Şeker Yatırım, PGSUS - Pegasus için hedef fiyatını 271,9 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Pegasus, 2Ç26’da zayıflayan finansal sonuçlar açıkladı ve net zarar 92mn € oldu. Şirketin satış gelirleri yıllık %1 düşüşle 865mn € seviyesine geriledi. Yan gelirler %2 azalarak 311mn € olurken, dış hat tarifeli yolcu gelirleri € bazında yıllık %9 düştü. Buna karşılık iç hat tarifeli gelirleri € bazında yıllık %26 arttı.
FAVÖK 80mn € seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %19,8’e geriledi. Toplam yolcu sayısı yıllık %1 azalarak 10,5mn oldu. İç hat yolcu sayısı %16 artarken dış hat trafiği jeopolitik riskler nedeniyle %11 daraldı. Yolcu doluluk oranı 3,4 puan düşüşle %83’e indi ve toplam AKK yıllık %3 daraldı.
Birim gelirlerde iç hat yolcu birim gelirleri %31 artışla 1.729 TL’ye çıktı, dış hat yolcu birim gelirleri ise € bazında %2 artışla 65 € oldu. Yolcu başına yan gelirler 29,5 € seviyesinde gerçekleşti. Toplam birim giderler yıllık %28 artarak €¢4,67’ye yükseldi. Bu artışta jet yakıtı fiyatlarındaki yaklaşık %90’lık yükselişin etkisiyle artan birim yakıt CASK’ı, personel giderleri ve bakım giderleri öne çıktı.
Kurum, hedef fiyatını 271,90 TL’de korudu ve AL tavsiyesini sürdürdü; mevcut fiyat bazında yükseliş potansiyeli %79 olarak belirtildi. Kısa vadede sonuçların hisse performansı üzerindeki etkisinin nötr olabileceği değerlendirildi. Rekabet kaynaklı fiyatlama baskıları ve devam eden jeopolitik belirsizlikler başlıca riskler olarak öne çıkarıldı. Hisse fiyatlamasının yolcu talebi, jet yakıtı fiyatları ve küresel risk iştahındaki değişimlere duyarlı kalması bekleniyor.
