Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel
1

Vakıf Yatırım

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

135.00 ₺

Potansiyel Getiri

%37.83
0
Al
0
Çarşamba, 19 Ağustos 2026
VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESTL - VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

25.00 ₺

Potansiyel Getiri

%13.22
0
Tut
0
Salı, 18 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.
BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Hedef Fiyat

552.00 ₺

Potansiyel Getiri

%31.98
0
Al
0
Salı, 18 Ağustos 2026
BİZİM TOPTAN SATIŞ MAĞAZALARI A.Ş.
BIZIM - BİZİM TOPTAN SATIŞ MAĞAZALARI A.Ş.

Hedef Fiyat

30.00 ₺

Potansiyel Getiri

%20.48
0
Tut
0
Salı, 18 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
EMLAK KONUT GYO
EKGYO - EMLAK KONUT GYO

Hedef Fiyat

29.50 ₺

Potansiyel Getiri

%43.20
0
Al
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.
SISE - TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.

Hedef Fiyat

64.70 ₺

Potansiyel Getiri

%60.79
0
Al
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Hedef Fiyat

58.00 ₺

Potansiyel Getiri

%27.19
0
Al
0
Pazartesi, 17 Ağustos 2026
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

174.00 ₺

Potansiyel Getiri

%68.12
0
Al
1
Cuma, 14 Ağustos 2026
AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.
AKSEN - AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.

Hedef Fiyat

112.80 ₺

Potansiyel Getiri

%37.81
0
Al
1
Cuma, 14 Ağustos 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

220.00 ₺

Potansiyel Getiri

%43.51
0
Al
0
Perşembe, 13 Ağustos 2026
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

159.00 ₺

Potansiyel Getiri

%69.24
0
Al
0
Perşembe, 13 Ağustos 2026
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

911.00 ₺

Potansiyel Getiri

%63.12
0
Al
0
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

43.70 ₺

Potansiyel Getiri

%14.64
0
Tut
0
Pazartesi, 10 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Hedef Fiyat

50.40 ₺

Potansiyel Getiri

%30.23
0
Tut
1
Cuma, 07 Ağustos 2026
AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
AKCNS - AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

274.00 ₺

Potansiyel Getiri

%11.47
0
Tut
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
KOÇ HOLDİNG A.Ş.
KCHOL - KOÇ HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

319.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.93
0
Al
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Hedef Fiyat

450.00 ₺

Potansiyel Getiri

%45.87
0
Al
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ASELS - ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

541.00 ₺

Potansiyel Getiri

%35.84
0
Al
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

124.00 ₺

Potansiyel Getiri

%55.88
0
Al
2
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.
TOASO - TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

406.00 ₺

Potansiyel Getiri

%47.50
0
Al
0
Salı, 04 Ağustos 2026
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.80 ₺

Potansiyel Getiri

%45.62
0
Al
0
Salı, 04 Ağustos 2026
TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.
TTRAK - TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

530.00 ₺

Potansiyel Getiri

%21.14
0
Tut
0
Salı, 04 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

74.50 ₺

Potansiyel Getiri

%59.80
0
Al
0
Salı, 04 Ağustos 2026
OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.
OTKAR - OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

454.00 ₺

Potansiyel Getiri

%35.52
0
Al
0
Pazartesi, 03 Ağustos 2026
İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
ISGYO - İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

28.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-0.78
0
Tut
0
Pazartesi, 03 Ağustos 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

48.40 ₺

Potansiyel Getiri

%30.53
0
Al
0
Cuma, 31 Temmuz 2026
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

183.40 ₺

Potansiyel Getiri

%37.58
0
Al
0
Cuma, 31 Temmuz 2026
ARÇELİK A.Ş.
ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Hedef Fiyat

160.00 ₺

Potansiyel Getiri

%71.40
0
Al
1
Perşembe, 30 Temmuz 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.90 ₺

Potansiyel Getiri

%68.90
0
Al
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Hedef Fiyat

97.00 ₺

Potansiyel Getiri

%32.60
0
Al
0
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

427.00 ₺

Potansiyel Getiri

%50.22
0
Al
0
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
YAYLA GIDA
YYLGD - YAYLA GIDA

Hedef Fiyat

22.00 ₺

Potansiyel Getiri

%115.26
6
Al
12
Çarşamba, 15 Mayıs 2024
Perşembe, 27 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 27 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
Günlük Raporumuz
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gunluk-raporumuz.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 25 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-haftalik-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Rapor
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-haftalik-rapor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
 
BIST 100 endeksi güne 14.104 seviyesinden başladı ve günü %2,34 artışla 14.459 puandan tamamladı. Günlük işlem hacmi 199,1 mlr TL olarak gerçekleşti. Endekse en yüksek katkıyı ASELS, TUPRS ve BIMAS sağladı. Sektör endekslerinin çoğunluğu yükselirken bankacılık endeksi %2,50, sanayi endeksi %2,49 arttı.
 
Küresel piyasalarda Orta Doğu’daki belirsizlikler Avrupa borsalarını İngiltere hariç satıcılı kapattırırken, ABD borsaları karışık bir görünüm sergiledi. İngiltere’de temmuz enflasyonu yıllık %2,9 ile beklentilere paralel geldi. Avro Bölgesi’nde temmuz enflasyonu aylık %0,2 ve yıllık %2,9 artış gösterdi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, küresel ticaretteki kısıtlamalar ve jeopolitik risklerin geleneksel büyüme modelini değiştirdiğini söyledi.
 
Fed’in 28-29 Temmuz tarihli FOMC toplantı tutanaklarında bazı yetkililerin faiz artışını desteklediği ve enflasyonun azalmaması halinde faiz artırımı yapılabileceği belirtildi. Yurt içinde veri gündemi sakin kalırken, bugün ABD’de Philadelphia Fed imalat endeksi, CB öncü göstergeler endeksi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Borsa İstanbul’un yeni güne hafif alıcılı başlaması bekleniyor.
 
Yükselişlerde 14.600 ve 14.850 seviyeleri hedef olarak izlenirken, gerilemelerde 14.200 ve 14.000 seviyeleri destek noktaları olarak öne çıkıyor. Genel görünüm, güçlü sektör katkıları ve pozitif piyasa iştahıyla kısa vadede yukarı yönlü bir başlangıç beklentisine işaret ediyor. Orta Doğu’daki belirsizlikler ve enflasyon-faiz görünümü ise piyasalar için temel riskler arasında kalıyor.
Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Günlük Raporumuz
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gunluk-raporumuz.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, TRGYO - Torunlar GYO için hedef fiyatını 135 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Torunlar GYO yılın ikinci çeyreğinde 3,0 mlr TL net kar açıkladı ve bu tutar 3,9 mlr TL olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Net kârdaki düşüşte yıllık bazda %35,7 azalan finansman gelirleri ile büyük kısmı yatırım amaçlı gayrimenkullerin değer azalışı kaynaklı 952,1 mn TL esas faaliyetlerden diğer giderler etkili oldu. Buna karşın şirketin satış gelirleri 2Ç26’da yıllık %46,1 artışla 3,9 mlr TL’ye yükseldi ve bu gelirin 2,2 mlr TL’si kira gelirlerinden, 1,5 mlr TL’si konut ve ofis satışlarından, 197 mn TL’si ortak alan gelirlerinden oluştu.
 
