Şeker Yatırım, KRDMD-KARDEMİR (D) için hedef fiyatını 37,99 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu
Şeker Yatırım
Hedef: 37.99 ₺
Potansiyel: %0.00
Kardemir (1Ç25) – Beklentilere Paralel Operasyonel Sonuçlar, Artan Net Borç Gözleniyor
Satış geliri ve hacim beklentilere paralel:
Kardemir, 2025 yılının ilk çeyreğinde, TMS 29 etkisi dâhil olmak üzere beklentilere paralel şekilde 14.413 milyon TL satış geliri elde etti (1Ç24: 16.861 milyon TL, yıllık bazda %15 düşüş). Bizim tahminimiz 14.105 milyon TL, piyasa beklentisi ise 13.958 milyon TL seviyesindeydi. Satış hacmi, 600 bin tonluk beklentimizin üzerinde gerçekleşerek 636 bin ton seviyesine ulaştı ve geçen yılın aynı dönemine göre %13 artış gösterdi (1Ç24: 563 bin ton). Satış hacmindeki artışa rağmen, ürün fiyatlarındaki zayıf seyir satış gelirlerinde düşüşe neden oldu.
Karlılık baskı altında:
Yüksek hammadde maliyetleri nedeniyle brüt kâr marjı hem yıllık hem de çeyreksel bazda daralarak %5 seviyesine geriledi (1Ç24: %9,6; 4Ç24: %6,2). FAVÖK, 1.111 milyon TL ile hem bizim 1.005 milyon TL’lik tahminimizi hem de piyasanın 1.071 milyon TL’lik beklentisini hafifçe aştı (1Ç24: 1.978 milyon TL). FAVÖK marjı %7,7 olarak gerçekleşirken, ton başına FAVÖK 48 USD seviyesinde oluştu (bizim beklentimiz: 46 USD).
Net borçta belirgin artış:
Şirketin net borç pozisyonu, 2024 yıl sonundaki 2.052 milyon TL seviyesinden 1Ç25 itibarıyla 5.046 milyon TL’ye yükseldi.
Değerleme ve öneri:
1Ç25 finansalları beklentilerimizle uyumlu gerçekleşmiştir. Bu doğrultuda, Kardemir D Grubu hisseleri (KRDMD) için 37,99 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı koruyoruz. Mevcut hisse fiyatına göre %58 getiri potansiyeli sunması nedeniyle “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Riskler:
Çin’de emlak sektöründeki yavaşlamanın derinleşmesi, hammadde maliyetlerinin beklentilerin üzerinde seyretmesi ve nihai ürün fiyatlarındaki zayıflık, değerlememiz açısından aşağı yönlü başlıca risk faktörleridir.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
