İş Yatırım, ENTRA - Enterra Yenilenebilir Enerji için hedef fiyatını 7,27 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
IC Enterra için AL tavsiyesi korunurken 4,65 TL kapanış fiyatına karşılık 7,27 TL hedef fiyat ve %56 yükselme potansiyeli öngörülüyor. Şirket, 3Ç26’da 1.397 mn TL ciro ve 1.096 mn TL FAVÖK açıklayarak piyasa ile İş Yatırım beklentilerini aşarken, 478 mn TL net kâr elde etti. Beklentilerin üzerindeki sonuçlarda güçlü brüt kâr, diğer faaliyet geliri ve vergi geliri etkili oldu.
Ortalama PTF’nin 3Ç26’da 58$ seviyesine gerilemesine rağmen elektrik üretiminin yıllık yaklaşık iki kat artarak 547 GWh’e ulaşması, ciro ve FAVÖK büyümesini destekledi. Bu üretim artışı sayesinde ciro yıllık %34 yükselirken, toparlanan elektrik fiyatlarının da katkısıyla çeyreklik bazda %43 büyüdü. FAVÖK yıllık %47 artışla 1.096 mn TL’ye çıkarken, FAVÖK marjı %71,3’ten %78,5’e yükseldi; 2Ç26’daki 225 mn TL FAVÖK ise fiyat toparlanmasıyla 1.096 mn TL’ye ulaştı.
Net finansman giderinin yıllık %19 azalarak 933 mn TL’ye, dokuz aylık dönemde ise %40 düşüşle 2.798 mn TL’ye gerilemesi olumlu bir gelişme olsa da yüksek finansman yükü önemini koruyor. Net Borç/FAVÖK oranının 6A26’daki 4,08x seviyesinden 9A26’da 4,18x’e yükselmesi bilanço kaldıraç riskinin arttığına işaret ediyor. Dokuz aylık dönemde ciro %22 azalarak 3.421 mn TL’ye, FAVÖK ise %31 gerileyerek 2.323 mn TL’ye düşerken, bu zayıflık elektrik fiyatlarındaki baskının temel risklerinden biri olduğunu gösteriyor.
İş Yatırım, güçlü operasyonel sonuçlar ve beklentileri aşan net kâr nedeniyle piyasa tepkisinin pozitif olmasını bekliyor ve İNA değerlemesinde değişikliğe gitmiyor. Kurum 2026 yıl sonu için 3,2 milyar TL FAVÖK öngörürken, üretimdeki güçlü seyir ve elektrik fiyatlarındaki toparlanmayı değerlemeyi destekleyen başlıca unsurlar olarak öne çıkarıyor. Bununla birlikte, hedef fiyata ulaşılması için üretim performansının korunması, fiyatların toparlanması ve yüksek borçluluk ile finansman giderlerinin yönetilmesi kritik önem taşıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
