İş Yatırım Garanti BBVA için hedef fiyatını 205 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu
Garanti Bankası’nın 2025 dördüncü çeyrek finansalları beklentilerle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşirken, 2026 hedefleri temkinli bir makro ortamda dahi sağlam bir görünüm sunmaktadır. Banka 4Ç25’te 26,5 milyar TL solo net kâr açıklamış, bu sonuç piyasa ve kurum beklentileriyle paralel olmuştur. 2025 yılı toplam net kârı yıllık %20 artışla 110,6 milyar TL’ye ulaşmıştır. Dördüncü çeyrekte özkaynak kârlılığı %25, yıl genelinde ise %29,1 seviyesinde gerçekleşmiş; %30 yönlendirmesinden sınırlı sapma vergi düzenlemesinden kaynaklanmıştır. Swap düzeltilmiş net faiz marjı 2025’te %5,3 ile güçlü seyrini sürdürmüş ve yıllık 160 baz puanlık artış kaydetmiştir.
2026 yılına yönelik olarak banka, TL kredilerde %30–35 büyüme, döviz kredilerinde dolar bazında orta tek haneli artış öngörmektedir. Faiz indirim süreci ve aktif yeniden fiyatlamaların etkisiyle swap düzeltilmiş net faiz marjında yaklaşık 75 baz puanlık iyileşme beklenmektedir. Makro varsayımlar tarafında ise %32 yıl sonu politika faizi ve %25 enflasyon beklentisiyle muhafazakâr bir çerçeve korunmaktadır. Net ücret ve komisyon gelirlerinde %30–35 büyüme, gider/gelir oranında %80–85 bandının sürdürülmesi ve net kredi risk maliyetinin 200–250 baz puan aralığında normalize olması öngörülmektedir.