Şirket 1Y26 döneminde 4,8 mlr TL net kar elde etti ve bu tutar geçen yılın aynı dönemine göre %15,7 azaldı. FAVÖK yıllık %30,9 artışla 2,7 mlr TL olurken, FAVÖK marjı yıllık bazda 8 puan düşerek %68,7 seviyesine geriledi. 1Y26 satış gelirleri 7,0 mlr TL’ye ulaştı ve yıllık artış %36 olarak gerçekleşti. Şirketin 1Ç26 döneminde 5,6 mlr TL olan net nakit pozisyonu yıllık bazda %81,5 azalarak 2,9 mlr TL’ye indi.
 
Hisseler son bir ayda endeksten %7,4 negatif ayrıştı ve kapanış fiyatı baz alındığında Net Aktif Değeri’ne göre %40,25 iskontolu işlem görüyor. Güçlü operasyonel karlılık ve satış gelirlerine rağmen beklentileri karşılayamayan net kar performansı ile azalan nakit pozisyonu nedeniyle kısa vadede piyasa tepkisinin hafif negatif olması bekleniyor. Buna karşın şirket için hisse başı hedef fiyat 135,0 TL seviyesinde korunuyor ve kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ile uzun vadeli AL önerileri sürdürülüyor.
 
Öne çıkan unsurlar güçlü kira ve satış gelirleri, yüksek FAVÖK yaratımı ve NAV’a göre iskontolu değerleme olurken, ana riskler net kârın beklentinin altında kalması ve nakit pozisyonundaki gerileme olarak öne çıkıyor. Şirketin satış gelirlerindeki güçlü büyüme operasyonel tarafı desteklerken, finansman gelirlerindeki azalma ve diğer gider kalemleri kârlılığı baskılıyor. Mevcut değerleme iskontosu ve korunan hedef fiyat, aşağı yönlü baskıya rağmen orta-uzun vadeli beklentinin olumlu korunduğunu gösteriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-trgyo-hedef-fiyat-19082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, BIZIM - Bizim Toptan için hedef fiyatını 34 TL'den 30 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Bizim Toptan yılın ikinci çeyreğinde 283 mn TL net zarar açıkladı; geçen yılın aynı çeyreğinde zarar 588 mn TL seviyesindeydi. Brüt kar marjında yıllık bazda 0,6 puan gerileme görüldü ve 22,9 mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri net karı baskıladı. Yatırım faaliyetlerden net gelirlerde %116 artış, net finansman giderlerinde %28,2 gerileme ve 725 mn TL parasal kazanç pozisyonu net zarar üzerindeki baskıyı sınırladı. Toplam satış gelirleri 2Ç26’da yıllık %17 düşüşle 9,6 mlr TL oldu.
 
Şirketin FAVÖK’ü 2Ç26’da yıllık %24 azalarak 293 mn TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 0,3 puan düşüşle %3,1 oldu. Yılın ilk altı ayında toplam Bizim Toptan mağaza sayısı 166 adet olarak açıklandı ve bu sayı 6A25 dönemindeki 171 adet seviyesinin altında kaldı. Net borç pozisyonu ikinci çeyrekte 1Ç26’ya göre %0,6 azalarak 1,4 mlr TL’ye geriledi, net Borç/FAVÖK rasyosu ise 0,69x oldu.
 
Şirket hisseleri ikinci çeyrek sonuçları öncesinde son bir ayda endeksten %5,7, yılbaşından bu yana ise %26,7 negatif ayrıştı. Operasyonel ve net karlılık performansındaki zayıflama nedeniyle hedef fiyat 34 TL’den 30 TL’ye revize edildi. Kısa vadeli tavsiye Endekse Paralel Getiri, uzun vadeli tavsiye TUT olarak korundu. Şirketin bugün TSİ 14.00’de ikinci çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin online sunum gerçekleştireceği belirtildi.
 
İkinci çeyrek finansallarındaki zayıflık, satışlardaki daralma ve marj baskısı ana riskler olarak öne çıkıyor. Buna karşın yatırım faaliyet gelirleri, finansman giderlerindeki azalma ve parasal kazançlar zarar üzerindeki baskıyı hafifletti. Hedef fiyatın aşağı çekilmesi, mevcut operasyonel görünümün temkinli değerlendirildiğini gösteriyor. Sonuç olarak hisse için kısa vadede temkinli, uzun vadede ise TUT görüşü korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-bizim-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 515 TL'den 552 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
BİM’in toplam satış gelirleri 2Ç26 döneminde geçen yılın aynı çeyreğine göre %10 artarak 221,9 mlr TL seviyesine ulaştı ve beklentilere paralel, piyasa tahminlerinin üzerinde gerçekleşti. Yurt içi BİM mağazaları satışların %84’ünü oluştururken FİLE’nin payı %11’e yükseldi. İkinci çeyrekte açılan 275 yeni mağaza ile toplam mağaza sayısı 14.851’e çıktı. Yurt dışında mağaza sayısı Fas’ta 999 ve Mısır’da 456 olmak üzere 1.455’e ulaştı. FİLE operasyonu 12 yeni mağaza ile 364 mağazaya yükselirken, FİLE gelirlerinin %5,2’si online satışlardan sağlandı. Aynı mağaza satışları %37,3 artarken alışveriş başına sepet hacmi %36,7 büyüdü ve müşteri trafiğinde yıllık bazda %0,4 artış görüldü.
 
Brüt kâr marjı 2Ç26’da geçen yılın aynı dönemine göre 1,3 puan gerileyerek %19,2 oldu. FAVÖK yıllık %9 artışla 13,6 mlr TL seviyesine çıkarken FAVÖK marjı %6,1 ile yatay kaldı. Net kâr 8,0 mlr TL’ye yükselerek yıllık %125 artış kaydetti ve hem 5,5 mlr TL seviyesindeki tahminin hem de 5,7 mlr TL seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki güçlü artışta 6,8 mlr TL’lik parasal kazanç kalemi ve yatırım gelirlerindeki %60 artış etkili oldu. Buna karşın 1,1 mlr TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri kârdaki yükselişi sınırladı. Şirketin yatırım harcaması 6,5 mlr TL olurken, yatırım harcamalarının satışlara oranı %2,9 seviyesinde gerçekleşti. Net borç pozisyonu 1Ç26’ya göre %15,2 artarak 32,4 mlr TL’ye çıktı ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,58x oldu.
 
Şirketin operasyonel ve net kârlılık performansı ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Finansal sonuçların ardından hisse başı hedef fiyat 515 TL’den 552 TL’ye yükseltildi. Kısa vadeli öneri “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli öneri ise “AL” olarak korundu. Hisse son bir ayda endeksten %2,1 negatif, yılbaşından bu yana ise %14,1 pozitif ayrıştı. Yeni mağaza açılışları, FİLE tarafındaki büyüme ve aynı mağaza satışlarındaki güçlü artış olumlu katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık brüt kâr marjındaki gerileme, ertelenmiş vergi gideri ve net borçtaki artış dikkat edilmesi gereken unsurlar arasında yer alıyor.
 
