Şeker Yatırım Zorlu Enerji için hedef fiyatını 4,8 TL'den 5,4 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "tut" olarak korudu

Yenilenebilir enerji kaynakları yatırımlarına odaklandı Önerimiz TUT– Zorlu Enerji payları ile ilgili olarak 5.40 TL (önceki 4.80 TL) yeni pay hedef pay fiyatımız ile TUT önerimizi koruyoruz. Şirket’in cari pay fiyatı 4.49 TL seviyesinde olup, hedef pay fiyatımıza göre %20 getiri sunmaktadır. Şirket payları, 2025T 8.4x FD/FAVÖK çarpanıyla, yurtdışı ve yurtiçi benzerlerinin 10.2x ortalamasına kıyasla iskontolu işlem görmektedir. Kurulu gücü 2024 yıl sonu itibariyle 881 MW seviyesinde bulunmaktadır – Şirket’in Türkiye’de 643 MW, Pakistan’da 56 MW, 215 MW İsrail ve 1,5 MW Filistin’de olmak üzere toplam kurulu güç kapasitesi 881 MW seviyesinde bulunmaktadır (İsrail ve Filistin’deki santrallerde sahip olduğu ortaklık paylarına düşen kurulu güç dikkate alınması kaydıyla). Şirket’in toplam 264,5 MW sahip iki doğalgaz, 191 MW kapasiteye sahip iki rüzgar, 119 MW kapasiteye sahip 7 hidroelektrik, 1,5 MW Güneş enerjisi santrali ve 305 MW kapasiteli 4 adet jeotermal santrali bulunmaktadır. Halihazırda toplam kurulu kapasitesinin %30’u doğalgaz (yurtiçi ve yurtdışı dahil), %70’i ise yenilenebilir enerji kaynaklarından (%14 hidroelektrik -%22 rüzgar -%35 jeotermal ve güneş) oluşmaktadır. 2024 yılında iştiraklerinin satışlarına devam etti - Şirket, Mart 2024'te Gaz Dağıtım şirketlerindeki %100 payını 200 milyon dolara sattı. Şirket, gaz tedarik ve dağıtım şirketlerinin hisse satışından sonra yenilenebilir enerji kaynaklarına odaklanarak enerji teknolojileri ve depolama alanında yeni yatırım hedeflerine odaklanmayı planlıyor. Şirket ayrıca 2024 yılında İsrail'in Ashdod ve Ramat Negev Doğal Gaz Santrallerindeki sahip olduğu payları da ~38,6 milyon ABD dolar karşılığında satışını tamamladı. Öte yandan şirket, portföyünden Dorad Doğal Gaz Santralini çıkarma çalışmalarını sürdürüyor. Zorlu Yenilenebilir Enerji’nin halka arzı ertelendi- Şirket, yenilenebilir enerji varlıklarını temsil eden Zorlu Yenilenebilir Enerji’nin pay halka arzı için Şubat 2024’te SPK’ya başvuru yapmıştı. Ancak şirket Eylül 2024’te Zorlu Yenilenebilir ve bağlı ortaklıklarına ait mevcut finansal borçların Şirket'in yurtdışı finansman kaynağından elde edeceği tutarla kapatılması ve Şirket’in finansal yapılarının güçlendirilmesi sonrasında halka arzın ileri bir dönemde yapılması için başvurusunu geri çekme kararı aldı