Phillip Capital, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 18,40 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Bankacılık sektöründe fonlama görünümü iyileşirken marj görünümü de destekleniyor. Mevduat maliyeti haziran sonundaki %49,20 seviyesinden eylülün ilk haftasında %44,37’ye gerileyerek bankaların fonlama maliyeti üzerindeki baskıyı azalttı. TL kredi/mevduat faiz makası 4 Eylül ile biten haftada 11 puanı aşarken 13 haftalık ortalamanın yükselmesi marj toparlanmasının sürdüğüne işaret etti. TL kredi büyümesinin %35-40 bandında seyretmesi ve yabancı para kredi büyümesindeki toparlanma, kredi dinamiklerinin güç kazandığını gösterdi.
Aktif kalitesinde ise bozulma eğilimi devam ediyor. Toplam takipteki kredi oranı eylül başında %2,97’ye yükselirken tüketici kredileri ve kredi kartlarında artış toplam sektörün üzerinde gerçekleşti. KOBİ ve taksitli ticari kredilerdeki yukarı yönlü takipteki kredi oranları risk görünümünü artırırken konut kredilerinde oran düşük seviyesini korudu. Çeyrek sonuna kadar marj iyileşmesinin sürmesi beklenirken aktif kalitesindeki bozulmanın kısmen devam edeceği öngörüldü.
TSKB için 10 Eylül itibarıyla cari fiyat 11,29 TL, hedef fiyat 18,40 TL ve hedef fiyat potansiyeli %63 olarak korundu. Phillip Capital, TSKB tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak sürdürdü. TSKB’nin net kârının 2025’te 11.383 milyon TL’den 2026T’de 11.916 milyon TL’ye, 2027T’de ise 17.554 milyon TL’ye yükselmesi bekleniyor. Bu tahminler 2026T için %5, 2027T için %47 yıllık net kâr büyümesine işaret ediyor.
TSKB’nin değerleme çarpanları 2026T ve 2027T için sırasıyla 2,65x ve 1,80x F/K ile 0,56x ve 0,44x F/DD seviyelerinde bulunuyor. Tahmini özsermaye kârlılığı 2026T’de %23,7, 2027T’de %27,7 olarak öngörülüyor. Sektör genelinde düşen mevduat maliyetleri, genişleyen faiz makası ve toparlanan kredi büyümesi temel katalizörleri oluştururken aktif kalitesi bozulması başlıca risk olarak öne çıkıyor. Bankacılık sektörünün ortalama ileriye dönük çarpanları 3,90x F/K ve 0,82x F/DD seviyesindeyken, TSKB için korunan hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi olumlu değerleme ve kârlılık beklentileriyle destekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
