Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel

Phillip Capital

KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Son Fiyat

36.10 ₺

Hedef Fiyat

44.10 ₺

Potansiyel Getiri

%22.16
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 11 Mart 2026
KOCAER CELIK
KCAER - KOCAER CELIK

Son Fiyat

11.76 ₺

Hedef Fiyat

23.38 ₺

Potansiyel Getiri

%98.81
0
Endeks Üstü Get.
2
Cuma, 27 Şubat 2026
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Son Fiyat

31.30 ₺

Hedef Fiyat

35.34 ₺

Potansiyel Getiri

%12.91
0
End. Paralel Get.
0
Salı, 24 Şubat 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

40.00 ₺

Hedef Fiyat

51.30 ₺

Potansiyel Getiri

%28.25
1
End. Paralel Get.
0
Pazartesi, 23 Şubat 2026
MACKOLIK INTERNET HIZMETLERI
MACKO - MACKOLIK INTERNET HIZMETLERI

Son Fiyat

36.58 ₺

Hedef Fiyat

75.50 ₺

Potansiyel Getiri

%106.40
1
Endeks Üstü Get.
0
Cuma, 20 Şubat 2026
ASTOR ENERJI
ASTOR - ASTOR ENERJI

Son Fiyat

206.50 ₺

Hedef Fiyat

204.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-1.21
1
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 18 Şubat 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Son Fiyat

34.94 ₺

Hedef Fiyat

43.70 ₺

Potansiyel Getiri

%25.07
0
End. Paralel Get.
0
Salı, 10 Şubat 2026
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

14.71 ₺

Hedef Fiyat

23.80 ₺

Potansiyel Getiri

%61.79
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 09 Şubat 2026
AKSİGORTA A.Ş.
AKGRT - AKSİGORTA A.Ş.

Son Fiyat

7.51 ₺

Hedef Fiyat

11.30 ₺

Potansiyel Getiri

%50.47
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 09 Şubat 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

38.66 ₺

Hedef Fiyat

52.90 ₺

Potansiyel Getiri

%36.83
0
Endeks Üstü Get.
2
Cuma, 06 Şubat 2026
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

140.40 ₺

Hedef Fiyat

201.30 ₺

Potansiyel Getiri

%43.38
0
End. Paralel Get.
1
Perşembe, 05 Şubat 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

12.29 ₺

Hedef Fiyat

20.10 ₺

Potansiyel Getiri

%63.55
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 04 Şubat 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Son Fiyat

78.40 ₺

Hedef Fiyat

112.40 ₺

Potansiyel Getiri

%43.37
0
End. Paralel Get.
0
Salı, 03 Şubat 2026
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Son Fiyat

27.00 ₺

Hedef Fiyat

40.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.15
0
Endeks Üstü Get.
2
Cuma, 30 Ocak 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Son Fiyat

13.42 ₺

Hedef Fiyat

17.00 ₺

Potansiyel Getiri

%26.68
0
Endeks Üstü Get.
1
Pazartesi, 26 Ocak 2026
OYAK CIMENTO
OYAKC - OYAK CIMENTO

Son Fiyat

25.60 ₺

Hedef Fiyat

30.70 ₺

Potansiyel Getiri

%19.92
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 19 Kasım 2025
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Son Fiyat

112.00 ₺

Hedef Fiyat

130.00 ₺

Potansiyel Getiri

%16.07
0
Endeks Üstü Get.
1
Cuma, 24 Ekim 2025
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

102.00 ₺

Hedef Fiyat

175.30 ₺

Potansiyel Getiri

%71.86
0
Endeks Üstü Get.
4
Salı, 23 Eylül 2025
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

43.50 ₺

Hedef Fiyat

70.00 ₺

Potansiyel Getiri

%60.92
0
Endeks Üstü Get.
5
Salı, 23 Eylül 2025
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Son Fiyat

28.08 ₺

Hedef Fiyat

49.10 ₺

Potansiyel Getiri

%74.86
0
Endeks Üstü Get.
6
Salı, 23 Eylül 2025
BOGAZICI BETON SANAYI
BOBET - BOGAZICI BETON SANAYI

Son Fiyat

19.55 ₺

Hedef Fiyat

41.00 ₺

Potansiyel Getiri

%109.72
2
Endeks Üstü Get.
4
Salı, 23 Eylül 2025
HITIT BILGISAYAR
HTTBT - HITIT BILGISAYAR

Son Fiyat

41.90 ₺

Hedef Fiyat

75.40 ₺

Potansiyel Getiri

%79.95
0
Endeks Üstü Get.
5
Pazartesi, 22 Eylül 2025
AYDEM ENERJI
AYDEM - AYDEM ENERJI

Son Fiyat

30.66 ₺

Hedef Fiyat

36.10 ₺

Potansiyel Getiri

%17.74
1
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 20 Ağustos 2025
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

117.30 ₺

Hedef Fiyat

134.10 ₺

Potansiyel Getiri

%14.32
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 28 Temmuz 2025
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Son Fiyat

323.25 ₺

Hedef Fiyat

473.60 ₺

Potansiyel Getiri

%46.51
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 28 Temmuz 2025
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Son Fiyat

188.40 ₺

Hedef Fiyat

369.90 ₺

Potansiyel Getiri

%96.34
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 28 Temmuz 2025
EUROPOWER ENERJI
EUPWR - EUROPOWER ENERJI

Son Fiyat

44.36 ₺

Hedef Fiyat

48.00 ₺

Potansiyel Getiri

%8.21
1
Endeks Üstü Get.
4
Çarşamba, 16 Temmuz 2025
GIRISIM ELEKTRIK SANAYI
GESAN - GIRISIM ELEKTRIK SANAYI

Son Fiyat

50.30 ₺

Hedef Fiyat

99.00 ₺

Potansiyel Getiri

%96.82
0
Endeks Üstü Get.
12
Çarşamba, 16 Temmuz 2025
AKFEN YEN. ENERJI
AKFYE - AKFEN YEN. ENERJI

Son Fiyat

22.60 ₺

Hedef Fiyat

23.00 ₺

Potansiyel Getiri

%1.77
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 02 Temmuz 2025
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Son Fiyat

175.10 ₺

Hedef Fiyat

230.00 ₺

Potansiyel Getiri

%31.35
1
Endeks Üstü Get.
4
Çarşamba, 18 Haziran 2025
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

102.20 ₺

Hedef Fiyat

86.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-15.85
0
End. Paralel Get.
1
Pazartesi, 28 Nisan 2025
DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.
DOHOL - DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

21.08 ₺

Hedef Fiyat

25.00 ₺

Potansiyel Getiri

%18.60
1
Endeks Üstü Get.
2
Perşembe, 27 Mart 2025
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

656.00 ₺

Hedef Fiyat

731.00 ₺

Potansiyel Getiri

%11.43
0
Endeks Üstü Get.
3
Pazartesi, 09 Aralık 2024
SUWEN TEKSTIL
SUWEN - SUWEN TEKSTIL

Son Fiyat

9.16 ₺

Hedef Fiyat

21.20 ₺

Potansiyel Getiri

%131.44
0
Endeks Üstü Get.
4
Cuma, 13 Eylül 2024
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.
MPARK - MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

443.00 ₺

Hedef Fiyat

235.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-46.95
3
Al
2
Çarşamba, 20 Mart 2024
KERVAN GIDA
KRVGD - KERVAN GIDA

Son Fiyat

2.94 ₺

Hedef Fiyat

3.88 ₺

Potansiyel Getiri

%31.97
0
Endeks Üstü Get.
6
Salı, 24 Ekim 2023
KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KAREL - KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

9.33 ₺

Hedef Fiyat

25.10 ₺

Potansiyel Getiri

%169.02
3
Endeks Üstü Get.
17
Salı, 17 Ekim 2023
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-38539 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
VAKKO - Toplantı Notu
 
PhillipCapital, Vakko Tekstil A.Ş. için yaptığı toplantı notunda şirketi premium giyim, aksesuar ve hizmetler sunan, çok kanallı bir yapıyla faaliyet gösteren bir ticari grup olarak konumlandırdı. Raporun ana mesajı temkinli olumlu bir görünüm içeriyor; kurum, 2025’te yaşanan marj baskısına rağmen 2026’da büyüme ve kârlılıkta toparlanma bekliyor. Vakko, 2025 yılını yıllık %2 büyüme ile 19,85 milyar TL net satış, yaklaşık 2,5 milyar TL FAVÖK ve %12,4 FAVÖK marjı ile kapattı. Net kâr 57 milyon TL seviyesine gerilerken, bu düşüşün temel nedeni yıl sonu stok optimizasyonu ve iskontolu satışlar olarak belirtildi.
 
Şirketin operasyonel tarafta nicelikten çok niteliğe odaklandığı, verimliliği düşük 19 mağazanın kapatıldığı ve 11 yeni mağaza açıldığı aktarıldı. Böylece toplam mağaza sayısı 168’e, toplam alan ise 67 bin metrekareye ulaştı. Metrekare başına net satışların artmasına rağmen FAVÖK’teki daralmanın, stok eritme stratejisi ve finansal piyasalardaki dalgalanmalardan kaynaklandığı ifade edildi. Vakko ayrıca yeni ürün çeşitliliğini artırmayı, ürün derinliğini güçlendirmeyi ve Z jenerasyonunun lüks tüketime yöneliminden daha fazla pay almayı hedefliyor.
 
Yatırım harcamaları tarafında şirketin geçen yıl 354 milyon TL olan capex tutarını bu dönemde net satışların %3’üne denk gelen 604 milyon TL’ye çıkardığı vurgulandı. Bu yatırımın en büyük kısmı 390 milyon TL ile Akmerkez ve İstinye Park mağazalarının büyüme ve yenileme çalışmalarına yönlendirildi. Yeni mağaza açılışları için 104 milyon TL, dijital mağaza dönüşümleri ve teknolojik altyapı için 50 milyon TL harcandı. Şirket, 2026 yılı için %24 enflasyon varsayımı altında satışlarda %30 büyüme ile 26 milyar TL net satış ve 3,75 milyar TL FAVÖK hedefliyor.
 
PhillipCapital, mevcut mağazaların satış performansının iyileşmesiyle FAVÖK marjının 2026’da yeniden %14,5 seviyesine çıkmasını bekliyor. Raporda hisse için 2026 yıl sonu beklentilerine göre 4,4x FD/FAVÖK çarpanına işaret edildi. Kurumun öne çıkardığı temel katalizörler yeni mağaza yatırımları, mevcut mağazaların büyütülüp modernize edilmesi, dijitalleşme ve kişiselleştirilmiş alışveriş deneyimi oldu. Buna karşılık, stok eritme kaynaklı marj baskısı, işletme sermayesi etkileri ve finansal piyasalardaki dalgalanmalar temel riskler arasında gösterildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-vakko-toplanti-notu İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6698 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6697 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
CW Ziyaret Notu
 
2010 yılında kurulan CW Enerji, başlangıçta bir panel üreticisi konumundayken özellikle halka arz sonrası dönemde yaptığı yatırımlarla entegre bir enerji teknolojileri şirketine dönüşmektedir. Şirket; fotovoltaik panel üretiminin yanı sıra EVA, POE, EPE hammaddeleri, alüminyum çerçeve, trafo, enerji depolama sistemleri, elektrikli araç şarj çözümleri ve yazılım tabanlı enerji yönetim sistemlerini kapsayan geniş bir ürün ve hizmet yelpazesi sunmaktadır. Aynı zamanda EPC ve proje geliştirme kabiliyetleri ile uçtan uca çözüm sağlayıcı olarak faaliyet göstermekte olup, 2025 itibarıyla ihracat payı %3,5 seviyesindedir.
 
Operasyonel açıdan şirket, yüksek entegrasyon seviyesi ile öne çıkmakta olup üretim zincirinin büyük bölümünü kendi bünyesinde gerçekleştirmektedir. %80’in üzerinde yerlilik oranına sahip üretim yapısı; ingot dilimleme, hücre üretimi ve panel montajını kapsayan çok aşamalı süreçlerden oluşmaktadır. Şirketin büyüme stratejisinin merkezinde kapasite artışı ve dikey entegrasyon yer almakta olup, 1,2 GW hücre kapasitesinin 2,5 GW’a ve uzun vadede 5 GW’a çıkarılması planlanmaktadır. Bu yatırımların toplam maliyetinin 520 milyon USD seviyesinde olması öngörülmektedir.
 
