Alnus Yatırım, AKBNK-Akbank için hedef fiyatını 80 TL'den 76,79 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "al" olarak korudu

Bankanın Finansal Beklentileri ve Değerleme Banka, 2025 yılına ilişkin operasyonel ve finansal beklentilerini güncelledi. Operasyonel Hedefler Müşteri Kazanımı: 2022 sonundan bu yana 5 milyon yeni müşteri kazanımı hedefine karşılık, şu ana kadar 3,9 milyon net aktif ve 4,0 milyon dijital aktif müşteri kazanımı sağlandı. Pazar Payı: Tüketici kredilerinde pazar payı hedefi 300 baz puan iken 430 baz puan ile aşıldı. KOBİ kredilerinde 240, TL vadesiz mevduatta ise 280 baz puan pazar payı kazanımı elde edildi. Ancak TL vadeli mevduatta 50 baz puan pazar payı kaybedildi. Komisyon/Gider Oranı: Net ücret ve komisyonların operasyonel giderlere oranı beklentisi %80'in üzerindeyken, şu anda %96 düzeyinde bulunuyor. Finansal Beklentilerde Revizyon TL Kredi Büyümesi: "%30'dan büyük" büyüme beklentisi korundu. YP Kredi Büyümesi: "Yüksek 10'lu seviyelerden" "orta tek haneli" seviyeye revize edildi. Net Faiz Marjı: "Yüzde 5 civarından" "yüzde 3,0 ila yüzde 3,5 aralığına" revize edildi. Net Ücret ve Komisyon Artışı: "%40 civarından" "yüzde 60 civarına" revize edildi. Operasyonel Giderler: "%40'lı seviyelerden" "%40 civarına" revize edildi. Operasyonel Gider/Gelir Oranı: "Düşük yüzde 40'lı seviyelerden" "yüksek yüzde 40'lı seviyelere" revize edildi. Takipteki Krediler Oranı: "%3,5 civarında" beklentisi korundu. Net Kredi Maliyeti: "150-200 baz puan" beklentisi korundu. Özsermaye Kârlılığı (ROE): "%30'dan büyük" beklentisinden "%25'ten büyük" şeklinde değiştirildi. Değerleme ve Tavsiye Değerleme modeli için F/K (Fiyat/Kazanç) çarpanı kullanılmıştır. Benzer şirket ve sektör medyanlarının bankanın F/K'sından düşük olması, hisse değerlemesi için aşağı yönlü bir baskı oluşturmaktadır. Ancak, TCMB'nin 3. çeyrekten itibaren başlattığı faiz indirim döngüsünün bankanın kârında iyileşmeye yol açacağı öngörülmektedir. Bu öngörüler sonucunda 399 milyar 328 milyon 251 bin 891 TL hedef piyasa değerine ulaşılmış olup, daha önce 80,00 TL olan hedef fiyatımız 76,79 TL'ye revize edilmiştir. Düşen getiri potansiyelinden dolayı önceki "AL" tavsiyemiz "NÖTR" olarak değiştirilmiştir.