Kurum, güçlü satış büyümesi, kârlılıktaki direnç ve yüksek parasal kazanç katkısı nedeniyle hedef fiyatını yukarı revize etti. Şirketin kendi markalı ürünlerde %55’lik payı koruması ve FİLE operasyonunda %34 oranında kendi markalı ürün satışına ulaşılması iş modelinin dayanıklılığını destekliyor. Yurt dışı mağaza ağındaki genişleme ve online satış katkısı büyüme görünümünü güçlendiriyor. Sonuç olarak rapor, BİM için operasyonel momentumun sürdüğünü ve çeyreklik sonuçların hisse için pozitif bir zemin sunduğunu ortaya koyuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-bimas-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, VESTL - Vestel Elektronik için hedef fiyatını 35 TL'den 25 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
Vestel Elektronik yılın ikinci çeyreğinde 6,7 mlr TL net zarar açıkladı ve bu tutar sınırlı katılımcının oluşturduğu piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net zarar yıllık bazda azalırken, zarar üzerinde özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan kalemdeki düşüş ve parasal kazancın artışı etkili oldu. Buna karşın yüksek seyreden net finansman giderleri ve negatif operasyonel kârlılık zarar açıklanmasında belirleyici olmaya devam etti. FAVÖK yıllık bazda %82,2 artışla -1,3 mlr TL seviyesinde oluştu ve FAVÖK marjı %-5,3’e geriledi. Net borç pozisyonu 106,7 mlr TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %40 arttı.
 
Şirket 2Ç26 döneminde 24,4 mlr TL satış geliri elde etti ve bu rakam yıllık bazda %46,6 düşüşe işaret etti. İhracat oranı 2Ç25’teki %67,8 seviyesinden %63,0’e geriledi. Toplam satışların %47’si yurt içine, %40’ı Avrupa ülkelerine ve %13’ü diğer ülkelere yapıldı. Çeyreksel bazda satışların %71’i ev aletleri segmentinden, %29’u tüketici, mobilite elektroniği ve diğer segmentlerden geldi. Yılın ilk yarısında satış gelirleri yıllık bazda %47,8 azalarak 46,9 mlr TL seviyesine indi.
 
1Y26 döneminde gerçekleştirilen 52,7 mlr TL’lik toplam brüt satışların %47’si yurt içine, %42’si Avrupa ülkelerine ve kalan %11’i diğer ülkelere yapıldı. Başta MDA6 pazarı olmak üzere artan rekabet ve zayıflayan pazar talebi satışlardaki düşüşün temel sebepleri olarak öne çıktı. Şirket yılın ilk 6 aylık döneminde 53 mn $ yatırım harcaması yaptı. Yatırım harcamalarının 1,0 mlr TL’si tüketici elektroniği, mobilite ve diğer gruba, 1,4 mlr TL’si ise beyaz eşya grubuna yönelik gerçekleşti. Şirketin kapasitesi fabrika kapalı alanı bakımından 258.651 m², beyaz eşya 668.501 m² ve dijital ürünler 130.242 m² olmak üzere toplam 1.057.394 m² olarak belirtildi.
 
Vakıf Yatırım, şirket hisselerinin finansallar öncesinde son bir ayda endeksten %11,9 ve son üç ayda %19,8 negatif ayrıştığını vurguladı. Devam eden yüksek borçluluk ve zayıf kârlılık performansı nedeniyle hedef fiyat 25,0 TL’ye düşürüldü; önceki hedef 35,0 TL idi. Şirket için kısa vadeli tavsiye Endekse Paralel Getiri, uzun vadeli tavsiye ise TUT olarak korundu. Mevcut kapanış fiyatı 22,08 TL’ye göre hedef fiyat, sınırlı yükseliş potansiyeline işaret ediyor ve raporun ana çıkarımı yüksek borçluluk ile baskı altındaki operasyonel kârlılığın yatırım tezinde belirleyici olduğudur.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-vestl-hedef-fiyat-18082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 18 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-haftalik-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
SASA - Toplantı Notu
 
SASA Polyester, 2026 yılının ilk yarısında satış hacmi ve ciro tarafında belirgin bir toparlanma gösterdi; satış hacmi yıllık %41 artışla 691 bin tona, ciro ise yıllık %45 artışla 833 mn $ seviyesine yükseldi. İhracat tarafındaki %51,4’lük artış operasyonel iyileşmeyi destekledi ve yönetim, yılın geri kalanında FAVÖK marjının %20 barajının altına düşmesini beklemedi.
 
Şirket, 2Ç26 döneminde 1,36 mlr TL net zarar açıklarken, 2026 yılının ilk yarısını 492 mn TL net kar ile tamamladı. Net sonucu baskılayan ana kalemler arasında paya dönüştürülebilir tahvilin teknik koşulu nedeniyle beş yıllık toplam faiz giderinin tek seferde ödenmesinden kaynaklı €98 mn’luk etkiyle birlikte 13,4 mlr TL finansman gideri ve 7,1 mlr TL ertelenmiş vergi gideri yer aldı. Buna karşın 16,5 mlr TL parasal kazanç kalemi karlılığı destekledi. Ortalama satış fiyatı 2025 yılı Aralık ayında 1 $/kg seviyesine kadar gerilerken, jeopolitik risklerin etkisiyle 2026 yılı Haziran ayında 1,42 $/kg seviyesine yükseldi.
 
Net Finansal Borç / FAVÖK oranı 2Ç25’teki 20,9x seviyesinden 2Ç26’da 8,5x seviyesine geriledi; Temmuz itibarıyla dönüşümü tamamlanan 300 mn $ PDT tahvil bakiyesi hariç tutuldu. Şirket, bu rasyonun 2026 yıl sonunda 6,4x’e, 2027 yıl sonunda 4,7x’e gerilemesini ve orta-uzun vadede 3,0x’in altında kalmasını hedefliyor. Eurobond ihracı için SPK onayı alınırken, 350 mn $ tutarındaki ihracın ekim ayının ilk yarısında gerçekleştirilmesi ve kaynağın kısa vadeli borçların kapatılmasında kullanılması planlanıyor. Ticaret Bakanlığı’nın Çin menşeli PET ve polyester cipsi ithalatına ton başına 120 dolar koruma önlemi getirmesi ile PTA için de benzer bir inceleme sürecinin başlaması kapasite kullanımı ve satış hacmi açısından potansiyel destek olarak öne çıkıyor.
 
PTA yatırımının tamamlanmasıyla işletme sermayesi yapısında olumlu bir dönüşüm yaşanırken, PX tedarikinde 300 güne kadar vadeli akreditif imkanı borçluluk ve finansman maliyetleri üzerinde rahatlatıcı etki yarattı; borç ortalama vadesi 90 günden 130 güne yükseldi. Yumurtalık projesinde teknik çalışmalar tamamlandı, Vitol ile mutabakat imzalandı ve toplam yatırım tutarı 4 mlr $ olarak planlandı; bu yatırımın toplam FAVÖK’e katkısının 1 mlr $ olması bekleniyor. Şirketin son 12 aylık verilere göre 19,9x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmesi ve yönetimin 2026 FAVÖK beklentisini yaklaşık 345 mn $, 2027 ve 2028 beklentilerini ise sırasıyla 430 mn $ ve yaklaşık 446 mn $ seviyelerinde işaret etmesi, ana yatırım tezini operasyonel toparlanma, borçlulukta düşüş ve yeni projelerden gelecek büyüme etrafında topluyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-sasa-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Makro Analiz - Bütçe Dengesi
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-makro-analiz-butce-dengesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Rapor
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-haftalik-rapor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, SISE - Şişecam için hedef fiyatını 70,3 TL'den 64,7 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Şişecam’ın 2Ç26 sonuçlarında zorlu piyasa koşulları operasyonel performansı baskılamaya devam etti ve toplam satış gelirleri yıllık %12 düşüşle 60,8 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Uluslararası operasyonların satışlar içindeki payı %43 ile korunurken, ciroya en yüksek katkı %25 ile mimari cam segmentinden geldi. Cam ambalaj ve kimyasallar segmentlerinin katkıları da sırasıyla %25 ve %21 oldu.
 
