Vakıf Yatırım Ford Otosan için hedef fiyatını 1.290 TL'den 1.585 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.

Şirket 2023 yılını yıllık %77 artışla toplam 49,1 mlr TL net kar ile tamamladı. Güçlü yurt içi satışlar, devam eden fiyatlama disiplini, maliyet azaltıcı önlemler, etkin gider yönetimi ve 2023 yılında kaydettiği 4,4 mlr TL’lik ertelenmiş vergi geliri şirketin karlılığını destekledi. Ford Otosan, 2023’te yıllık %28 artışla 609.664 adet araç satışı gerçekleştirirken, yurt dışı satış hacminde Craiova fabrikasının da desteğiyle yıllık %26 ve yurt içi satış hacminde ise yıllık %38 artış görüldü. 2023’te şirket toplam ticari araçlarda %27,3 pay ile liderliğini sürdürürken, toplam pazardaki payı yıllık 1,6 puan azalarak %8,9 oldu. Şirketin toplam satış gelirleri 2023’te yıllık %27,7 artışla 412 mlr TL seviyesine ulaştı. Yurt içi satış gelirleri yıllık %54 artışla 110,3 mlr TL ve yurt dışı satış gelirleri döviz kurunun da etkisiyle %20 artışla 301,6 mlr TL olarak kaydedildi. Şirketin ihracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki payı %73 (2022: %78) olarak gerçekleşti. FAVÖK yıllık %33,5 artışla 42,7 mlr TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı yıllık 0,5 puan artışla %10,4 oldu. 2023 yıl sonu itibariyle şirketin net borç pozisyonu 60,5 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, şirket aynı dönemde toplam 900 mn € yatırım harcaması gerçekleştirdi. Ford Otosan, yıl sonu finansalları ile birlikte 2024 yılına ilişkin öngörülerini de paylaştı. Şirket toplam otomotiv pazarı öngörüsünü 800-900 bin adet olarak açıkladı. Perakende satış adedi beklentisini 100-110 bin adet ve toplam yurt dışı satış adedi öngörüsünü ise 560-610 bin adet olarak belirledi. Toplam üretim adedi beklentisini 650700 bin adet aralığında açıklayan şirket, yatırım harcaması öngörüsünü ise 900-1.000 mn € olarak paylaştı. Yorum: Finansallara piyasa tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Şirket hisseleri yılbaşından bu yana endeksten %13 pozitif ayrışmayı başardı. Makro değişkenlerdeki güncellemelerimiz ve şirketin 2024 yılına ilişkin paylaştığı öngörüler doğrultusunda Ford Otosan için 1.290 TL olan hedef fiyatımızı 1.585 TL olarak güncelliyor, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz.