Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel

İş Yatırım Menkul Değerler

ASTOR ENERJI
ASTOR - ASTOR ENERJI

Son Fiyat

312.75 ₺

Hedef Fiyat

367.28 ₺

Potansiyel Getiri

%17.44
0
Al
0
Pazartesi, 18 Mayıs 2026
TÜRK ALTIN İŞLETMELERİ
TRALT - TÜRK ALTIN İŞLETMELERİ

Son Fiyat

43.54 ₺

Hedef Fiyat

57.00 ₺

Potansiyel Getiri

%30.91
0
Tut
0
Cuma, 15 Mayıs 2026
AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.
AKSEN - AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.

Son Fiyat

80.00 ₺

Hedef Fiyat

117.50 ₺

Potansiyel Getiri

%46.88
0
Al
0
Çarşamba, 13 Mayıs 2026
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

101.00 ₺

Hedef Fiyat

167.64 ₺

Potansiyel Getiri

%65.98
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.
ULKER - ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

115.80 ₺

Hedef Fiyat

215.00 ₺

Potansiyel Getiri

%85.66
0
Al
1
Salı, 12 Mayıs 2026
TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

89.85 ₺

Hedef Fiyat

156.97 ₺

Potansiyel Getiri

%74.70
0
Al
1
Salı, 12 Mayıs 2026
EMLAK KONUT GYO
EKGYO - EMLAK KONUT GYO

Son Fiyat

19.10 ₺

Hedef Fiyat

33.75 ₺

Potansiyel Getiri

%76.70
0
Al
1
Salı, 12 Mayıs 2026
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOAS - DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

184.80 ₺

Hedef Fiyat

220.10 ₺

Potansiyel Getiri

%19.10
0
Tut
0
Salı, 12 Mayıs 2026
LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
LOGO - LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

158.20 ₺

Hedef Fiyat

211.41 ₺

Potansiyel Getiri

%33.63
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Son Fiyat

170.10 ₺

Hedef Fiyat

235.20 ₺

Potansiyel Getiri

%38.27
0
Tut
0
Salı, 12 Mayıs 2026
BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.
BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Son Fiyat

373.00 ₺

Hedef Fiyat

496.89 ₺

Potansiyel Getiri

%33.21
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.
SELEC - SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

103.40 ₺

Hedef Fiyat

131.58 ₺

Potansiyel Getiri

%27.25
0
Tut
0
Salı, 12 Mayıs 2026
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

100.50 ₺

Hedef Fiyat

127.00 ₺

Potansiyel Getiri

%26.37
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Son Fiyat

39.74 ₺

Hedef Fiyat

48.00 ₺

Potansiyel Getiri

%20.79
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
KOÇ HOLDİNG A.Ş.
KCHOL - KOÇ HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

189.10 ₺

Hedef Fiyat

308.00 ₺

Potansiyel Getiri

%62.88
0
Al
1
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

42.10 ₺

Hedef Fiyat

46.00 ₺

Potansiyel Getiri

%9.26
0
Tut
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS
ENTRA - IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS

Son Fiyat

10.22 ₺

Hedef Fiyat

15.92 ₺

Potansiyel Getiri

%55.77
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
HITIT BILGISAYAR
HTTBT - HITIT BILGISAYAR

Son Fiyat

40.38 ₺

Hedef Fiyat

60.22 ₺

Potansiyel Getiri

%49.13
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
OYAK CIMENTO
OYAKC - OYAK CIMENTO

Son Fiyat

20.82 ₺

Hedef Fiyat

38.92 ₺

Potansiyel Getiri

%86.94
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KOTON - KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

14.89 ₺

Hedef Fiyat

26.62 ₺

Potansiyel Getiri

%78.78
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
SOK MARKETLER TICARET
SOKM - SOK MARKETLER TICARET

Son Fiyat

47.84 ₺

Hedef Fiyat

98.19 ₺

Potansiyel Getiri

%105.25
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
ANADOLU GRUBU HOLDING
AGHOL - ANADOLU GRUBU HOLDING

Son Fiyat

33.60 ₺

Hedef Fiyat

53.00 ₺

Potansiyel Getiri

%57.74
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.
DOHOL - DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

23.52 ₺

Hedef Fiyat

33.27 ₺

Potansiyel Getiri

%41.45
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
AKFEN YEN. ENERJI
AKFYE - AKFEN YEN. ENERJI

Son Fiyat

21.40 ₺

Hedef Fiyat

27.21 ₺

Potansiyel Getiri

%27.15
0
Tut
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
KOCAER CELIK
KCAER - KOCAER CELIK

Son Fiyat

13.01 ₺

Hedef Fiyat

19.00 ₺

Potansiyel Getiri

%46.04
0
Al
1
Cuma, 08 Mayıs 2026
TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ
TUPRS - TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ

Son Fiyat

236.20 ₺

Hedef Fiyat

338.00 ₺

Potansiyel Getiri

%43.10
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.
TTKOM - TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.

Son Fiyat

61.25 ₺

Hedef Fiyat

88.75 ₺

Potansiyel Getiri

%44.90
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.
MPARK - MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

453.00 ₺

Hedef Fiyat

700.24 ₺

Potansiyel Getiri

%54.58
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

92.00 ₺

Hedef Fiyat

181.00 ₺

Potansiyel Getiri

%96.74
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Son Fiyat

30.84 ₺

Hedef Fiyat

45.00 ₺

Potansiyel Getiri

%45.91
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
AYDEM ENERJI
AYDEM - AYDEM ENERJI

Son Fiyat

24.74 ₺

Hedef Fiyat

40.00 ₺

Potansiyel Getiri

%61.68
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.
AEFES - ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.

Son Fiyat

19.30 ₺

Hedef Fiyat

31.60 ₺

Potansiyel Getiri

%63.73
0
Al
0
Çarşamba, 06 Mayıs 2026
TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.
TOASO - TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

Son Fiyat

296.00 ₺

Hedef Fiyat

442.50 ₺

Potansiyel Getiri

%49.49
0
Al
0
Çarşamba, 06 Mayıs 2026
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

84.15 ₺

Hedef Fiyat

152.50 ₺

Potansiyel Getiri

%81.22
0
Al
1
Çarşamba, 06 Mayıs 2026
COCA-COLA İÇECEK A.Ş.
CCOLA - COCA-COLA İÇECEK A.Ş.

Son Fiyat

80.05 ₺

Hedef Fiyat

107.00 ₺

Potansiyel Getiri

%33.67
0
Al
0
Salı, 05 Mayıs 2026
ENERJİSA ENERJİ A.Ş.
ENJSA - ENERJİSA ENERJİ A.Ş.

Son Fiyat

109.80 ₺

Hedef Fiyat

174.00 ₺

Potansiyel Getiri

%58.47
0
Al
1
Salı, 05 Mayıs 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Son Fiyat

296.75 ₺

Hedef Fiyat

455.00 ₺

Potansiyel Getiri

%53.33
0
Al
2
Pazartesi, 04 Mayıs 2026
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Son Fiyat

26.90 ₺

Hedef Fiyat

39.00 ₺

Potansiyel Getiri

%44.98
0
Al
0
Pazartesi, 04 Mayıs 2026
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

50.65 ₺

Hedef Fiyat

80.28 ₺

Potansiyel Getiri

%58.50
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
AKCNS - AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

227.50 ₺

Hedef Fiyat

260.56 ₺

Potansiyel Getiri

%14.53
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
AGESA HAYAT EMEKLILIK
AGESA - AGESA HAYAT EMEKLILIK

Son Fiyat

230.60 ₺

Hedef Fiyat

397.50 ₺

Potansiyel Getiri

%72.38
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

33.16 ₺

Hedef Fiyat

48.00 ₺

Potansiyel Getiri

%44.75
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Son Fiyat

27.42 ₺

Hedef Fiyat

49.88 ₺

Potansiyel Getiri

%81.91
0
Al
1
Perşembe, 30 Nisan 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

11.08 ₺

Hedef Fiyat

20.00 ₺

Potansiyel Getiri

%80.51
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Son Fiyat

39.18 ₺

Hedef Fiyat

42.00 ₺

Potansiyel Getiri

%7.20
0
Al
0
Çarşamba, 29 Nisan 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Son Fiyat

64.00 ₺

Hedef Fiyat

107.00 ₺

Potansiyel Getiri

%67.19
0
Al
0
Çarşamba, 29 Nisan 2026
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Son Fiyat

101.60 ₺

Hedef Fiyat

197.48 ₺

Potansiyel Getiri

%94.37
0
Al
0
Salı, 28 Nisan 2026
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

251.75 ₺

Hedef Fiyat

406.70 ₺

Potansiyel Getiri

%61.55
0
Al
0
Salı, 28 Nisan 2026
AKİŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
AKSGY - AKİŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

9.23 ₺

Hedef Fiyat

14.03 ₺

Potansiyel Getiri

%52.00
0
Al
1
Cuma, 24 Nisan 2026
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

659.00 ₺

Hedef Fiyat

1061.74 ₺

Potansiyel Getiri

%61.11
0
Al
1
Cuma, 24 Nisan 2026
ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ASELS - ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

380.25 ₺

Hedef Fiyat

450.00 ₺

Potansiyel Getiri

%18.34
0
Al
4
Cuma, 24 Nisan 2026
LILA KAGIT SANAYI VE TICARET ANONIM
LILAK - LILA KAGIT SANAYI VE TICARET ANONIM

Son Fiyat

34.72 ₺

Hedef Fiyat

53.02 ₺

Potansiyel Getiri

%52.71
0
Al
1
Cuma, 24 Nisan 2026
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Son Fiyat

192.20 ₺

Hedef Fiyat

265.68 ₺

Potansiyel Getiri

%38.23
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
ARÇELİK A.Ş.
ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Son Fiyat

103.70 ₺

Hedef Fiyat

159.24 ₺

Potansiyel Getiri

%53.56
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

41.22 ₺

Hedef Fiyat

67.43 ₺

Potansiyel Getiri

%63.59
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
ISGYO - İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

20.46 ₺

Hedef Fiyat

27.20 ₺

Potansiyel Getiri

%32.94
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.
TTRAK - TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.

Son Fiyat

449.25 ₺

Hedef Fiyat

639.99 ₺

Potansiyel Getiri

%42.46
0
Tut
0
Cuma, 24 Nisan 2026
AKSİGORTA A.Ş.
AKGRT - AKSİGORTA A.Ş.

Son Fiyat

7.18 ₺

Hedef Fiyat

9.68 ₺

Potansiyel Getiri

%34.82
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
AYGAZ A.Ş.
AYGAZ - AYGAZ A.Ş.

Son Fiyat

237.60 ₺

Hedef Fiyat

370.00 ₺

Potansiyel Getiri

%55.72
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
TAB GIDA SANAYI VE TICARET A.S
TABGD - TAB GIDA SANAYI VE TICARET A.S

Son Fiyat

267.00 ₺

Hedef Fiyat

416.41 ₺

Potansiyel Getiri

%55.96
0
Al
2
Cuma, 24 Nisan 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Son Fiyat

12.62 ₺

Hedef Fiyat

22.43 ₺

Potansiyel Getiri

%77.73
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
MOGAN ENERJI YATIRIM HOLDING
MOGAN - MOGAN ENERJI YATIRIM HOLDING

Son Fiyat

12.47 ₺

Hedef Fiyat

16.60 ₺

Potansiyel Getiri

%33.12
0
Tut
0
Pazartesi, 13 Nisan 2026
ATAKEY PATATES
ATAKP - ATAKEY PATATES

Son Fiyat

54.40 ₺

Hedef Fiyat

69.00 ₺

Potansiyel Getiri

%26.84
0
Tut
0
Cuma, 13 Mart 2026
ALARKO HOLDİNG A.Ş.
ALARK - ALARKO HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

96.05 ₺

Hedef Fiyat

184.89 ₺

Potansiyel Getiri

%92.49
0
Al
1
Perşembe, 05 Şubat 2026
TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.
TKNSA - TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

20.64 ₺

Hedef Fiyat

36.80 ₺

Potansiyel Getiri

%78.29
0
Al
1
Çarşamba, 24 Aralık 2025
BALSU GIDA SANAYI VE TICARET AS
BALSU - BALSU GIDA SANAYI VE TICARET AS

Son Fiyat

13.35 ₺

Hedef Fiyat

27.14 ₺

Potansiyel Getiri

%103.30
1
Al
1
Çarşamba, 24 Aralık 2025
ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.
ALBRK - ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

7.94 ₺

Hedef Fiyat

12.00 ₺

Potansiyel Getiri

%51.13
0
Al
0
Cuma, 31 Ekim 2025
KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.
KOZAL - KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.

Son Fiyat

33.76 ₺

Hedef Fiyat

31.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-8.18
1
Tut
0
Cuma, 31 Ekim 2025
YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
YATAS - YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

41.10 ₺

Hedef Fiyat

49.97 ₺

Potansiyel Getiri

%21.58
0
Al
1
Cuma, 31 Ekim 2025
VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESTL - VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

26.36 ₺

Hedef Fiyat

44.00 ₺

Potansiyel Getiri

%66.92
0
Tut
0
Çarşamba, 20 Ağustos 2025
VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESBE - VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

6.77 ₺

Hedef Fiyat

15.00 ₺

Potansiyel Getiri

%121.57
1
Al
0
Pazartesi, 11 Ağustos 2025
GOKNUR GIDA
GOKNR - GOKNUR GIDA

Son Fiyat

24.56 ₺

Hedef Fiyat

36.50 ₺

Potansiyel Getiri

%48.62
1
Al
9
Pazartesi, 21 Nisan 2025
TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.
SISE - TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.

Son Fiyat

45.80 ₺

Hedef Fiyat

72.44 ₺

Potansiyel Getiri

%58.17
4
Al
5
Cuma, 28 Şubat 2025
TEKFEN HOLDİNG A.Ş.
TKFEN - TEKFEN HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

140.80 ₺

Hedef Fiyat

85.43 ₺

Potansiyel Getiri

%-39.33
0
Al
1
Cuma, 17 Ocak 2025
PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.
PETKM - PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

22.10 ₺

Hedef Fiyat

18.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-18.55
4
Sat
1
Cuma, 17 Ocak 2025
OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.
OTKAR - OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

369.00 ₺

Hedef Fiyat

611.00 ₺

Potansiyel Getiri

%65.58
0
Tut
5
Çarşamba, 28 Şubat 2024
ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
OZKGY - ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

12.32 ₺

Hedef Fiyat

13.58 ₺

Potansiyel Getiri

%10.23
2
Al
3
Salı, 14 Kasım 2023
Salı, 26 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 26 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 26 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 26 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
SpaceX IPO- Karada mı Havada mı?
 
Rapor, SpaceX halka arzını tarihte görülmüş en büyük IPO olarak değerlendiriyor ve şirket için 1,75 Trilyon USD hedeflenen değerlemeyi tartışıyor. Analistin genel yaklaşımı temkinli olmakla birlikte tamamen olumsuz değil; SpaceX’in en zor değerlenen şirketlerden biri olduğu vurgulanıyor. Ana yatırım tezinde, şirketin uzay, bağlantı ve yapay zekâ altyapısını tek bir ekosistemde birleştirmeye çalıştığı anlatılıyor. Ancak bu vizyonun çok iddialı olduğu ve bazı alanlarda soru işaretleri taşıdığı da açıkça belirtiliyor.
 
