Ak Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için 305 TL hedef fiyatını ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu.
Doğuş Otomotiv, 2Ç26’da 1,74 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr piyasa beklentisinin %22, Ak Yatırım beklentisinin ise %46 üzerinde gerçekleşti. Net satışlar 60,0 milyar TL ile beklentileri aşarken, FAVÖK 3,25 milyar TL ve FAVÖK marjı %5,4 ile tahminlerin altında kaldı.
Net kârdaki pozitif sapmanın temel kaynakları beklentilerin üzerindeki parasal kazanç ve iştirak gelirleri oldu. Parasal kazanç 1,28 milyar TL, iştirak geliri ise 758 milyon TL olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri yıllık %5 artarak beklentinin %24 üzerinde gerçekleşti ve operasyonel kârlılığı baskıladı. Net finansman gideri yıllık %39 azalarak 1,81 milyar TL’ye gerilerken, vergi gideri 1,06 milyar TL’ye ve efektif vergi oranı %38’e yükseldi.
Yönetim, Škoda hariç 2026 satış hacmi beklentisini 117 bin adetten 125 bin+ adede yükseltti ve yatırım harcaması beklentisini yaklaşık 5,0 milyar TL’ye indirdi. İlk yarıda Škoda hariç 68,4 bin adet toptan satış yapılırken, revize edilen hedef için ikinci yarıda en az 56,6 bin adet satış gerekiyor. Net borç, nakitteki düşüşün etkisiyle çeyreklik %17 artarak 32,2 milyar TL’ye yükseldi; nakit 5,2 milyar TL’den 1,5 milyar TL’ye geriledi. Ak Yatırım, açılışta olumlu piyasa tepkisi bekliyor ancak net kâr sürprizinin operasyonel kârlılık yerine parasal kazanç ve iştirak gelirlerinden kaynaklanması nedeniyle sürprizin kalitesini daha zayıf değerlendiriyor. Kurum, Doğuş Otomotiv için 305 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi belirledi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
