %17, LKMNH %15, AKSA %15 ve EREGL %15 oldu.

Allbatross Yatırım, Gür-Sel Turizm'i model portföyünden çıkarırken, Anadolu Efes, Doğan Holding, ASELSAN, Türk Telekom ve Yayla Gıda'da ağırlık artırdı Bugünkü güncellemeyle birlikte Model Portföyümüze Yayla Gıda’yı (YYLGD) ağrılıkla dahil ediyoruz. 30.10.2024 tarihli YYLGD ziyaret notumuzda, şirketi takip listemize dahil ettiğimizi belirtmiştik. Bugün itibariyle ‘Niğde yatırımının devreye alınması için beklenen tarih aralığının yaklaşması, gıdada güçlü sektörel veriler, yeni yatırımla sağlanacak katma değerli dönüşüm hikayesi’ başlıklı yatırım temamız ile YYLGD’yı model portföyümüze 5% ağırlıkla 17,70 TL hedef fiyatla ekliyoruz. Model portföyümüzden hisse çıkarmazken ASLES’da %2 ve CIMSA’da %3 ağırlık azaltarak YYLGD’yı portföyümüze dahil ediyoruz.

Halk Yatırım, 2025 yılı model portföyünü GARAN, TSKB, EKGYO, CIMSA, THYAO, BIMAS, TCELL, ASELS, AKSEN ve FROTO ile başlattı .

PhilipCapital'in model portföyündeki hisselerin ortalama getirisinin yüzde 54 olmasını bekliyor. Model Portföy raporunda, küresel bazda faiz indirimlerinin başlangıcında olduğumuz bir dönemde hem talep artışı hem borç yükü dolayısıyla olumlu etkilenebilecek hisselere (AKBNK, ISCTR, KRDMD, BOBET, GWIND, ASTOR, TCELL, PGSUS) yer verilirken, portföylerde aynı zamanda büyüme/faiz duyarlılığı daha düşük (TURSG, MGROS, MAVI) şirketlere de kısmen yer verilmesi gerektiği görüşü savunuldu. Raporda, "Avrupa’da toparlanmanın daha geç görüleceği yönündeki görüşümüze paralel Avrupa’ya ihracat ağırlıklı hisseleri şimdilik dahil etmiyoruz. Asgari ücret artışının yılın ilk döneminde karlılık üzerinde genel olarak olumsuz etkisi görülebilir, bununla birlikte enerji maliyetlerinin ılımlı seyrinin kısmen dengeleyici etki yaratabileceğini öngörüyoruz." denildi.

Anadolu Yatırım, Deva, Enerjisa, Şok Marketler ve Türk Traktör'ü model portföyünden çıkarırken, Erdemir, Emlak Konut GYO, Ford ve Garanti BBVA Bankası'nı model portföyüne ekledi 02.12.2024 kapanışına göre, 7,55 F/K ile işlem gören BIST100 endeksi için 12 aylık hedef fiyatımızı %44,61 getiri potansiyeli ile 14.000 olarak belirliyoruz. BIST100 endeksi son üç yıllık F/K ortalaması 8,51’de, son beş yıllık F/K ortalaması 8,07’de bulunmaktadır

Portföyümüzde %5 oranında paya sahip olan Kordsa’yı (KORDS) öneri listemizden çıkarıyoruz. Bununla birlikte, mevcut durumda portföydeki ağırlığı %10 olan Türk Hava Yolları (THYAO) hisselerinin payını %15’e çıkartıyoru

Model portföye giriş ve çıkışlar, iskonto oranın %10 altına düşmesi ve beklentinin değişmesi ile olmaktadır. Giren hisseler ise zaten Orta ve Uzun vade alım yönünde izlediğimiz hisselerdir.

QNB FinansInvest, model portföyünden Mavi Giyim'i çıkardı, Boğazi Beton'u portföye ekledi