OYAK Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 171,8 TL'den 150,7 TL'ye düşürdü, tavsiyesini 'Endekse paralel Getiri' olarak korudu.

Sektör, kur artışı ve yükselen enflasyon beklentisiyle öne çekilen talep sayesinde yurt içi satışlarında oldukça başarılı bir 2023 yılı geçirdi. Türkiye Beyaz Eşya Pazarı altı ana ürün grubunda 11A23 itibariyle hacimsel bazda yıllık %15’lik bir büyüme ile güçlü performans gösterdi. Mevcut ekonomi yönetiminin aldığı kararlar doğrultusunda kredi kartlarına taksit düzenlemeleri, talep hızının yavaşlaması ve artan mevduat faizleri neticesinde iç piyasadaki canlılığın hafif düştüğü gözlemlendi. 2024 yılında, yurt içi talebin daha stabil olacağı ve satışlarda normalleşme göreceğimiz bir yıl olarak değerlendiriyoruz. İhracat tarafında ise, özellikle ana ihracat pazarı olan Batı ve Doğu Avrupa’da makroekonomik koşullardan kaynaklı talebin yıllık bazda çok zayıf olduğu bir dönem geçirildi. Sektör ihracatına bakıldığında, 11A23’te ihracatın adetsel bazda yıllık %11 azaldığı görülüyor. 2Y24’te ana pazarlarda toparlanmanın başlayacağını tahmin etsek de yurt içi talep ve fiyatlamanın hem sektör hem de firmalar için kilit rol oynayacağı düşüncesindeyiz. Öte yandan 2008 mali krizinden sonraki yıllara benzer şekilde, AB tüketicilerinin tercihlerinde alt-orta segment markalara yönelmeleri ihtimali, Türk sektör oyuncularının konumlandığı alt-orta segment markalarını destekleyebileceğini düşünüyoruz. Beyaz eşya sektörünün ana maliyet kalemleri olan metal, plastik ve alüminyum fiyatlarında azalan küresel talep, artan politika faiz oranları, azalan enerji ve nakliye giderlerinde 2023 yılında gerileme yaşandı. 2024 yılında, metal ve plastik fiyatlarında yıllık bazda hafif bir yükseliş olacağı beklentisindeyiz. ARCLK özelinde değerlendirecek olursak, Bangladeş, Hindistan ve Pakistan ile birlikte ASEAN pazarları operasyonlarında da düşük bazdan kaynaklı 2024 yılında yıllık bazda hafif bir toparlanma görebiliriz. 2023 yılı başında Arçelik’in büyüme stratejisine paralel olarak, Arçelik ile Whirlpool Corporation’ın Avrupa’da faaliyet gösteren üretim, satış ve pazarlama iştiraklerinin tamamının satın alınmasına karar verilmişti. Bu satın alma Arçelik’in Avrupa’daki ürün portföyünü genişleterek rekabet gücünü artıracak ve maliyet kaynaklı sinerji sağlanabilecektir. Anlaşmayı Arçelik’in Avrupa’daki varlığını daha da güçlendireceği için önemli buluyoruz.