Şirketin stratejisinde yüksek kârlı segmentlere yönelim, ihracatın artırılması ve enerji depolama ile yönetim çözümlerine odaklanma ön plandadır. Avrupa başta olmak üzere ihracatın güçlendirilmesi ve kısa vadede 100 milyon USD seviyesine yaklaşması hedeflenmektedir. Ayrıca CW Plus bayi ağı ile satış ve servis organizasyonu genişletilirken, tarım, denizcilik ve mobil enerji çözümleri gibi alanlarla portföy çeşitlendirilmektedir. Genel olarak CW Enerji, yüksek entegrasyon, artan kapasite ve enerji yönetimi yatırımlarıyla dönüşüm sürecinde bulunurken, yüksek yatırım harcamaları ve küresel rekabet kaynaklı marj baskısı önemli risk unsurları olarak öne çıkmaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-cwene-ziyaret-notu İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
Alcatel Lucent Teletaş, üretim yapmayan ve Nokia ekipmanlarını Türkiye ve Azerbaycan’da kurulum-bakım modeliyle sunan bir distribütör olarak faaliyet gösteriyor. En güçlü müşteri ilişkisi Türk Telekom tarafında bulunurken, Turkcell ve Vodafone’da Huawei’nin agresif fiyatlaması rekabeti zorlaştırıyor. Şirketin iş modeli ihalelere dayalı ve proje bazlı olduğu için kârlılık dönemsel dalgalanma gösterebiliyor.
 
2025 yılında satışlar yaklaşık %19 artarak 5,39 milyar TL’ye ulaşırken, brüt kâr marjı %16,2’ye yükseldi ve operasyonel kârlılıkta ciddi iyileşme görüldü. FAVÖK güçlü artışla 636 milyon TL’ye çıkarken özellikle son çeyrek performansı belirleyici oldu. Buna rağmen yüksek vergi gideri nedeniyle yıl 66,9 milyon TL net zararla kapandı. Şirketin net nakit pozisyonu 1,57 milyar TL’ye yükselerek finansal açıdan güçlü bir bilanço yapısı sergiledi.
 
Operasyonel tarafta marjlar proje aşamalarına bağlı değişiyor; ekipman tedariki düşük marjlı, bakım ve garanti süreçleri daha yüksek marjlı. Yeni büyük proje alınmaması kısa vadede FAVÖK dalgalanmasını sınırlayabilir. Ancak alacak tahsil süresinin 167 gün gibi yüksek seviyede olması dikkat çekiyor.
 
Büyüme tarafında hikâye sınırlı görünüyor. Nokia’nın global ölçekte AI ve veri merkezi odaklı stratejisinin Türkiye’ye etkisi henüz net değil ve yönetim global yönlendirme bekliyor. 5G yatırımları ise daha çok Nokia tarafında kalırken, şirket operasyonlarına doğrudan etkisi şu aşamada sınırlı.
 
Genel değerlendirmede; güçlü nakit üretimi ve artan serbest nakit akışı pozitif unsurlar arasında yer alırken, sınırlı müşteri tabanı, Huawei’nin fiyat baskısı, temettü dağıtılmaması ve düşük backlog şeffaflığı yatırımcı açısından risk unsurları olarak öne çıkıyor. Buna karşın mevcut çarpanlar bazında hissenin benzerlerine göre görece iskontolu olduğu değerlendiriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital_ALCTLToplantNotu07.04.2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6696 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Kimpur, Türkiye’nin lider poliüretan sistem üreticisi olup özellikle ayakkabı ve rigid segmentlerinde güçlü bir pazar konumuna sahiptir. Esnek köpük, CASE ve polyester poliol segmentlerinde büyüme potansiyeli artarken, Türkiye poliüretan pazarı yaklaşık 400 bin ton, EMEA bölgesi 6 milyon ton ve küresel pazar 25 milyon ton büyüklüğündedir.
 
Şirketin toplam üretim kapasitesi Gebze, Düzce ve Letonya tesisleriyle 280 bin ton seviyesindedir. Kapasite kullanım oranının yıl genelinde %70’e çıkarılması hedeflenirken, esnek üretim altyapısı sayesinde farklı ürün grupları arasında hızlı geçiş yapılabilmektedir. Yönetim, yeni tesis yatırımı yerine operasyonel verimlilik ve dijitalleşmeye odaklanarak yatırım harcamalarını sınırlı tutmayı planlamaktadır.
 
Tedarik tarafında çoklu kaynak yapısı sayesinde küresel arz sorunlarına rağmen üretim sürekliliği korunmaktadır. Hammaddenin %60’ı Uzak Doğu’dan, %40’ı Avrupa ve diğer bölgelerden temin edilmekte olup, jeopolitik risklere karşı lojistik hatlar proaktif şekilde optimize edilmiştir. Etkin stok yönetimi ile yaklaşık 4 aylık hammadde güvenliği sağlanmaktadır.
 
Büyüme stratejisinin merkezinde ihracat yer almakta olup, hacimsel bazda %30 büyüme ve toplam gelirler içinde ihracat payının %40’a çıkarılması hedeflenmektedir. Avrupa pazarı ana büyüme motoru olurken, iç pazarda daha sınırlı ancak dengeli bir büyüme öngörülmektedir. Güncel sipariş görünümü kısa vadede güçlü hacim artışına işaret etmektedir.
 
Finansal tarafta Euro bazlı gelirler ve dolar bazlı maliyetler hedge mekanizmalarıyla dengelenmektedir. Hammadde fiyatlarındaki artış kısa vadede stok kârı yaratırken, bu etkinin özellikle ikinci çeyrek finansallarına güçlü yansıması beklenmektedir. 2026 yılı için 300 milyon Euro ciro ve 45 milyon Euro FAVÖK öngörülmekte olup, 5,3x FD/FAVÖK çarpanı ile yıl sonu marjlarının hedeflerin üzerinde gerçekleşmesi beklenmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-kimteks-poliuretan-toplanti-notlari-558421 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
ABD ile İran arasındaki gerilimde söylemler sertleşirken, Donald Trump İran’ın Hürmüz Boğazı’nı açmaması durumunda kritik altyapıya yönelik askeri müdahale tehdidinde bulunmuştur. Bu gelişmeler çatışmanın yıpratma savaşına dönüşme riskini artırırken, sivil altyapının hedef alınma ihtimali uluslararası hukuk açısından endişe yaratmaktadır. Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalma riski küresel enerji arzını baskılayarak petrol fiyatlarında yukarı yönlü volatilite ve piyasalarda riskten kaçış eğilimini güçlendirmektedir.
 
İlk çeyrekte zayıf performans gösteren piyasalarda yatırımcılar Nisan ayı için toparlanma beklentisi taşısa da artan jeopolitik riskler ve makro belirsizlikler bu iyimserliği sınırlamaktadır. S&P 500 ilk çeyrekte %4,6 gerileyerek 2022’den bu yana en kötü başlangıcını yapmıştır. Enflasyon, faiz patikası ve şirket kârlılıkları öne çıkan ana riskler olurken, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu yukarı çekmesi Federal Reserve’in faiz indirim sürecini geciktirebilecektir. Ayrıca 2026 kâr beklentilerindeki artışın büyük ölçüde teknoloji sektörüne dayanması piyasa geneli açısından kırılganlık yaratmaktadır.
 
ABD’de Mart ayı tarım dışı istihdam verisi 178 bin artışla beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş ve iş gücü piyasasında toparlanmaya işaret etmiştir. İşsizlik oranı %4,3’e gerilerken, iş gücüne katılım oranındaki düşüş ve geniş tanımlı işsizliğin %8’e yükselmesi verinin alt kırılımlarında zayıflığın sürdüğünü göstermektedir.
 
Yapay zeka tarafında OpenAI ve Anthropic olası büyük ölçekli halka arzlara hazırlanırken, artan model eğitim maliyetleri kârlılık üzerinde baskı oluşturmaktadır. OpenAI’ın yüksek yatırım harcamalarına rağmen uzun süre nakit yakmaya devam etmesi beklenirken, her iki şirket için de çıkarım maliyetlerinin yüksek seyretmesi ve ücretsiz kullanıcı tabanının monetizasyonu önemli risk unsurlarıdır. Buna karşın güçlü gelir büyümesi ve kurumsal talep yatırımcı ilgisini desteklemektedir.
 
Goldman Sachs, Netflix için tavsiyesini “al” seviyesine yükselterek hedef fiyatını 120 dolara çıkarmıştır. Abone büyümesi, fiyat artışları ve reklam gelirleriyle desteklenen çift haneli gelir artışı, marj genişlemesi ve güçlü nakit akışı beklentileri olumlu görüşün temelini oluşturmaktadır. Hissenin tarihsel ortalamalara göre iskontolu işlem görmesi de yukarı yönlü potansiyeli destekleyen bir diğer unsur olarak öne çıkmaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-yurt-disi-piyasalar-4592223 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
BESLER GIDA (BESLR) - Toplantı Notu
 
PhillipCapital Araştırma Birimi olarak, Besler Gıda A.Ş. (BESLR) ile toplantı gerçekleştirdik. Öne çıkan başlıklar ve notlarımız aşağıdadır:
 
Şirketin iki ana iş kolu olan dondurulmuş gıda ve yağ segmentleri içerisinde büyümenin ana sürükleyicisinin dondurulmuş gıda tarafı olduğu net şekilde vurgulanmaktadır. Türkiye’de yaklaşık 43 milyar TL büyüklüğe ulaşan dondurulmuş gıda pazarı, artan penetrasyon ve değişen tüketici alışkanlıklarının etkisiyle güçlü büyümesini sürdürmektedir. Penetrasyon oranının %70 seviyelerinden %89’a yükselmiş olması, bu büyümenin yapısal bir trend haline geldiğine işaret etmektedir. Şirket, Superfresh markası ile %36 pazar payı ile lider konumunu korurken, pizza, mantı ve milföy gibi ana kategorilerde güçlü konumunu sürdürmektedir. Bununla birlikte perakende pazarı büyümesinin şirket büyümesinin üzerinde gerçekleşmesi BESLR’in sınırlı bulunduğu tatlı kategorisi ve hiç bulunmadığı tavuk kategorisinin hızlı büyümesi etkili olmaktadır. Şirket bu açığı, tatlı segmentinde ürün geliştirme ve odak kategorilerde inovatif ürünler ile kapatmayı hedeflemektedir. İnovasyon tarafında her yıl 20’nin üzerinde yeni ürün lansmanı yapılması ve son iki yılda piyasaya sunulan ürünlerin Superfresh perakende cirosu içindeki payının %15-20 seviyesine ulaşması büyümenin sürdürülebilirliği açısından önemli bir gösterge olarak öne çıkmaktadır. Yağ ve margarin iş kolu tarafında ise daha stabil ve olgun bir yapı söz konusudur. Yaklaşık 13 milyar TL büyüklüğündeki pazarda şirket %67’lik Pazar payı ile lider konumunu sürdürmekte olup bu segmentte büyüme ağırlıklı olarak katma değerli ürünler (örn. Sürmix) üzerinden sağlanmakta ve marj kalitesinin korunmasına katkı sunmaktadır.
 
Finansallar tarafında 2025 yılında ciro sınırlı bir düşüş gösterirken, operasyonel kârlılıkta iyileşme dikkat çekmektedir. FAVÖK 4,3 milyar TL seviyesine ulaşırken (%3,2 y/y), FAVÖK marjı %12,8’den %13,3’e yükselmiştir. Buna karşın net kar 524 milyon TL ile geçen yılın aynı dönemine kıyasla zayıf kalmış olup bu görünümün ana nedeni operasyonel performanstan ziyade enflasyon muhasebesi (~2,4 milyar TL negatif etki) ve kur farkı giderleri olmuştur.
 
Risk tarafında en kritik kalem, hammadde maliyetleri özellikle de palm yağı fiyatları olarak öne çıkmaktadır. Palm yağı alımlarında doğrudan bir hedge mekanizması bulunmamakta olup şirket fiyatlamayı dinamik bir şekilde yönetmektedir. Bu süreçte küresel petrol fiyatları, Hindistan gibi büyük tüketici ülkelerin talebi ve alternatif yağ fiyatları palm yağı fiyatları üzerinde belirleyici olmaktadır.
 
İhracat tarafında toplam satışların yaklaşık %10’u yurt dışından elde edilmekte olup başlıca pazarlar Irak, Suriye, Orta Asya ve Avrupa (Almanya, İngiltere) olarak öne çıkmaktadır. Şirket 50’den fazla ülkeye satış yaparken mevcut pazarlarda derinleşmenin yanı sıra özellikle Körfez bölgesinde büyüme potansiyeli görmektedir.
 
