Ak Yatırım, Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 105 TL'den 106 TL'ye revize etti, tavsiyesini 'Endeks Üstü Getiri' olarak korudu.
Ak Yatırım, Coca-Cola İçecek için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu ve 12 aylık hedef fiyatını hisse başına 105 TL’den 106 TL’ye yükseltti. Kurum, beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçların ardından hisse üzerinde hafif olumlu piyasa tepkisi beklediğini belirtti. Olumlu görüşün arkasında güçlü maliyet yönetimi, hacim büyütme kabiliyeti, iyileşen promosyon yönetimi ve etkin işletme sermayesi kullanımı yer aldı. Ayrıca şirketin küresel şişeleyicilere göre daha düşük finansal kaldıraç seviyesine sahip olduğu vurgulandı.
CCI, TMS29 bazlı 1Ç26 finansallarında 5.237 mn TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 4,2 mlr TL’nin %26 üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki güçlü gerçekleşme, Türkiye operasyonlarındaki daha iyi operasyonel kârlılık ve beklentilerin üzerindeki parasal kazanç sayesinde FAVÖK’ün %9 daha yüksek gelmesinden kaynaklandı. Şirket 52 mlr TL seviyesindeki gelirlerinin genel olarak beklentilere paralel gerçekleştiğini bildirdi. 1Ç26’da %11 yıllık reel gelir büyümesi elde edilirken, 414 mn ünite kasaya ulaşan %7’lik hacim büyümesi ve Türkiye’de iyileşen fiyatlama bu performansı destekledi.
Türkiye gelirleri, olumlu ürün karması ve Aralık ayında yapılan fiyat ayarlamalarının etkisiyle reel bazda yıllık %8,7 artarak 20,4 mlr TL’ye yükseldi. Uluslararası gelirler USD bazında yıllık %25 artışla 32 mlr TL’ye çıkarken, hacimler %9,6 artışla 284 mn ünite kasaya ulaştı. 1Ç26’da FAVÖK marjı yıllık 490 baz puan artışla %17,2’ye yükseldi. Türkiye FAVÖK marjı düşük baz, türev enstrümanlarıyla desteklenen daha elverişli maliyet yapısı ve daha iyi promosyon yönetimi sayesinde yıllık 1.180 baz puan artarak %9,4 oldu.
Uluslararası FAVÖK marjı hacim büyümesinin desteğiyle 60 baz puan artarak %20,9’a yükseldi. Bölgesel bazda Kazakistan ve Özbekistan hacimleri sırasıyla %11 ve %40,7 artarken, Pakistan hacimleri yalnızca %0,2 büyüdü, Irak hacimleri ise %1,8 daraldı. Net borç/FAVÖK oranı 4Ç25’teki 0,8x seviyesinden 1Ç26’da 0,66x’e geriledi ve bu durum güçlü serbest nakit akışı yaratımına işaret etti. Şirket 2026 yılı için konsolide orta tek haneli hacim büyümesi, yatay ila orta tek haneli net satış geliri/ünite kasa büyümesi ve yatay FVÖK marjı beklentisini korudu; 2Y26’da marj baskısının alüminyum maliyetlerine daha düşük maruziyet ve reçinede %80 hedge oranı sayesinde sınırlanması bekleniyor.
