Şeker Yatırım, Coca Cola için hedef fiyatını 90,70 TL'den 103,40 TL'ye yükseltti, AL tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek’in 1Ç26 sonuçlarını güçlü operasyonel performans ve azalan net finansman giderleri nedeniyle beklentilerin üzerinde değerlendirdi. Şirketin net kârı 5.237mn TL ile hem piyasa beklentisinin hem de kurum tahmininin üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki artışta güçlü brüt ve operasyonel kârlılık ile sınırlı artan parasal kazanç etkili olurken, dönem vergi giderlerindeki artış kâr üzerinde baskı yarattı. Kurum, orta-uzun vadede hisseye yönelik pozitif görüşünü korudu.
CCI’ın konsolide satış hacmi 1Ç26’da 414mn ünite kasa oldu ve yıllık %6,9 arttı. Türkiye operasyonlarında hacim %1,4 artarak 130mn ünite kasaya çıkarken, su kategorisi hariç büyüme %3,8 oldu. Uluslararası operasyonlarda hacim %9,6 artışla 284mn ünite kasaya yükseldi; bu büyümede Kazakistan, Özbekistan ve Pakistan performansı öne çıktı. Mart ayında jeopolitik gerilimler nedeniyle Irak operasyonları büyüme trendini sonlandırarak yıllık %1,8 daraldı.
Konsolide net satış gelirleri TMS-29 etkisiyle 52.369mn TL olarak gerçekleşti. Brüt kâr marjı, Türkiye’de fiyat artışları ve zamanında yapılan hammadde alımlarının sağladığı maliyet avantajları ile uluslararası operasyonlardaki güçlü hacim büyümesi ve maliyet disiplini sayesinde %36,3’e yükseldi. Konsolide FAVÖK 8.992mn TL’ye çıkarak yıllık %60,4 artış gösterdi ve FAVÖK marjı %17,2’ye ulaştı. Şirketin konsolide net borcu 1Ç26 sonunda 589mn USD oldu ve Net Borç/FAVÖK oranı 0,66x seviyesine geriledi.
Kurum, 2026 yılı için CCI’ın orta-tek haneli konsolide satış hacmi büyümesi beklediğini, Türkiye’de düşük-orta tek haneli ve uluslararası operasyonlarda yüksek tek haneli büyüme öngördüğünü aktardı. TMS 29’a göre yatay FVÖK marjı ve orta-tek haneli NSG/ük büyümesi, TMS 29 etkisi hariç ise kur etkisinden arındırılmış NSG/ük’da düşük-orta onlu büyüme ve yatay FVÖK marjı beklentisi paylaşıldı. Yatırım Harcamaları/Satışlar oranının hem TMS-29 dahil hem de hariç yüksek tek haneli seviyelerde olması öngörüldü. Şeker Yatırım, hedef fiyatını 90,70 TL’den 103,40 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu; cari fiyat üzerinden %34,5 prim potansiyeli hesapladı.