Şirketin fiyatlama stratejisinde ise dikkat çeken unsur inovatif ürünlerin rekabetçi fiyatlarla sunularak özel markalı ürünler ile kendi markalı ürünler arasındaki fiyat farkının daraltılmasıdır. Bu yaklaşım sayesinde indirim marketlerinde (BİM, A101, ŞOK) hem yüksek marjlı Superfresh ürünlerinin hem de hat doluluğunu destekleyen private label ürünlerin satışlarının artırıldığı görülmektedir.
 
Yatırım tarafında şirket, büyük ölçekli kapasite artışlarından ziyade verimlilik odaklı yatırımlara yönelmektedir. Kapasite kullanım oranlarının %50-70 bandında seyretmesi yüksek ölçekli CAPEX ihtiyacını sınırlarken küçük ölçekli yatırımlarla yüksek getiri elde edilmektedir. Örneğin soğan kroket hattı yatırımı soğan kroket kategorisinin kâr marjına yaklaşık 8 puanlık katkı sağlamıştır.
 
Genel değerlendirme: BESLR, güçlü marka yapısı, yaygın dağıtım ağı ve yüksek inovasyon kapasitesi ile özellikle dondurulmuş gıda tarafında yapısal bir büyüme hikayesi sunmaya devam etmektedir. Buna karşın emtia maliyetleri ve ev dışı tüketim kanalındaki zayıflık kısa vadeli risk unsurları olarak öne çıkmaktadır. 2026 yılı sonu finansallarında şirketin 40,94 milyar TL ciro, 5,55 milyar TL FAVÖK elde etmesini bekliyoruz. Son kapanışa göre 3,7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gören şirket 2026 tahminlerimize göre 2,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-31227 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
Aylık ÜFE Verileri İncelemesi
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-aylik-ufe-verileri-incelemesi-6651 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
Aylık TÜFE Verileri İncelemesi
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-aylik-tufe-verileri-incelemesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Otomotiv Sektörü Aylık Satış Verileri- Mart 2026
 
Mart 2026’da binek otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %12,75 daralarak 101.997 adet oldu. Otomobil satışları %13,04 düşüşle 79.857 adet, hafif ticari araç satışları ise %11,69 azalarak 22.140 adet olarak gerçekleşti. Elektrikli araçların toplam otomobil satışları içindeki payı %18,2’ye yükseldi.
Doğuş Otomotiv’in satışları %16,4 düşüşle 13.289 adet olurken pazar payı %13,0’a geriledi. Ford Otosan’ın satışları %18,3 azalarak 6.829 adet seviyesine inerken pazar payı %6,7 oldu. Tofaş Otomobil ise %207,9 artışla 29.014 adet satışa ulaşarak pazar payını %28,4’e yükseltti.
 
Veriler, baz etkisi ve Stellantis entegrasyonunun katkısıyla Tofaş için olumlu değerlendirilirken, Doğuş Otomotiv tarafında talep yavaşlama riski nedeniyle Mart verileri zayıf, Ford Otosan tarafında ise hem satış hacmi hem pazar payındaki gerileme nedeniyle performans zayıf olarak değerlendirilmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-otomotiv-sektoru-aylik-satis-verileri-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Haftalık BKM Verileri İncelemesi 
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-bkm-verileri-558833 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6694 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 31 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6693 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 31 Mart 2026 00:00
PETKM - Toplantı Notu
 
Petkim'in telekonferansında, İran'daki askeri operasyonlar ve Hürmüz Boğazı'ndaki tıkanıklığın küresel lojistiği ve petrokimya arzını nasıl etkilediği ele alındı. Bu durum navlun oranlarını yükseltmiş, Orta Doğu polimerlerinin Asya'ya akışını keskin bir şekilde düşürmüş ve ABD-Asya arbitrajını ton başına 1.200 dolar seviyesine çıkarmıştır. ABD, Kanada ve Rusya gibi yerel gaz kaynaklarına entegre ülkeler göreceli avantajlı konumdayken, Güney Kore, Japonya ve Singapur gibi büyük nafta ithalatçıları rafineri çalışma oranlarını düşürmek zorunda kalmıştır. Avrupa ise artan hammadde maliyetleriyle karşı karşıya kalmıştır.
 
Petrokimya piyasasında Mart 2026 itibarıyla fiyat hareketleri arz kesintileri ve maliyet artışları tarafından domine edilmektedir. Etilen-nafta makası, nafta maliyetlerindeki hızlı yükseliş nedeniyle tarihsel diplere yakın seyretmekte ve Mart ayı ortalaması yaklaşık 160 dolar olarak gerçekleşmiştir. Bu rakam, son beş yılın zirve seviyelerinin yaklaşık %77 altındadır. Platts Endeksi ise 1.000 dolar seviyesinin üzerine çıkarak beş yıllık ortalama fiyat aralığına yerleşmiştir.
 
Krizin marj etkisi ürün gruplarına göre farklılaşmaktadır. Orta Doğu ithalatına yüksek oranda bağlı polietilen ve polipropilen segmentleri en sert etkilenen gruplar olmuş, bu ürünlerdeki fiyatlar Mart ayında Şubat ortalamalarına kıyasla ton başına 500 doların üzerinde artış kaydetmiştir. Aromatikler segmentinde ise marjlar daralma göstermiş, fiber tarafında ise marjların negatife dönmesi nedeniyle Petkim ilgili üretim tesisini kapalı tutmaya devam etmektedir. Nafta bazlı maliyet artışlarının ürün fiyatlarına yansıtılmasındaki zaman farkı nedeniyle, operasyonel karlılığın asıl pozitif etkisinin ikinci çeyrekten itibaren finansal sonuçlara yansıması öngörülmektedir.
 
Petkim'in en büyük avantajı, STAR Rafineri'ne olan doğrudan erişimi ve bu sayede küresel lojistik aksamalara rağmen hammadde tedarikinde kesinti yaşamamasıdır. Şirket, Mart ayı kapasite kullanım oranını mümkün olan en yüksek seviyeye çıkarmış ve Nisan ayında planlanan HDPE bakımını pazar fıksatlarını kaçırmamak adına 2026'nın üçüncü çeyreğine ötelemiştir. Soru-cevap bölümünde, ilk çeyrekte 5-10 milyon dolar arasında stok değerleme artışı ve benzer seviyelerde bir ticaret portföyü katkısı beklendiği, doğal gaz tüketiminin %25'inin yaklaşık 63,5 dolar Brent seviyelerinde hedge edildiği, ancak nafta tarafında hedge pozisyonu bulunmadığı belirtilmiştir.
Genel değerlendirmede, jeopolitik risklerin tetiklediği küresel arz şokunun Petkim'in stratejik konumunu ve STAR Rafineri entegrasyonunun avantajını ön plana çıkardığı, hissenin yıl başından bu yana endeksin %13 üzerinde performans sergilediği ifade edilmiştir. Ancak, maliyet artışlarının nihai ürün fiyatlarına yansıtılma hızındaki belirsizlikler nedeniyle ihtiyatlı kalınmaktadır. Petkim için 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL olarak korunmakta ve yatırım önerisi "TUT" olarak muhafaza edilmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-petkm-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6692 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 27 Mart 2026 00:00
LMKDC - Toplantı Notu
 
LMKDC 4Ç 2025 yatırımcı toplantısında, şirketin FAVÖK marjı %40 ile sektörde öne çıktığı, net kârın vergi etkisiyle yıllık %28 azalarak 2,02 milyar TL olduğu, vergi öncesi kârın ise %3 artışla 2,88 milyar TL olduğu açıklandı. İç piyasa satış büyümesi %1,5 ile sektörün %9,7’sinin altında kaldı. Bilanço güçlü olup, 2,46 milyar TL net nakit vadeli mevduat ve ABD Hazine tahvillerinde değerlendiriliyor.
 
Çimento satış hacmi 2025’te 2,56 milyon ton olarak gerçekleşti. Ergani fabrikasının devralınmasıyla toplam kapasite 3,6 milyon ton/yıl seviyesine ulaştı. Hazır beton segmentine girildi; tahsilat günleri uzadı ve 2025’te net işletme sermayesi artışı yaşandı. 2026’da ise fiyat ve hacim artışına bağlı olarak sınırlı artış bekleniyor.
 
Suriye’ye 2025’te ihracat yapılmadı, iç talep önceliklendirildi. 2026 1. çeyrek talebinin mevsimsellik ve deprem sonrası kademeli normalleşme ile geçmiş yıllar ortalamasına yakın seyredeceği öngörülüyor.
 
Satışların maliyeti %13 artarken brüt marj %40,5’e geriledi. Finansman gelirleri %212 artışla 590 milyon TL’ye ulaştı, maddi duran varlıklar %44 artışla 4,51 milyar TL’ye çıktı. Deprem sonrası talep normalleşmesinde fiyat baskısı olasılığı kabul edilirken, maliyet disiplini ve operasyonel mükemmeliyetçilik avantaj olarak öne çıktı. Nakit pozisyonu ile olası M&A planı açıklanmadı.
 
PhillipCapital, yüksek FAVÖK marjının hammaddeye yakınlık, lojistik ve enerji verimliliği kaynaklı olduğunu, hazır beton maliyetinin brüt marjı kalıcı kılabileceğini, yurt içi satış büyümesinin düşük olduğunu ve sektör fiyat hareketleri ile maliyet yönetiminin 2026’da takip edileceğini belirtti.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-lmkdc-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6691 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
Haftalık Demir-Çelik Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-demir-celik-bulteni-6646 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6690 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6689 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6688 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 19 Mart 2026 00:00
DESA - Toplantı Notu
 
DESA, 1972’de kurulan aile şirketi olarak Türkiye’de üç, İtalya’da bir üretim tesisi ile deri ve deri ürünleri üretimi yapmaktadır. Kadın ve erkek giyim, çanta ve aksesuar üretiminin yanı sıra toptan ve perakende satış kanalları ve e-ticaret üzerinden dağıtım gerçekleştirmektedir. Şirket, uluslararası lüks markalara entegre çözümler sunarken, Samsonite ile kurulan ortak girişim aracılığıyla seyahat ürünleri segmentinde yüksek kârlılık elde etmektedir. İtalya’daki yatırım, butik üretim ve stratejik avantaj sağlayarak markalı satışların artmasına ve sürdürülebilir büyümeye katkı sunmaktadır. Ayrıca biyoteknoloji tabanlı deri üretimi ve sürdürülebilir üretim yöntemleri, global trendlerle uyumlu bir ürün portföyü oluşturmakta, Milano podyumundaki varlık ve stratejik iş birlikleri uzun vadeli değer yaratımı açısından öne çıkmaktadır.
 
2025’te DESA markalı adetsel satışlar yıllık bazda %9,1 büyüme gösterirken, Samsonite satışları yıllık %8 azaldı. Toplam satış adedi yıl genelinde %4 azalış gösterse de son çeyrekte %15 artış sağlandı. Perakende payı son üç yılda %82,5’e gerilerken toptan ve online kanallar büyüme kaydetti. Finansal olarak, 4Ç25’te satış gelirleri %11 düşüşle 907 milyon TL olurken, FAVÖK %24 artışla 277 milyon TL ve FAVÖK marjı %30,5’e yükseldi; net dönem kârı 190 milyon TL’ye ulaştı. Net nakit pozisyonu 1,83 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve temettü dağıtımı sürdürüldü. 2026’da e-ticaret ve İtalya operasyonlarının büyümesi ile adetsel ve ciro bazlı artış beklenmekte olup, güçlü kanal karması, perakende ağı ve yüksek kârlı ortaklıklar sayesinde marjların desteklenmesi öngörülmektedir. Hisse, benzer Batı Avrupa şirketleri ile karşılaştırıldığında %60 iskontolu işlem görmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-desa-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6687 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6686 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
Haftalık Demir-Çelik Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-demir-celik-bulteni-6645 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6685 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
KARSN - Toplantı Notu
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-karsn-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6684 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
KMPUR - Toplantı Notu
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-kmpur-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6683 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 11 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6682 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 11 Mart 2026 00:00
HTTBT - Toplantı Notu
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-httbt-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6681 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Mart 2026 00:00
Demir cevheri fiyatları petrol fiyatlarındaki düşüş ve Çin limanlarındaki yüksek stokların etkisiyle yükseliş serisinin ardından yatay seyrederken, kok kömürü fiyatları da sınırlı artış sonrası yatay kaldı ve nihai çelik ürünlerinde hafif geri çekilmeler görüldü. Çin’de üretim kısıtlamalarının kaldırılmasının çelik hammaddelerine talebi destekleyebileceği değerlendirilirken, son haftada EREGL ve KRDMD düşüş gösterirken KCAER yükseldi. Küresel jeopolitik risklerin BIST’te risk iştahını zayıflattığı görülürken, Trump’ın savaşın sona erebileceğine yönelik açıklamaları küresel piyasalarda sınırlı iyimserlik yarattı ve bilanço sezonunun bitmesiyle piyasa yönünde makro gelişmelerin daha belirleyici olabileceği öngörülüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-demir-celik-bulteni-55922 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6680 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 06 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6679 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 04 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6678 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 04 Mart 2026 00:00
CCOLA 4Ç25 Sonuçları (Kısmen Olumlu) – PhillipCapital Araştırma
 
CCOLA , 4Ç25 finansallarında;
- yıllık bazda %23,2 oranında artışla  35,70 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %157,6  oranında artışla 5,16 milyar TL FAVÖK, ve 605 milyon TL net zarar açıkladı (4Ç24: 460 milyon TL zarar). Böylelikle şirket, 2025 yılının tamamını %3,9 artışla 187,18 milyar TL ciro, %2,8 artışla 32,91 milyar TL FAVÖK ve %27,4 azalışla 14,07 milyar TL net kâr ile tamamladı.
 