Finansal açıdan rapor, mevcut piyasa oyuncularının çarpanlarıyla yapılan kabaca hesaplarda yaklaşık 600 milyar USD değerleme bulunduğunu söylüyor. Space kaleminde Rocket Lab’in 75 satış çarpanının uygulanması, AI tarafında ise CoreWeave benzeri çarpanların esas alınması bu tahmini destekleyen ana yaklaşım olarak sunuluyor. Starlink’in şu anda pozitif nakit akışı üretmesinin önemli bir avantaj olduğu, bunun Space tarafını ve veri merkezlerini fonlama açısından kıymetli görüldüğü belirtiliyor. Buna karşılık AI tarafının daha büyük bir nakit yakıcı olduğu ve sermaye harcaması ihtiyacını artırdığı ifade ediliyor.
 
Raporda ana katalizör olarak Starship’in devreye girmesiyle uzaya taşınan tonajın artması ve roketlerin yeniden kullanılmasının ciddi maliyet avantajı yaratması gösteriliyor. Uzayda kurulacak veri merkezleri, Starlink ile bağlantılı altyapı ve xAI üzerinden geliştirilen AI modellerinin birlikte çalışması, şirketin uzun vadeli büyüme motorları olarak öne çıkarılıyor. Kurumsal kullanım, askeri kullanım, denizcilik ve havacılık gibi alanlarda Starlink için kritik görev fırsatları olabileceği de belirtiliyor. Space ve Starlink’in birbirini tamamlayan yapılar olduğu düşüncesi raporda güçlü biçimde işleniyor.
 
Buna karşılık temel riskler, Starlink’in gerçek hedef pazarının belirsizliği, ASTS gibi oyuncularla ve büyük telekom anlaşmalarıyla oluşabilecek rekabet, uzay veri merkezlerinin termal ve operasyonel zorlukları ile xAI ve veri merkezi altyapısına aşırı bel bağlanması olarak sıralanıyor. Cursor’un devralınması ihtimali ve Terafab projesinin ekipman ile verimlilik sorunları da belirsizlik yaratan unsurlar arasında anılıyor. Analist, değerlemenin en fazla 700 milyar USD seviyesine çıkabileceğini ima ederken, veri merkezi işinin orta vadede farklılaşması zor ve sermaye yoğun bir alan olduğunun altını çiziyor. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, SpaceX’in uzay tarafında çok güçlü bir hikâyesi olsa da karadaki AI ve altyapı hamlelerinin değerleme ve sürdürülebilirlik açısından en büyük soru işaretini oluşturduğudur.
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Odak Noktası: Para Nereye Gidiyor?
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-odak-noktasi-para-nereye-gidiyor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Eurotahvil Piyasasında Neler Oluyor?
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-eurotahvil-piyasasinda-neler-oluyor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 is-bankasi-haftalik-bulten-22-mayis-2026 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00
Bilanço Günlükleri 1. Çeyrek 2026-Nvidia
 
Nvidia bilançosu yine çok güçlü geldi ve metin genel olarak şirket hakkında olumlu bir görüş sunuyor. Piyasa beklentileri önceden yükselmiş olduğu için tepkinin aşırı coşkulu olmadığı belirtilse de, analist Nvidia’nın bir platform olarak gücünün yeniden doğrulandığını düşünüyor. CPU tarafındaki gelişmeler, şirketin yalnızca GPU değil daha geniş bir sistem oyuncusu haline geldiği tezini destekliyor. Bu nedenle ana yatırım tezi, Nvidia’nın hem yazılım hem donanım ekosisteminde liderliğini genişleterek büyümeyi sürdürmesi üzerine kuruluyor.
 
En dikkat çekici finansal nokta, Nvidia’nın bu sene için tam 20 milyar USD CPU geliri beklemesi oldu. Bu beklentinin Vera üzerinden tahmin edildiği ve hedef pazarın 200 milyar USD seviyesine yükseltildiği ifade ediliyor. Ayrıca şirketin 2030 yılında 5 trilyon USD’ye kadar çıkabilecek bir capex harcaması beklediği belirtiliyor. Vera Rubin’in 3. çeyrekte teslim edilmeye başlanacak olması da büyüme görünümünü destekleyen bir gelişme olarak öne çıkıyor.
 
Raporda CPU’ların platform ve yazılım tarafında Nvidia’nın kalesini koruduğu vurgulanıyor. Inference süreçlerinde agent’ların dağılımında CPU’ların, mantık süreçlerinde ise GPU’ların devreye girmesi nedeniyle iki alanın birlikte değerlendirilmesi gerektiği söyleniyor. Hyperscaler capex’lerinin ötesinde neocloudlar ve şirketlerin kendi on premise server yatırımlarından da ciddi hacim bekleniyor. Ayrıca Vera Rubin’in hayatı boyunca arz sorunu yaşayabileceği ve tedarik zincirinin Nvidia talebini karşılamakta zorlanabileceği düşünülüyor.
 
Katalizörler arasında CPU gelir hedefi, Vera Rubin teslimatları, edge AI tarafındaki güçlü sonuçlar ve fiziksel AI alanındaki olası katkı yer alıyor. Anthropic tarafında bu sene ve gelecek sene çok ciddi hacim beklenmesi de talep tarafını destekleyen bir unsur olarak sunuluyor. Riskler arasında Çin gelirlerinin hala beklentilere sokulmamış olması, arz kısıtları ve bazı niş çiplerin GPU’lar kadar geniş müşteri hacmine ulaşamaması öne çıkıyor. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, Nvidia’nın surda bir gedik oluşmadan sistem seviyesinde genişlemeye devam ettiği ve düşüşlerin sert olmasa da alım fırsatı olarak görülebileceği yönünde.
Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Kapanış Raporu
 
Küresel piyasalarda gün boyunca satıcılı ve temkinli bir seyir izlendi. ABD endeksleri negatif kapanırken, düşüşün ana nedeni uzun vadeli tahvil faizlerindeki sert yükseliş oldu. 30 yıllık tahvil getirisinin 2007'den bu yana en yüksek seviyelere çıkması, özellikle büyüme hisseleri ve şirket değerlemeleri üzerinde baskı yarattı. Raporda ana yatırım mesajı, yükselen faizler ve enflasyon endişelerinin risk iştahını zayıflattığı yönünde verildi.
 
ABD tarafında Dow Jones %0,65, S&P 500 %0,67 ve Nasdaq %0,84 geriledi. Küçük ölçekli şirket hisselerinde satış baskısı daha belirgin olurken, teknoloji hisseleri de faiz ortamından olumsuz etkilendi. Yapay zeka teması ve güçlü teknoloji yatırımları uzun vadeli destek sunsa da, Fed'in faiz indirimi yerine yeniden faiz artırımı ihtimalinin fiyatlanması yüksek çarpanlı hisseleri baskıladı. VIX endeksinin %1,74 yükselmesi de risk algısındaki artışı yansıttı.
 
Avrupa piyasalarında görünüm daha karışıktı; DAX %0,38 ve FTSE 100 %0,07 yükselirken CAC 40 %0,07 ve IBEX %0,48 düşüş kaydetti. Asya’da Nikkei %0,44 gerilerken Shanghai endeksi %0,92 yükseldi. Dolar endeksi %0,17 artarak 99,28 seviyesine çıkarken EUR/USD %0,23 gerileyerek 1,1618 seviyesine indi. Emtia tarafında petrol %0,82 düşüşle 107,77 seviyesine gerilerken, altın %1,52 düştü ve gümüşte %4'ün üzerinde sert satış görüldü.
 
Tahvil piyasalarında 30 yıllık ABD tahvil faizi %5,18’e yükselerek 2007'den bu yana en yüksek seviyeleri test etti; 2 yıllık faiz %4,12, 5 yıllık %4,33 ve 10 yıllık %4,67 seviyesinde günü tamamladı. Bu yükselişte enerji fiyatlarının enflasyon beklentilerini bozması, ABD bütçe açığı ve artan borçlanma ihtiyacına dair kaygılar etkili oldu. Fed'in yakın vadede faiz indirimi yerine daha sıkı bir duruş sergileyebileceği beklentisi güçlenirken, Avrupa tahvil piyasalarında da satış baskısı görüldü. Türkiye'nin 5 yıllık CDS priminin 4 baz puan artışla 249 seviyesine çıkması, küresel risk iştahındaki zayıflamanın gelişmekte olan ülkelere de yansıdığını gösterdi.
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar-CFTC FX Trader Pozisyonları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-uluslararasi-piyasalar-cftc-fx-trader-pozisyonlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
Nisan Ayı Sigorta Sektörü Prim Üretimi Verileri Değerlendirmesi
 
Raporun ana mesajı, sigorta sektöründe prim büyümesinin devam etmesine rağmen ivme kaybettiği yönündedir. Analist, 2026 yılının ilk dört ayında hayat dışı ve hayat segmentlerinde toplam prim üretimlerinin güçlü seyrettiğini, ancak büyüme hızlarında yavaşlama işaretleri bulunduğunu vurgulamaktadır. Hayat dışı tarafta liderliğin Türkiye Sigorta’da, hayat tarafında ise AgeSA’da olduğu belirtilirken, Anadolu Sigorta’nın hisse performansında rakiplerine ve BIST100 ile XSGRT endekslerine göre daha iyi bir görünüm sergilediği ifade edilmektedir. Raporun genel tonu sektör için olumlu, ancak büyüme temposu açısından temkinlidir.
 
Finansal tarafta 2026 yılının ilk dört ayında toplam hayat dışı prim üretimi 437 milyar TL’ye ulaşarak yıllık bazda %28 artmıştır; toplam hayat prim üretimi ise 75 milyar TL’ye çıkmış ve yıllık bazda %48 büyümüştür. Hayat dışı segmentte Türkiye Sigorta %15 pazar payı ile lider olurken, Allianz Sigorta %12, Anadolu Sigorta %9 ve Aksigorta %3 payla takip etmektedir. Hayat segmentinde Türkiye Hayat ve Emeklilik %18 pazar payı ve 13,5 milyar TL prim üretimiyle ilk sırada yer alırken, AgeSA %13 pazar payı ve yaklaşık 9,7 milyar TL prim üretimiyle ikinci sıradadır. Raporda, hayat tarafındaki büyümenin %28 seviyesindeki hayat dışı büyümenin oldukça üzerinde kaldığı ve bu farkın önümüzdeki dönemlerde de sürebileceği görüşü öne çıkmaktadır.
 
Raporun şirket bazlı bölümünde Anadolu Sigorta’nın Nisan 2026’da 8.326 mn TL brüt prim üreterek yıllık bazda %28 artış sağladığı, kümülatif brüt prim üretiminin ise 37.896 mn TL’ye ulaşıp 2025’in aynı dönemine göre %28 büyüdüğü aktarılmaktadır. Türkiye Sigorta Nisan ayında 12.414 mn TL prim üretimi ve yıllık bazda %36 artış ile güçlü performansını sürdürürken, dört aylık kümülatif prim üretimi 66.220 mn TL’ye çıkmış ve yıllık bazda %31 büyümüştür. Aksigorta Nisan ayında 3.332 mn TL prim üretip yıllık bazda %52 artış göstermiş, kümülatif prim üretimi 15.025 mn TL’ye ulaşarak 2025’in aynı dönemine göre yine %37 artış kaydetmiştir. Hayat tarafında Anadolu Hayat Nisan’da 2,057 mn TL prim ile yıllık bazda %26 büyürken kümülatif prim üretimi 7.734 mn TL’ye ve %28 büyümeye ulaşmış; AgeSA ise Nisan’da 2.668 mn TL prim ve yıllık bazda %46 artış ile kümülatifte 9.872 mn TL’ye ve %49 büyümeye erişmiştir.
 
Analistin verdiği tavsiye beş halka açık sigorta şirketi için de “AL” yönündedir. Anadolu Sigorta için hedef fiyat 49.88, güncel fiyat 31.00 ve artış potansiyeli %61 olarak verilmiştir; Türkiye Sigorta için hedef fiyat 22.43, güncel fiyat 13.71 ve potansiyel %64’tür. Aksigorta’da hedef fiyat 9.68, güncel fiyat 7.25 ve potansiyel %34; Anadolu Hayat’ta hedef fiyat 197.48, güncel fiyat 110.40 ve potansiyel %79; AgeSA’da ise hedef fiyat 397.50, güncel fiyat 237.60 ve potansiyel %67 olarak sunulmuştur. Kurum, özellikle hayat tarafında faiz indirim döngüsünün ve kredi bağlantılı ürünlerde beklenen artışın önümüzdeki dönemde prim üretimini destekleyebileceğini düşünmektedir; buna karşın raporun kritik sonucu, sektör büyümesi güçlü kalsa da lider oyuncuların pay kazanımı ve hisse performansları açısından şirket bazında farklılaşmanın belirleyici olmaya devam edeceğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-nisan-ayi-sigorta-sektoru-prim-uretimi-verileri-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 282 TL'den 367 TL'ye güncelledi, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, ASTOR için hedef fiyatını 367 TL/hisse olarak güncelledi ve AL tavsiyesini korudu. Raporda, 2027 ve sonrası için tahminlerde yapılan hafif yukarı revizyonlar ile artan yurtdışı benzer çarpanlarının hedef fiyatı yükselttiği belirtildi. Buna rağmen yükselme potansiyeli sınırlı görülse de yeni siparişler, sektörde çarpan genişlemesi ve global arz yetersizliği olumlu görünümü destekliyor. Analist, yeni yatırımlarda oluşabilecek gecikme ihtimalinin ilerleyen dönemde hisse üzerinde baskı yaratabileceğini de vurguladı.
 
Şirketin ihracat gelirlerinin 2025 yılında toplam gelirlerin %40’nı oluşturması, 2026 yılında ise bu oranın %52’ye çıkması hedefleniyor. Orta-uzun vadede kapasite artışı ve yurtdışı siparişlerinin bakiye siparişlerdeki oranının artmasıyla ihracat payının büyümeye devam etmesi bekleniyor. Dünya genelinde artan enerji altyapı yatırımları ihtiyacı, ABD pazarından alınan büyük montanlı siparişler, küresel tedarik darboğazları ve uzun teslimat süreleri şirketin güçlü pazar konumunu destekleyen unsurlar olarak öne çıkarıldı. Şirketin verimli, büyük, esnek ve düşük maliyetli bir üretici olarak sağlam bir iş modeline sahip olduğu ifade edildi.
 
Değerleme tarafında 2026 tahminlerinde ciddi bir değişiklik yapılmadı. Hasılat beklentileri 2027 yılı için 1,6 milyar dolar, 2028 yılı için 2 milyar dolar ve 2029 yılı için 2,5 milyar dolar seviyesine yükseltildi. FAVÖK marjı tahmini uzun vadede %33,5 seviyesinde korunurken, İNA analizinde uzun vadede %25 vergi oranı kullanılmaya devam edildi. Önümüzdeki birkaç yıl için efektif vergi oranı şirket beklentisine paralel olarak %12,5’e çekildi ve dolar bazlı değerlemede kullanılan AOSM oranı %12,2 seviyesinde bırakıldı.
 
Çarpan değerlemesinde kullanılan global benzer şirketlerin 2026-27 FD/FAVÖK çarpanları sırasıyla 21,3x ve 17,1x seviyesinde yer aldı ve bu yöntemle elde edilen değere %10 iskonto uygulandı. Raporda şirketin büyüme performansının yeni kapasite artışlarının devreye alınma zamanlamasına bağlı olduğu belirtildi. Yönetim toplantısında sipariş bakiyesinin 1.7 milyar dolara ulaştığı, anahtarlama fabrikasının üretime başladığı ve güç trafosu fabrikasının 2027 başında %40 kapasite kullanım oranı ile devreye girmesinin beklendiği aktarıldı. Ayrıca önümüzdeki 3 yılda ABD’den 5 milyar dolar sipariş beklendiği ve bunun FAVÖK marjını %35’e kadar çıkarabileceği ifade edildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-astor-hedef-fiyat-18052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, TRALT - Türk Altın İşletmeleri için hedef fiyatını 53 TL'den 57 TL'ye yükseltti, tavsiye TUT.
 
