Ak Yatırım, İş Bankası C için hedef fiyatını %7 düşürerek 21,0 TL'ye çekti, Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu.
Türkiye İş Bankası 1Ç26 döneminde 20,4 milyar TL net kâr açıklayarak hem beklentilerin hem de piyasa tahminlerinin üzerinde bir performans göstermiştir. Net kâr çeyreksel bazda %13 gerilese de öz kaynak kârlılığı %19,2 seviyesine yükselmiştir. Beklentiden güçlü sonuç, net karşılık giderlerinin tahminlerin 3,2 milyar TL altında kalmasından kaynaklanırken, faaliyet giderleri beklentilerin 1,2 milyar TL üzerinde gerçekleşmiştir.
TÜFE’ye endeksli tahvil stoku itfalar sonrası 140 milyar TL’ye gerilerken, bu kalemden elde edilen gelir çeyreklik bazda azalmıştır. Buna karşın diğer net faiz gelirindeki artış, özellikle TL fonlama maliyetindeki düşüş sayesinde gerçekleşmiş ve net faiz marjı çeyreklik bazda yatay kalırken yıllık bazda 120 baz puan artmıştır. Banka, para politikasına bağlı olarak net faiz marjı artış beklentisinde aşağı yönlü riskler olduğunu belirtmiştir.
Operasyonel tarafta net komisyon gelirleri yıllık güçlü artış gösterirken, faaliyet giderleri maaş promosyonları, kredi kartı yatırımları ve toplu iş sözleşmesi etkisiyle sert yükselmiştir. Takipteki kredi oranı %3,5 seviyesine çıkarken, net karşılık giderleri çeyreklik bazda düşmüş ve kredi risk maliyeti beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Banka aktif kalitesi görünümünü yeterli ihtiyatlılıkta değerlendirmektedir.
Makro tarafta artan enflasyon beklentileri ve sınırlı faiz indirimi öngörüsü doğrultusunda, 2026 net kâr tahmini aşağı yönlü revize edilmiştir. Buna rağmen uzun vadeli kârlılık beklentileri korunmuş, hedef fiyat 21,00 TL’ye düşürülmüş ancak “Endeks Üzeri Getiri” önerisi sürdürülmüştür.
