İş Yatırım, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 450 TL'den 535 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aselsan, beklentilerin oldukça üzerinde güçlü 3Ç26 sonuçları açıkladı. Şirketin 3Ç26 net kârı yıllık bazda %82 artışla 11,23 milyar TL oldu. Ciro 58,1 milyar TL’ye ulaşırken reel büyüme %35, dolar bazında büyüme %49 olarak gerçekleşti. FAVÖK yıllık %51 artışla 16,0 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %27,6 oldu.
Bakiye siparişler 3Ç26 sonunda 30,7 milyar dolarla rekor seviyeye çıktı. 3Ç26’da yeni sözleşme edinimleri 9,12 milyar dolar olurken 9A26 toplamı 14,0 milyar dolara ulaştı ve sipariş/teslimat oranı 4,4x seviyesinde gerçekleşti. İhracatın toplam satışlardaki payı %18,6’ya yükselirken, yurt dışı müşterilerden alınan yeni siparişler 9A26’da %34 artışla 1,93 milyar dolara çıktı.
Şirket yönetimi 2026 için %10 üzeri reel ciro büyümesi, %24 üzeri FAVÖK marjı ve 50 milyar TL üzeri yatırım harcaması beklentisini korudu. Buna karşın yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyacı serbest nakit akımını baskıladı; net borç 3Ç26 sonunda 55,2 milyar TL’ye yükselirken serbest nakit akımı -19,0 milyar TL oldu. Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazının faaliyete geçmesi kapasite ve büyüme görünümünü destekleyen gelişmeler arasında öne çıktı.
İş Yatırım, 2026 yılı yeni sözleşme tahminini 17,5 milyar dolara yükseltti ve 12 aylık hedef fiyatı 450 TL’den 535 TL’ye çıkardı. Hedef fiyat %57 yükselme potansiyeline işaret ederken AL tavsiyesi korundu. Değerleme revizyonunda güçlü operasyonel sonuçlar, yeni siparişler, ihracat artışı, tahminlerdeki yukarı yönlü güncellemeler ve İNA modelinin 2027’ye taşınması etkili oldu. Aselsan’ın seçili küresel benzerlerine göre iskontolu işlem görmesi ve dolar bazlı ciro büyümesinin 2026–28 döneminde %33 olması beklenirken benzer şirketlerde medyan büyümenin %17 seviyesinde kalması temel yatırım tezini destekledi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