İş Yatırım, Türk Altın için 2026 1.Ç sonuçlarının ardından raporunda FAVÖK’ün piyasa beklentisini aştığını, ancak net kârın tahminlerin altında kaldığını belirtti. Şirket 1Ç26’da yıllık %143 artışla 1.609 milyon TL net kâr açıkladı. Tahmin sapmasının temel nedeni beklenenden yüksek vergi giderleri ve parasal kayıplar oldu. Buna karşın yıllık bazdaki iyileşme, belirgin şekilde güçlenen operasyonel performans sayesinde gerçekleşti.
 
Ciro, yükselen altın fiyatlarının etkisiyle yıllık %61 artarak 8.883 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK, birim nakit maliyetlerin yatay kalması ve yüksek altın fiyatlarının desteğiyle yıllık %402 artışla 4.274 milyon TL oldu. FAVÖK marjı %48,1 seviyesinde gerçekleşirken, brüt kâr marjı yıllık 27,0 puan artışla %55,5’e yükseldi. Şirketin işletme sermayesindeki yaklaşık 111 milyon dolarlık iyileşme de güçlü nakit üretimini destekledi.
 
Toplam altın üretimi 1Ç26’da yıllık %14 azalışla 39,9 bin ons olarak gerçekleşti. Çukuralan madeninde işlenen cevher miktarı 226 bin tona yükselirken tenör 3,88 g/t’den 4,24 g/t’ye iyileşti. Mollakara’nın 1Ç26 üretim rakamlarına katkısı olmadı. Ons başına ortalama gerçekleşen altın fiyatı yıllık %78 artışla 4.921 dolara yükselirken, nakit maliyet 2.560 dolar ile büyük ölçüde yatay kaldı.
 
İş Yatırım, güçlü operasyonel performans ve nakit üretimine dayanarak sonuçlara pozitif piyasa tepkisi beklediğini belirtti. Kurum 2026 yılı için 121 bin ons satış hacmi ve 296 milyon dolar FAVÖK tahminlerini korudu. İNA modelinin ileri taşınması, uzun vadeli altın fiyat varsayımının ons başına 3.700 dolardan 3.900 dolara yükseltilmesi ve makro tahmin revizyonları doğrultusunda hedef fiyatı 53 TL/hisse’den 57 TL/hisse’ye çıkardı. Raporda TRALT için tavsiye TUT olarak korundu ve yükselme potansiyeli %22 olarak verildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-tralt-hedef-fiyat-15052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Odak Noktası: Para Nereye Gidiyor?
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-odak-noktasi-para-nereye-gidiyor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
1. Çeyrek 2026 Toplu Sonuçları
 
Raporun ana mesajı, 1Ç26 sonuçlarında geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir iyileşme görüldüğü yönündedir. Holdingler hariç incelenen 508 şirketin toplam net kârı dolar bazında %28 artarak 5.5 milyar dolara çıkmıştır; finans şirketleri hariç tutulduğunda net kâr artışı %126 ile 1.8 milyar dolara ulaşmıştır. Vergi öncesi kârdaki artışın da finans dışı ve finans şirketleri hariç grupta %110 olması, toplu sonuçlarda toparlanmayı desteklemektedir. Ciro ve FAVÖK tarafında da finans sektörü hariç şirketlerde yıllık bazda sırasıyla %15 ve %23 büyüme kaydedilmiştir.
 
Analist, bu iyileşmeye rağmen nakit akış tarafında daha zayıf bir görünüm olduğuna dikkat çekmektedir. Finans dışı şirketlerde işletme faaliyetleri kaynaklı toplam nakit akışı dolar bazında %19 azalmış, UMS 29 uygulamayan şirketlerde ise faaliyetlerden nakit akışı kalemi göreceli olarak daha iyi performans göstermiştir. UMS 29 uygulayan 453 şirketin ciro ve FAVÖK büyümesi sırasıyla %16 ve %23 olurken, toplam net kârları %98 artarak 842 mnUSD’den 1.668 mnUSD’ye yükselmiştir. Buna karşılık, bu grupta serbest nakit akımının -1.5 milyar dolardan -1.8 milyar dolara gerilemesi, kârlılık ile nakit üretimi arasındaki farkı öne çıkarmaktadır.
 
Raporda bankacılık ve finans grubunun diğer gruplardan ayrıştığı belirtilmektedir; bu grup yılın ilk çeyreğinde toplam net kârını dolar bazında %6 artırmıştır. Finansal sonuçları incelenen 20 şirketin dolar bazında ciro ve FAVÖK artışları ise sırasıyla %12 ve %27 olmuş, 2025 yılının ilk çeyreğinde toplam 49 milyon dolar net zarar eden bu şirketler 2026’nın aynı döneminde toplam 122 milyon dolar kâr açıklamıştır. Bu bölümde raporun mesajı, yabancı para işlevsel para birimine sahip şirketlerde gelir ve FAVÖK büyümesinin güçlü olduğu, ancak nakit akışı tarafında daralma yaşandığı şeklindedir. Kurum ayrıca, 508 şirket içinde pozitif net kâr açıklayan şirket sayısının 453 şirketlik UMS 29 grubunda 223’e yükseldiğini vurgulamaktadır.
 
Sonuç olarak rapor, 1Ç26’da genel görünümün geçtiğimiz yıla göre daha iyi olduğuna, özellikle kârlılıkta toparlanmanın belirginleştiğine işaret etmektedir. Buna karşın finansman giderleri, işletme nakit akışı ve serbest nakit akımı tarafındaki baskılar tamamen ortadan kalkmış değildir. Kurumun çerçevesi, UMS 29 uygulayan, uygulamayan ve finansal şirketleri ayrı ayrı değerlendirerek toplu sonuçları dolar bazında karşılaştırmaya dayanmaktadır. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, gelir ve FAVÖK büyümesi ile net kâr toparlanmasının güçlenmesine rağmen nakit yaratma kapasitesinin dikkatle izlenmesi gerektiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-1-ceyrek-2026-toplu-sonuclari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Bütçe Dengesi - Nisan 2026
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-butce-dengesi-nisan-2026 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Eurotahvil Piyasasında Neler Oluyor?
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-eurotahvil-piyasasinda-neler-oluyor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Elektrik Ekipmanları Sektöründe Yeni İsimler
 
Raporda enerji sektöründe üretim kadar dağıtımın da öne çıktığı, veri merkezlerinin artan güç ihtiyacının özellikle dağıtım ve voltaj kontrolünde ciddi bir darboğaz yarattığı vurgulanıyor. Beyaz Saray’ın güncel açıklamalarında elektrik dağıtım ürünlerinin stratejik sektör olarak anılması, bu alanın önemini artıran ana unsur olarak sunuluyor. Analistin genel bakışı olumlu; çünkü sıkışık ve zor bir pazarda yeni oyuncuların değer zincirinde konum alabileceğini düşünüyor. Ancak GE Vernova ve Vertiv’in önderliğindeki yapının dışında yeni isim bulmanın kolay olmadığı da belirtiliyor.
 
Enphase Energy ve Solar Edge’in, solar panel alanındaki deneyimlerini veri merkezi güç mimarileri için kullanmaya çalıştığı anlatılıyor. Şirketlerin geliştirdiği solid state transformer ürünlerinin 2028 yılında sektöre güçlü bir giriş yapma amacı taşıdığı, prototiplerin tamamlandığı ifade ediliyor. Nvidia’nın 800VDC yaklaşımıyla uyumlu şekilde, daha az dönüşüm, daha sade elektrik tedariği ve bakır ihtiyacında olası azalma gibi avantajlar öne çıkarılıyor. Bu çerçevede ENPH ve SEDG’nin tedarik zincirinin ortasındaki süreçlerde daha verimli bir dağıtıcı olmayı hedeflediği söyleniyor.
 
Finansal açıdan raporda, ENPH için birkaç 100 milyon USD seviyesinde gelirlerin hızlıca elde edilebileceği belirtiliyor. Şirketin şu anda yıllık gelirinin 1,2 milyar USD civarında olduğu aktarılıyor. Ayrıca 2030 senesine kadar 11 GW büyüklüğünde bir hedef olabileceği ifade edilirken, şirketin şu anda hedefi net biçimde açıklamadığı da not ediliyor. Solar tarafındaki çarpanların zayıflığı nedeniyle bu temanın daha fazla baskılandığı, bu yüzden değer yaratma potansiyelinin daha dramatik olabileceği savunuluyor.
 
Raporun temel katalizörü, veri merkezlerinin enerji altyapısındaki dönüşüm ve Solid State Transformer ürünlerinin bu dönüşümde rol alabilme ihtimali olarak öne çıkıyor. Enphase’in birçok hyperscaler ile görüşüyor olması ve Nvidia’nın çizdiği mimariyle uyumlu bir ürün geliştirme iddiası önemli pozitif unsurlar arasında sayılıyor. Buna karşılık kısa vadede faizlerin yüksek seyri ve Trump hükümetinin solar enerjiye mesafeli tutumu, solar şirketler üzerinde ciddi baskı yaratan temel riskler olarak aktarılıyor. Sonuçta rapor, enerji tarafında baskılanmış ve fiyatlanmamış bir temada küçük bir pozisyonlanma fırsatı görüyor.
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Akfen GYO – Analist Toplantısı Notları
 
Akfen GYO için hazırlanan analist toplantısı notlarında ana mesaj, kira gelirlerindeki büyümenin mevcut otel portföyü ve Terminal Kadıköy’ün tam yıl katkısıyla destekleneceği yönünde oldu. Şirketin ayrıca devam eden konut ve lojistik projeleriyle orta vadede gelir büyümesi ve nakit akışı yaratmayı hedeflediği vurgulandı. Rapora göre hisse, net aktif değerine göre %68 iskonto ile işlem görürken, 5 yıllık tarihsel ortalama iskontosu %40 seviyesinde bulunuyor.
 
Finansal tarafta, 2025 yılında 32,9mn avro olan kira gelirlerinin Terminal Kadıköy’ün tam yıl katkısıyla 2026 yılında 35,4mn avroya, 2030 itibarıyla ise 51,9mn avroya çıkması bekleniyor. 2026 yılında Türkiye ve Rusya’daki şehir otellerinden toplam 21,6mn avro kira geliri öngörülüyor. Şirketin 1Ç26 net kârı 86,7mn TL ile 1Ç25’teki 952mn TL’nin oldukça altında gerçekleşti; bu düşüşün ana nedeni artan vergi gideri ve parasal kazancın yıllık bazda azalması olarak açıklandı. Buna karşın FAVÖK, Terminal Kadıköy gelirlerinin ciroya yansımasıyla yıllık bazda %72 artarak 336mn TL’ye yükseldi.
 
Projeler tarafında Yalıkavak Loft’ta bugüne kadar 4 villa satışı gerçekleştiği, yıl ortasında iskan alınmasının ve 3Ç26 itibarıyla teslimatların başlamasının hedeflendiği belirtildi. Projeye bugüne kadar 68,5mn avro yatırım yapıldığı ve toplam 78,4mn avro satış geliri elde edilmesinin beklendiği ifade edildi. Kıyıkışlacık projesinde ruhsat süreçlerinin tamamlandığı, inşaat ruhsatının uzatıldığı ve toplam gelir potansiyelinin yaklaşık 200mn avro seviyesinde olmasının beklendiği aktarıldı. Gebze’de satın alınan 141bin m² arsa üzerinde uluslararası standartlarda lojistik depo yatırımı geliştirilmesi planlanıyor ve projenin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde başlaması öngörülüyor.
 
ABD’deki projeler de raporda önemli bir katalizör olarak öne çıkarıldı. Florida/Jacksonville’de yerel bir geliştirici ile ortak geliştirilen independent living projesinde ruhsat aşamasına gelindiği ve kısa süre içinde inşaata başlanmasının beklendiği bildirildi. Bu projede toplam yatırım büyüklüğü yaklaşık 95mn dolar, bugüne kadarki yatırım harcaması 5,2mn dolar ve şirket payına düşen kalan yatırım katkısı yaklaşık 7,5mn dolar olarak paylaşıldı. Şirket ayrıca 1Ç26 itibarıyla 4.625mn TL net borç açıkladı; net borç/FAVÖK oranı 3,44x seviyesinde bulunurken, projelerden yaratılacak nakit akışıyla 2029 yılı itibarıyla net borcun sıfırlanması hedefleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-akfen-gyo-analist-toplantisi-notlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Nisan Ayı Konut Satışları Verileri Değerlendirmesi
 
Türkiye'de konut satışları Nisan 2026'da 126.808 adet olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %2,6, aylık bazda %11,9 artış gösterdi. Rapora göre marttaki hafif düşüşün ardından satışlar yeniden yükselişe geçti. Analistin ana görüşü, jeopolitik gelişmeler ve faiz indirim sürecindeki yavaşlamaya rağmen konut talebinin tamamen zayıflamadığı yönünde. Özellikle ipotekli satışlardaki güçlü artış, piyasadaki dayanıklılığın temel göstergesi olarak öne çıkarıldı.
 
İpotekli satışlar 25.771 adet seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda %40,5 artarken aylık bazda %0,8 geriledi. İlk el konut satışları 40.306 adet oldu ve yıllık bazda %9,6, aylık bazda %12,8 artış kaydetti. Bu veriler, hem finansman destekli talebin hem de yeni konut alımlarındaki toparlanmanın sürdüğüne işaret ediyor. Yabancılara yapılan satışlar ise 1.516 adet ile yıllık bazda %1,1 düştü, ancak aylık bazda %12 arttı.
 
Ocak-Nisan 2026 döneminde toplam konut satışları 476.204 adet olarak gerçekleşerek yıllık bazda %0,5 arttı. Aynı dönemde ipotekli satışlar %33,8 artışla 97.047 adet, ilk el satışlar ise %3,8 artışla 147.885 adet oldu. Yabancılara yapılan satışlar bu dönemde %11,6 düşüşle 5.681 adede geriledi. Raporda, yabancı satışlarının yıllık bazda zayıf seyrini sürdürdüğü vurgulanırken, aylık bazdaki sınırlı toparlanmanın dikkat çektiği belirtildi.
 
Raporun en kritik sonucu, konut piyasasında ivmenin tamamen kaybolmadığı ve özellikle ipotekli satışların güçlü kaldığıdır. Buna karşın jeopolitik riskler ve faiz indirimlerinde yavaşlama, satışlardaki artış hızını sınırlayan başlıca faktörler olarak öne çıkıyor. İlk el satışlardaki toparlanma, talebin canlı kaldığını gösteren önemli bir katalizör olarak değerlendirildi. Genel olarak rapor, kısa vadeli baskılara rağmen konut satışlarında dayanıklılığın sürdüğünü işaret ediyor.
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
TCMB Enflasyon Raporu Değerlendirmesi
 
TCMB’nin ikinci Enflasyon Raporu sunumu, 2026 ve 2027 enflasyon hedef ve tahminlerinde belirgin bir yukarı revizyon yapıldığını gösterdi. Güncelleme sonrası 2026 hedefi %24, 2026 tahmini %26 ve 2027 tahmini %15 seviyesine çıktı. ABD-İran savaşı kaynaklı enerji şokunun yarattığı büyük ölçekli ve doğrusal olmayan etkilerin ölçülememesi nedeniyle tahmin aralığı iletişimine ara verildi. Rapordaki ana mesaj, enflasyon görünümünün daha gerçekçi varsayımlarla yeniden çerçevelendiği ve para politikasının sıkı kalmaya devam ettiği yönünde.
 