Mimari cam tarafında Kuzey İtalya fırınının yeniden devreye alınması ve Tarsus’taki yeni düz cam fırınının devreye girmesi üretimi artırdı. Buna karşın segment genelinde yıllık bazda sınırlı hacim artışı görüldü. Güneş camı güçlü iç talep ve artan pazar penetrasyonuyla çeyreklik büyümenin ana itici gücü olurken, Avrupa’da sıkı finansman ve temkinli satın alma eğilimleri talebi baskıladı. Rusya’da zayıflayan alım gücü, Hindistan’da ise arz fazlası ve yavaşlayan inşaat faaliyetleri piyasa ivmesini sınırladı.
 
Cam ambalaj segmentinde Rusya’daki yavaşlayan talep, Yenişehir’deki dört fırından birinin devam eden soğuk onarımı ve Mersin’deki dört fırından birinin geçici olarak kapatılması nedeniyle konsolide üretim yıllık bazda geriledi. Avrupa’da pazar payı kazanımları ihracatı destekledi. Kimyasallar segmentinde Bosna’daki Lukavavc tesisinde planlı bakım ve ABD’de Wyoming tesisindeki operasyonel sorunlar konsolide soda külü üretimini düşürdü. Buna rağmen yüksek arz ve düşük talep ortamına karşın yerel cam endüstrisine yapılan yüksek teslimatlar sayesinde konsolide soda külü satış hacmi yıllık bazda sınırlı arttı.
 
Brüt kâr marjı 2Ç26’da yıllık 3,7 puan düşerek %25,8’e gerilerken, FAVÖK yıllık %39 düşüşle 3,6 mlr TL oldu ve FAVÖK marjı 2,6 puan azalarak %5,9’a indi. Net dönem kârı yıllık %4 düşüşle 3,4 mlr TL seviyesinde gerçekleşti; operasyonel kârlılıktaki zayıflamaya ek olarak 3,5 mlr TL tutarındaki yatırım faaliyetlerinden net giderler kârı baskıladı. Buna karşın net finansman giderlerindeki %85,6’lık düşüş, 6,7 mlr TL parasal kazanç pozisyonu ve 1,9 mlr TL ertelenmiş vergi geliri net kârı destekledi.
 
Şirketin 1Ç26’da 123,6 mlr TL olan net borç pozisyonu 2Ç26’da 143,3 mlr TL’ye yükselirken Net Borç/FAVÖK rasyosu 5,7x seviyesinden 7,4x seviyesine çıktı. Finansal sonuçlar hem operasyonel kârlılık hem net kâr açısından tahminlerin altında kaldı. Hisse son bir ayda endeksten %5,7, yıl başından bu yana ise %13,2 negatif ayrıştı. Hedef fiyat 70,30 TL’den 64,70 TL’ye indirilse de kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ve uzun vadeli AL görüşü korundu.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-sise-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, EKGYO - Emlak Konut için hedef fiyatını 29,50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Emlak Konut GYO, yılın ikinci çeyreğinde satış gelirlerini yıllık bazda %4,2 daraltarak 30,0 mlr TL seviyesinde açıkladı. Bu dönemde satış gelirlerinin 17,0 mlr TL’si arsa satışından, 8,6 mlr TL’si konut ve ticari ünite satışından geldi. Yılın ilk yarısında satış gelirleri %18,4 azalarak 51,3 mlr TL’ye geriledi. İlk altı ayda konut ve ticari ünite satış gelirleri 14,2 mlr TL, arsa satışları ise 30,9 mlr TL oldu. Şirket aynı dönemde 45,2 mlr TL değerinde 2.598 adet bağımsız bölümün ve 5,5 mlr TL değerindeki 25 arsanın ön satışını gerçekleştirdi.
 
Gelir paylaşımı modelinde 1Y26 sonu itibariyle 43 projenin toplam kayıtlı maliyeti 71 mlr TL’ye yükseldi. Beş yıl içinde garanti edilen minimum kar tutarı 60,5 mlr TL’ye ulaştı. Aynı dönemde tamamlanan gelir paylaşımı ihale sayısı 11’e çıkarken, bu ihalelerde ortalama çarpan 2,9x düzeyinde oluştu. Şirket, yılın ikinci yarısında satışa çıkış takviminin hızlanmasını bekliyor ve bu görünüm hedef fiyatın korunmasında temel gerekçe olarak öne çıkıyor. Hisse için kısa vadeli Endeks Üzerinde Getiri ve uzun vadeli AL önerileri sürdürülüyor.
 
Net kar yıllık bazda %83 azalarak 1,2 mlr TL’ye geriledi ve ilk yarıda 3,0 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. 2Ç26’da artan finansman giderleri, 2,7 mlr TL’lik ertelenmiş vergi gideri, belirgin şekilde azalan parasal kazanç kalemi ve operasyonel karlılıktaki zayıflama net karı baskıladı. FAVÖK yıllık %29,7 düşüşle 6,3 mlr TL’ye gerilerken FAVÖK marjı 7,6 puan azalarak %21,0 oldu. 1Ç26’da 71,2 mlr TL olan net borç pozisyonu 2Ç26’da 82,3 mlr TL’ye yükseldi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 4,25x olarak kaydedildi. Bu gelişmeler ana faaliyet kalemlerindeki zayıflamayı ve borçluluk artışını gösteriyor.
 
Şirket 2026 hedeflerini korudu. Yılın ilk yarısında 45,2 mlr TL gerçekleşme ile 135,2 mlr TL’lik bağımsız bölüm satış geliri hedefinin %33,4’üne ulaşıldı. 7.801 adet bağımsız bölüm satış hedefinin %33,3’ü gerçekleşirken, 145,5 mlr TL ön satış geliri hedefinin %34,9’una karşılık 50,7 mlr TL ön satış geliri elde edildi. 60 adet ihalenin 27 adedi tamamlandı ve 2026 net kar hedefi olan 13,1 mlr TL’nin %18’i, yani 2,36 mlr TL kısmı ilk yarıda gerçekleşti. Şirket hisseleri son bir ayda %13,5 ve son üç ayda %4,5 endeksten negatif ayrıştı; son kapanış fiyatına göre NAD’ye %67,2 iskonto ile işlem görüyor. Hedef fiyat 29,50 TL olarak korunurken mevcut fiyat 18,30 TL seviyesinde bulunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-ekgyo-hedef-fiyat-17082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, PGSUS - Pegasus için hedef fiyatını 283 TL'den 220 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Pegasus 2Ç26 döneminde 92 mn € net zarar açıkladı ve bu rakam beklentinin hafif üstünde gerçekleşti. 2Ç25’te 122 mn € net kar vardı. Ertelenmiş vergi giderindeki iyileşmeye karşın yakıt giderlerindeki %58 artış ve net kur farkı gelirinin 2Ç25’teki 45 mn € seviyesinden 2Ç26’da 10 mn € net kur farkı giderine dönmesi kârlılığı baskıladı. Şirketin ikinci çeyrek operasyonel performansı beklentileri aşsa da net zarar tahminin biraz üzerinde kaldı.
 
Yüksek jeopolitik tansiyon yolcu trafiğini baskıladı ve dış hat yolcu sayısı %11 azaldı. Toplam yolcu sayısı yıllık %1 düşüşle 10,5 mn olurken doluluk oranı %83’e geriledi. Toplam AKK yıllık %3 azalırken dış hat AKK %9 düştü. Şirket, Orta Doğu hatları için planlanmış kapasitenin büyük bölümünü iç pazara yönlendirdi ve bu sayede iç hat AKK’da %29, iç hat yolcu sayısında %16 büyüme yakaladı. Artan yakıt maliyetlerine karşı alınan fiyat aksiyonları birim gelirleri destekledi ve toplam gelirlerdeki düşüş toplam AKK daralmasının altında kaldı.
 
