OYAK Yatırım, ARCLK - Arçelik için hedef fiyatını 148 TL, tavsiyesini "Endekse Paralel Getiri" olarak korudu

Oyak Yatırım Hedef: 148.00 ₺ Potansiyel: %25.21

OYAK Yatırım, ARCLK-Arçelik için hedef fiyatını 148 TL, tavsiyesini "Endekse Paralel Getiri" olarak korudu.

Aralık ayında dış ticaret açığı 9,3 milyar dolar olarak açıklandı ve yıllık %5,6 arttı. BDDK ve TCMB makroihtiyati kararlar açıkladı. İTO İstanbul enflasyonu Ocak’ta %4,56 oldu. ABD Başkanı Trump, İran ile görüşmeler yapıldığını duyurdu. Türkiye’de imalat PMI verileri bugün açıklanacak. Yurt dışında çeşitli ülkelerin PMI verileri takip edilecek. Asya piyasaları ve ABD vadelileri satıcılı seyrediyor. Borsa İstanbul’un hafif satıcılı başlaması bekleniyor.

ARCLK: Arçelik 4Ç25’te 1,64 mlr TL net zarar açıkladı (4Ç24: 17,6 mlr TL net zarar). Satış gelirleri yıllık %10 daralarak 128,1 mlr TL oldu. Batı Avrupa gelirleri %35, Türkiye %30, BDT ve Doğu Avrupa %17 pay aldı. Metal ve plastik hammadde fiyatlarındaki değişim 1Y26’da maliyetleri sınırlı etkileyecek. Brüt kâr marjı %29’a yükseldi, FAVÖK %4 artışla 6,5 mlr TL, FAVÖK marjı %5,1 oldu. Net finansman gideri 4,6 mlr TL, net parasal kazanç 2,1 mlr TL. Net borç 138 mlr TL’ye geriledi, Net borç/FAVÖK 4,6x seviyesinde.

2026 Beklentileri: Türkiye operasyonları yatay ciro büyümesi, uluslararası operasyonlarda düşük tek hane ciro büyümesi, %6,25-6,5 D.FAVÖK marjı, ≈%22 işletme sermayesi/satışlar, yatırım harcaması ≈250 mn EUR. Hedef fiyat 148,00 TL/hisse, tavsiye “Endekse Paralel Getiri”. Takip edilecek konular: yurt içi makro gelişmeler, Batı Avrupa pazar payı, verimlilik iyileştirmeleri ve borçluluk seviyesi.