İş Yatırım, 2026 sonu enflasyon tahminini %29 ile TCMB tahmininin 3 puan üzerinde tutuyor; 2027 yılı tahmini ise %21,5 ile TCMB’nin 6,5 puan üstünde yer alıyor. Kuruma göre 2026 tahminlerinde TCMB ile piyasa arasındaki fark kabul edilebilir boyuta gerilerken, 2027’de ayrışma sürüyor. TCMB’nin petrol ve gıda enflasyonu varsayımlarını önceki rapora göre daha gerçekçi seviyelere çekmesi olumlu değerlendiriliyor. Yıllık ortalama Brent petrol fiyatı varsayımı 2026 için 89 dolar, 2027 için 75 dolar olarak güncellendi.
 
Gıda enflasyonu varsayımı da 2026 için %19’dan %26’ya, 2027 için %11’den %19’a yükseltildi. TCMB’nin 2026 ve 2027 enflasyon tahminleri, petrol şokunun sönümleneceği ve ikincil etkilerin sınırlı kalacağı varsayımına dayanıyor. Başkan Fatih Karahan, enflasyondaki yükselişin büyük ölçüde enerji ve gıda kaynaklı olduğunu, ikincil etkilerin yakından izlendiğini söyledi. Ayrıca çıktı açığının 2026 ilk çeyreğinde daha negatif hale geldiğini ve dayanıklı mallarda talep zayıflığının belirginleştiğini vurguladı.
 
Toplantıda para politikasının yönü en önemli başlık oldu, ancak Karahan net bir sinyal vermedi ve veriye bağlı hareket edileceğini belirtti. İş Yatırım, TCMB’nin 11 Haziran PPK toplantısında pas geçeceğini öngörüyor. Baz senaryoda Temmuz-Ağustos döneminde fonlamanın kademeli olarak %37 politika faizine kaydırılması, Eylül, Ekim ve Aralık aylarında ise 100’er baz puanlık üç faiz indirimi yapılması bekleniyor. Bu çerçevede yılın %34 politika faizi ile kapatılacağı tahmin ediliyor.
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 117.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Aksa Enerji için AL tavsiyesini ve 117.5TL/hisse hedef fiyatını korudu. Kurum, şirketin zayıf gelen Asya FAVÖK performansını üç ana nedene bağladı. Bunlar Talimercan santralinin yatırım sürecinde aktifleştirilen operasyonel giderlerin bu çeyrek gelir gider tablosuna yansıması, Talimercan’da yapılan bakım giderleri ve geçtiğimiz yılın yüksek baz etkisi oldu. Raporda, mevcut değerlendirmede ana görünümün korunduğu ve hedef fiyatın değişmediği vurgulandı.
 
Yatırımlar tarafında yıl içerisinde devreye girecek projelerde 145MW Gabon santrali dışında gecikme olmadığı belirtildi. Ağustos ayında devreye girmesi beklenen Gabon santralinin savaş kaynaklı lojistik gelişmeler nedeniyle Aralık ayına ötelenmesi, FAVÖK’te bir miktar gecikme yaratıyor. Bu gecikmenin, şirket beklentisi ile kurum beklentisi arasındaki farkı kısmen açıkladığı ifade edildi. Şirketin beklentisi 20.544 mn TL iken İş Yatırım beklentisi 21.180 mn TL seviyesindeydi.
 
Güncelleme kapsamında yıl sonu FAVÖK tahmini 21.180mn TL seviyesinden 20.450 mn TL’ye indirildi. Net kar tahmini de 4.043 mn TL’den 3.216 mn TL’ye çekildi. Güncellenen tahminlerle sene sonu için 7.9x FD/FAVÖK ve 3.24x net borç/FAVÖK bekleniyor. Kurum, 2026 içerisinde ve 2027 başında devreye girecek santraller ile birlikte 2027 için 605 mn USD seviyesindeki FAVÖK beklentisini koruyor.
 
İş Yatırım, AKSEN için %100 İNA bazlı değerlemesinde değişikliğe gitmedi ve AL tavsiyesini sürdürdü. Rapora göre 2026 sonu için hesaplanan net borç kullanıldığında 2027T 5.9x FD/FAVÖK çarpanına ulaşılıyor. En kritik çıkarım, kısa vadede Gabon ertelenmesi ve zayıf 1Ç26 etkisi nedeniyle tahminler aşağı çekilse de orta vadede yeni santrallerin devreye girmesiyle güçlü FAVÖK görünümünün korunması oldu. Kurum, bu nedenle hisseye yönelik olumlu görüşünü muhafaza ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aksen-hedef-fiyat-13052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
CEREBRAS - Halka Arz Değerlendirmesi
 
Cerebras’ın yeniden halka arz gündemine gelmesi, şirketin özel amaçlı çip mimarisi nedeniyle dikkat çekiyor. Şirket, GPU tabanlı ekosisteme karşı tüm wafer üzerine işlenmiş tek çip yaklaşımıyla hafıza sorunlarını çözmeyi ve SRAM ile HBM’ye alternatif oluşturmayı hedefliyor. Ancak anlatının ana tonunda, Cerebras’ın niş bir kullanım alanında kalabileceği ve büyük ekosistemler karşısında zorlanabileceği görüşü öne çıkıyor. Buna rağmen tematik ilginin yüksek olacağı ve hissede sert değer kazancı görülebileceği de belirtiliyor.
 
Gelir tarafında geçen yıl G42’ye olan yüksek bağımlılık nedeniyle IPO’nun iptal edildiği, şimdi ise Open AI ve AWS anlaşmaları sayesinde daha güvenli bir tablo oluştuğu aktarılıyor. AWS ile kurulan mimaride Trainium çipleri prefill sürecinde, Cerebras çipleri ise hafıza yüklü decode sürecinde kullanılacak. Open AI anlaşmasının 20 milyar USD’ye kadar çıkabileceği söyleniyor, fakat Cerebras çipleri satılmadığı için şirket kendi veri merkezlerinden hizmet sunarak zaman içinde gelirleşecek. Bu nedenle anlaşma olumlu görülse de, doğrudan çip satışı kadar garanti bir gelir yapısı yaratmadığı vurgulanıyor.
 
Raporda, inference süreçlerinin hızlanmasının ve TPU ile Nvidia-Groq mimarilerinin inference odaklı şekilde güncellenmesinin Cerebras için olumlu olduğu ifade ediliyor. Buna karşın bu dönüşümün, Cerebras gibi oyuncuların önünü kapatmak için ciddi bir çaba ile birlikte geldiği belirtiliyor. Değerleme tarafında şirketin 5 milyar USD seviyelerinden yukarı gidebileceği düşünülse de, tavanının 10 milyar USD seviyelerinin üzerinde görülmediği söyleniyor. Ayrıca 300-320 USD bandının üzerine çıkmaması gerektiği, orta vadede bu seviyelerin pahalı bulunduğu aktarılıyor.
 
Kurumsal değerlendirmede en kritik riskler olarak TPU ve Nvidia mimarilerinin yarattığı rekabet baskısı, FP8 gibi yeni yazılım desteklerinin henüz verilememesi ve Cerebras’ın orta vadeli büyüme alanının sınırlı kalması öne çıkıyor. Öte yandan Vicor ile yapılan anlaşma, enerji dağıtımı ve altyapı sorunlarında önemli bir ortaklık olarak görülüyor ve Vicor’u değer zincirinde kritik bir oyuncu haline getiriyor. Sonuç olarak rapor, Cerebras’ı tematik olarak ilgi çekici ama orta vadede pahalı ve rekabet baskısı yüksek bir yatırım olarak değerlendiriyor. Yine de kısa vadede spekülatif hareketlerle güçlü bir fiyatlama ihtimali bulunduğu ifade ediliyor.
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için 220.1 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyesini korudu.
 
Doğuş Otomotiv’in 1Ç26 finansal sonuçları genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Şirket bu dönemde yıllık %24 düşüşle 574 milyon TL net kâr açıkladı. Net kârdaki gerilemede zayıf operasyonel performans, artan diğer faaliyet giderleri ve yüksek vergi yükü etkili olurken; parasal kazançlar ve iştirak gelirleri bu baskıyı kısmen dengeledi. Gelirler yıllık %10 düşüşle 49,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK %16 azalışla 3,2 milyar TL oldu. Buna rağmen FAVÖK marjı çeyreklik bazda toparlanarak %6,4 seviyesine ulaştı.
 
Ciro tarafında yaşanan daralma, özellikle kur artışının enflasyonun gerisinde kalması ve ürün karmasındaki değişimden kaynaklandı. Şirketin toplam toptan satış hacmi artmasına rağmen pazar payında hafif bir gerileme görüldü ve %13,3’ten %12,9’a düştü. Segment bazında Doğuş Otomotiv, binek araçta pazar payını korurken hafif ticari araç segmentinde sınırlı bir kayıp yaşadı ve rekabet baskısı belirginleşti.
 
Karlılık tarafında brüt kâr marjı yıllık bazda gerileyerek %13,3’e düşerken, operasyonel giderlerin satışlara oranındaki iyileşme bu baskıyı kısmen hafifletti. Serbest nakit akışı ise işletme sermayesindeki iyileşme sayesinde önemli ölçüde toparlandı ve negatif seviyede olsa da geçen yılın aynı dönemine göre belirgin şekilde iyileşti. Net borç seviyesi ise yatay kalırken, finansman giderlerindeki düşüş dikkat çekti.
 
2026 beklentileri tarafında şirket, Türkiye otomotiv pazarı tahminini 1,2 milyon adede yükseltirken toplam satış hedefini (Skoda hariç) 117 bin adet olarak korudu. Yatırım harcamaları planında ise herhangi bir değişiklik yapılmadı. Genel olarak sonuçlar zayıf bir operasyonel tabloya işaret etse de piyasa beklentilerine paralel gerçekleştiği için hisse üzerinde belirgin bir tepki beklenmiyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-doas-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, SELEC - Selçuk Ecza Deposu için hedef fiyatını 131.58 TL, tavsiyesini TUT olarak güncelledi.
 
İş Yatırım, Selçuk Ecza Deposu için 1Ç26 sonuçlarının ardından görünümünü hafif olumlu değerlendirirken, hedef fiyatını 122 TL/hisse seviyesine yükseltti ve mevcut sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle tavsiyesini TUT olarak güncelledi. Raporda, şirketin 1Ç26’da 1,54 milyar TL net kâr ile güçlü bir kârlılık toparlanması sergilediği ve sonuçların hem beklentilerle hem de piyasa konsensüsüyle genel olarak uyumlu olduğu belirtildi. Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilere paralel gelirken, FAVÖK performansının tahminlerin hafif altında kaldığı ifade edildi. Buna karşın, çeyrek boyunca yaklaşık %45 seviyesinde gerçekleşen oldukça yüksek efektif vergi oranına rağmen net kârın beklentilerin üzerinde değerlendirildiği vurgulandı.
 
Şirketin net satışları yıllık bazda %6 artarak 51,9 milyar TL’ye ulaştı. Bu artışın son dönemdeki ilaç fiyat güncellemeleri, pazar payı kazanımları ve hacim büyümesi ile desteklendiği aktarıldı. Hesaplamalara göre kutu bazında satış hacmi %7,3 artarken, ortalama kutu fiyatı %29,1 yükseldi. Hacim büyümesinin çeyrek boyunca reel büyüme dinamiklerini desteklemeye devam ettiği ve Selçuk Ecza’nın pazar liderliğini güçlendirerek hacim bazlı pazar payını %38,3’e çıkardığı belirtildi.
 
FAVÖK yıllık bazda %225 artışla 3,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %6,7 oldu. Operasyonel kârlılığın olumlu fiyatlama dinamikleri ve baz etkisi ile desteklendiği, ayrıca iyileşen reel büyüme dinamiklerinin operasyonel kaldıraç yarattığı ifade edildi. Net işletme sermayesinin satışlara oranı 1Ç26’da %9,1’e yükselirken, şirketin net nakit pozisyonunun 7,45 milyar TL’den 7,3 milyar TL’ye hafif gerilediği bildirildi. Bu gelişme büyük ölçüde ilaç fiyat artışlarının zamanlamasındaki değişimin yarattığı mevsimsel etkiye bağlandı ve 2Ç26’da daha güçlü nakit akışı bekleniyor.
 
Analist, güçlü performansın 2Ç26’da da devam etmesini bekliyor. Mart ayındaki ilaç fiyat artışının yalnızca sınırlı katkı sağladığı, Nisan ayındaki fiyat artışının ise 2Ç26 sonuçlarına daha güçlü yansıyacağı belirtildi. Nisan itibarıyla yıllık bazda kümülatif ilaç fiyat artışının yaklaşık %34 seviyesine ulaştığı ve bunun önümüzdeki çeyrekte fiyat kaynaklı reel büyümeyi, stok kârlarını ve operasyonel kaldıraç etkisini daha da güçlendirmesinin beklendiği aktarıldı. Makro varsayımlardaki güncellemeler, tahminlerde yapılan ince ayarlar ve İNA modelinin 3 ay ileri taşınması sonucunda hedef fiyat yukarı revize edilirken, raporun en kritik sonucu güçlü operasyonel toparlanmaya rağmen sınırlı yükselme potansiyeli nedeniyle tavsiyenin TUT’ta tutulması oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-selec-hedef-fiyat-12052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 117,50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Aksa Enerji için 117.5TL/hisse hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, şirket beklentilerini yıl sonu tahminlerine benzer şekilde 2026 yıl sonuna endekslediğinde 20.544 mn TL FAVÖK’e ulaştığını belirtti. Buna rağmen bu çeyrekte FAVÖK’ün zayıf gerçekleşmesini geçici bir durum olarak değerlendirdi. Yıl sonu beklentilerinde ise herhangi bir değişikliğe gitmedi.
 
Şirket 1Ç26’da beklentilerin altında 565 mn TL net kar açıkladı ve net kar yıllık bazda %8 arttı. FAVÖK yıllık %11 daralarak 3.261 mn TL’ye geriledi ve beklentilerin altında kaldı. Ciro yıllık %21 düşerek 9.954 mn TL’ye ulaştı ve beklentileri aştı. Beklentinin altında kalan FAVÖK’ün temel sebebi, devreye giren 430MW ek kapasiteye rağmen yıllık %25 daralan Asya FAVÖK’ü oldu.
 
Yurtiçi fiyatlar nedeniyle zayıf sonuçlar görülürken, doğalgaz santralinin düşük kapasite faktörü Türkiye FAVÖK’ünü yıllık %43 gerileterek 510 mn TL’ye indirdi. Afrika tarafında Kumasi santralinin katkısıyla FAVÖK yıllık %54 artışla 1.335 mn TL’ye yükseldi. Asya’da ise Talimercan santraline rağmen FAVÖK yıllık %25 geriledi ve 1.416 mn TL’ye düştü. Asya FAVÖK marjı 1Ç25’te %83’ten 1Ç26’da %62’ye geriledi.
 