Avro bazında toplam gelirler 865 mn € ile beklentilerin üzerinde ve yıllık %1 düşüşle gerçekleşti. Yan gelirler %2 azalışla 311 mn €’ya geriledi. Maliyetler yılın ikinci çeyreğinde özellikle yakıt giderlerindeki artışın etkisiyle yıllık %24 yükselerek 899 mn € seviyesine çıktı. RASK yıllık %2 artışla 4,49 €cent olurken, toplam CASK 4,67 €cent’e yükseldi. Yakıt hariç CASK ise tüm maliyet bölümlerindeki artışın etkisiyle %13 arttı ve 2,90 €cent seviyesine geldi.
 
FAVÖK 80 mn € ile hem piyasa beklentisi olan 62,2 mn € hem de kurum beklentisi olan 63,2 mn € üzerinde gerçekleşti. Ancak FAVÖK yıllık bazda %69 geriledi ve marj 19,8 puan azalarak %9,2’ye indi. Net borç 2Ç26 döneminde 3,16 mlr € seviyesine yükseldi. Kurum, sonuçların ardından hisse başı hedef fiyatını 220,00 TL’ye düşürdü; önceki hedef fiyat 283,00 TL idi. Kısa vadeli öneri Endeksin Üzerinde Getiri, uzun vadeli öneri ise AL olarak korundu.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-pgsus-hedef-fiyat-13082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Makro Analiz: Cari İşlemler Dengesi
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-makro-analiz-cari-islemler-dengesi-haziran-2026 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-haftalik-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Rapor
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-haftalik-rapor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Sanayi Üretimi
 
Sanayi üretimi Haziran ayında yıllık bazda arındırılmamış verilerle %14.4 artarken, takvim etkisinden arındırılmış verilerle %1.4 azaldı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise aylık bazda %0.1 artış gösterdi. İkinci çeyrekte sanayi üretimi, bir önceki yılın aynı dönemine göre arındırılmamış verilerle %1.86, takvim etkisinden arındırılmış verilerle %1.42 yükseldi. İlk çeyrekte yıllık bazda %0.34’lük daralmanın ardından ikinci çeyrekte sınırlı bir toparlanma görüldü.
 
Yıllık düşüşte, endeks içinde ağırlığı yüksek olan imalat sanayindeki %1.5’lik gerileme belirleyici oldu. Madencilik ve taş ocakçılığı üretimi %1.6 azalırken, elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi %1.1 arttı. Ana sanayi gruplarında sermaye malı üretimi %4.8, dayanıklı tüketim malı üretimi %4.4 ve dayanıksız tüketim malı üretimi %1.4 azalırken enerji üretimi %2.2 yükseldi. Teknoloji düzeyine göre yüksek teknoloji ürünleri üretimi %20.3 azalırken orta-yüksek teknoloji ürünleri üretimi %3.5 arttı.
 
Haziran’da reel kesim güven endeksi ve tüketici güven endeksi yıllık bazda yükseldi, kapasite kullanım oranı ise sınırlı geriledi. İmalat PMI geçen yılın aynı ayının üzerinde gerçekleşmesine karşın 47.1 ile 50 eşik değerinin altında kaldı. İhracat ile ara malı ve sermaye malı ithalatında güçlü artışlar görülürken beyaz eşya üretimi yatay, otomobil üretimi artış yönünde seyretti. Bu göstergeler imalat sanayindeki ılımlı seyrin sürdüğüne ve bazı faaliyetlerde iyileşme olduğuna işaret etti.
 
Temmuz ayına ilişkin öncü göstergeler karışık bir görünüm sunuyor; kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksi aylık bazda gerilerken imalat PMI sınırlı artmasına rağmen 50 eşiğinin altında kaldı. Sanayi üretimindeki toparlanmanın sınırlı kalabileceği değerlendirilirken, ikinci çeyrekteki %1.42’lik yıllık artış iktisadi faaliyette sınırlı bir toparlanmaya işaret etti. En kritik sonuç, sanayi üretiminde toparlanma sinyali görülse de artışın ılımlı düzeyde kalması ve geniş tabanlı bir güçlenmenin henüz oluşmaması oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-sanayi-uretimi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Yabancı İşlemleri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-yabanci-islemleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Erdemir, 2Ç26’da üretim ve satış hacmindeki güçlü artış sayesinde operasyonel performansını iyileştirdi. Toplam satış hacmi yıllık %20 artarak 2,1 milyon tona, satış gelirleri ise %57 artışla 64,9 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK %59 artışla 6,6 milyar TL’ye ulaşırken, ton başına FAVÖK 75 dolar oldu. Net kâr ise vergi geliri ve parasal pozisyon kazancının desteğiyle %554 artarak 8,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
 
İlk yarıda toplam üretim 4,3 milyon tona, satış gelirleri 124,6 milyar TL’ye ve FAVÖK 12,4 milyar TL’ye yükseldi. Net borç 39,5 milyar TL’ye çıkarken Net Borç/FAVÖK oranı 1,6x seviyesinde gerçekleşti. Şirketin kapasite kullanım oranının %95’e yükselmesi operasyonel açıdan olumlu bir gelişme olarak öne çıktı.
 
Genel olarak finansal sonuçlar piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşirken, Erdemir’in hedef fiyatı 43,1 TL’den 50,4 TL’ye yükseltildi. Kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerisi korunurken, uzun vadeli “AL” tavsiyesi “TUT” olarak güncellendi.
S.No Dosya Adı İndir
1 2c26-finansal-sonuclari-erdemir-1786094187 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, AKCNS - Akçansa Çimento için hedef fiyatını 252 TL'den 274 TL'ye revize etti, tavsiyesini TUT olarak korudu
 
Akçansa yılın ikinci çeyreğinde zarar beklentilerine karşın 251 mn TL net kar açıkladı. Şirketin operasyonel karlılığı azalsa da 495 mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri net karda belirleyici oldu. Yıllık bazda artan net finansman geliri ve parasal kazanç da karlılığı destekledi. Böylece yılın ilk yarısında 96,4 mn TL net zarar oluştu.
 
2Ç26’da satış gelirleri yıllık %9,3 artışla 7,7 mlr TL seviyesine ulaştı. Enflasyonun gerisinde kalan fiyatlama ortamına rağmen reel büyüme kaydedildi ve ilk yarı satış gelirleri %5,0 artışla 13,7 mlr TL oldu. Toplam çimento satış hacmi yıllık %9,5 artarken, hazır beton satış hacmi proje bazlı santraller ve ana faaliyet bölgelerindeki talep sayesinde %27,7 yükseldi.
 
FAVÖK 339,6 mn TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık %63,7 azaldı ve marj %4,4’e geriledi. Operasyonel karlılıktaki düşüşte Heidelberg Materials’ın konsolidasyon kaynaklı tek seferlik düzeltmesi etkili oldu. Şirketin 1Ç26’daki 72 mn TL net nakit pozisyonu 2Ç26’da 446 mn TL net borca döndü. Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,13x seviyesinde gerçekleşti.
 
