Yapı Kredi Yatırım AGESA için hedef fiyatını 320 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Agesa 2026 yılı ilk çeyreğinde 1,8 milyar TL net kâr açıklamış, bu rakam beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Net kâr çeyreksel %23, yıllık %59 artış gösterirken, özkaynak kârlılığı %73 ile oldukça yüksek bir seviyeye ulaşmıştır. Bu güçlü performansta özellikle emeklilik teknik sonuçlarının beklentilerden iyi gelmesi etkili olmuştur.
Hayat sigortası tarafında brüt prim üretimi yıllık %49 artarken, teknik kâr %68 yükselerek 1 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Buna karşın teknik marj çeyreksel bazda gerileyerek %17 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bireysel emeklilik tarafında ise yönetilen fon büyüklüğü güçlü artış gösterirken, gelir ve giderlerdeki yükselişe rağmen teknik sonuçlar sınırlı zarar yazmış, ancak hem yıllık hem çeyreksel bazda iyileşme kaydedilmiştir.
Şirketin net yatırım gelirleri ilk çeyrekte 1,5 milyar TL katkı sağlamış ve yıllık bazda %40 artış göstermiştir. Güçlü yatırım gelirleri kârlılığı destekleyen önemli unsurlardan biri olmuştur. Sermaye yeterlilik oranı %204 ile yasal sınırın oldukça üzerinde seyretmekte ve temettü potansiyelini desteklemektedir.
Sonuçlar piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmesine rağmen hisse için etkinin nötr olması beklenmektedir. Şirket için “AL” tavsiyesi korunurken, 12 aylık hedef fiyat 320 TL olarak sürdürülmektedir.
