Deniz Yatırım, OTKAR - Otokar için hedef fiyatını 540 TL'den 450 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Otokar için değerlendirme olumsuz olarak korunurken, Deniz Yatırım 12 aylık hedef fiyatını 540,00 TL’den 450,00 TL’ye indirdi ve tavsiyesini TUT olarak sürdürdü. Mevcut fiyat 305.00 TL seviyesinde bulunurken, yeni hedef fiyata göre getiri potansiyeli %47.5 olarak verildi. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %47 gerisinde performans göstermiştir.
Şirket 2Ç26’da 10.953 milyon TL satış geliri, 587 milyon TL FAVÖK zararı ve 2.780 milyon TL net zarar açıkladı. Sonuçlar hem konsensüsün hem de Deniz Yatırım beklentilerinin altında kaldı. 2Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 2.111 milyon TL’lik olumlu etki oluştu, ancak bu etki zayıf operasyonel görünümü değiştirmedi.
Gelir tarafında yıllık bazda %27 azalış görülürken, 6A26 döneminde toplam satışlar adet bazında %4 arttı. Ticari segmentte pick-up ve mikrobüs satışları artış sağladı, buna karşın küçük otobüs ve otobüs segmentlerinde sırasıyla %3 ve %4 azalış yaşandı. Askeri araçlarda görülen %17 daralma da satış gelirlerini baskıladı. FAVÖK tarafında brüt kâr marjındaki sert gerileme ve artan faaliyet giderleri nedeniyle negatif görünüm derinleşti.
Net zararın derinleşmesinde FVÖK zararıyla birlikte yüksek seyreden finansman giderleri etkili oldu. Şirketin özkaynakları 1Ç26’daki 8.373 milyon TL seviyesinden 2Ç26’da 5.544 milyon TL’ye gerilerken, özkaynaklar/toplam varlıklar rasyosu %7,2’ye indi. Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 42.901 milyon TL’ye yükseldi ve işletme faaliyetlerinden 5.137 milyon TL, yatırımlardan ise 3.972 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti; bu tutarda Automecanica S.A. satın alımı sırasında ödenen 3.028 milyon TL etkili oldu.