Hacı Ömer Sabancı Holding A.Ş.’nin Şirket’teki %39,72 payı 18 Haziran 2026 tarihinde Heidelberg Materials AG’ye devredildi ve böylece holdinge ait pay kalmadı. Heidelberg Materials AG’nin sermayedeki payı %79,4’e yükseldi. Şirketin 2028 beklentilerinde FAVÖK>%20, işletme sermayesinin satışlara oranı ~%10, net sabit kıymet yatırımları yıllık ortalama ~35 mn € ve nakit dönüşüm oranı ~%45 öne çıktı. 2030 hedeflerinde ise FAVÖK>%25, işletme sermayesinin satışlara oranı ~%10, net sabit kıymet yatırımları 25-35 mn € ve nakit dönüşüm oranı >%50 belirtildi. Vakıf Yatırım hedef fiyatını makro tahminler ve şirket projeksiyonlarındaki güncellemelerle 252 TL’den 274 TL’ye yükseltti. Kısa vadeli Endekse Paralel Getiri ve uzun vadeli TUT önerisini korudu.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-akcns-hedef-fiyat-06082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, FROTO - Ford Otosan için hedef fiyatını 162 TL'den 124 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Ford Otosan (FROTO), 2Ç26'da 221,1 milyar TL net satış geliri, 9,9 milyar TL FAVÖK ve 4,45 milyar TL net kâr açıkladı. Satış gelirleri piyasa beklentisi (210,7 milyar TL) ve Vakıf Yatırım tahminine (214,4 milyar TL) paralel gerçekleşirken, net kâr hem piyasa konsensüsü olan 3,4 milyar TL'nin hem de kurum beklentisi olan 4,0 milyar TL'nin üzerinde geldi. Ancak yıllık bazda tablo zayıf kalmaya devam etti: toplam satış adedi %8, yurt içi satışlar %18, ihracat satışları %8 azalırken, net satış gelirleri yıllık %14, FAVÖK ise %41 geriledi. FAVÖK marjı yıllık 2 puan düşüşle %4,5'e inerken, brüt kâr marjı da %6,8'e geriledi; bu daralmada rekabetçi fiyatlama koşulları, EUR/TL yükselişinin enflasyonun gerisinde kalması ve elektrikli araçların üretim karmasındaki artan payı etkili oldu.
 
Şirket yönetimi 2026 yıl sonu beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Türkiye otomotiv pazarı öngörüsü 1,2-1,3 milyon adede (önceki: 1,3-1,4 milyon), perakende satış beklentisi 75-85 bin adede (önceki: 90-100 bin) çekilirken, satış gelirleri büyüme beklentisi yataydan orta-yüksek tek haneli daralmaya, düzeltilmiş FAVÖK marjı öngörüsü ise %7-8'den %6-7 aralığına güncellendi. Yurt dışı satış ve toplam üretim beklentileri ile yatırım harcaması hedefi (300-400 milyon euro) ise korundu.
 
Vakıf Yatırım, makro varsayımlarındaki ve modelindeki güncellemelerin ardından Ford Otosan için hedef fiyatını 162 TL'den 124 TL'ye revize ederek belirgin bir aşağı yönlü düzeltme yaptı. Buna rağmen kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerilerini sürdürüyor. Net borç pozisyonunun çeyreklik bazda %5,2 artışla 112 milyar TL'ye yükselmesi ve Net Borç/FAVÖK oranının 2,2x seviyesine çıkması bilançodaki baskıyı gösterirken, net kârdaki beklenti üstü performansın temel kaynağı net finansman giderlerindeki azalış ve ertelenmiş vergi geliri oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-froto-hedef-fiyat-6646 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 541 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
ASELSAN, 2Ç26'da 51,8 milyar TL net satış geliri, 14,0 milyar TL FAVÖK ve 8,5 milyar TL net kâr açıklayarak hem Vakıf Yatırım'ın hem de piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlar paylaştı. Satış gelirleri yıllık %33, FAVÖK %32, net kâr ise %61 artış kaydetti. Net kârdaki güçlü performansı operasyonel karlılıktaki iyileşmenin yanı sıra yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerdeki %143'lük artış, net finansman giderlerindeki gerileme ve parasal kayıp pozisyonundaki dramatik düşüş (2Ç25'te -8,6 milyar TL iken 2Ç26'da yalnızca -284 milyon TL) destekledi. Yılın ilk yarısında şirketin toplam cirosu, 15,2 milyar TL'si ihracat gelirleri olmak üzere 88,5 milyar TL'ye ulaştı.
 
Şirketin bakiye sipariş tutarı 2025 yıl sonundaki 20,4 milyar dolardan 2026 ilk yarısında 23,2 milyar dolara yükselirken, siparişlerin %97'si savunma alanından, %54'ü dolar ve %42'si avro cinsinden oluşuyor. Yılın ilk altı ayında yıllık %72 artışla toplam 4,9 milyar dolar tutarında yeni sözleşme imzalandı; bu dönemde yeni ihracat sözleşmelerinin toplam tutarı 930 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ölçek ve kapasite genişlemelerine yönelik yatırım harcamaları %195 artışla 323 milyon dolara, Ar-Ge harcamaları ise %41 yükselişle 804 milyon dolara ulaştı.
 
Vakıf Yatırım, ASELSAN için 541 TL hedef fiyatını koruyarak kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerilerini sürdürüyor. Ankara'da düzenlenen 36. NATO Zirvesi'nde müttefiklerin 2035'e yönelik %5 savunma bütçesi hedefine ilerlediğinin ifade edilmesi, CAATSA yaptırımlarının kaldırılabileceğine dair olumlu mesajlar ve insansız sistemlere 40 milyar dolarlık yatırım planı gibi gelişmeler ASELSAN'ın NATO ülkelerine yönelik ihracatını artırma potansiyelini güçlendiriyor. Ayrıca 2026'nın üçüncü çeyreğinde ilk fazının devreye girmesi planlanan Oğulbey Teknoloji Üssü yatırımının şirketin operasyonel performansına yılın devamında katkı sağlaması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-asels-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Vakıf Yatırım, THYAO - THY için hedef fiyatını 450 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Türk Hava Yolları yılın ikinci çeyreğinde 197 mn $ net kar açıkladı ve bu rakam piyasa beklentilerinin 248 mn $ ve analistin beklentisi olan 254,7 mn $ altında kaldı. Net kârı artan akaryakıt giderleri ve net finansman giderleri baskılarken, yatırım portföyünün katkısı ile ertelenmiş vergi geliri sonucu destekledi. Şirketin satış gelirleri yıllık %20,5 artışla 7,2 mlr $ seviyesine yükseldi ve bu artışta yolcu ile kargo gelirlerindeki güçlü performans etkili oldu. Yolcu gelirleri yıllık %14,9 artışla 5,68 mlr $ olurken, kargo gelirleri jeopolitik sorunların yol açtığı arz daralmasının etkisiyle %58 artarak 1,27 mlr $ seviyesine çıktı.
 
Toplam yolcu sayısı yıllık %0,3 azalarak 23,2 mn seviyesine gerilerken, dış hat yolcu sayısı 2Ç25’in %3 üzerinde gerçekleşti ve iç hat yolcu sayısında %6,3 azalış görüldü. Yolcu kapasitesi %1,2 artarken doluluk oranı %84 seviyesine yükseldi. Yolcu RASK, yıllık %13,6 artışla 8,26 USc seviyesine çıktı ve kur etkisi hariç 8,33 USc olarak gerçekleşti. FAVÖK, piyasa beklentilerinin hafif üzerinde 699 mn $ olarak açıklansa da yıllık bazda %49 azaldı. FAVKÖK de artan yakıt maliyetleri nedeniyle %41 düşerek 906 mn $ seviyesine geriledi ve FAVKÖK marjı 13,1 puan azalışla %12,6 oldu.
 
