Yapı Kredi Yatırım, AGESA - Agesa Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 335 TL'den 300 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Agesa’nın 3Ç26 net kârı 2,4 milyar TL ile piyasa beklentisinin %12 üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik bazda %18, yıllık bazda %86 artarken, özkaynak kârlılığı %74 seviyesinde oldu. Beklentinin üzerindeki sonuçlarda güçlü yatırım gelirleri ve hayat teknik kârlılığı etkili olurken, emeklilik teknik sonuçları beklentilere yakın seyretti.
Hayat sigortasında brüt prim üretimi yıllık %25 arttı ve hayat teknik kârı yıllık %77 yükselerek 1,9 milyar TL’ye ulaştı. Hayat teknik marjı üçüncü çeyrekte %24 seviyesine çıktı. Bireysel emeklilikte yönetilen fon tutarı çeyreklik %7 ve yıllık %37 büyürken, emeklilik teknik sonuçları 470 milyon TL zarar olarak gerçekleşti.
Net yatırım gelirleri üçüncü çeyrekte 2 milyar TL katkı sağladı; bu kalem çeyreklik %9 ve yıllık %55 artış gösterdi. Sermaye yeterlilik oranı %220 ile temettü ödemesi için gerekli %135 asgari oranın üzerinde bulunurken, toplam özkaynaklar çeyreklik %22 arttı. Yapı Kredi Yatırım, 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı tahminlerini sırasıyla %65 ve %51’e yükseltti.
Hisse için 12 aylık hedef fiyat hisse başına 300 TL olarak güncellenirken, hedef fiyat değişikliğine rağmen AL tavsiyesi korundu. 2027 sermaye maliyeti varsayımının %33’e yükseltilmesi hedef fiyatın 335 TL’den 300 TL’ye indirilmesine neden oldu. Agesa’nın güçlü kârlılığı, yüksek sermaye yeterliliği ve yatırım gelirleri olumlu katalizörler olarak öne çıkarken, emeklilik teknik zararları ve yükselen sermaye maliyeti değerleme açısından başlıca baskı unsurlarıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
