Vakıf Yatırım, FROTO-Ford Otosan için hedef fiyatını 141 TL'den 150 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu

Ford Otosan 2Ç25 Finansalları: Beklentilere Paralel Net Kar ve Revize Edilen Beklentiler Ford Otosan, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) 6,1 milyar TL net kar açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisine (6,1 milyar TL) ve kendi beklentilerine (6,0 milyar TL) paralel olup, yıllık bazda %24 düşüş gösterdi. Net kardaki bu gerilemede, net finansman giderlerindeki artış ve parasal kazanç kalemindeki düşüş etkili oldu. Şirketin yurt içi satış hacmi yıllık %2 artışla 25.649 adede, yurt dışı satış hacmi ise %46 artışla 166.429 adede yükseldi. Bu güçlü satış performansı sonucunda satış gelirleri, yıllık %35 artışla 194,8 milyar TL seviyesine ulaşarak piyasa beklentisinin (193,9 milyar TL) üzerinde gerçekleşti. İhracat gelirlerinin toplam satışlar içindeki payı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla 6,9 puan artarak %83,1'e yükseldi. FAVÖK, yılın ikinci çeyreğinde yıllık %32 artışla 12,6 milyar TL'ye ulaşarak hem piyasa beklentisinin (11,8 milyar TL) hem de kendi beklentilerinin (12,0 milyar TL) hafif üzerinde gerçekleşti; FAVÖK marjı yıllık bazda 0,1 puan düşüşle %6,5 oldu. Net borç pozisyonu çeyreklik bazda %1,5 artış göstererek 90,6 milyar TL'ye çıkarken, Net Borç/FAVÖK oranı 2,33x olarak gerçekleşti. Revize Edilen Beklentiler Ford Otosan, 2Ç25 finansalları ile birlikte Türkiye otomotiv pazarına ve yatırım harcamalarına ilişkin beklentilerini güncelledi: Yurt içi perakende satışlara yönelik öngörü: Yılın ilk yarısında beklenenden daha güçlü seyreden talep doğrultusunda 1.050-1.150 bin adet aralığına yükseltildi (önceki: 950–1.050 bin adet). Yatırım harcamaları tahmini: Gerçekleşme ve fatura takvimindeki kaymalar nedeniyle 600-700 milyon Euro seviyesine çekildi (önceki: 750-850 milyon Euro). Değerlendirme ve Tavsiye Şirket finansallar öncesi son bir ayda endekse paralel performans sergiledi. Yıllık bazda satış gelirleri ve operasyonel karlılığında iyileşme görülen şirketin, genel olarak beklentilerle uyumlu açıklanan ikinci çeyrek finansallarına piyasa tepkisinin sınırlı pozitif olması bekleniyor. Ford Otosan için hisse başı hedef fiyatı 141 TL'den 150 TL'ye güncellenerek, kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerileri sürdürülmektedir.