Şeker Yatırım CIMSA için hedef fiyatını 68 TL'den 70.55 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Çimsa 4Ç25’te TMS-29 etkisi dahil 651 milyon TL ana ortaklık net kârı açıkladı. Net kâr hem 1.637 milyon TL olan beklentinin hem de 817 milyon TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Geçen yılın aynı dönemindeki 631 milyon TL net zarara kıyasla iyileşme görülürken, net kâr çeyreklik %50,8 geriledi ve net kâr marjı %5,7 oldu. Sabancı Holding hisseleri 170 milyon TL olumsuz etki yaratırken, VUK kapsamında enflasyon muhasebesi uygulanmamasının ertelenmiş vergi üzerinden sınırlı negatif etkisi oldu.
4Ç25’te konsolide satış hacmi yurt içinde %0,2 daralırken, yurt dışında %37,3 arttı; Mannok dahil toplam hacim %16,7 yükseldi. Net satış gelirleri yıllık %2,1 artışla 11.364 milyon TL’ye ulaştı ve beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr %24 artışla 2.245 milyon TL’ye, brüt kâr marjı %19,8’e çıktı. FAVÖK %76,5 artışla 2.181 milyon TL olurken FAVÖK marjı %19,2’ye yükseldi ancak FAVÖK beklentilerin hafif altında kaldı.
2025 genelinde konsolide satış hacmi Mannok dahil %26,1 artarken, Mannok hariç artış %17,4 oldu. Net satış gelirleri %24,6 artışla 45.907 milyon TL’ye, brüt kâr %13,7 artışla 8.991 milyon TL’ye, FAVÖK %23,7 artışla 8.238 milyon TL’ye ulaştı. Net kâr ise %11,8 daralarak 3.102 milyon TL oldu. 2025’te brüt kâr marjı %19,6, FAVÖK marjı %17,9 ve net kâr marjı %6,8 olarak gerçekleşti.
Şirket alternatif yakıt kullanım oranını Türkiye’de %18, Buñol’da %30 ve Mannok’ta %68 seviyesine çıkardı. 2025 yıl sonunda net borç 18.231 milyon TL, kaldıraç oranı 2,21x oldu. Toplam finansal borç 29.218 milyon TL seviyesindedir.
Güçlü hacim büyümesi, operasyonel kârlılık ve maliyet yönetimi sayesinde 2025 yılı güçlü tamamlanmıştır. 12 aylık hedef fiyat 68,00 TL’den 70,55 TL’ye yükseltilmiş, hedef fiyatın %32,2 getiri potansiyeli sunması nedeniyle AL önerisi sürdürülmüştür.
