Ak Yatırım TSKB için hedef fiyatını 9,10 TL'den 10,00 TL'ye, tavsiyesini ise 'Endekse paralel Getiri'den 'Endeks Üstü Getiri'ye yükseltti.
Ak Yatırım
Hedef: 10.00 ₺
Potansiyel: %0.00
TSKB (TSKB TI, Endeksin Üzerinde Getiri, 12A HF: TRY10,00)’nin 3Ç23 net kârı (2Ç23'teki 650 milyon TL'ye ek 150
milyon TL serbest karşılık ile), tahminimiz ve medyan analist tahmini olan 1,8 milyar TL ile uyumlu ve 2Ç23’e göre
%5 artarak 1,86 milyar TL oldu. 2023/9'daki net kâr da yıllık %90 artarak 5,0 milyar TL ve özsermaye getirisi %43
oldu (2022’de %45). 3Ç23’te gerileyen çekirdek net faiz geliri, azalan iştirak geliri ve yüksek vergi oranının etkisi,
karşılık tutarında azalma, daha yüksek TÜFE geliri ve artan net ücretler ile dengelendi. Özsermaye de 18,9 milyar
TL ile tahminimizi %3,4 aştı. Swap maliyeti dahil net faiz geliri 3Ç23’te %10 artarak 2,6 milyar TL ve TÜFE tahvil
geliri, TÜFE oranının %50'den %62'ye çıkmasıyla önceki çeyreğe göre 0,4 milyar TL artarak 1,13 milyar TL oldu.
Çekirdek net faiz geliri de (TÜFE tahviller hariç), 2Ç23’ün yüksek bazına göre %10 düşüş gösterdi. Böylece, çekirdek
net net faiz geliri (sektörün aksine) 3Q23’te 130 baz puan düşüşle %3,9'a geriledi. 2Ç23'teki büyük brüt kredi
karşılıkları (serbest karşılıklar hariç) çoğunlukla döviz oynaklığından kaynaklanmıştı ve kur riskine karşı
korunmalıydı. 3Ç23'te her iki kalem de normalleşti. 2,1 milyar TL’de yatay seyreden TGA’da önemli bir hareket
yaşanmadı. Halka arz faaliyetlerindeki hızlanmayla birlikte net ücretler 3Ç23'te bir önceki çeyreğe göre %100'den
fazla arttı ve 2023/9 yıllık artışı %140 oldu. Faaliyet giderlerindeki artış 3Ç23'te %41 ve 2023/9'da yıllık %118 oldu.
Yorum ve Öneri: Toplam 0,95 milyar TL’ye ulaşan serbest karşılığa rağmen (toplam stok tutarı da 1,75 milyar TL ile
özsermayenin %9’u büyüklüğünde), 2023/9A'daki özkaynak kârlılığı önceki yılın seviyesinde neredeyse sabit kaldı.
3Ç23 sonuçlarının ardından net kar tahminimiz 2023 için 7,0 milyar TL'de sabit kaldı; 2024 için %10 düşüşle 10,0
milyar TL'ye, 2025 için %3 artışla 12,6 milyar TL'ye çıktı. Hissede 12 aylık fiyat hedefimizi de %10 artırarak 10,00 TL
yaptık. Önerimizi de 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye yükselttik.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