Akaryakıt CASK 2Ç26’da 4,03 USc seviyesine çıkarken yıllık %90,6 artış gösterdi. Akaryakıt hariç CASK ise 6,71 USc’ye yükseldi ve %15,7 arttı. Bu artışta kapasite büyümesinin yavaşlaması, kargo doluluk oranının yükselmesi ve GTF motor sorunları etkili oldu. Şirketin 2Ç26’da akaryakıt giderleri yıllık bazda %92,9 artarak 2,77 mlr $ seviyesine ulaştı. Finansal sonuçlar sonrası Vakıf Yatırım hisse başı hedef fiyatını 450,00 TL olarak korudu.
 
Kurum, kısa vadeli öneri olarak Endeksin Üzerinde Getiri, uzun vadeli öneri olarak ise AL tavsiyesini sürdürdü. Hisse son bir ayda endeksten %2,1 pozitif ayrışırken yılbaşından bu yana %0,8 negatif ayrıştı. Raporda operasyonel karlılığı baskılayan ana unsurun yakıt maliyetleri olduğu vurgulanırken, yolcu ve kargo gelirlerindeki güçlü büyüme olumlu unsur olarak öne çıktı. Şirketin bugün 17:00’da finansal sonuçlarına yönelik sunum gerçekleştireceği belirtildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-thyao-hedef-fiyat-05082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-strateji-bulteni-1785909559 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni-1785911666 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Otomotiv Sektörü: Temmuz 2026
 
Otomotiv sektörü Temmuz 2026’da ivme kaybetmeye devam ederken, Türkiye otomotiv pazarı geçen yılın aynı ayına göre %25,0 daralarak 80.786 adet oldu. Aynı dönemde otomobil satışları %25,8 azalışla 62.478 adede, hafif ticari araç satışları ise %22,2 gerileyerek 18.308 adede indi. Buna karşın temmuz ayında hem otomobil hem de hafif ticari araç satışları son 10 yılın temmuz ayı ortalamalarının üzerinde gerçekleşti. Ocak-Temmuz 2026 döneminde toplam otomotiv pazarı da geçen yılın aynı dönemine göre %10,7 daralarak 638.965 adet seviyesinde oluştu.
 
Otomobil pazarında düşük vergi oranına sahip A, B ve C segmentleri Ocak-Temmuz 2026 döneminde toplam pazarın %84,4’ünü oluşturdu. Gövde tiplerinde SUV modeller %65,5 pay ile en çok tercih edilen araç sınıfı olmaya devam etti. Motor tiplerinde benzinli otomobiller %41,4 pay ile liderliğini korurken, elektrikli otomobillerin pazar payı %18,7 seviyesine ulaştı. Bu görünüm, tüketici tercihlerinde SUV ve elektrikli araçlara yönelimin sürdüğüne işaret ediyor.
 
Ford Otosan tarafında Temmuz 2026 toplam araç satışları geçen yılın aynı ayına göre %50,6 azalarak 4.766 adede geriledi; hafif ticari araç satışları %38,7 düşüşle 4.418 adet olurken otomobil satışları %85,7 azalarak 348 adet seviyesine indi. Şirketin hafif ticari araç pazar payı 6,5 puan azalarak %24,1’e, toplam otomotiv pazar payı ise 3,1 puan düşüşle %5,9’a geriledi. Ocak-Temmuz 2026’da toplam araç satışları da %29,6 azalışla 39.550 adet oldu. Tofaş’ta FCA markalı otomobil satışları %51,8 gerileyerek 3.532 adet olurken hafif ticari araç satışları %7,9 artışla 3.601 adede yükseldi; Stellantis (PSA) tarafında otomobil satışları %45,9 azalarak 6.816 adet, hafif ticari araç satışları ise %5,5 artışla 5.077 adet gerçekleşti.
 
Tofaş’ın FCA ve PSA markaları toplam hafif ticari araç pazarındaki payı Temmuz ayında 9,4 puan artarak %47,4’e yükselirken, toplam otomotiv pazarındaki payı 3,3 puan gerileyerek %23,6 oldu. Şirket, 2026 finansal sonuçlarıyla birlikte beklentilerinde kısmi revizyona giderek toplam yurt içi perakende hafif araç pazarı tahminini 1,1-1,2 mn adet aralığına, Tofaş yurt içi pazar satış beklentisini ise 300-320 bin adet aralığına çekti. Raporda Ford Otosan için hedef fiyat 162 TL, tavsiye UV:AL ve KV:EÜG; Tofaş için hedef fiyat 406 TL, tavsiye UV:AL ve KV:EÜG olarak korunuyor. Genel değerlendirme, zayıflayan pazar koşullarına rağmen segment tercihleri, SUV ağırlığı, elektrikli araç payındaki artış ve şirket bazlı pazar payı değişimlerinin yatırımcılar için izlenmesi gereken temel başlıklar olduğu yönünde şekilleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-otomotiv-sektoru-temmuz-2026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
CIMSA - 2. Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
 
Çimsa yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde net kâr açıklayarak olumlu bir görünüm sergiledi. Şirket, operasyonel kârlılık yatay seyretmesine rağmen yıllık %40 artışla 1,3 mlr TL net kâr elde etti. Bu artışta azalan finansman giderleri ve 650 mn TL’lik parasal kazanç kalemi destekleyici oldu.
 
Satış gelirleri ikinci çeyrekte yıllık %9,7 azalarak 13,0 mlr TL seviyesinde gerçekleşti ve bu düşüş piyasa beklentileriyle uyumlu oldu. Şirketin yurt içi satışları 4,7 mlr TL, yurt dışı satışları ise 9,8 mlr TL olarak gerçekleşti ve ihracat oranı yaklaşık %75,4 seviyesinde kaydedildi. ABD’deki gri çimento öğütme tesisinin katkısıyla uluslararası satış hacmi yıllık %7,8 artarken, yurt içi zayıf tüketim nedeniyle satış hacimleri yıllık %6,8 geriledi.
 
FAVÖK ikinci çeyrekte yıllık %2,0 azalışla 2,6 mlr TL oldu ve FAVÖK marjı yıllık 1,5 puan artışla %20,1’e yükseldi. Faaliyet giderlerindeki azalma ve yüksek alternatif yakıt kullanım oranının azalması operasyonel kârlılığı destekledi. Buna karşılık net borç 23,4 mlr TL’den 26,3 mlr TL’ye çıktı ve Net Borç/FAVÖK oranı 2,71x seviyesinde gerçekleşti.
 
Analist, Çimsa için 74,50 TL hedef fiyatını korurken kısa vadede “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadede ise “AL” tavsiyesini sürdürdü. Son bir aylık dönemde hisse endeksten %0,6, son üç aylık dönemde ise %15,9 negatif ayrıştı. Raporda, Eskişehir’deki Atık Isıdan Elektrik Üretimi Tesisi ve Mersin’de devreye alınan yeni CAC üretim tesisinin enerji maliyetlerini düşürmesi, karbon emisyonu azaltımına katkı sağlaması ve yıllık CAC klinkeri üretim kapasitesini 131 bin tondan 197 bin tona çıkarması nedeniyle önemli katalizörler olarak öne çıkarıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-cimsa-2-ceyrek-finansal-sonuclari-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Otomotiv Sektörü verileri Değerlendirmesi
 
Otomotiv sektörü Temmuz 2026’da ivme kaybetmeye devam etti ve Türkiye otomotiv pazarı geçen yılın aynı ayına göre %25,0 daralarak 80.786 adet oldu. Otomobil satışları %25,8 azalışla 62.478 adede, hafif ticari araç satışları ise %22,2 gerileyerek 18.308 adede indi. Buna karşın hem otomobil hem de hafif ticari araç satışları Temmuz 2026’da son 10 yılın temmuz ayı ortalamalarının üzerinde gerçekleşti.
 