Dördüncü çeyrekte toplam satış hacmi yıllık bazda %5,4 artarak 285 milyon ünite kasaya ulaştı. Bu artışın ana sürükleyicisi uluslararası operasyonlar oldu. Uluslararası hacim %11,0 artarken, Türkiye hacmi %3,6 daraldı. Hacim büyümesi özellikle gazsız içecek kategorisindeki %19,2’lik güçlü artıştan kaynaklanırken, su kategorisindeki bilinçli daralma (-%19,1) toplam büyümeyi sınırladı. Konsolide gelirlerdeki %23,2’lik artışta hem hacim büyümesi hem de fiyatlama disiplini etkili oldu. Özellikle Orta Asya operasyonları (Özbekistan ve Kazakistan) büyümenin ana sürükleyicisi olmaya devam etti.
 
Brüt kâr 4Ç25’te yıllık %51,7 artışla 13,6 milyar TL’ye yükselirken, brüt kâr marjı %30,9’dan %38,1’e çıkarak güçlü bir iyileşme kaydetti. FAVÖK marjı ise %6,9’dan %14,5’e yükseldi. Yerinde tüketim kanalındaki pay artışı ve ürün karmasında kalite odaklı yaklaşım marj iyileşmesini destekledi. Özellikle uluslararası operasyonlarda faaliyet kârı yıllık %169 artarken, FAVÖK %45,8 artış gösterdi. Türkiye tarafında ise geçen yılın aynı dönemindeki zayıf bazın etkisiyle FAVÖK 15 milyon TL’den 1,93 milyar TL’ye yükselerek belirgin toparlanma sergiledi.
 
Buna karşın net kâr tarafında çeyrek zarar yazılmasının temel nedenleri; parasal kazanç kalemindeki daralma, ertelenmiş vergi etkisi (4Ç’te yaklaşık 870 milyon TL negatif etki) ve Özbekistan operasyonuna ilişkin vergi tahakkuku etkisidir. Operasyonel performanstaki güçlü iyileşmeye rağmen finansal ve vergi kalemleri net kârı baskılamıştır.
 
2025 yılında konsolide borç 52,1 milyar TL ve konsolide nakit 26,5 milyar TL olarak gerçekleşirken, konsolide net borç 25,6 milyar TL’ye (595 milyon ABD doları) ulaşmıştır. Net borç/FAVÖK oranının 0,77x’e gerilemesi (2024: 1,02x) ve serbest nakit akışındaki iyileşme bilanço kalitesi açısından destekleyici unsurlar olarak öne çıkmaktadır.
 
Çarşamba, 04 Mart 2026 00:00
DOHOL 4Ç25 Sonuçları (Olumlu) – PhillipCapital Araştırma
 
DOHOL, 4Ç25 finansallarında;
- yıllık bazda %5 artışla 23,74 milyar TL gelir,
- yıllık bazda %172 artışla 3,36 milyar TL FAVÖK,
- ve yıllık bazda %56 artışla 2,19 milyar TL net kâr açıkladı (4Ç24: 1,41 milyar TL). Böylelikle şirket 2025 yılının tamamını %11 düşüşle 93,68 milyar TL gelir, %79 artışla 10,62 milyar TL FAVÖK ve %68 azalışla 1,79 milyar TL net kâr ile tamamladı.
 
Net Aktif Değer (NAD), 2025 yılı sonunda yıllık bazda %9 artarak 2,83 milyar ABD dolarına yükseldi. Bu artışta özellikle Hepiyi Sigorta ve Gümüştaş Madencilik’teki güçlü operasyonel performansın değerlemeye katkısı belirleyici oldu. Holding’in solo net nakit pozisyonu ise 4Ç25 itibarıyla 639 milyon ABD doları seviyesinde gerçekleşti (3Ç25: 617 milyon ABD doları).
 
4Ç25’te konsolide gelir yıllık bazda %5 artarken, Doğan Trend Otomotiv hariç tutulduğunda gelir artışı %10 seviyesine ulaştı. Çin menşeli araçlara ilişkin regülasyonların otomotiv segmentini baskılamasına rağmen, madencilik ve finans iş kollarındaki güçlü büyüme konsolide performansı destekledi.
 
Konsolide FAVÖK 4Ç25’te %172 artışla 3,36 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %5,5’ten %14,1’e yükseldi. Bu güçlü iyileşmede özellikle maden iş kolundan gelen güçlü katkı ve Karel’de dönüşüm programı sonrası operasyonel toparlanma etkili oldu.
 
Net kâr 4Ç25’te yıllık %56 artış göstermesine rağmen, 2025 yılı genelinde net kârın %68 gerilemesinde; TMS 29 etkisi, parasal kayıplar ve önceki yılki yüksek baz etkisi belirleyici oldu.
 
2025 yıl sonu itibarıyla DOHOL’ün NAD iskontosu yaklaşık -%63 seviyesinde bulunmakta olup, piyasa değeri 1,03 milyar ABD doları seviyesindedir. Artan operasyonel kârlılık ve 2030 NAD hedefi (4,5 milyar ABD doları) dikkate alındığında mevcut iskonto seviyesi cazip görünmektedir. Holding tarafında sadeleşen portföy yapısı ve stratejik odak alanlarında artan görünürlük, NAD iskontosunun kapanması açısından orta vadede katalizör oluşturmaya devam etmektedir.
Salı, 03 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6677 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 03 Mart 2026 00:00
Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıkladığı verilere göre Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Aralık 2025’te aylık %2,96, yıllık %31,53 artış gösterdi.
 
Ana harcama grupları içinde sigorta ve finansal hizmetler aylık %8,02 artışla en yüksek yükselişi kaydederken, gıda ve alkolsüz içecekler grubu %6,89 artışla öne çıktı.
Alt kalemlerde en yüksek fiyat artışları meyvesi yenen sebzeler (domates, biber, salatalık, kabak vb.), taze yeşil baklagiller, süt ve krema ürünleri, tereyağı ve diğer süt yağları ile mevduat kabul eden kuruluşlara yapılan doğrudan ödemelerde görüldü.
 
Veri seti çerçevesinde BESLR, YYLGD, PNSUT ve bankacılık sektörü için operasyonel anlamda olumlu yansımalar beklenebilir. Ancak enflasyondaki yukarı yönlü eğilim faiz indirimi beklentilerinde revizyona yol açarsa banka hisseleri üzerinde baskı oluşabilir. Sigorta şirketleri açısından ise fiyat artışları pozitif bir görünüm sunmaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-aylik-tufe-incelemesi-subat-2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
BIGCH 4Ç25 Sonuçları (Nötr) – PhillipCapital Araştırma

BIGCH, 4Ç25 finansallarında;
- yıllık bazda %2 oranında artışla 1,21 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %3 azalışla 322 milyon TL FAVÖK,
- ve 11 milyon TL zarar (4Ç24: 7 mn TL net kar) açıkladı.
4. çeyrekte sınırlı ciro artışı ve operasyonel marjlarda ılımlı bir daralma sonucunda geçen yıla yakın bir operasyonel performans sağlanmış olup net finansman gideri ve vergi giderindeki artışın etkisiyle zarar kaydedilmiştir.
 
2025 yılının tamamında ise şirket; %2 artışla 4,61 milyar TL ciro, %9 artışla 1,05 milyar TL FAVÖK ve %95 düşüşle 10,7 milyon TL net kâr elde etti. Marj tarafında brüt kâr marjı %21,3 seviyesinde gerçekleşerek (2024: %22,7) sınırlı daralma kaydetti. Bu daralmada 2024 ve 2025 yıllarında yapılan yatırımlara bağlı olarak artan amortisman ve itfa giderleri belirleyici oldu. Öte yandan 2025 yılında personel giderlerinin etkin yönetimi sonucunda söz konusu kalemde yıllık bazda %10 azalış sağlanması, FAVÖK marjının %22,8’e yükselmesini (2024: %20,2) destekledi.
 
Operasyonel kırılıma bakıldığında restoran gelirleri 2025 yıl sonunda 3,75 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda %0,6 artış gösterdi. Restoran gelirleri toplam hasılatın ana bileşeni olmaya devam ederken, mevcut restoranların operasyonel verimliliğinin korunması ve ortalama fiş tutarındaki artış performansı destekledi. Fiş sayısında sınırlı gerileme görülmesine rağmen, ürün karmasının farklı gelir segmentlerine hitap etmesi, sepet büyüklüğü yönetimi ve üst fiyat segmentinin payının artması gelir seviyesinin korunmasını sağladı. Franchise tarafı ise büyümeyi destekleyen ana unsur olmaya devam etti.
 
Franchise ürün satış gelirleri %34,1 artışla 475 milyon TL’ye ulaştı. *Franchise kanalının toplam gelirler içindeki payının artması, marj kalitesi ve ölçek ekonomisi açısından şirket için olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir.* Royalty gelirleri %3,5 artışla 331 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek franchise modelinin sürdürülebilir nakit üretim kapasitesini koruduğunu ortaya koydu. Franchise giriş gelirleri ise 55 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda geriledi. Bu düşüşü şirketin kontrollü ve seçici büyüme stratejisinin bir sonucu olarak değerlendiriyoruz.
Öte yandan, gerçekleştirilen GES yatırımı sayesinde elektrik giderlerinde yıllık bazda %13 oranında tasarruf sağlanması operasyonel kârlılığa katkı sundu.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
BRISA 4Ç25 Sonuçları - (Sınırlı Negatif)
BRISA 4Ç25 konsolide finansallarında;
-           yıllık bazda %9 azalışla 10,80 milyar TL gelir,
-           yıllık bazda %23 azalışla 1,71 milyar TL FAVÖK ve
-           141 milyon TL zarar açıkladı (4Ç24: 1,27 mlr TL kâr).
 
Türkiye otomotiv pazarının 1,4 milyon adetlik rekor satışla %10,5 büyüdüğü 2025 yılında, yerel lastik pazarı %5 oranında daralma kaydetmiştir. Bu daralmaya rağmen Brisa; Bridgestone, Lassa ve Dayton markalarıyla yenileme pazarındaki konumunu korumayı başarmıştır. Global ölçekte ise dünya lastik pazarı %1,5 büyüme gösterirken, Lassa markası Orta Avrupa, Batı Avrupa ve Kuzey Afrika pazarlarında satışlarını artırarak toplamda %2'lik bir büyüme yakalamıştır. Lassa, bu dönemde Avrupa içi ve dışındaki toplam 17 ülkede pazar ortalamasının üzerinde performans sergileyerek pazar payını geliştirmiştir.
 
Brisa'nın cirosu, 2025 yılında, satış hacmindeki gerileme ve fiyat artışlarının enflasyonun gerisinde kalmasıyla, önceki yıla göre %9 düşüşle 41,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Gelir daralmasına rağmen, kârlı ürün odaklı satış miksi ve üretimdeki verimlilik artışları operasyonel kârlılığı kısmen desteklemiştir. Hammadde ve enerji maliyetlerindeki kontrollü seyir sayesinde satışların maliyeti %7 gerilerken, 9,3 milyar TL brüt kâr ve %22,4 brüt kâr marjı elde edilmiştir (12A24: 10,65 milyar TL brüt kâr ve %23,6 brüt kâr marjı).
 
