İş Yatırım, Yapı Kredi Bankası için AL tavsiyesini, 48 TL hedef fiyatla korudu.
Yapı Kredi 1Ç26’da 20,3 milyar TL solo net kâr açıkladı ve bu sonuç hem 17,7 milyar TL seviyesindeki beklentinin hem de piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik bazda %119, yıllık bazda %78 artarken ortalama özkaynak kârlılığı %30,8 oldu. Analist, 1Ç26 sonuçlarının bankanın 2026 yılına güçlü başladığını ve yıl sonu hedeflerine ulaşma konusunda rahat kaldığını gösterdiğini belirtti.
Yönetim 2026 için TL kredilerde +%30, YP kredilerde düşük tek haneli büyüme, net faiz marjında 100 baz puanın üzerinde iyileşme, komisyon gelirlerinde enflasyon civarında artış, gider büyümesinde %35’in altı ve 150–175 baz puan net kredi riski maliyeti hedeflerini korudu. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı 1Ç26’da çeyreklik bazda 40 baz puan, yıllık bazda 109 baz puan iyileşti. Yönetim, 2Ç26’da net faiz marjında 1Ç’ye göre aşağı yönlü bir seyir, 3Ç’de 1Ç seviyelerine yakınlaşma ve 4Ç’de yeniden iyileşme beklediğini ifade etti.
Gelir tarafında güçlü alım-satım performansı, artan döviz işlem hacimleri ve menkul kıymet portföyündeki doğru zamanlanmış pozisyonlama ilk çeyreği destekledi. Net ücret ve komisyon gelirleri 1Ç26’da yıllık bazda %34 artarken, faaliyet giderleri yıllık bazda %35 arttı ve komisyon/gider oranı %91 seviyesinde kaldı. Net tahsili gecikmiş alacak girişi çeyreklik bazda %13 azalarak 16,4 milyar TL oldu, kredi riski maliyeti 193 baz puan gerçekleşti ve 2. aşama kredilerin toplam kredilere oranı %12, NPL oranı %4,1 olarak açıklandı.
Sermaye görünümü güçlü kalmaya devam ederken çekirdek sermaye oranı %9,7, ana sermaye oranı %11,6 ve sermaye yeterlilik oranı %14,1 seviyesinde gerçekleşti. Banka için mark-to-market zararlarının sermaye yeterlilik oranı üzerindeki etkisi yaklaşık 32 baz puan, kur hareketlerinin etkisi ise 11 baz puan olarak verildi. İş Yatırım, güçlü trading gelirleri, kontrollü aktif kalite görünümü, komisyon tarafındaki direnç ve içsel sermaye yaratımının devam etmesini olumlu gördüğünü belirterek AL tavsiyesini ve 48 TL hedef fiyatını korudu; bu da mevcut piyasa fiyatına göre %31 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