Elektrik ticaretinin yavaşlamasıyla ciro yıllık bazda %21 daralsa da FAVÖK marjı yıllık 380 baz puan artarak %32.8’e çıktı. Geçen sene aynı çeyrekte -100 mn TL yazılan net kur farkı giderinin 1Ç26’da 640 mn TL net kur farkı gelirine dönmesi finansman tarafını destekledi. Net finansman giderleri 1Ç25’te 362 mn TL seviyesindeyken 1Ç26’da 351 mn TL net finansman gelirine döndü. Net borç 52.920 mn TL seviyesinde yatay kalırken net borç/FAVÖK rasyosu 3.54x’ten 3.64x’e çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aksen-hedef-fiyat-12052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
ULKER - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Raporda Ülker için genel görüş olumluya yakın; şirketin 1Ç26 sonuçları beklentilerin hafif üzerinde karşılansa da operasyonel performans zayıf kaldı. Analist, beklenenden iyi gelen karlılığın piyasa tepkisini sınırlı da olsa pozitife çevirebileceğini düşünüyor. Buna karşın ana yatırım tezinin kısa vadede güçlü hacimden değil, değerleme ve olası toparlanma beklentisinden beslendiği görülüyor.
 
Şirket 1Ç26’da 33,9 milyar TL gelir elde etti ve bu tutar yıllık bazda %4 düşüşe işaret etti. Konsolide FAVÖK 5,13 milyar TL ile yıllık bazda %28,5 gerilerken FAVÖK marjı %15,1’e düştü. Net kâr 1.586 mn TL oldu ve bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre düşüş gösterdi; buna rağmen parasal kazançların artması, finansman giderlerindeki azalma ve efektif vergi oranı net kârı destekledi.
 
Türkiye operasyonlarında hacim yıllık bazda %3 daralırken gelirler %6 azalarak 24,6 milyar TL’ye geriledi. Uluslararası operasyonlarda hacim yatay seyrederken gelirler yıllık bazda %1,5 artarak 9,4 milyar TL’ye yükseldi ve konsolide ciroya destek verdi. Marjlar tarafında hem Türkiye’de hem de uluslararası işlerde brüt kâr ve FAVÖK marjlarında yaklaşık 5 ile 7 puan arası daralma görüldü; şirket zayıf hacimler ve yüksek girdi maliyetlerinin baskısının sürdüğünü vurguluyor.
 
Analistin 12 Aylık Hedef Fiyatı 215.00 TL, mevcut fiyat 130.00 TL ve yükselme potansiyeli %65 olarak belirtiliyor; tavsiye ise AL. Rapor, bu görüşü beklentilerin hafif üzerinde gelen sonuçlara, 2026 ve 2027 için sırasıyla 6.7 ve 5.1 F/K ile 3.9 ve 3.8 FD/FAVÖK çarpanlarına ve şirketin görece cazip değerlemesine dayandırıyor. Öne çıkan riskler zayıf hacim trendi, yüksek girdi maliyetleri ve net borç pozisyonunun nakit çıkışlarıyla 41,1 milyar TL’ye yükselmesi olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ulker-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
EKGYO - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Emlak Konut GYO için hazırlanan raporda analist, yüksek marjlı arsa satışlarının katkısına rağmen artan net finansman giderleri ve zayıflayan net kârlılık nedeniyle genel görünümü negatif olarak değerlendiriyor. Şirketin güncel olarak net aktif değerine göre %54 iskontolu işlem gördüğü, 5 yıllık tarihsel iskontosunun ise %29 seviyesinde olduğu vurgulanıyor. Buna karşın raporun yatırım tavsiyesi tarafında AL görüşü korunuyor ve 12 aylık hedef fiyat 33.75 TL olarak belirtiliyor. Bu hedef, mevcut fiyat seviyesine göre %52 yükselme potansiyeline işaret ediyor.
 
Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %29 düşüşle 21.114mn TL hasılat açıkladı. Bu gerileme, konut ve ticari ünite satış gelirlerinin 1Ç25’teki 24.051mn TL’den 1Ç26’da 5.332mn TL’ye düşmesinden kaynaklandı. Buna karşılık arsa satış gelirleri 1Ç25’teki 3.340mn TL’den 1Ç26’da 12.962mn TL’ye yükselerek ciroyu destekledi. Brüt kâr yıllık bazda %9 düşüşle 7.068mn TL olurken, brüt kâr marjı yüksek marjlı arsa satışlarının etkisiyle 7,3 puan artarak %33,5’e yükseldi.
 
FAVÖK, zayıflayan ciro performansı ve faaliyet giderlerindeki yıllık %49 artışın etkisiyle %19 düşerek 5.375mn TL’ye geriledi. Buna rağmen FAVÖK marjı brüt kâr marjındaki iyileşmenin katkısıyla 3,2 puan artışla %25,5 seviyesinde gerçekleşti. Şirket 1Ç26’da 3.813mn TL parasal kazanç kaydetti, ancak net finansman giderleri 1Ç25’teki -1.070mn TL’den 1Ç26’da -3.852mn TL’ye yükseldi. Vergi giderinin de yıllık bazda %64 artarak -4.773mn TL’ye çıkmasıyla net kâr 4.258mn TL’den 1.260mn TL’ye geriledi.
 
Raporda öne çıkan temel katalizör, arsa satışlarının özellikle yüksek marj etkisiyle faaliyet kârlılığını desteklemesi olarak öne çıkıyor. Buna karşın net finansman giderlerindeki artış ve vergi yükü kârlılık üzerinde baskı yaratan ana riskler arasında gösteriliyor. Şirketin net borç pozisyonu 4Ç25’teki 41.127mn TL seviyesinden 1Ç26 itibarıyla 48.221mn TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,2x’e çıktı. Kurumun yatırım görüşü, marjlardaki iyileşmeye rağmen zayıf net kâr görünümü nedeniyle temkinli bir tonda negatif değerlendirme içerirken, değerleme tarafında iskontolu işlem görme durumunu yatırım tezi için önemli bir dayanak olarak kullanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ekgyo-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
TRGYO - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Torunlar GYO’nun 1Ç26 sonuçlarını genel olarak olumlu değerlendiriyor ve güçlü kira gelirleri ile yüksek operasyonel marjların performansı desteklediğini vurguluyor. Şirketin net aktif değerine göre %28 iskontolu işlem gördüğü ve bu iskontonun 5 yıllık tarihsel ortalama ile paralel olduğu belirtilerek hisse için olumlu görüş korunuyor.
 
Torunlar GYO 1Ç26’da yıllık bazda %40 artışla 3.357mn TL hasılat açıkladı ve bu tutar beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti. Kira gelirleri 1.874mn TL’den 2.457mn TL’ye yükselirken, konut ve ofis satış gelirleri 20mn TL’den 523mn TL’ye çıktı; buna karşılık ortak alan gelirleri 413mn TL’den 269mn TL’ye geriledi. Brüt kâr %61 artışla 2.609mn TL’ye, brüt kâr marjı ise 10,2 puan artışla %77,7’ye ulaştı. FAVÖK %62 artarak 2.453mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı 10,3 puan artışla %73,1 seviyesine çıktı.
 
Net kâr, beklentinin altında kalsa da yıllık bazda %64 artarak 991mn TL’den 1.627mn TL’ye yükseldi. Bu dönemde net finansman gelirleri 2.734mn TL’den 2.141mn TL’ye gerilerken, parasal kayıp %9 düşüşle -2.367mn TL oldu ve güçlü operasyonel performans net kârlılığı destekledi. Vergi gideri ise yıllık bazda %5 artışla -663mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu Forum Mersin ve Kayseri AVM’lerinin alımı sonrasında 4Ç25’teki yaklaşık 33.997 TL seviyesinden 1Ç26 itibarıyla yaklaşık 18,822mn TL’ye gerilese de güçlü kalmayı sürdürdü.
 
Analistin hedef fiyatı 156.97 TL, önceki hedef fiyatı 121.69 TL ve tavsiyesi AL. Mevcut kapanış 104.80 TL iken yükselme potansiyeli %50 olarak veriliyor. Raporda, kira gelirlerindeki güçlü büyüme, operasyonel marjlardaki iyileşme ve devam eden net nakit pozisyonunun temel katalizörler olduğu; net kâr beklentinin biraz altında kalsa da piyasa tepkisinin pozitif olmasının beklenebileceği belirtiliyor. Sonuç olarak raporun ana çıkarımı, Torunlar GYO’nun güçlü operasyonel performansı ve iskontolu değerlemesi sayesinde yatırımcılar açısından olumlu bir görünüm sunduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-trgyo-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
PGSUS - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Raporun ana mesajı temkinli ve nötrdür; analist, Pegasus’un 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin hafif üzerinde geldiğini ancak kârlılıktaki sert bozulma ve yılın geri kalanına ilişkin belirsizlikler nedeniyle görünümün baskı altında kaldığını vurguluyor. Şirketin 1Ç26’da €153mn net zarar açıklaması, zayıf operasyonel performansın yanı sıra daha düşük yatırım gelirleri ve net kur farkı zararıyla ilişkilendiriliyor. Buna karşın gelirler beklentilere paralel gerçekleşmiş ve FAVÖK tahminlerin üzerinde gelmiş olsa da, bu durum genel tabloyu pozitife çevirmeye yetmemiştir.
 
Gelir tarafında şirket 1Ç26’da €642mn satış geliri elde ederek yıllık bazda %3 büyüme kaydetti, ancak bu artış %9 ASK büyümesinin gerisinde kaldı. Toplam RASK yıllık %5 düşüşle €3.66’ya gerilerken, iç hat gelirleri yolcu trafiğindeki %15 artış ve yolcu başı gelirin TL975’ten TL1,250’ye çıkması sayesinde euro bazında %10 arttı. Buna karşılık uluslararası yolcu gelirleri yıllık %4 geriledi ve uluslararası yolcu başı gelir €47’den €43’e düştü. Yan gelirler yıllık %10 artarak €287mn’a yükseldi, yolcu başına yan gelir ise €29.1’den €29.2’ye hafif arttı. Şirket 1Ç26’da €3mn pozitif FAVÖK açıkladı; bu rakam 1Ç25’teki €42mn seviyesinin oldukça altında kaldı ve FAVÖK marjı %6.8’den %0.5’e geriledi.
 
Analistin verdiği tavsiye TUT, 12 aylık hedef fiyat ise TL235.20 olarak korunuyor; bu, mevcut fiyata göre %27 yükselme potansiyeline işaret ediyor. Kurum, beklentilere yakın gelir performansına rağmen kârlılık tarafındaki bozulma nedeniyle şirketin görünümünü nötr değerlendiriyor. Pegasus’un 1Ç26’da filo büyüklüğünü 119 uçaktan 129 uçağa çıkarması ve ASK’yi %9 artırması operasyonel kapasite açısından olumlu bir unsur olarak öne çıkıyor. Ayrıca uluslararası ASK payının %82.7’den %81.3’e gerilemesi, kapasitenin bir kısmının iç hatlara kaydırıldığını gösteriyor.
 
Raporun öne çıkardığı temel katalizörler arasında iç hatlarda trafik artışı, yan gelirlerin güçlü seyri ve bakım CASK’ındaki geçici artışın yılın geri kalanında normalleşmesinin beklenmesi yer alıyor. Buna karşılık, Orta Doğu’daki jeopolitik aksaklıklar, uzayan çatışma ortamı, yüksek jet yakıtı fiyatları ve rakiplerin kapasite kaydırması temel riskler olarak öne çıkıyor. Pegasus’un 2026 yılı beklenen yakıt tüketiminin %62.5’ini Brent petrol için US$64-71 bandında hedge etmiş olması bir koruma unsuru sağlasa da, analist yılın geri kalanına ilişkin belirsizliklerin sürdüğünü belirtiyor. Şirketin yıllık beklenti paylaşmaması da raporda dikkat çekilen önemli bir nokta olarak özetleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-pgsus-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
LOGO - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Logo Yazılım için olumlu görüşünü koruyor ve raporda ana mesaj olarak 1Ç26 sonuçlarının beklentilerden daha iyi geldiğini vurguluyor. Şirket 1Ç26’da 131 milyon TL net kâr açıkladı ve bu sonuç hem İş Yatırım’ın 31 milyon TL tahmininin hem de piyasanın 28 milyon TL beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.
 
Rapora göre IFRS gelirleri yıllık bazda %11 artarak 1,52 milyar TL’ye ulaştı ve beklentilerle uyumlu seyretti. Faturalanan gelirler %5 artarken, SaaS gelirleri %19 yıllık büyüme gösterdi; buna karşılık tek seferlik lisans ve LEM satışları abonelik modeline geçiş nedeniyle zayıfladı. Tekrarlayan gelirlerin payı 1Ç26 itibarıyla %88’e yükseldi, ancak FAVÖK yıllık bazda %1 düşüşle 536 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı 4,2 puan daralarak %35,3’e geriledi.
 
Marj baskısında servisleşme dönüşümü, SGK teşviklerindeki azalma, tek seferlik yeniden yapılanma giderleri ve Pera ile İntech gibi yeni iş kollarının etkisi öne çıkarıldı. Net kâr tarafındaki operasyonel iyileşme, özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan gelen pozitif katkı sayesinde desteklendi; özellikle 2025’te zarar kaydeden Infosoft’tan çıkış ve Totalsoft’un güçlü performansı bu tarafta etkili oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 1,27 milyar TL’ye gerilerken, serbest nakit akışı 176 milyon TL’ye düştü.
 
İş Yatırım, yönetimin %23 yıl sonu enflasyon beklentisiyle oluşturduğu 2026 varsayımlarını koruduğunu, ancak faturalanan gelir büyümesinde ivmelenme görülmemesi halinde %12,2 reel büyüme hedefinin zorlaşabileceğini belirtiyor. Hisse için olumlu görüş sürerken, fiyatın 2026T 5,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ifade ediliyor; raporun kritik sonucu, sonuçların genel olarak sürpriz içermemesi rağmen güçlü kârlılık kalitesi ve tekrarlayan gelir ağırlığının yatırım tezi açısından destekleyici olduğudur.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-logo-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
BIMAS - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. için 1Ç26 sonuçlarını genel olarak olumlu değerlendiriyor ve hisse için AL tavsiyesini koruyor. Raporun ana yatırım tezi, güçlü operasyonel performans, iyileşen kârlılık ve güçlü nakit yaratımı üzerine kurulu. Şirket, görece zayıf 1Ç25 bazına rağmen 1Ç26’da hem FAVÖK hem net kâr tarafında beklentileri belirgin biçimde aştı. Analist, 1Ç26 sonuçlarının hisse üzerinde güçlü pozitif piyasa etkisi yaratmasını bekliyor.
 
Konsolide gelirler yıllık %10 artarak 212.9 mlr TL’ye ulaştı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr reel bazda yıllık %19 artışla 40.3 mlr TL’ye yükselirken brüt marj %18.9’a çıktı ve yıllık 140 baz puan iyileşti. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı yıllık 50 baz puan gerileyerek %17.6 oldu; bunun sonucunda faaliyet kârı 1Ç25’teki 1.2 mlr TL zarardan 2.8 mlr TL kâra döndü. FAVÖK yıllık %46 artışla 10.1 mlr TL’ye yükseldi ve net kâr yıllık %85 artışla 6.5 mlr TL’ye ulaştı.
 
UMS-29 etkisi hariç bakıldığında da tablo güçlü kaldı; gelirler yıllık %44 artarak 208.3 mlr TL’ye, FAVÖK %66 artışla 16.2 mlr TL’ye ve net kâr yaklaşık iki katına çıkarak 9.1 mlr TL’ye yükseldi. Mağaza başına/günlük LFL satış büyümesi 1Ç26’da yıllık %34.5 olarak gerçekleşti ve şirketin kendi “BimŇasyon” göstergesinin %28 seviyesinin üzerinde kaldı. Sepet büyüklüğü yıllık %35.6 artarken müşteri trafiği yalnızca %0.8 düşüşle büyük ölçüde yatay seyretti. Şirket 1Ç26’da net 103 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 14,576’ya taşıdı; çeyrek boyunca yatırım harcamaları 5.7 mlr TL oldu ve satışlara oranı %2.7’ye geriledi.
 