Disiplinli maliyet yönetimi ve faaliyet giderlerindeki olumlu görünümün etkisiyle şirket, 5,4 milyar TL FAVÖK üretmiş; FAVÖK marjı ise %13,2 olarak kaydedilmiştir (12A24: 7,3 milyar TL FAVÖK ve %16,1 FAVÖK marjı). Net kâr seviyesinde ise vergi mevzuatındaki değişikliklerden kaynaklanan 288 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gideri finansal tabloları baskılamış ve yılı 1,1 milyar TL zararla kapatmıştır (12A24: 2 milyar TL net kâr). Söz konusu tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda, son çeyreğin net kârla ve yılın 378 milyon TL zararla tamamlanacağı hesaplanmaktadır.
 
Şirketin 2025 yılında nakit yaratma kapasitesi belirgin şekilde iyileşmiştir. Güçlü operasyonel performans ve kontrollü sabit kıymet yatırımlarıyla 6,8 milyar TL operasyonel, 5,6 milyar TL serbest nakit akımı elde edilmiştir.
 
Brisa’nın 2025 yılsonu net borcu 4,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,83x olarak kaydedilmiştir 3Ç25 sonu: 8,8 mlr TL, 2,20x). Borçluluk seviyesindeki bu gerilemede, özellikle yılın son çeyreğinde sergilenen güçlü nakit yaratma performansı ile yıl genelinde sürdürülen finansal yönetim stratejileri belirleyici olmuştur. Bu süreçte düşük maliyetli finansman kaynaklarına erişim ve proaktif riskten korunma uygulamaları, borç yükünün yönetilmesinde temel faktörler olarak öne çıkmıştır.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
OYAKC 4Ç25 Sonuçları (Kısmen Pozitif)
OYAK Çimento Fabrikaları, 4Ç25 konsolide finansallarında;
- yıllık bazda %3 azalışla 14,2 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %13 azalışla 3,65 milyar TL FAVÖK ve
- 1,16 milyar TL net kâr açıkladı (4Ç24: 1,97 mlr TL).
 
Kurum olarak 13,9 milyar TL ciro, 3,5 milyar TL FAVÖK ve 1,5 milyar TL net kâr bekliyorken; piyasa medyan beklentileri ise 14,1 milyar TL ciro, 3,58 milyar TL FAVÖK ve 1,5 milyar TL net kâr şeklindeydi.
Marj tarafında, 4Ç25'te brüt kâr marjı %27,1 (4Ç24: %30,1), FAVÖK marjı ise %25,7 (4Ç24: %28,6) seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda sırasıyla üçer puanlık daralmaya işaret etti.
 
Finansal yapı tarafında ise şirketin net nakit pozisyonu, Ekim ayında gerçekleştirilen 4,9 milyar TL temettü ödemesine rağmen 10,6 milyar TL ile güçlü seyrini korudu (Eylül 2025: 12,6 mlr TL). Dikkat çeken bir gelişme olarak finansal borçlar yıl içinde belirgin biçimde artarak 4,2 milyar TL seviyesine ulaştı (Aralık 2024: 291 mn TL).
 
2025 yılında, OYAK Çimento yıllık bazda %3 azalışla 56,5 milyar TL ciro, %16 azalışla 14,8 milyar TL FAVÖK ve 8,8 milyar TL net kâr kaydetti. Yıllık FAVÖK marjı %26,3 (2024: %30,4) seviyesine gerileyerek fiyatlama tarafındaki sınırlı manevra alanını ve maliyet enflasyonunun etkisini yansıttı. Sektörün güçlü hacim büyümesine rağmen şirketin cirosunun yıllık bazda %3 gerilemesi, bu fiyatlama baskısının somut bir yansıması olarak öne çıktı.
 
Operasyonel tarafta, yıl boyunca sürdürülebilirlik ve verimlilik odaklı yatırımlar hız kesmeden devam etmiştir. Ankara Beypazarı'ndaki 115 MW kapasiteli güneş enerji santrali yatırımının 45 MW'lık ilk fazı Aralık 2025'te devreye alınmış olup kalan kısmın 1Ç26'da tamamlanması hedeflenmektedir. Ankara, Ereğli, İskenderun ve Ünye paketleme tesislerinin devreye alma çalışmaları yılsonunda tamamlanmıştır. Dijitalleşme cephesinde 10.600 sensörden oluşan makine sağlığı izleme projesi Ankara, Ünye ve Denizli fabrikalarında faaliyete geçmiştir. Stratejik yapılanma adımı olarak ise yapı malzemeleri operasyonlarını tek çatı altında toplamak amacıyla %100 bağlı ortaklık olarak CIMPOR Yapı Malzemeleri A.Ş. 23 Aralık 2025 tarihinde kurulmuştur.
 
2026 beklentilerine bakıldığında, GES yatırımının tam kapasite devreye alınmasıyla birlikte enerji maliyetlerinde kalıcı iyileşme öngörülmektedir. Adana, Mardin ve Ankara tesislerindeki toplam 13,5 MW kapasiteli atık ısı geri kazanım projesi de 2026 yılı içinde kademeli olarak devreye alınacaktır. Adana fabrikası otomasyon güncelleme projesinin 2026'da tamamlanması planlanmaktadır.
 
Genel olarak değerlendirildiğinde, 4Ç25 sonuçları OYAK Çimento açısından operasyonel düzeyde beklentilerin üzerinde bir tablo çizerken, marjlardaki daralmanın sürdüğü bir çeyrek olarak şekillenmiştir. Güçlü net nakit pozisyonu, TCC-Cimpor sinerjisi ve 2026'da kademeli olarak devreye girecek enerji verimliliği yatırımlarının maliyet yapısında yaratacağı kalıcı iyileşme, şirketin orta vadeli görünümünü destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkıyor.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
TABGD 4Ç25 Sonuçları (Kısmen Pozitif)
 
TAB Gıda, 4Ç25 konsolide finansallarında;
- yıllık bazda %19 artışla 11,97 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %1 artışla 2,36 milyar TL FAVÖK ve
- yalnızca 1,5 milyon TL net kâr açıkladı (4Ç24: 369 mn TL).
 
Piyasa medyan beklentileri 11,23 milyar TL ciro, 2,31 milyar TL FAVÖK ve 287 milyon TL net kâr şeklindeydi. Dolayısıyla ciro ve FAVÖK beklentilerin sırasıyla %7 ve %2 üzerinde gerçekleşirken, net kâr vergi etkisiyle beklentilerin belirgin şekilde altında kaldı.
 
Marj tarafında, 4Ç25'te brüt kâr marjı %15,5 (4Ç24: %17,8), FAVÖK marjı ise %19,7 (4Ç24: %23,3) seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda belirgin bir daralmaya işaret etti.
Finansal yapı tarafında ise TAB Gıda, 2025 yılını finansal borcu olmaksızın ve türev araçlar dahil 9,1 milyar TL nakit pozisyonuyla tamamladı. Şirketin negatif işletme sermayesi yapısı ve sıfır döviz riski, finansal esnekliği desteklemeye devam etmektedir.
 
Operasyonel tarafta, TAB Gıda 2025 yılında restoran sayısında 2.000 eşiğini aşarak yılı 2.030 lokasyonla kapattı. Popeyes, Usta Dönerci ve Burger King öncülüğünde gerçekleştirilen 226 yeni restoran açılışı ile genişleme ivmesini sürdürdü. Yıl genelinde toplam fiş sayısı yıllık bazda %19 artışla 247 milyona ulaşırken, birebir restoranlardaki trafik artışı %13 seviyesinde gerçekleşti. Paket teslimat siparişleri yıllık bazda %22 artışla 57 milyona ulaşarak toplam siparişlerin %22'sini oluşturdu. Dijital satışlar ise 4Ç25'te tüm satışların %55'ine yükselirken, sistem genelinde kiosk sipariş ekranı sayısı 2.600'ün üzerine çıkarıldı.
 
Yatırım tarafında şirket, elverişli piyasa dinamikleri sayesinde standart restoran yatırımlarına kıyasla yaklaşık %25-30 daha düşük yatırım seviyesine sahip birinci sınıf konumları portföyüne dahil etti; yatırım harcamaları-hasılat oranı %9,6 seviyesinde gerçekleşti.
 
Net kârdaki belirgin zayıflık, Aralık 2025'te yapılan vergi uygulaması değişikliğinden kaynaklanmaktadır. 2025 yılının tamamında net kar yıllık %5 artışla 2,6 milyar TL olup vergi etkisi hariç tutulduğunda 12 aylık net kâr %33 artışla 3,3 milyar TL düzeyindedir.
 
2026 beklentilerine bakıldığında, TAB Gıda mevcut restoran ağının yaklaşık %10'u kadar yeni restoran açmayı planlamaktadır. Bu açıdan mağaza açılışları anlamında 2025 yılının hafif altında bir büyüme planlandığını söyleyebiliriz. Açılışlarda franchise ağırlığının görece daha yüksek tutulması ve sermaye verimliliğinin artırılması hedeflenmektedir. Finansal tarafta, enflasyonun %8-10 üzerinde bir ciro büyümesi öngörülürken, güçlü FAVÖK marjının korunması amaçlanmaktadır.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
DOAS 4Ç25 Sonuçları (Kısmen Olumsuz)
DOAS , 4Ç25 finansallarında;
- yıllık bazda %2 oranında azalışla 77,47 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %35 azalışla 2,36 milyar TL FAVÖK,
- ve 2,13 milyar TL zarar (4Ç24: 1,64 mlr TL net kar) açıkladı.
 
Çeyreklik bazda beklentilerimiz 83,8 milyar TL ciro, 3,14 milyar TL FAVÖK ve 1,73 milyar TL net kâr yönündeydi. Piyasada medyan beklentiler ise 85,55 milyar TL ciro, 3,43 milyar TL FAVÖK ve 1,69 milyar TL net kâr yönündeydi.  Dolayısıyla operasyonel sonuçlar konsensusun altında gerçekleşirken net kar beklentisine karşılık zarar açıklanmış olması kısa vadede negatif algı yaratabilir.
 
Şirket 2025 yılı genelinde %4 artışla 255,8 milyar TL ciro, %38 azalışla 14,9 milyar TL FAVÖK ve %69 düşüşle 3,08 milyar TL net kâr açıkladı. Gelir tarafında sınırlı büyüme korunurken, kârlılık tarafında belirgin daralma dikkat çekti. Şirket Yönetim Kurulu 2025 yılı karından hisse başına 2 taksitte toplam 25,50 TL nakit kar payı dağıtımına karar verdi. Nakit kar payı tutarı ve dağıtım tarihinin belirlenmesi yetkisinin yönetim kuruluna verilmesine ilişkin teklif 26 Mart 2026 tarihindeki Genel Kurul’da onaya sunulacak.
 
2025 yılında toptan satış adetleri %10 artışla 208.170 adede yükselirken, EUR/TL’deki yıllık %37’lik artış gelirleri destekledi. Buna karşın marj tarafında belirgin baskı izlendi. Brüt kâr marjı %16,0’dan %12,5’e, FAVÖK marjı ise %8,9’dan %5,8’e geriledi. Artan maliyet yapısı ve finansman yükü kârlılıkta zayıflamanın temel unsurları oldu.
 
İştirak katkısı tarafında ise önemli bir iyileşme görüldü. İştiraklerin kâra katkısı, 2025’te 1,67 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek (2024: -1,15 mlr TL) sonuçları destekledi. Ancak finansman giderlerinin yıllık bazda %191 artışla 7,4 milyar TL’ye yükselmesi, net kârdaki düşüşün ana nedeni olarak öne çıktı.
 
2025 yılsonunda şirketin net borç pozisyonu 25,19 milyar TL olarak gerçekleşti (2024: 3,52 mlr TL). Net borcun FAVÖK’e oranı ise önceki çeyreğe kıyasla sınırlı bir artışla 1,7x düzeyinde oluştu.
 
Operasyonel tarafta DOAS, 2025 yılını %16,9 binek araç pazar payı ile lider, toplam binek + hafif ticari segmentte ise %15,1 payla ikinci sırada tamamladı. Elektrikli araç satışlarındaki güçlü artış ve premium segment katkısı hacim tarafını desteklerken, artan stok seviyesi ve işletme sermayesi ihtiyacı finansman yükünü artırdı.
 
