Deniz Yatırım, BIZIM - Bizim Toptan için 36,00 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini TUT olarak sürdürdü.
Deniz Yatırım, Bizim Toptan için hedef fiyatını 36,00 TL seviyesinde korurken tavsiyesini TUT olarak sürdürdü. Mevcut fiyat 30.36 TL ve hedef fiyata göre getiri potansiyeli %18.6 olarak hesaplandı. Kurum, 1Ç26 finansallarını sınırlı olumsuz değerlendirdi. Bu değerlendirmede reel satış gelirlerindeki daralmanın beklentinin üzerinde gerçekleşmesi etkili oldu.
Şirket 1Ç26’da 9.581 milyon TL satış geliri açıkladı ve bu rakam yıllık bazda %17 düşüşe işaret etti. FAVÖK 280 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %26 azaldı. FAVÖK marjı 0,4 puan gerileyerek %2,9 oldu. Net zarar 192 milyon TL olarak açıklandı ve bu tutar 1Ç25’teki 348 milyon TL net zararın altında kaldı.
Operasyonel tarafta brüt kâr marjı 0,2 puan iyileşirken faaliyet giderleri/satışlar oranı 1,2 puan arttı. Şirketin esas faaliyet zararı 162 milyon TL, net diğer giderleri 375 milyon TL ve net finansman giderleri 380 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın faaliyetlerden elde edilen nakit akışı 979 milyon TL’ye yükseldi. Mart 2026 itibariyle IFRS-16 hariç net nakit pozisyonu 616 milyon TL olarak görüldü.
Kurum, özkaynaklardaki gerilemenin risk unsuru olarak izlenmesi gerektiğini vurguladı. Şirketin Mart 2026 itibariyle toplam 168 mağazaya ulaştığı ve net satış alanının önceki yıla göre %5,3 azalarak 179.331 m2 olduğu belirtildi. Deniz Yatırım, 2026 beklentilerine göre hissenin 1,7x FD/FAVÖK çarpanından işlem gördüğünü ifade etti. Raporda öne çıkan ana sonuç, operasyonel zayıflık ve özkaynak baskısına rağmen nakit yaratımı ve finansman giderlerindeki iyileşmenin izlenmesi gerektiğidir.