Nakit yaratımı da raporun öne çıkan başlıkları arasında yer aldı; IFRS16 hariç kısa vadeli finansal yatırımlar dahil net nakit pozisyonu 2025 yıl sonundaki 13.3 mlr TL’den 1Ç26 sonunda 29.1 mlr TL’ye yükseldi. IFRS16 dahil net borç ise 38.6 mlr TL’den 28.1 mlr TL’ye geriledi. Analistin dikkat çektiği temel destek unsurları güçlü operasyonel kaldıraç, iyileşen brüt kârlılık, kontrollü yatırım temposu ve sağlam serbest nakit akışı oldu. Özetle raporun yatırımcı için en kritik çıkarımı, BIM’in zayıf tüketici ortamına rağmen operasyonel momentumunu koruduğu, kârlılık ve nakit üretiminde belirgin güç sergilediği ve bunun hisse için olumlu bir görünüm yarattığıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bimas-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
TCELL - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Analist, Turkcell için olumlu bir görünüm sunuyor ve 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin üzerinde gelmesi nedeniyle hissede hafif pozitif bir piyasa tepkisi bekliyor. Raporun ana yatırım tezi, operasyonel performansın beklentilere paralel seyretmesine rağmen net kâr tarafında güçlü bir sürpriz oluşması üzerine kuruluyor. Yönetim 2026 beklentilerini korurken, jeopolitik gelişmelerin enflasyon üzerindeki etkilerini değerlendirmek için henüz erken olduğunu belirtiyor.
 
Şirket 1Ç26’da 4,63 milyar TL net kâr açıkladı ve bu tutar İş Yatırım’ın 4,21 milyar TL ve piyasa beklentisinin 4,25 milyar TL üzerindeydi. Net kâr yıllık bazda %15 artarken, vergi öncesi kâr %39 yükseldi. Konsolide gelirler reel bazda %9 artarak 68,4 milyar TL’ye ulaştı ve büyümeyi özellikle kurumsal segment ile Paycell destekledi. FAVÖK 28,3 milyar TL ile yıllık %3 artış gösterdi ve FAVÖK marjı %41,4 oldu; marjda 2,3 puan daralma 5G kaynaklı pazarlama giderleri ile satış maliyetlerindeki artıştan kaynaklandı.
 
Kurumsal gelirler özellikle büyük ölçekli projelerde artan donanım satışlarının etkisiyle %34 büyürken, Dijital İş Servisleri %64 yıllık büyüme kaydetti. Veri Merkezi & Bulut gelirleri %21 arttı, toplam gelirlerin yaklaşık %5’ini oluşturan Technin segmenti %4 büyüdü ve Paycell gelirleri %15 arttı. Tüketici tarafında faturalı abone kazanımları ve fiber ARPU artışı ılımlı büyümeyi destekledi; faturalı abone sayısı çeyreksel bazda 661 bin artarken, ön ödemeli abone sayısı 6 bin azaldı. Harmanlanmış mobil ARPU reel bazda %2,3 gerilerken, fiber ARPU reel bazda %9,7 arttı ve 21 bin net abone kazanımı sağlandı.
 
Raporun temel katalizörleri arasında 5G lisansının aktifleştirilmesinden gelen parasal kazançlar, özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen iştiraklerden TOGG katkısı ve kurumsal segmentteki güçlü büyüme yer alıyor. Hedef fiyat 167.64 TL, önceki hedef fiyat 169.34 TL ve mevcut fiyat bilgisine göre yükselme potansiyeli %38 olarak veriliyor; tavsiye ise AL. Kurum, mobil ARPU’daki son zayıflığın geçici olduğunu ve rekabetin daha rasyonel hale gelmesi ile yapay zekâ destekli dinamik fiyatlama sayesinde önümüzdeki çeyreklerde toparlanma beklediğini söylüyor. Öne çıkan riskler ise artan vergi yükü, 5G lisans ödemeleri nedeniyle yükselen net borç, kısa döviz pozisyonunun 1,2 milyar ABD dolarına çıkması ve enflasyon üzerindeki jeopolitik belirsizlikler olarak özetlenebilir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-tcell-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Hitit Bilgisayar için 60,22 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
İş Yatırım, Hitit Bilgisayar için AL tavsiyesini ve 60.2 TL/hisse hedef fiyatını korudu. Raporda beklentiye paralel sonuçlar nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasının beklendiği belirtildi. Jeopolitik endişeler odağında güçlü rakamlar ve korunan beklentilerin yılın geri kalanı için olumlu sinyal verdiği vurgulandı. Kurum, şirketin 2026 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmemesini güçlü bir mesaj olarak değerlendirdi.
 
Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %26 büyüme ile 83 mn TL net kar açıkladı ve sonuç piyasa ile kurum beklentilerine yakın gerçekleşti. Ciro yıllık %43 artışla 495 mn TL’ye yükseldi, FAVÖK ise yıllık %33 artarak 178 mn TL oldu. FAVÖK marjı yıllık 270 baz puan düşüşle %36 seviyesine geriledi ve bu daralma beklentinin üzerinde gelen personel giderlerinden kaynaklandı. Faaliyet karı/ciro oranı 1Ç25’de %17,8’den 1Ç26’da %14,3’e inerken net marj %16,8’e geriledi.
 
Raporda partner sayısının 68’den 67’ye düştüğü, çeyrek içinde 2 partnerin askıya alınması ve 1 partner kazanımı yaşandığı aktarıldı. Yolcu hacmi yıllık bazda %19 büyüdü ve SaaS gelirlerinin toplam ciro içindeki payı bu çeyrek sonunda %70’e yükseldi. SaaS gelirleri dolar bazında yıllık %29 büyürken, abonelik bazlı yazılım geliştirme ve bakım gelirleri dolar bazında yalnızca %6 arttı. IaaS ve proje gelirleri ise dolar bazında yıllık %20 düşerek büyümeyi sınırladı.
 
Artan personel giderleri marjları baskılarken toplam personel giderleri TL bazında %63 arttı ve TL giderlerin oranı %62 seviyesinde kaldı. Döviz bazlı gelirlerin %77 seviyesinde olmasına rağmen TL’nin güçlü seyri marjlar üzerinde baskı yaratan temel unsur olarak öne çıktı. Net finansman giderleri %35 düşüşle -11 mn TL’ye, vergi giderleri ise %70 düşüşle -1 mn TL’ye geriledi. Buna karşılık işletme sermayesi ihtiyacındaki %237 artış ve yatırım harcamalarındaki yükseliş nedeniyle SNA -82 mn TL oldu ve net nakit 289 mn TL’den 218 mn TL’ye indi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-httbt-hedef-fiyat-11052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Ic Enterra için hedef fiyatını 15,92 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Ic Enterra Yenilenebilir için 1Ç26 sonuçlarının ardından AL tavsiyesini ve 15.92TL hedef fiyatını korudu. Raporda, beklenenden daha iyi gelen net zarar nedeniyle piyasa tepkisinin hafif olumlu olmasının beklendiği belirtildi. Analist, şirket için yüzde 100 İNA bazlı değerleme yaklaşımında bir değişiklik yapmadığını vurguladı. Hisse için yukarı yönlü potansiyel yüzde 40 olarak ifade edildi.
 
ENTRA, beklentilerin altında -218 mn TL net zarar açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan -164 mn TL ile İş Yatırım beklentisi olan -401 mn TL arasında kaldı. 1Ç25’te kaydedilen -1.603 mn TL net zarara göre belirgin iyileşme görüldü. Ciro yıllık bazda yüzde 4 daralarak 927 mn TL’ye geriledi ve beklentilere yakın gerçekleşti. FAVÖK yüzde 11 düşüşle 620 mn TL oldu ve brüt kârlılıktaki düşüş nedeniyle hafif beklenti altında kaldı.
 
Toplam elektrik üretimi yıllık bazda yüzde 41 artarak 364GW’a ulaştı. Buna karşın hiç YEKDEM gelirinin olmaması, düşük fiyat ortamında ciro üzerinde baskı yarattı. FAVÖK marjı 570 baz puan düşerek yüzde 66,9’a geriledi. Düşen borçluluk ve kur farkı giderlerinin yaklaşık üçte bire inmesi sayesinde net finansman giderleri yüzde 57 azalarak -737 mn TL’ye geriledi ve net zarardaki iyileşmeye katkı sağladı.
 
Net borç 12.361 mn TL’den 11.508 mn TL’ye düştü ve net borç/FAVÖK oranı 3.81x’ten 3.64x’e geriledi. Rapora göre YEKDEM satışı olmaması nedeniyle 2Ç26’da elektrik fiyatındaki bir miktar daha gerileme satışları baskılayabilir. Yıl sonu FAVÖK için ikinci yarı elektrik fiyatlarının belirleyici olacağı belirtildi. Bu çerçevede analist, sonuçların genel olarak olumlu algılanabileceğini ve hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürdüğünü ortaya koydu.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-entra-hedef-fiyat-11052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
KRDMD - 2026 1.Çeyrek Mali Tablo Analizi
 
İş Yatırım, Kardemir’in 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin hafif üzerinde olumlu karşıladı ve şirket için tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Rapora göre hisse için 12 Aylık Hedef Fiyat 48.00 TL, mevcut fiyat 40.52 TL ve yükselme potansiyeli %18 olarak belirtiliyor.
 
Şirket 1Ç25’teki 1.939 milyon TL net zarara karşılık 1Ç26’da 25 milyon TL net kar açıkladı. Bu iyileşmenin temel nedeni beklentinin üzerinde gelen operasyonel karlılık oldu. Yıllık bazda gelir %18 azalarak 15,5 milyar TL’ye gerilerken, FAVÖK %35 artışla 2,0 milyar TL’ye yükseldi. Buna paralel olarak FAVÖK marjı 5,0 yüzde puan artışla %12,7’ye çıktı ve ton başına FAVÖK 81 dolar olarak gerçekleşti.
 
Raporda, daha yüksek net finansal giderlere rağmen daha iyi operasyonel performans, daha düşük kur giderleri, daha yüksek parasal kazanç ve daha düşük ertelenmiş vergi giderlerinin net kârı desteklediği vurgulandı. Şirketin toplam satış hacmi yıllık bazda %12 düşerek 562 bin ton oldu, ancak ton başına ortalama ciro 628 dolar seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı hammadde maliyetlerindeki düşüşün desteğiyle %8,6’ya yükseldi ve faaliyet giderleri/ciro oranı %2,3 seviyesinde kaldı.
 
İş Yatırım, 1Ç26’da 3,5 milyar TL serbest nakit akımı yaratılmasını güçlü bir nokta olarak öne çıkardı. İşletme sermayesi ihtiyacının 1,4 milyar TL azalması ve net borcun 4Ç25 sonundaki 6,4 milyar TL’den 1Ç26 sonunda 3,7 milyar TL’ye gerilemesi de raporda olumlu gelişmeler arasında yer aldı. Analiste göre piyasa, beklentinin hafif üzerinde gelen net kâr ve FAVÖK rakamları ile güçlü nakit yaratımına pozitif tepki verebilir; buna karşın hisse son bir ayda ve yılbaşından beri endeksin üzerinde performans gösterdi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-krdmd-2026-1ceyrek-mali-tablo-analizi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
ENKAI - 2026 1.Çeyrek Mali Tablo Analizi
 
İş Yatırım, Enka İnşaat için 2026 1.Çeyrek Mali Tablo Analizi’nde AL tavsiyesi verirken 12 Aylık Hedef Fiyatı 127.00 TL olarak korudu ve yükselme potansiyelini %14 olarak açıkladı. Raporun ana mesajı temkinli olmakla birlikte genel görünümün tamamen bozulmadığı yönünde; konsolide FAVÖK marjındaki ılımlı iyileşmeye karşın, net kârdaki belirgin sapma nedeniyle kısa vadede negatif piyasa tepkisi görülebileceği belirtiliyor.
 
1Ç26’da net kâr 3,4 milyar TL ile piyasa beklentisinin %56 altında kaldı; yıllık bazda %12, çeyreklik bazda ise %66 düşüş gösterdi. Şirketin yatırım faaliyetlerinden net giderleri 2.970 milyon TL’ye çıkarken, geçen yılın aynı dönemindeki vergi giderine karşılık bu çeyrekte vergi geliri kaydedildi. Buna rağmen net kârdaki gerilemenin ana nedeni, finansal yatırımların yeniden değerlemesinden kaynaklanan daha yüksek değerleme zararları oldu. Konsolide gelirler yıllık bazda %20 artışla 35,8 milyar TL’ye yükseldi, ancak çeyreklik bazda %25 geriledi. Konsolide FAVÖK yıllık bazda %24 artarak 8,1 milyar TL’ye ulaştı ve FAVÖK marjı %22,5 oldu.
 
Segment tarafında taahhüt gelirleri dolar bazında yıllık %7,2 büyüyerek 561 milyon dolara çıktı ve taahhüt FAVÖK’ü %16,6 artışla 112 milyon dolara yükseldi. Enerji segmenti gelirleri yıllık %38,7 ve çeyreklik %51,0 daralarak 90 milyon dolar seviyesine inerken, 1Ç25’teki 16 milyon dolar pozitif FAVÖK’e karşılık bu çeyrekte 5 milyon dolar negatif FAVÖK kaydedildi. Gayrimenkul segmentinde yüksek doluluk oranları korunurken gelirler yıllık %32,3 artışla 113 milyon dolara ulaştı, fakat FAVÖK marjı 8,9 puan düşüşle %54,1’e geriledi. Ticaret segmenti gelirleri %16,8 azalarak 57 milyon dolar oldu; buna karşın segmentin FAVÖK’ü 15 milyon dolar ve FAVÖK marjı %26,5 olarak gerçekleşti.
 
Raporun katalizör tarafında, taahhüt segmentinin bakiye sipariş büyüklüğünün 1Ç26 sonunda 8,7 milyar dolar seviyesinde korunması ve 1Ç26’da 545 milyon dolar yeni sözleşme edinimi öne çıkıyor. Sipariş/teslimat oranı 1,8x olarak belirtilirken, bakiye işlerin bina işleri, enerji santralleri, petrol, gaz ve petrokimya, imalat ve altyapı projelerine yayılmış olması gelir görünürlüğünü destekliyor. Net nakit pozisyonu uzun vadeli finansal yatırımlar dahil 5,32 milyar dolar seviyesinde ve bu tutar mevcut piyasa değerinin %36,0’ına tekabül ediyor. Kurumun öne çıkardığı kritik sonuç, operasyonel tarafta görece dayanıklılığa rağmen net kâr tarafındaki zayıflığın kısa vadeli hisse performansı üzerinde baskı yaratabileceği, ancak güçlü bakiye sipariş ve yüksek net nakit pozisyonunun orta vadeli destek unsurları olmaya devam ettiği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-enkai-2026-1ceyrek-mali-tablo-analizi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Halkbank için hedef fiyatını 53,0 TL'den 46,0 TL'ye revize etti, tavsiye TUT.
 
Halkbank 1Ç26’da TL9.5 milyar net kâr açıklayarak hem kurum beklentisini hem de piyasa konsensüsünü aştı. Net kâr çeyreksel bazda %37, yıllık bazda %48 arttı ve banka yıllıklandırılmış %17 özkaynak kârlılığı üretti. Beklentilerin üzerindeki sonucun ana nedeni çeyrek içinde gerçekleşen belirgin şekilde düşük operasyonel giderler oldu. İş Yatırım, sonuçların genel olarak olumlu ama sürdürülebilirlik açısından temkin gerektiren bir görünüm sunduğunu ima ediyor.
 
Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 57 baz puan genişleyerek yaklaşık %3.4 seviyesine yükseldi. Bu iyileşmede TL kredi-mevduat spreadlerinin güçlü seyri, TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri ve gerileyen TL fonlama maliyetleri etkili oldu. Banka 1Ç26’da TL24.9 milyar TÜFE’ye endeksli gelir kaydetti; bu tutar çeyreksel bazda TL2.8 milyar düşüşe işaret etse de marj toparlanmasını engellemedi. Net ücret ve komisyon gelirleri %4 gerilerken, faaliyet giderlerindeki yalnızca %5’lik artış kârlılığı destekledi.
 
Takibe atılan krediler çeyrekte yaklaşık %33 artmasına rağmen güçlü tahsilatlar ve hafif gerileyen karşılık oranları sayesinde net risk maliyeti 128 baz puandan 78 baz puana indi. Halkbank 1Ç26’da TL12.6 milyar net TGA girişi kaydetti ve yıllık faaliyet gideri büyümesi %53 seviyesinde gerçekleşti. Yönetim 2026 yılı için orta %40’lı seviyelerde operasyonel gider artışı öngörüyor. Buna karşın SYR %13.4’e, Tier I oranı ise %11.2’ye gerileyerek sermaye yeterliliğinde ilave zayıflamaya işaret etti.
 
İş Yatırım, 2Ç26 sonuçları sonrasında özellikle marj ve özkaynak kârlılığı rehberliğinde aşağı yönlü revizyonların gündeme gelebileceğini belirtiyor. Analist, yönetimin %4.5 seviyesindeki 2026 marj hedefini şimdilik koruduğunu ancak bu hedefte aşağı yönlü risk bulunduğunu düşünüyor. Bankanın sermaye tabanını güçlendirmek için daha proaktif adımlar atması, özellikle uluslararası piyasalara yeniden erişim yoluyla fonlama kompozisyonunu çeşitlendirmesi ve optimize etmesi orta vadede sürdürülebilir kârlılığı destekleyebilir. Sonuç olarak kurum, 46,0 TL hedef fiyat ve TUT görüşüyle hisse için yükselme potansiyelinin sınırlı ama operasyonel toparlanmanın izlenmesi gereken bir görünüm sunduğunu değerlendiriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-halkb-hedef-fiyat-11052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
KCHOL - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Koç Holding, UMS-29 kapsamında 1Ç25’teki 1,85 milyar TL net zarara karşılık 1Ç26’da 522mn TL net kar açıkladı ve bu sonuç piyasa beklentisi olan 5,3 milyar TL’nin altında kaldı. Raporda ana iş kolları dışında Diğer segmentindeki zayıf operasyonel performans ve Holding’in solo nakit pozisyonundan kaynaklanan 4,3 milyar TL’lik net zarar baskısının, net kâr artışını sınırladığı belirtildi. Buna rağmen Finans ve Enerji segmentlerinde net kâr katkısında belirgin toparlanma görüldüğü vurgulandı. Kurumun genel yaklaşımı olumlu kalırken, enflasyon muhasebesinin kârlılık üzerindeki olumsuz etkisinin beklenenden güçlü olması nedeniyle hisseye hafif olumsuz tepki gelebileceği ifade edildi.
 
Kombine bazda gelirler reel %7 artışla 1,2 Trilyon Lira’ya ulaştı ve uluslararası gelirlerin payı %47 oldu. Finans ve Enerji segmentlerindeki güçlü marj performansı sayesinde kombine faaliyet kârı yıllık bazda %33 arttı. Konsolide bazda efektif vergi oranındaki ve parasal kayıptaki düşüş de net kârın iyileşmesini destekledi. Grup, 1Ç26’da 2,8 milyar TL parasal kayıp kaydederken bu tutar 1Ç25’te 5 milyar TL seviyesindeydi; Finans segmentinde ise parasal zarar 6,9 milyar TL’ye geriledi. Raporda, gelir ve faaliyet kârındaki bu iyileşmeye rağmen net kârın enflasyon muhasebesi kaynaklı baskılardan tamamen arınamadığı mesajı verildi.
 
Holding’in net solo nakit pozisyonu 4Ç25 sonundaki 815 milyon ABD$ seviyesinden 1Ç26’da 969 milyon$’a yükseldi; bu rakama Nisan ayında EYAS’tan alınan 73mn Dolar’lık temettü geliri dahil değil. Ayrıca 5 yıllık 600mn Dolarlık Kulüp kredisi kullanıldı ve kredi için SOFR’1.95% faiz oranı ile 2.5 yıllık geri ödemesiz dönem bulunduğu aktarıldı. Solo nakdin %84’ünün döviz cinsinde olduğu, 4Ç25 sonunda bu oranın %69 olduğu belirtildi. Raporda, 1Ç25 sonu itibarıyla iştiraklerden alınan temettü miktarının 18,8 milyar TL’ye ulaştığı da hatırlatıldı.
 
İş Yatırım, Koç Holding hisselerinin cari NAD’ına göre %34 iskontoyla işlem gördüğünü, 1 yıllık ve 3 yıllık ortalama iskontoların ise sırasıyla %36 ve %31 seviyelerinde olduğunu belirtti. Bu iskontonun, güçlü kombine gelir artışı, marj iyileşmesi ve finansal toparlanmaya rağmen hisse için hâlâ değerleme destekleyici bir alan sunduğu mesajı verildi. Buna karşın ana iş kolları dışındaki zayıflık, otomotiv segmentindeki zayıf sonuçlar ve enflasyon muhasebesinin kârlılık üzerindeki beklenenden yüksek etkisi temel riskler olarak öne çıktı. Sonuç olarak rapor, Koç Holding için olumlu temel görünümü korurken, kısa vadede net kârın beklentiyi karşılamamasının hisse performansı üzerinde sınırlayıcı olabileceğine işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-kchol-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
LMKDC - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Limak Doğu Anadolu Çimento için genel olarak olumlu ama temkinli bir görünüm sunuyor. Raporda şirketin deprem sonrası yeniden inşa sürecinin ardından bölgesel talep dinamiklerinden, güçlü bölgesel konumundan ve net likit nakit pozisyonundan destek aldığı vurgulanıyor. Bununla birlikte kısa vadede deprem bölgesindeki talebin normalleşmesi, artan petrokok ve lojistik maliyetleri ile mevsimsellik nedeniyle hacim ve marjlar üzerinde baskı oluşabileceği belirtiliyor.
 
Şirketin 2025 yılında yaklaşık 9.6 milyar TL ciro ve 3.8 milyar TL FAVÖK ürettiği, FAVÖK marjının %39.6 seviyesinde gerçekleştiği aktarılıyor. 1Ç26 döneminde ise ciro yıllık bazda %18 düşüşle 1.39 milyar TL’ye, FAVÖK %42 düşüşle 363 milyon TL’ye geriledi; buna rağmen %26.2’lik FAVÖK marjı sektör emsallerine göre güçlü kaldı. Yönetim, deprem bölgesindeki talebin bu yıl %5-10 bandında gerileyebileceğini, önümüzdeki 3-4 yılda bölgesel talebin toplamda yaklaşık 5 milyon ton azalabileceğini öngörüyor.
 
Raporda LMKDC’nin yaklaşık 4.8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ve bunun yaklaşık 8.7x seviyesindeki sektör medyanının belirgin şekilde altında olduğu belirtiliyor. Şirketin güçlü bilanço yapısı, yaklaşık 2.3 milyar TL net nakit pozisyonu, %17 seviyesindeki net işletme sermayesi/son 12 aylık ciro oranı ve sektör ortalamasının üzerindeki marj profili, değerleme iskontosunu destekleyen unsurlar olarak öne çıkarılıyor. Analiz, bu düşük çarpanın şirketin operasyonel kalitesini ve orta vadeli büyüme opsiyonlarını tam yansıtmadığı görüşüne dayanıyor.
 
Öne çıkan katalizörler arasında Güneydoğu Anadolu Bölgesi’nin nüfus artışı ve şehirleşme ihtiyacı, altyapı yatırımları, hazır beton operasyonlarının genişlemesi ve Suriye’nin gelecekteki yeniden inşa sürecinden doğabilecek potansiyel talep yer alıyor. Risk tarafında petrokok fiyatlarının geçen yılki ortalama 73 ABD$/ton seviyesinden yaklaşık 102 ABD$/ton’a çıkması, nakliye maliyetlerindeki artış, savaş kaynaklı enerji baskıları ve olumsuz hava koşullarının üretim kayıpları yaratması öne çıkıyor. Kurumun ana sonucu, kısa vadeli baskılara rağmen güçlü nakit yapısı, yüksek kârlılık ve bölgesel talep opsiyonları nedeniyle mevcut seviyelerde risk-getiri profilinin cazip olduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-lmkdc-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar - CFTC FX Trader Pozisyonları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-uluslararasi-piyasalar-cftc-fx-trader-pozisyonlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım KCAER - Kocaer Çelik'i hisse başına 19,0 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takip listesine ekledi.
 
İş Yatırım, Kocaer Çelik’i takip listesine ekleyerek hisse başına 19,0 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi verdi. Raporda, şirketin hızlı büyüyen nihai pazarlara, niş ürünlere ve jeotermal potansiyele sahip olduğu vurgulandı. Analist, mevcut seviyeleri cazip bir giriş noktası olarak değerlendiriyor.
 
Şirketin satışlarının yaklaşık %77’si ihracat pazarlarından geliyor ve toplam satış gelirlerinin %90-95’i ağırlıklı olarak ABD doları, avro ve pound cinsinden oluşuyor. 2025 yılında satış hacmi %18 artarak 683 bin tona ulaştı. Katma değerli ürünlerin satış hacmindeki payı 2021’de %33’ten 2025’te %43’e yükseldi ve 2030’da %55’e çıkması bekleniyor.
 
İş Yatırım, 2026 ve 2027 için sırasıyla 30.112 mn TL ve 36.724 mn TL net satış, 3.872 mn TL ve 5.007 mn TL FAVÖK ile 1.050 mn TL ve 1.926 mn TL net kâr öngörüyor. Konsolide FAVÖK marjının 2025’te %12,9’dan 2030’da %16,4’e yükselmesi, ton başına FAVÖK’ün ise 106 dolardan 139 dolara çıkması bekleniyor. Net kâr marjının da 2025’te %2,0’den 2030’da %8,8’e iyileşeceği tahmin ediliyor.
 
Değerleme tarafında kurum, İNA ile yabancı benzer şirket çarpan analizine %50-%50 ağırlık veriyor ve 2027T FD/FAVÖK medyanı olan 9,2x’e %15 iskonto uygulayarak 7,8x hedef çarpan kullanıyor. Hedef fiyatın %50 yükselme potansiyeli sunduğu belirtiliyor. Başlıca katalizörler arasında 24 MW JES ve 24 MW hibrit GES yatırımlarının 3Ç27 sonunda devreye girmesi, enerji maliyetlerinde düşüş ve katma değerli ürün payındaki artış yer alırken; başlıca riskler korumacı ticaret politikaları, jeopolitik gerilimler, enerji yatırımlarındaki gecikmeler ve TL’nin beklenenden güçlü reel değer kazanması olarak sıralanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-kcaer-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AYDEM için hedef fiyatını 27,21 TL ve tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
İş Yatırım, Akfen Yenilenebilir Enerji için 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin altında değerlendirirken, şirketin zayıf gelen ilk çeyrek finansallarına olumsuz piyasa tepkisi görülebileceğini belirtti. Buna rağmen raporda, yüksek YEKDEM satış oranının şirketi düşük fiyatlara karşı korumaya devam edeceği görüşü korunuyor. Analist, 2Ç26’da elektrik fiyatlarında ek bir gerilemenin kalan satışlar üzerinde baskı yaratabileceğini de vurguladı.
 
Şirket 1Ç26’da 482 mn TL net kar açıkladı ve bu tutar yıllık bazda %56 düşüşe işaret etti. Ciro %16 artışla 1.762 mn TL’ye yükselirken, FAVÖK brüt karlılığın beklenenden düşük gelmesi nedeniyle 870 mn TL’de kaldı ve yıllık bazda %11 büyüdü. Net karın tahminin altında kalmasında, düşen ciro ve FAVÖK’e ek olarak 911 mn TL beklenen parasal kazancın 351 mn TL’de gerçekleşmesi etkili oldu. FAVÖK marjı yıllık 220 baz puan daraldı.
 
Finansman giderleri artan borçluluk nedeniyle hem faiz hem kur giderlerinin yükselmesiyle yıllık bazda yaklaşık 5 katına çıkarak 470 mn TL’ye ulaştı. Çeyreklik bazda ise kur farkı giderlerindeki iyileşme ile %52 daralma görüldü. Vergi tarafında net gelir yazılmaya devam edilse de, vergi gelirinin kardaki etkisi yıllık %39 ve çeyreklik %24 azaldı. Nakit kalemi 1.366 mn TL’den 783 mn TL’ye gerilerken, net borç 10.497 mn TL seviyesinde yatay kaldı ve net borç/FAVÖK 3.0x’ten 2.9x’e indi.
 
Kurum, HES’lerin tamamının nehir tipi olması nedeniyle yağmurların daha kısıtlı olacağı bir sezonun üretim büyümesini sınırlayabileceğini ifade etti. İleriye dönük bakıldığında yıl sonu FAVÖK tahmini için aşağı yönlü risk gördüğünü, ancak 2. yarıyıl elektrik fiyatlarının belirleyici olacağını söyledi. İş Yatırım, %100 İNA bazlı değerlemesinde değişikliğe gitmeyerek 27.21 TL hedef fiyatını ve TUT tavsiyesini korudu; bu da mevcut görünümde temkinli ama tamamen olumsuz olmayan bir duruşa işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-akfye-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, DOHOL - Doğan Holding için hedef fiyatını 30,2 TL'den 33,27 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Doğan Holding için AL tavsiyesini korurken hedef fiyatını 30,20 TL’den 33,27 TL’ye yükseltti ve yükselme potansiyelini %36 olarak gördü. Raporun ana görüşü olumlu kalmaya devam etti ve hisseye ilişkin orta vadeli olumlu görüş güçlü FAVÖK büyümesi, korunan nakit yaratımı ve artan NAD ile desteklendi. Şirketin hesapladığı NAD 1Ç26 itibarıyla yıllık bazda %20 artışla 3.0 bn USD seviyesine ulaştı. Yönetim 2026 yılı beklentilerini korudu ve 2030 yılı için 4.5 bn USD NAD hedefini yineledi.
 
1Ç26’da Doğan Holding 334 milyon TL net kâr açıkladı, geçen yılın aynı döneminde 680 milyon TL net zarar vardı. Konsolide gelirler yıllık bazda %2 gerileyerek 23,9 milyar TL’ye düşerken, FAVÖK %142 artışla 2,6 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı 1Ç25’teki %4,4 seviyesinden %11,0’a çıktı. Buna karşın enflasyon muhasebesinden kaynaklanan 3,3 milyar TL’lik yüksek net parasal kayıp kârlılığı baskılamaya devam etti.
 
Kârlılıktaki iyileşmede madencilik segmenti, Karel’de süren operasyonel toparlanma ve otomotiv segmentindeki daha iyi kârlılık görünümü öne çıktı. Madencilik tarafında gelirler %141 artışla 2,4 milyar TL’ye, FAVÖK %154 artışla 1,36 milyar TL’ye ulaştı ve marj %55’ten %58’e yükseldi. Karel’de gelirler %11 artarken FAVÖK %81 artışla 328 milyon TL’ye çıktı, net zarar ise 460 milyon TL’den 240 milyon TL’ye geriledi. Sesa Ambalaj’da gelirler %7 düşse de FAVÖK %16 artışla 123 milyon TL’ye yükseldi ve marj %8’den %10’a çıktı.
 