2026 beklentilerine göre şirket, toplam otomotiv pazarının 1,1 milyon adet üzeri, DOAS satış adetlerinin (Škoda hariç) 117 bin adet ve yatırım harcamalarının 5,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyor.
 
Genel değerlendirmemizde, operasyonel konumlanma güçlü kalmaya devam etse de artan finansman maliyetlerinin kısa vadede kârlılık üzerindeki baskıyı sürdürebileceğini düşünüyoruz.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
ATAKP 4Ç25 Sonuçları (Negatif)
Atakey Patates, 4Ç25 konsolide finansallarında;
- yıllık bazda %4 azalışla 874 milyon TL ciro,
- yıllık bazda %39 azalışla 99 milyon TL FAVÖK ve
- 119 milyon TL zarar açıkladı (4Ç24: 227 mn TL net kâr).
 
Marj tarafında, 4Ç25'te brüt marj %9,8 (4Ç24: %14,4), FAVÖK marjı ise %11,3 (4Ç24: %17,8) seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda belirgin bir daralmaya işaret etti. Zarar oluşumunda 188 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri belirleyici olurken, 4Ç24'te ise aynı kalemde 106 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydedildiği not edilmelidir.
 
Operasyonel tarafta, Atakey 2025 yılının dördüncü çeyreğinde önceki yılın aynı dönemine kıyasla %7 artışla 16,6 bin ton dondurulmuş ürün satışı gerçekleştirdi. 2025 yılının tamamında ise satış hacmi yıllık bazda %10 artışla 69,3 bin tona yükseldi. Katma değerli ürün satışlarını arttırma stratejisi kapsamında dondurulmuş patates kroket ürünü 4Ç25’te pazara sunuldu. Bununla birlikte fiyat artışlarının enflasyonun gerisinde kalması sonucunda ciroda yıllık bazda daralma görüldü.
 
Ana müşteri olan TAB Gıda'ya yapılan satışlar 2025 yılında toplam cironun %78'ini oluşturdu (2024: %65).
12 aylık performansa bakıldığında, Atakey 2025 yılını yıllık bazda %8 azalışla 3,9 milyar TL ciro, yıllık bazda %43 azalışla 422 milyon TL FAVÖK (%10,8 FAVÖK marjı) ve 80 milyon TL zararla tamamladı.
 
Yönetim 2026 yılında yaklaşık 80 bin ton dondurulmuş ürün satışı hedeflemekte (2025: 69,3 bin ton) olup kaplamalı ürün pazar payını arttırarak marjını güçlendirmeyi planlamaktadır.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
FORTE 4Ç25 Sonuçları (Pozitif)
FORTE, 4Ç25 konsolide finansallarında;
- yıllık bazda %9 artışla yaklaşık 1,28 milyar TL gelir,
- yıllık bazda %196 artışla 745 milyon TL FAVÖK ve
- yıllık bazda yaklaşık 6 kat artışla 450 milyon TL net kâr açıkladı.
 
Operasyonel marjlarda bu dönemde belirgin bir iyileşme kaydedildiİ 4Ç25'te brüt kâr marjı %62,6 (4Ç24: %23,9), FAVÖK marjı ise %58,4 (4Ç24: %21,5) seviyesinde gerçekleşti. MilSOFT konsolidasyonuyla birlikte gelir karmasının yüksek marjlı savunma yazılımları yönünde dönüşmesi bu belirgin iyileşmenin temel sürücüsü olarak öne çıktı.
 
Haziran 2025'te tamamlanan MilSOFT satın alımı finansal tablolar üzerinde iki önemli iz bıraktı:
Birincisi, satın alım ve büyüme finansmanı kaynaklı borçlanma nedeniyle net borç yaklaşık 1,3 milyar TL'ye yükseldi (2024 sonu: 7,4 milyon TL).
 
İkincisi, 3Ç25'te MilSOFT’un satın alım değeri ile defter değeri arasındaki farktan kaynaklanan 2 milyar TL tutarındaki yatırım faaliyeti geliridir. Bu gelir 3Ç25 sonuçlarında bir seferlik olumlu etki yaratmış olup 4. çeyrekte tekrarlanmamıştır.
 
Genel olarak değerlendirildiğinde FORTE, 2025'e geleneksel bir BT şirketi olarak girip MilSOFT satın alımı ile yılı savunma yazılımında bölgesel bir oyuncu olarak kapattı. 4Ç25 marjları bu dönüşümün ilk somut göstergesi oldu. Şirketin elindeki projelerin teslimata ve nakde dönüşme hızının önümüzdeki dönemlerin belirleyici unsuru olacağını düşünüyoruz.
 
Pazartesi, 02 Mart 2026 00:00
SUWEN 4Ç25 Finansal Sonuçları
SUWEN 4Ç25 konsolide finansallarında;
-           yıllık bazda %2 azalışla 1,41 milyar TL gelir,
-           yıllık bazda %13 azalışla 286 milyon TL FAVÖK ve
-           2 milyon TL zarar açıkladı (4Ç24: 32 mn TL net kâr).
 
Enflasyonist baskıların ve sıkı para politikalarının devam ettiği 2025 yılında, perakende sektöründe mağaza trafiklerinde durulma ve artan rekabetçi indirim baskısı yaşanmıştır. Bu zorluklara rağmen Suwen, pazar payını konsolide ederek toplam satış adetlerini %5,9 artışla 10,9 milyon adede ulaştırmayı başarmıştır. Yurt içi mağazacılık kanalı satış adetlerinde %5,0 büyüme ile ana segment olmaya devam ederken, e-ticaret kanalı %11,7’lik adet artışıyla büyümeye en güçlü katkıyı sağlamıştır.
 
Suwen, 2025 yılında cirosunu önceki yıla göre %4,4 oranında reel bir artışla 5,95 milyar TL seviyesinde gerçekleştirmiştir. Fiyatlama gücü ve operasyonel çeviklik sayesinde 3,05 milyar TL brüt kâr elde edilerek brüt kâr marjı %51,2 gibi sağlıklı bir seviyede korunmuştur (12A24: 3,04 milyar TL brüt kâr ve %53,3 brüt kâr marjı).
 
Operasyonel tarafta genişleyen mağaza ağının ve faaliyet giderlerinin etkisiyle şirket, 1,17 milyar TL FAVÖK üretmiş; FAVÖK marjı ise %19,6 olarak kaydedilmiştir (12A24: 1,28 milyar TL FAVÖK ve %22,4 FAVÖK marjı). Net kâr seviyesinde ise pazarlama giderleri ve 754 milyon TL'ye ulaşan finansman giderlerinin bilançoyu baskılaması sonucunda şirket yılı 111 milyon TL net kâr ile kapatmıştır (12A24: 304 mn TL net kâr).
 
Şirket, 2025 yılında büyüme stratejisini yurt içi pazara odaklayarak net 13 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiş ve yurt içi mağaza sayısını 193'e çıkarmıştır. Yurt dışı bayilerindeki azalışın da etkisiyle global çapta net 10 mağaza büyümesi sağlayan şirket, yılı toplam 208 mağaza ile tamamlamıştır.
 
Cuma, 27 Şubat 2026 00:00
Phillip Capital Menkul Değerler KCAER için hedef fiyatını 23.38 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Kocaer Çelik 4Ç25’te yıllık %12,5 düşüşle 6,12 milyar TL ciro, 1,2 kat artışla 831 milyon TL FAVÖK ve %91 düşüşle 9 milyon TL net kâr açıkladı. Ciro ve FAVÖK piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşirken net kâr beklentinin oldukça altında kaldı.
 
Son çeyrekte satış hacmi %6 artışla 180.501 tona ulaşırken, 2025 genelinde %17,6 artışla 682.873 ton ile rekor seviyeye çıktı. Şirket yılı %77 ihracat payıyla tamamlarken, katma değerli ürünlerin payı %43,1’e yükseldi. Güçlü gider kontrolü ve ürün miksindeki iyileşmeyle FAVÖK marjı çeyreklik 4 puan, yıllık 8,3 puan artarak %13,6 oldu. Ton başı FAVÖK %44 artışla 107 USD’ye çıktı.
 
Net kârdaki düşüşte enflasyon muhasebesi uygulamasının sona ermesi ve net parasal pozisyon kazancındaki azalış etkili oldu. Net finansal borç yıllık %4 azalarak 2,01 milyar TL’ye gerilerken net borç/FAVÖK 0,65x seviyesine indi.
 
2025 genelinde dolar bazlı fiyatlardaki gerileme ve sınırlı kur artışı nedeniyle ciro %4 düşüşle 24,11 milyar TL oldu. Düzeltilmiş FAVÖK %17 artışla 3,11 milyar TL’ye yükselirken net kâr yaklaşık 3,4 kat artışla 473 milyon TL’ye ulaştı. Operasyonel marjlardaki iyileşme, güçlü hacim artışı ve yüksek ihracat payı nedeniyle sonuçlar kısmen pozitif değerlendirilmektedir. 12 aylık hedef fiyat 23,38 TL olup şirket 2025 tahminlerine göre 5,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Cuma, 27 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6676 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6675 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Şubat 2026 00:00
ASELS - 4.Çeyrek 2025 Değerlendirmesi
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-asels-4-ceyrek-degerlendirmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Şubat 2026 00:00
AKSA - Toplantı Notu
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-aksa-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Şubat 2026 00:00
Haftalık Demir-Çelik Bülteni
 
Ay Takvimi Yeni Yılı sonrasında demir cevheri ve nihai çelik fiyatları mevcut seviyelerini korumaktadır. Yıla 110 doların üzerinde başlayan demir cevheri fiyatı zayıf talep ve artan nihai ürün stoklarıyla 100 dolar seviyelerine gerilemiş, son durumda 107 USD civarında dengelenmiştir. Piyasaların odağı 5 Mart’ta başlayacak Ulusal Halk Kongresi’ne kaymış olup, büyüme hedefinin %4,5–%5 aralığında belirlenmesi ve tüketimi destekleyici teşviklerin öne çıkması beklenmektedir. Geçen yıl açıklanan teşviklerin fiyatlara sınırlı etkisi dikkate alındığında, bu yıl iç talebi daha güçlü destekleyen somut adımların fiyatlamalara daha belirgin yansıyabileceği düşünülmektedir.
 
Son bir haftada EREGL %9,9 ve KRDMD %2,3 değer kazanırken KCAER %6,3 gerilemiştir. BIST-100’de dezenflasyon ve faiz indirim sürecine yönelik beklentiler sürse de artan jeopolitik riskler ve küresel oynaklık nedeniyle yukarı yönlü görünüm zayıflamıştır. Bilanço döneminde şirket bazlı ayrışmaların daha belirginleşmesi beklenirken, Erdemir’in görece güçlü sonuçları, Kardemir’de katma değerli ürün payındaki artışın ton başına kârlılığı desteklemesi ve Kocaer’de artan sipariş hacminin operasyonel sonuçlara olumlu yansıması öngörülmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-demir-celik-bulteni-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6674 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Şubat 2026 00:00
Phillip Capital Menkul Değerler EREGL için hedef fiyatını 34.25 TL'den 35.34 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri'den Endekse Paralel Getiri'ye düşürdü.
 
Ereğli Demir Çelik için 12 aylık hedef fiyat 34,25 TL’den 35,34 TL’ye yükseltilmiş, ancak sınırlı yükseliş potansiyeli nedeniyle öneri “Endeks Üzeri Getiri”den “Endekse Paralel Getiri”ye çekilmiştir.
 
Şirket 4Ç25’te yıllık %11 artışla 60,99 milyar TL ciro, 1,8 kat artışla 7,45 milyar TL FAVÖK ve 1,87 milyar TL net zarar açıklamıştır. Ciro ve FAVÖK piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşirken, zarar beklentinin altında kalmıştır. Satış hacmi çeyreksel %15, yıllık %2 artışla 2,23 milyon ton olurken, 2025 yılının tamamında satış hacmi %3 düşüşle 7,83 milyon ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Çin kaynaklı zayıf talep küresel fiyatlar üzerinde baskı yaratmaya devam etmiş, son çeyrekte sınırlı fiyat toparlanması görülmüştür. Ton başı FAVÖK 71 USD’ye yükselirken, FAVÖK marjı %10,9’a çıkmıştır. Ertelenmiş vergi gideri nedeniyle çeyrekte zarar oluşmuştur.
 
