AK Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 238 TL'den 266 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu
Ak Yatırım
Hedef: 266.00 ₺
Potansiyel: %0.00
oranında 238 TL'denTüpraş, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 12,2 milyar TL net kâr açıkladı. Bu sonuç, piyasa beklentisi olan 10,9 milyar TL’nin üzerinde, Ak Yatırım tahminine ise paralel gerçekleşti. FAVÖK 19,8 milyar TL ile beklentilere paralel olurken, şirketin net nakit pozisyonu temettü ödemelerine rağmen 49 milyar TL’den 68 milyar TL’ye yükseldi. Bu artış, Kızıldeniz gerginliğinin azalmasıyla işletme sermayesindeki toparlanma ve etkili nakit yönetimi sayesinde gerçekleşti.
Şirket, güçlü kârlılık performansı ve yüksek ürün marjları nedeniyle 2025 yılı net rafineri marjı tahminini 5–6 dolar/varil aralığından 6–6,5 dolar/varil aralığına yükseltti. Ürün marjları 3Ç25’te dizelde 25 dolar, jet yakıtında 20 dolar ve benzinde 18,8 dolar/varil seviyesinde gerçekleşerek geçen yıla göre sırasıyla %60, %48 ve %33 arttı. Buna karşın ağır-hafif ham petrol makası Tüpraş aleyhine daraldı.
FAVÖK dolar bazında %8 artışla 477 milyon dolara ulaştı. Güçlü ürün marjları kârlılığı desteklerken, daralan ham petrol makası ve geçen yılki stok kârı etkisi yıllık büyümeyi sınırladı. Net rafineri marjı 3Ç25’te 9,7 dolar/varil oldu; bu, 3Ç24’teki 6,8 dolar ve 2Ç25’teki 5,3 dolar seviyelerine göre belirgin bir artışa işaret ediyor. Daha düşük efektif vergi oranı sayesinde net kâr yıllık bazda %18 reel artış gösterdi.
Şirketin hedef fiyatı %12 artırılarak 238 TL’den 266 TL’ye yükseltildi. Değerleme modelinde bir çeyrek ileriye taşınan İNA hesabı ve 2026 çarpanlarının kullanılması, ayrıca daha iyi işletme sermayesi varsayımları ve iyileştirilen ürün marjı beklentileri bu artışı destekledi. Yeni hedef fiyat, Tüpraş hissesi için yaklaşık %35 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. 4Ç25’te de güçlü faaliyet ortamı sayesinde hissenin endeksin üzerinde performans göstermesi bekleniyor. Tüpraş, 2026 çarpanlarına göre uluslararası emsallerine kıyasla yaklaşık %20 iskontolu işlem görüyor.
266 TL/hisseye yükselttik.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