Galata Wind tarafında daha zayıf fiyatlama ortamı finansalları baskılarken üretim yıllık bazda %38 arttı ve gelirler %5 düşüşle 692 milyon TL’ye, FAVÖK %12 düşüşle 457 milyon TL’ye geriledi. Hepiyi Sigorta’da yönetilen portföy büyüklüğü %50 artışla 818 milyon ABD dolarına çıktı, brüt yazılan primler %4 artışla 6,7 milyar TL oldu ve TMS 29 hariç net kâr %120 artışla 1,94 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin kasko pazar payı %3,9’a yükselerek Hepiyi’yi Türkiye’nin en büyük 8. kasko ve 5. trafik sigortacısı konumuna taşıdı. İş Yatırım, Hepiyi’yi daha önce F/DD çarpanlarıyla değerlerken artık büyüme ve kârlılık profilini daha iyi yansıttığını düşündüğü İNA / artık getiri bazlı bir yaklaşım kullandığını belirtti; madencilik segmentine uygulanan çarpanları da jeopolitik konjonktür ve güçlü FAVÖK performansı nedeniyle yukarı revize etti.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-dohol-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
OYAKC - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, OYAK Çimento için genel olarak olumlu bir görüş koruyor ve hisseye “AL” tavsiyesi veriyor. Raporda ana mesaj, zorlu sektör koşullarına rağmen şirketin güçlü bilanço yapısı ve operasyonel verimliliğinin orta vadede destekleyici olmaya devam etmesi yönünde kuruldu.
 
1Ç26 sonuçları zayıf geldi; net satışlar yıllık bazda %21 ve çeyreksel bazda %32 daraldı, FAVÖK yıllık %29 ve çeyreksel %33 geriledi. Net kâr ise 103 mn TL’ye düştü ve hem yıllık hem çeyreksel bazda %92 daralma gösterdi; bu bozulmada zayıflayan operasyonel kaldıraç, sınırlı fiyatlama esnekliği ve daha yüksek ertelenmiş vergi giderleri öne çıktı. Buna karşın şirket çeyrek sonunda yaklaşık 10 milyar TL net nakit pozisyonunu korudu ve FAVÖK marjı zorlu ortama rağmen görece dirençli kaldı. Ana çimento operasyonlarında FAVÖK marjı %38 seviyesinde kalırken hazır beton ve agrega operasyonlarında yalnızca %1 FAVÖK marjı görülmesi, kârlılıktaki baskının kaynağını netleştirdi.
 
Kurum, 12 aylık hedef fiyatı 38.92 TL olarak belirliyor ve mevcut fiyata göre %56 yükselme potansiyeli görüyor. Bu hedefin arkasındaki temel gerekçeler; yılın geri kalanında gelirlerde kademeli toparlanma beklentisi, 2026 cirosunun yıllık bazda yatay ya da hafif negatif gerçekleşebileceği öngörüsü ve 2026 FAVÖK marjlarının büyük ölçüde 2025 seviyelerine paralel kalacağı görüşü. Ayrıca hisse, son 12 ay 7.6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve sektör medyanı olan 8.9x FD/FAVÖK’e göre yaklaşık %15 iskontoya işaret ediyor.
 
Raporda öne çıkan katalizörler arasında alternatif yakıt kullanım oranının 1Ç26’da %27.4’e ulaşması, 115 MW kapasiteli Beypazarı GES yatırımının Nisan 2026 itibarıyla devreye alınması ve bu yatırımın Bolu ile Ünye fabrikalarının enerji ihtiyacının yaklaşık %70’ini karşılamasının beklenmesi yer alıyor. Yenilenebilir enerjinin toplam enerji tüketimi içindeki payının %25’e yükselmesi ve 13.5 MW kapasiteli atık ısı geri kazanım yatırımlarının sürmesi de orta vadeli destek unsurları olarak sunuluyor. Buna karşılık, olumsuz hava koşulları, deprem kaynaklı talebin normalleşmesi, sıkı parasal koşullar, ertelenen yatırım kararları ve yılın ikinci yarısında daha görünür hale gelmesi beklenen enerji maliyeti baskısı temel riskler olarak vurgulanıyor. Sonuç olarak raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, kısa vadeli finansal zayıflığa rağmen güçlü bilanço, verimlilik adımları ve değerleme iskontosunun hisse için orta vadeli destek oluşturmaya devam etmesi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-oyakc-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AGHOL - AG Anadolu Grubu Holding için hedef fiyatını 53 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Anadolu Grubu Holding, UMS-29 altında 1Ç25’te kaydedilen 759mn TL’ye kıyasla bu çeyrekte 1,845 milyar TL net kar açıkladı. 1Ç25’te tek seferlik gelirler hariç net zarar 111mn TL seviyesindeydi. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan bu çeyrek 338mn TL kar elde edilirken, 1Ç25’te 1,23 milyar TL zarar yazılmıştı. Grubun parasal kazançları 15,4 milyar TL’den 17 milyar TL’ye yükseldi.
 
Konsolide gelirler ve FAVÖK’te sırasıyla %6 ve %41 büyüme kaydedildi. Hasılat, FAVÖK ve net kardaki büyümeyi meşrubat ve perakende segmenti destekledi. Bira ve otomotiv segmentlerinin reel bazda ciro, FAVÖK ve net karlarında ise düşüş görüldü. Anadolu Isuzu gelirlerini %31 büyütürken Çelik Motor’un gelirlerinde %24’lük daralma kaydedildi. Sonuç olarak otomotiv segmentinde %4’lük gelir düşüşü olurken, ASUZU’nun zayıf karlılık performansı sebebiyle segmentte %70’lik FAVÖK düşüşü gözlendi.
 
Grup, otomotiv segmentinin karlılığında ilerleyen dönemde ciddi bir iyileşme bekliyor. TL’deki sınırlı değer kaybı ve güçlü perakende segmentinin de etkisiyle yurtdışı operasyonların FAVÖK katkısı %70’den %56’ya gerilerken cirodaki payı %20’de yatay seyretti. Borsada işlem gören iştirakler mali tablolarını daha önce açıklamış olsalar da Togg’un net kara olumlu etkisi sebebiyle hafif olumlu bir tepki görülebileceği belirtiliyor. Borçluluk tarafında ise mevsimsellik ve yatırımların etkisiyle bira, otomotiv ve perakende segmentlerinde artan borç nedeniyle net borç pozisyonu geçtiğimiz çeyrek sonundaki 1,5 milyar Euro’dan 1,8 milyar Euro seviyesine yükseldi.
 
Konsolide Net Borç/FAVÖK oranı 1Ç25 sonundaki 1,6x’e kıyasla 1,2x seviyesine geriledi. Holding’in solo net borç pozisyonu 1Ç26 sonu itibarıyla 3,16 milyar TL seviyesinde. UMS-29’un etkisi olmadan şirket 1Ç25’teki 2 milyar TL zarara kıyasla 1,1 milyar TL zarar kaydetti. Konsolide gelirler ve FAVÖK ise sırasıyla %39 ve %62 artış kaydetti. Holding’in NAD’ına göre mevcut iskontosu %38 seviyesinde ve bu oran 1 yıllık ile 3 yıllık ortalama kıyasla da benzer düzeyde bulunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aghol-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 98.19 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Şok Marketler için AL tavsiyesini ve 98.19 TL hedef fiyatını korudu. Raporda, 2026 1. çeyrekte gelirlerin yıllık %40,6 artışla 74,6 mlr TL’ye yükseldiği ve nominal bazda ciro büyümesinin güçlü kaldığı vurgulandı. TMS-29 dahil bakıldığında şirketin 1Ç26’da yıllık reel %7,5 büyümeyle 76,316 mn TL ciro açıkladığı ve sonuçların beklentilere yakın geldiği belirtildi. Kurum, geçen yılın zayıf bazına rağmen satış performansının dirençli kaldığını, ancak müşteri trafiğinin görece zayıf seyrini sürdürdüğünü değerlendirdi.
 
Operasyonel kârlılık tarafında brüt kârın yıllık %42,2 artışla 17,2 mlr TL’ye, brüt kâr marjının ise %23,1’e çıktığı aktarıldı. TMS-29 hariç FAVÖK 1,9 mlr TL’den 2,9 mlr TL’ye yükselirken, TMS-29 dahil FAVÖK 41 mn TL’den 456 mn TL’ye çıktı. Analize göre daha güçlü brüt kârlılık ve faaliyet giderlerinin görece kontrollü seyri kârlılıktaki toparlanmayı destekledi. Buna karşın net kâr tarafındaki baskı devam etti ve şirket 1Ç26’da 736 mn TL net zarar açıkladı.
 
Raporda net zarar performansının beklentilerin belirgin şekilde altında kaldığı ve yüksek vergi giderleri ile finansal giderlerin baskı yarattığı ifade edildi. Operasyonel iyileşme ve net parasal kazançlara rağmen net zarar marjı geçen yılki -%0,7 seviyesinden -%1,0’a geriledi. Şirketin serbest nakit akışı 5,4 mlr TL’ye yükselirken, nakit ve nakit benzerleri çeyrek sonunda 12,2 mlr TL’ye ulaştı. Güçlü işletme sermayesi dinamikleri ve negatif net işletme sermayesi yapısı, nakit yaratımını ve bilanço gücünü destekleyen temel unsurlar olarak öne çıktı.
 
Şirketin 45 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 11.119’a çıkardığı ve yatırım harcamaları/satışlar oranını 1Ç26’da %1,7 seviyesinde koruduğu belirtildi. Yönetim, 2026 için TMS 29 dahil yaklaşık %5,0 (+/- %1,0) reel ciro büyümesi, %3,0 (+/- %0,5) FAVÖK marjı ve yatırım harcamaları/satışlar oranında yaklaşık %2,0 beklentisini sürdürdü. İş Yatırım, operasyonel taraftaki iyileşme, güçlü serbest nakit akışı ve sağlam nakit pozisyonuna rağmen net zarar görünümünün kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratabileceğini düşündüğünü belirtti. Raporda öne çıkan ana sonuç, satış büyümesi ve operasyonel toparlanmaya karşın net kârlılığın zayıf kalmasının yatırımcı algısı açısından kritik risk olmaya devam ettiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-sokm-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, KOTON - Koton Mağazacılık için 26.62 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
İş Yatırım, Koton için 2026 1.Ç mali tablo analizinde AL tavsiyesini korudu ve 12 aylık hedef fiyatını TL27/hisse olarak paylaştı. Raporda, net kâr tarafında sürpriz olmadığı, şirketin 1Ç26’da TL278mn net zarar açıkladığı ve yıllık iyileşmenin güçlü operasyonel kârlılık ile düşük bazdan desteklendiği belirtildi. Yayımlanan başlıkta hedef fiyatın TL26,62’den TL26,12’ye düşürüldüğü ifade edilse de PDF metninde hedef fiyat TL27/hisse olarak yer aldı. Analizin ana mesajı, FAVÖK tarafındaki güçlü sapma ve pozitif serbest nakit akışı nedeniyle hisseye olumlu tepki beklenmesi yönünde oldu.
 
Şirketin 1Ç26 gelirleri reel bazda yıllık %1 düşüşle TL8.28 milyar seviyesinde gerçekleşti. 1Ç25’te stok yönetimi kapsamında yapılan yoğun indirimlerin yarattığı yüksek baz etkisi nedeniyle yurtiçi satışlar yıllık %1.9 daraldı. Buna karşın Koton’un yurtiçi giyim pazarının üzerinde performans göstermeye devam ettiği vurgulandı. Uluslararası gelirler TL bazında yıllık %3, USD bazında %17 arttı ve Körfez Bölgesi’nde USD bazında satış büyümesi %106’ya ulaştı.
 
FAVÖK 1Ç26’da yıllık %221 artışla TL1.51 milyar oldu ve konsensüs beklentisini %68 aştı. FAVÖK marjı 12.6 puan artarak %18.2’ye yükseldi. Bu iyileşme; maliyet artışlarının enflasyonun altında tutulması, etkin stok yönetimi, güçlü operasyonel gider yönetimi ve düşük bazdan kaynaklandı. Şirketin yıllık ücret artışlarını Nisan ayında gerçekleştirdiği de hatırlatıldı.
 
Operasyonel hızlanma ve işletme sermayesindeki iyileşme sayesinde şirket 1Ç26’da TL859mn serbest nakit akışı yarattı. İşletme sermayesi/satışlar oranı 1Ç25’teki %20.0 seviyesinden 1Ç26’da %13.1’e gerilerken, sabit kira yükümlülüklerine ilişkin kira ödemeleri düşüldüğünde serbest nakit akışı TL114mn oldu. Finansal kaldıraç 2025 yıl sonunda 0.9x seviyesine geriledi ve net borç TL8.56 milyar olarak açıklandı. Raporda, mevcut değerlemenin 2026T düzeltilmiş 4.9x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğü ve bunun IFRS-16, diğer gelir/gider ile kredi kartı komisyonları hariç hesaplandığı belirtildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-koton-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, OYAKC - Oyak Çimento için 38.92 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
OYAKC, 2026 yılının ilk çeyreğinde zayıf operasyonel koşullar nedeniyle beklentilerin altında kalan sonuçlar açıkladı. Net satışlar 10,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek hem kurum tahminlerinin hem de piyasa beklentilerinin hafif altında kaldı. Yıllık bazda %21, çeyreklik bazda ise %32’lik düşüş, inşaat sektöründeki yavaşlama, olumsuz hava koşulları ve deprem kaynaklı talebin normalleşmesiyle ilişkilendirildi. Çimento ve özellikle hazır beton tarafındaki hacim daralması bu zayıf görünümü destekledi.
 
Karlılık tarafında da belirgin bir bozulma görüldü. Brüt kâr yıllık %34 düşerken, FAVÖK 2,571 milyon TL ile beklentilerin hafif altında kaldı ve yıllık %29 geriledi. Marjlardaki düşüşte satış fiyatlarının maliyet enflasyonuna kıyasla zayıf kalması etkili oldu. Hazır beton ve agrega tarafında neredeyse sıfıra yakın kârlılık oluşurken, ana çimento operasyonları daha güçlü bir marj korusa da toplam kârlılığı dengelemekte yetersiz kaldı.
 
Net kâr tarafında daha sert bir daralma yaşandı ve sadece 103 milyon TL seviyesinde kaldı. Bu rakam hem piyasa hem de kurum beklentilerinin oldukça altında gerçekleşti ve yıllık bazda %92’lik bir düşüşe işaret etti. Ertelenmiş vergi giderleri, zayıf operasyonel kaldıraç ve sınırlı fiyatlama gücü bu düşüşün temel nedenleri oldu. Buna rağmen güçlü net nakit pozisyonu (yaklaşık 10 milyar TL) finansal yapının dayanıklılığını koruduğunu gösterdi.
 
Genel olarak şirket, alternatif yakıt kullanımı ve yenilenebilir enerji yatırımlarıyla maliyet tarafında uzun vadeli iyileşme hedeflerken, kısa vadede zayıf talep ve baskılı marjlar etkisini sürdürüyor. 2026 yılı için ciroda yatay/ılımlı zayıf bir görünüm beklenirken, FAVÖK marjlarının geçen yıla yakın seviyelerde kalması öngörülüyor. Ancak kısa vadede özellikle net kârın beklentilerin altında kalması nedeniyle hisse üzerinde negatif bir piyasa tepkisi ihtimali öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-oyak-cimento-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store