2025’te tamamlanan yatırımların FAVÖK’e 20–25 USD/ton katkı sağladığı, 2026’da ise ilave 10 USD/ton katkı beklendiği belirtilmiştir. 2026’da küresel talepte kademeli toparlanma, Çin kaynaklı arz baskısında azalma ve yurt içinde korumacılık önlemlerinin etkisiyle operasyonel iyileşme öngörülmektedir. 2026 için %6 artışla 8,3 milyon ton satış hacmi ve %35 artışla 85 USD/ton FAVÖK tahmin edilmektedir. Net borç/FAVÖK oranının 1,9x’ten 1,8x’e gerilemesi beklenmektedir.
 
Sivas-Kangal sahasında yaklaşık 424 bin ons altın içeren mümkün kaynak tespit edilmiş olup, kapsamlı rezerv çalışmaları sonuçlarının 2026’nın ilk yarısında açıklanması beklenmektedir. Ancak yatırımın uzun vadeli olması nedeniyle kısa vadeli projeksiyonlara dahil edilmemiştir.
 
2025’te yüksek ithalat baskısı ve özellikle Çin ve Rusya kaynaklı arz artışı sektör marjlarını daraltmıştır. 2026’da faiz indirimleri, altyapı yatırımları ve olası korumacılık önlemlerinin sektörü desteklemesi beklenmektedir.
 
Değerleme tarafında %60 indirgenmiş nakit akışı ve %40 çarpan analizi yöntemleri kullanılmıştır. İNA sonucunda 5,77 milyar USD, çarpan analizinde 4,50 milyar USD şirket değeri hesaplanmış; 12 aylık hedef fiyat 35,34 TL olarak belirlenmiş olup mevcut fiyata göre %12 getiri potansiyeli öngörülmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-eregl-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Şubat 2026 00:00
Phillip Capital Menkul Değerler HALKB için hedef fiyatını 51.3 TL olarak korudu, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
 
Halkbank 4Ç25 döneminde 6.927 milyon TL net kâr açıklamış, yıllık bazda güçlü bir iyileşme gösterirken çeyreksel bazda artan karşılık ve faaliyet giderleri nedeniyle kârlılıkta sınırlı bir normalleşme yaşanmıştır. 2025 yılının tamamında net kâr 27,1 milyar TL’ye ulaşmış; bu performans net faiz gelirlerindeki toparlanma, marjlardaki iyileşme ve güçlü ücret-komisyon gelirleri artışıyla desteklenmiştir.
 
Swap-düzeltilmiş net faiz marjı yıllıklandırılmış bazda %2,8, çeyreksel bazda ise %2,9 olarak gerçekleşmiştir. TL mevduat maliyetlerindeki düşüş ve kredi getirilerindeki görece istikrar marjları desteklemiştir.
 
Net ücret ve komisyon gelirleri 4Ç25’te 17,8 milyar TL’ye ulaşarak çeyreksel %13, yıllık %62 artış kaydetmiştir. Gelirlerin önemli kısmı ödeme sistemleri ve para transferlerinden gelirken, dijital işlem hacmindeki artış ve aktif dijital müşteri sayısındaki yükseliş faiz dışı gelirleri desteklemiştir.
 
Aktif kalitesi tarafında stabilizasyon sinyalleri görülmektedir. Takipteki kredi oranı %4,0 seviyesinde gerçekleşmiş, karşılık oranı %63,4’e yükselmiştir. Net risk maliyeti 203 baz puan olurken, tüketici ve KOBİ segmentlerinde sınırlı bozulma, kurumsal segmentte ise daha istikrarlı bir görünüm izlenmiştir.
 
Kredi büyümesi güçlü seyretmiş; toplam krediler yıllık %35,9 artarken özellikle yabancı para krediler büyümenin ana sürükleyicisi olmuştur. Mevduatlar yıllık %46 artmış, vadesiz mevduat payındaki yükseliş fonlama kalitesini desteklemiştir.
 
Kredi/mevduat oranı %83,9 seviyesinde dengeli bir likidite yapısına işaret etmektedir.
Banka, 2026 tahminlerine göre 6,05 F/K ve 1,27 F/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup 51,30 TL hedef fiyat ile “Endekse Paralel Getiri” önerisi korunmaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-halkb-hedef-fiyat İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6655 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 20 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6673 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 20 Şubat 2026 00:00
AKSA, 4Ç25 konsolide finansallarında yıllık bazda %1,4 azalışla 7,99 milyar TL ciro, yıllık %106 artışla 2,34 milyar TL FAVÖK ve 1,32 milyar TL net kâr açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 41 milyon TL zarar açıklamıştı. Piyasa medyan beklentileri 10,5 milyar TL ciro, 1,38 milyar TL FAVÖK ve 46 milyon TL net kâr seviyesindeydi.
 
Brüt kâr marjı yıllık bazda güçlü iyileşmeyle %23,2’ye yükselirken (4Ç24: %12,9), FAVÖK marjı %29,3 (4Ç24: %14,0) ve net kâr marjı %16,6 olarak gerçekleşti. Ciro yatay seyretmesine rağmen FAVÖK marjı ve net kârdaki hem yıllık hem çeyreksel artış operasyonel verimlilik açısından olumlu değerlendirilebilir. Bu iyileşmede brüt kârlılıktaki artış ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen 1,15 milyar TL’lik gelir etkili oldu. Net finansal gider 766 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, önceki yıl ve çeyreğe kıyasla gerileme kaydetti.
 
Net borç, önceki çeyreğe göre sınırlı düşüşle 20,9 milyar TL olurken, Net Borç/FAVÖK oranı 4,8x’ten 3,7x’e geriledi.
Şirket, 2025 yılı kârından hisse başına net 0,4930 TL nakit temettü dağıtma kararı aldı. Ödemenin 3 Nisan 2026 tarihinde yapılması planlanırken, son kapanış fiyatına göre net temettü verimliliği %4,6 seviyesindedir.
 
Perşembe, 19 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6654 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-hisse-onerileri-ve-gunluk-bulten-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Şubat 2026 00:00
KORDS – Toplantı Notu
 
Kordsa, 4 kıtada 7 ülkede 12 üretim tesisiyle faaliyet gösteren ve lastik kord bezi üretiminde dünya lideri konumunda bir şirkettir. Faaliyetleri iki ana segmentten oluşmaktadır: Ciroyun %75’i daha düşük marjlı lastik güçlendirme tarafındayken, daha yüksek katma değerli kompozit segmenti cironun %25’ini oluşturmasına rağmen FAVÖK’ün %55-60’ını üretmektedir. Kompozit tarafın ciro içindeki payı artış eğilimindedir.
 
Gelirlerin tamamı döviz bazlı olmasına karşın, Türkiye’deki TL maliyetlerin hızlı artışı şirketin rekabet gücünü zayıflatmakta ve özellikle Çinli rakiplerle fiyat rekabetini zorlaştırmaktadır. Artan maliyetlerin satış fiyatlarına tam yansıtılamaması operasyonel kârlılığı baskılamaktadır.
 
Şirket, ABD ve İtalya’da kompozit alanında yaptığı toplam yaklaşık 340 milyon USD/EUR tutarındaki satın almalar nedeniyle yüksek borçluluk taşımaktadır (Net Borç/FAVÖK: 10,2x). 2025’te Sabancı Holding’in sağladığı 50 milyon USD sermaye avansı borç azaltımında kullanılmış, kısa vadeli borçlar yeniden yapılandırılmıştır. Nakit akışında son dönemde iyileşme gözlenmektedir.
 
Kasım 2025’te Kratos iş kolu 10 milyon USD bedelle satılarak ana faaliyet alanlarına odaklanma stratejisi güçlendirilmiştir. Endonezya’daki sel felaketi finansalları olumsuz etkilemiş, ancak şu ana kadar 25 milyon USD sigorta tazminatı tahsil edilmiştir; ek 25 milyon USD potansiyel gelir ihtimali bulunmaktadır. Tesisin yeniden devreye girmesiyle 2026’da kaybedilen pazar payının geri kazanılması hedeflenmektedir.
 
Genel değerlendirmede, yapay zekâya bağlı enerji yatırımları ve kompozit segmentindeki büyüme orta-uzun vadede destekleyici unsurlar olarak öne çıkarken, kalıcı iyileşme için verimlilik artışı kritik görülmektedir. Şirketin ilerleyen dönemde çeyreklik 20 milyon USD FAVÖK seviyesine yeniden ulaşması beklenmektedir
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-kords-toplanti-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Şubat 2026 00:00
ARD Grup Bilişim, 2025 yıl sonunda 4,22 milyar TL net satış ve 511,7 milyon TL net kâr açıkladı. 4Ç25’te FAVÖK yıllık bazda %388 artarak 957,9 milyon TL’ye yükseldi ve güçlü bir operasyonel ivme sergiledi. Yılın son gününde tamamlanan İntron Bilişim birleşmesi gelir tablosuna yansımadı ancak bilanço kalemlerinde etkili olarak toplam varlıkları 8,51 milyar TL’ye, özkaynakları ise 5,1 milyar TL’ye taşıdı. Proforma verilere göre birleşik net satışlar 7,56 milyar TL, FAVÖK 2,75 milyar TL ve vergi öncesi kâr 1,19 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, marjlar güçlü bir kârlılık yapısına işaret etti. Birleşmeyle birlikte şirket uçtan uca teknoloji çözümleri sunan entegre bir yapıya geçerken, kamu ve savunma sanayi projeleri ile yurt dışı açılımlar büyümeyi destekledi. 2026 yılı, birleşmenin gelir tablosuna tam yansıyacağı ve sinerji etkisinin görüleceği kritik bir dönem olacak.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-ardyz-bilanco-analizi-234 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6653 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Şubat 2026 00:00
PETKM - Haftalık Spread Güncellemesi
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-spread-guncellemesi-petkm-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Şubat 2026 00:00
Akçansa - Bilanço Analizi (4Ç25)
 
Akçansa, 4Ç25’te yıllık %3,6 artışla 6,85 milyar TL gelir ve %11,4 artışla 1,19 milyar TL FAVÖK açıklarken, 218 milyon TL net kâr ile beklentinin %16 altında kaldı. FAVÖK marjı 1,2 puan iyileşerek %17,4’e yükselirken, net kârdaki zayıflık ertelenmiş vergi giderinden kaynaklandı.
 
Operasyonel tarafta çimento ve türevleri satış hacmi hem çeyreklik hem yıllık bazda artış gösterirken, hazır beton hacmi yıl genelinde sınırlı geriledi. Şirket yılı 2,6 milyar TL net nakit pozisyonuyla tamamlarken, genel görünüm satış hacmindeki toparlanma ve marj iyileşmesine rağmen talep zayıflığı ve fiyatlama baskısı nedeniyle dengeli ancak temkinli bir tabloya işaret etmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-akcansa-bilanco-analizi-448832 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-36297 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6651 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Şubat 2026 00:00
KCHOL - Finansal Değerlendirme:

Şirket, yıllık bazda %3 azalışla 717,5 milyar TL gelir elde ederken, FAVÖK’ünü %41 artırarak 52,5 milyar TL seviyesine yükseltti. Dönem sonunda 7,02 milyar TL net kâr açıklayan şirket, 4,4 milyar TL olan piyasa medyan beklentisinin üzerinde bir performans sergiledi.
Faaliyet karlılığındaki iyileşmeye ek olarak yüklü net parasal pozisyon kazancı (4,33 mlr TL) net karı destekledi.
 
Enerji segmentindeki güçlü performans özellikle Tüpraş tarafında rafineri marjlarındaki toparlanma ve operasyonel verimlilik artışı ile desteklendi. 2025 yılında segmentin konsolide net kâra katkısı yıllık %46 artışla 13,44 milyar TL oldu. Enerji tarafındaki bu güçlü görünüm holding kârlılığının ana taşıyıcısı oldu. Otomotiv segmentinde ise iç pazardaki güçlü talep ve ihracat hacimlerindeki artış operasyonel olarak destekleyici olsa da fiyat rekabeti ve maliyet baskısı nedeniyle segment kârlılığı 2025 döneminde yıllık bazda %5 daralarak 17,75 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Buna rağmen otomotiv, konsolide net kâra en yüksek katkı sağlayan segment olmaya devam etti.
 
Dayanıklı tüketim segmenti Avrupa’daki zayıf talep, fiyat baskısı ve operasyonel marj daralması nedeniyle -4,44 milyar TL negatif katkı üretti. Özellikle ihracat ağırlıklı iş modeli nedeniyle Avrupa talebindeki zayıflık segment performansını baskılamaya devam ediyor. Finans segmentinde ise net faiz marjındaki toparlanma, ücret ve komisyon gelirlerindeki artış temel bankacılık performansını destekledi ancak konsolide net kâra 589 milyon TL seviyesinde negatif katkı oluştu. Yıllık bazda iyileşmeye rağmen finans segmentinin holding kârlılığı üzerindeki katkısı sınırlı kalmaya devam ediyor.
 
Koç Holding’in solo net nakit pozisyonu yılsonu itibariyle 815 milyon USD (3Ç25: 874 mn USD) seviyesinde bulunurken, kombine net borç/FAVÖK oranı 1,2x seviyesine (3Ç25: 1,4x) gerileyerek bilanço tarafında iyileşmeye işaret etmektedir. NAD iskontosu %34 ile 3Y ortalamasına (%30) kıyasla cazip seviyede bulunmaktadır. Holding’in yüksek nakit pozisyonu, düşük borçluluk ve düzenli temettü gelirleri orta vadede görünümü korumaktadır.
 
Çarşamba, 11 Şubat 2026 00:00
LILAK – 4Ç25 Finansal Sonuçları
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-4-ceyrek-finansal-sonuclari-lılak-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6650 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Şubat 2026 00:00
AYGAZ - 4Ç25 Finansal Sonuçları
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-4-ceyrek-sonuclari-aygaz-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Şubat 2026 00:00
Phillip Capital Menkul Değerler VAKBN için hedef fiyatını 43.7 TL olarak belirledi, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak başlattı.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-vakbn-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-36957 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Şubat 2026 00:00
PhillipCapital, AKGRT-Aksigorta için hedef fiyatını 11,30 TL, tavsiyesini 'Endeks üstü Getiri' olarak belirledi.
 
Aksigorta, 4Ç25’te net kârını yıllık %35 düşüşle 451 milyon TL olarak açıklarken, 2025 yılının tamamında net kârını %34 artırarak 2,5 milyar TL’ye yükseltti. Brüt prim üretimindeki büyüme ağırlıklı olarak sağlık ve motor dışı gibi yüksek kârlı segmentlerden gelirken, trafik branşındaki bilinçli küçülme ürün karmasını iyileştirdi. Artan komisyon oranları ve faaliyet giderleri teknik kârı baskılarken, güçlü finansal gelirler bu etkiyi sınırlı ölçüde dengeledi. Güçlü sermaye yapısını koruyan şirket için 11,30 TL hedef fiyatla “Endeks Üzeri Getiri” görüşü sürdürülmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-akgrt-hedef-fiyat-449388 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Şubat 2026 00:00
Phillip Capital Menkul Değerler ISCTR için hedef fiyatını 23.8 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
İş Bankası, 2025 yılı 4. çeyreğinde yıllık %116 artışla 23,4 milyar TL net kâr açıklayarak analist beklentilerinin oldukça üzerinde bir performans sergiledi. 2025 yılı toplam net kârı ise yıllık %48 artışla 67,4 milyar TL’ye ulaştı. Çeyrek boyunca net faiz marjındaki toparlanma devam ederken, TL kredi-mevduat makasının pozitif seyri, menkul kıymet portföyü konumlanması ve swap maliyetlerindeki dengelenme marjları destekledi. Swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı 4Ç25’te çeyreksel 123 baz puan artışla yaklaşık %3,7 seviyesine yükselerek yıl genelindeki marj genişlemesinin önemli bölümünü oluşturdu.
 
Net ücret ve komisyon gelirleri güçlü seyrini koruyarak 4Ç25’te 38,6 milyar TL’ye ulaştı; yıllık bazda %47 büyüme kaydedildi. Ödeme sistemleri ve varlık yönetimi kaynaklı gelirler öne çıkarken, bu kalem faaliyet kârlılığını desteklemeye devam etti. Aktif kalitesi tarafında net kredi riski maliyeti yıl genelinde yönetim beklentilerine paralel seyrederken, takipteki kredi oranı yıl sonunda %3,2 seviyesinde kaldı ve yüksek karşılık oranları ile tahsilat performansı dikkat çekti.
 
Yönetim 2026 yılında net faiz marjında belirgin iyileşme, orta %30’lar seviyesinde TL kredi büyümesi ve net ücret-komisyon gelirlerinde yaklaşık %40 artış öngörmektedir. Ayrıca faaliyet giderlerinde kontrollü artış, aktif kalitesinde sınırlı bozulma ve sermaye yeterlilik oranının %15’in üzerinde korunması hedeflenmektedir. Bu görünüm doğrultusunda İş Bankası payları için 23,80 TL hedef fiyat ile “Endeksin Üzerinde Getiri” önerisi korunmaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-isctr-hedef-fiyat-2026 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 06 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6633 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 05 Şubat 2026 00:00
ALARK - Toplantı Notu
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-alarko-toplantı-notu-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 05 Şubat 2026 00:00

Haftalık Bankacılık Sektör Değerlendirmesi

S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-bankacilik-haftalik-sektor-degerlendirmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 05 Şubat 2026 00:00
Haftalık BKM Verilerinin İncelemesi
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-haftalik-bkm-verileri-incelenmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 05 Şubat 2026 00:00
PhillipCapital, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 201,30 TL, tavsiyesini 'Endekse paralel Getiri' olarak korudu.

Garanti Bankası, 4Ç25’te analist beklentilerine paralel olarak yıllık %5 artışla 26,6 milyar TL net kâr açıkladı. 2025 yılı toplamında net kâr %20 artışla 110,6 milyar TL’ye ulaştı. Çeyreksel bazda özkaynak kârlılığındaki gerilemede artan provizyonlar ve yükselen operasyonel giderler etkili oldu. Dönemde swap dâhil net faiz marjı yaklaşık 100 baz puan iyileşirken, düşen fonlama maliyetleri, TL kredi-mevduat makasının güçlenmesi ve sınırlı swap maliyetleri marj performansını destekledi; marj toparlanmasının 4Ç25’te ivme kazandığı vurgulandı. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel %7 artarken, ödeme sistemleri, kredi kartı hacmi ve dijital müşteri kazanımı büyümenin ana sürükleyicileri oldu. 2025’te TL krediler yıllık %43 büyüyerek sektörün üzerinde performans sergiledi; büyüme ağırlıklı olarak tüketici ve KOBİ segmentlerinden geldi.

Takipteki kredi oranı 4Ç25 itibarıyla %3,5’e yükselse de artışın büyük ölçüde teminatsız tüketici kredileri ve kredi kartlarından kaynaklandığı, güçlü karşılık oranları sayesinde aktif kalitesinin yönetilebilir seviyede kaldığı değerlendirildi. Yönetim, 2026’da %30-35 TL kredi büyümesi, orta tek haneli YP kredi artışı, swap dâhil net faiz marjında yaklaşık 75 baz puan genişleme, net ücret ve komisyon gelirlerinde %30-35 artış, operasyonel giderlerde %45-50 büyüme, net kredi riski maliyetinde %2-2,5 bandı ve orta tek haneli pozitif reel özkaynak kârlılığı hedeflemektedir. Bu çerçevede Garanti Bankası için 201,30 TL hedef fiyat ile “Endekse Paralel Getiri” önerisi korunmaktadır.
 
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-garan-hedef-fiyat-2026 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 05 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6640 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 04 Şubat 2026 00:00
PhillipCapital, TSKB-TSKB için hedef fiyatını 20,10 olarak belirledi, tavsiyesini 'Endeks Üstü Getiri' olarak korudu 

TSKB, 4Ç25’te analist beklentilerine paralel olarak yıllık %32 düşüşle 2,1 milyar TL net kâr açıklarken, 2025 yılı toplam net kârı %12 artışla 11,4 milyar TL’ye ulaştı ve %29,1 özkaynak kârlılığıyla sektör ortalamasının üzerinde performans sergiledi. Ancak takipteki kredi oranının %2,4’e yükselmesi, yapılandırılmış kredilerin artması ve buna bağlı olarak karşılık giderlerindeki sert yükseliş kârlılık üzerinde baskı yarattı. Buna karşın güçlü sermaye yeterlilik oranları, 1,8 milyar dolarlık dış kaynak girişi ve 1,1 milyar TL’lik serbest karşılık stoku bilanço dayanıklılığını desteklemeye devam ediyor. Yönetim 2026’da ılımlı kredi büyümesi, yaklaşık %4,5 net faiz marjı ve %25 özkaynak kârlılığı hedeflerken, hisse için 20,10 TL hedef fiyat ve “Endeks Üzeri Getiri” önerisi korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-tskb-hedef-fiyat-2026 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 04 Şubat 2026 00:00

Hisse Önerileri ve Günlük Bülten

S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-66102 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 03 Şubat 2026 00:00

Aylık ÜFE Verileri İncelemesi

S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-aylik-ufe-verileri-incelemesi-6650 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 03 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-66101 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 03 Şubat 2026 00:00
PhillipCapital, AKBNK-Akbank için hedef fiyatını 112,4 TL, tavsiyesini endekse paralel getiri olarak korudu
 
Akbank 4Ç25’te 18,3 mlr TL net kâr ile beklentilere paralel güçlü sonuçlar açıklarken, kârlılık net faiz marjındaki toparlanma ve ücret-komisyon gelirleriyle desteklendi. Aktif kalitesi korunurken, yönetim 2026’da güçlü kredi büyümesi, %20 üzeri özkaynak kârlılığı ve dengeli marj görünümü öngörüyor. Hisse 2026 tahminlerine göre 4,59 F/K ve 1,16 F/DD ile işlem görmekte olup 112,4 TL hedef fiyatla Endekse Paralel Getiri tavsiyesi korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-akbnk-hedef-fiyat-2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 02 Şubat 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-66100 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 30 Ocak 2026 00:00
Hisse Önerileri ve Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6662 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 30 Ocak 2026 00:00
PhillipCapital, ANSGR-Anadolu Sigorta için hedef fiyatını 40 TL, tavsiyesini "Endeks Üstü Getiri" olarak korudu. Anadolu Sigorta, 2025’in dördüncü çeyreğinde piyasa ve kurum beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde 4,1 milyar TL net kâr açıklamış; net kâr çeyreksel bazda %19, yıllık bazda ise %36 artış kaydetmiştir. Bu performansla birlikte 12 aylık kümülatif özkaynak kârlılığı %37,7 seviyesine yükselmiştir. Dönem içerisinde brüt prim üretimi çeyreklik %28 artışla 30,0 milyar TL’ye ulaşarak reel büyüme trendini sürdürmüştür. Net kur farkı gelirlerindeki artışın etkisiyle finansal gelirler önceki çeyreğe kıyasla %23 yükselmiştir. Faiz indirimlerinin yılın ikinci yarısında hız kazanması beklenirken, ilk yarıda yüksek yatırım gelirlerinin korunacağı öngörülmektedir. Reasüröre devredilmeyen prim oranının yaklaşık %80 seviyesinde seyretmesi teknik kârlılığı destekleyen önemli bir unsur olmaya devam etmektedir. Şirketin bugün saat 16.00’da finansal sonuçlar ve beklentilere ilişkin bir webcast düzenlemesi planlanmakta olup, toplantı sonrasında tahminlerimiz güncellenebilecektir. 2026 yılı beklentilerine göre 1,06x PD/DD çarpanı ile işlem gören Anadolu Sigorta’nın, faiz indirim döngüsü sonrasında da güçlü bankasürans ağı sayesinde prim üretiminde reel büyümesini sürdürmesi beklenmektedir.
Perşembe, 29 Ocak 2026 00:00
Hisse Önerileri ve Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri-6699 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 29 Ocak 2026 00:00
ASELSAN, 2025 yılında güçlü finansal ve operasyonel performans sergileyerek rekor seviyede sipariş bakiyesine ve yüksek kârlılığa ulaşmıştır. İhracat payındaki artış, FAVÖK marjındaki belirgin genişlemenin ana itici gücü olurken, 2030’a kadar ihracat odaklı büyüme stratejisi marjları daha da yukarı taşıyabilecek potansiyel sunmaktadır. Çelik Kubbe projesi, Oğulbey Teknoloji Üssü ve kapasite artırıcı yatırımlar şirketin üretim gücünü ve gelir görünürlüğünü desteklerken, güçlü backlog, yüksek Ar-Ge kapasitesi ve görece iskontolu çarpanlar ASELSAN’ı orta vadede hem defansif hem de büyüme odaklı cazip bir konuma taşımaktadır.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillip-capital-asels-toplanti-notu-2026 İlgili Dosyayı İndir
Destek Yatırım - Hesap Aç
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store