2026 yılının Ocak-Temmuz döneminde toplam otomotiv pazarı geçen yılın aynı dönemine göre %10,7 daralarak 638.965 adet seviyesine geriledi. Segment tarafında A, B ve C sınıfları toplam pazarın %84,4’ünü oluştururken, SUV modeller %65,5 pay ile en çok tercih edilen gövde tipi olmaya devam etti. Motor tiplerinde benzinli otomobiller %41,4 payla liderliğini korurken, elektrikli otomobillerin pazar payı %18,7 seviyesine yükseldi.
 
Ford Otosan tarafında Temmuz 2026 toplam araç satışları %50,6 azalarak 4.766 adede indi; hafif ticari araç satışları %38,7 düşerken otomobil satışları %85,7 geriledi. Şirketin hafif ticari araç pazar payı 6,5 puan azalarak %24,1’e, toplam otomotiv pazar payı ise 3,1 puan düşüşle %5,9’a geriledi. Tofaş’ta FCA markalı otomobil satışları %51,8 azalırken hafif ticari araç satışları %7,9 arttı; Stellantis (PSA) tarafında otomobil satışları %45,9 düşerken hafif ticari araç satışları %5,5 yükseldi. FCA ve PSA markalarının toplam hafif ticari araç pazarındaki payı 9,4 puan artarak %47,4’e çıkarken, toplam otomotiv pazarındaki payı 3,3 puan gerileyerek %23,6 oldu.
 
Kurum, Tofaş için 2026 finansal sonuçlarıyla birlikte beklentilerde kısmi revizyon yapıldığını belirtti ve toplam yurt içi perakende hafif araç pazarı öngörüsünü 1,1-1,2 mn adet, Tofaş yurt içi pazar satış beklentisini ise 300-320 bin adet olarak güncelledi. Raporun genel tonu sektör için zayıf talep ve daralan pazar koşullarına işaret ederken, şirket bazında özellikle Tofaş’ın hafif ticari araç tarafındaki görece güçlü performansı ve Ford Otosan’daki sert hacim gerilemesi öne çıktı. Sonuç olarak rapor, kısa vadede otomotiv piyasasında baskının sürdüğünü, buna karşın bazı alt segmentlerde ve marka karmasında göreli dayanıklılığın devam ettiğini gösteriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-otomotiv-sektoru-verileri-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-haftalik-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Aylık Rapor
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-aylik-rapor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Günlük Strateji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-gunluk-strateji-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gunluk-raporumuzu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Vakıf Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 194,7 TL'den 183,4 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Garanti Bankası'nın 2Ç26 döneminde net kârı 30,4 mlr TL oldu ve bir önceki çeyreğe göre %8,8 geriledi, ancak beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Böylece ilk çeyrekte %29,8 olan ortalama özkaynak kârlılığı ikinci çeyrekte %25,9 seviyesine indi. Bankanın ikinci çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri çeyreksel bazda %5,8 düşerek 46,9 mlr TL'ye geriledi. Net faiz marjı 1Ç26'daki %6,0 seviyesinden 77 bp daralarak 2Ç26'da %5,2 oldu.
 
Net ücret ve komisyon gelirleri kredi kartındaki ivmeyle çeyreksel bazda %12,3 artarak 46,7 mlr TL'ye ulaştı. Faaliyet giderleri ikinci çeyrekte %1,8 düşüşle 47,7 mlr TL seviyesinde kontrollü seyretti. Takipteki krediler oranı 2Ç26'da %4,1'e yükseldi. Net takipteki kredi girişi 19,6 mlr TL olurken, bu artış değişen portföy dağılımı ve yeniden yapılandırma yönetmeliğinin sona ermesinin dönemsel etkilerini yansıttı.
 
Takipteki krediler karşılık oranı %62,9 ile sabit kaldı. Makro model güncellemesi ve yeniden yapılandırma düzenlemesinin sona ermesi nedeniyle bankanın net kredi risk maliyeti 334 bp düzeyine çıktı. Kur etkisi hariç kümülatif net kredi risk maliyeti 275 bp olarak gerçekleşti. TL kredi büyümesi çeyreksel bazda %8,4 olurken, sermaye yeterlilik rasyosu %18,5 ve çekirdek SYR %14,1 seviyesinde korundu.
 
Vakıf Yatırım, makro tahminlerdeki değişiklikler sonucunda hedef fiyatı 183,4 TL'ye revize etti ve kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ile uzun vadeli AL tavsiyelerini korudu. Banka 2026 yılı için net faiz marjında yaklaşık 75 bp genişleme ve orta tek haneli pozitif reel özkaynak kârlılığı beklentisini sürdürürken, bu hedeflerde aşağı yönlü riskler olduğunu vurguladı. Net ücret ve komisyon gelirlerinde %30-35, operasyonel giderlerde %45-50 büyüme ve kur etkisi hariç net kredi risk maliyetinde %2-2,5 beklentileri de korundu. Banka payları son bir ayda BIST-100 endeksine göre %5,2 negatif ayrışırken, bankacılık endeksine göre %9,9 daha iyi performans gösterdi.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-garan-hedef-fiyat-31072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Vakıf Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 52,60 TL'den 48,40 TL'ye revize etti, kısa vadeli Endeks Üstü Getiri, uzun vadeli AL önerilerini korudu.
 
Yapı Kredi Bankası’nın 2Ç26 net dönem kârı çeyreksel bazda %47,2 azalarak 10,71 mlr TL oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. Zayıflayan net faiz marjı, net karşılık giderlerindeki artış ve net ticari kar kalemindeki %50,5 düşüş net kârlılığı baskıladı. Bankanın 2026 yılının ilk yarısındaki kümülatif net kârı yıllık bazda %36,3 artarak 31,0 mlr TL’ye ulaştı. Kümülatif ortalama özkaynak kârlılığı %23,5 seviyesinde gerçekleşti.
 
İkinci çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri %11,3 düşüşle 20,5 mlr TL olurken, net komisyon gelirleri %3,2 yükseldi. Fonlama maliyetlerindeki artış nedeniyle swap dahil net faiz marjı 2Ç26'da önceki çeyreğe göre 55 bp daraldı. Faaliyet giderleri çeyreksel bazda %5,4 artarak 35,6 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. 6A26 döneminde bu giderler yıllık bazda %34,3 artış gösterdi ve yıl sonu hedefi ile uyumlu seyretti.
 
Aktif kalitesinde takipteki krediler oranı 2Ç26'da %4,3 seviyesine yükseldi. Sıkı makro koşullar nedeniyle net takipteki alacak girişleri 12,8 mlr TL olurken, girişlerin %41'ini kredi kartları ve %31'ini tüketici kredileri oluşturdu. Kümülatif net kredi risk maliyeti 227 bp seviyesine çıktı. Banka yılın ilk yarısında toplam 5,5 mlr TL’lik tahsili gecikmiş alacak satışı gerçekleştirdi ve 2Ç26 sonu itibariyle sermaye yeterlilik rasyosu %14,4’e yükseldi.
 
Vakıf Yatırım, model güncellemeleri sonucunda hedef fiyatı 52,6 TL’den 48,4 TL’ye revize etti. Kurum, kısa vadeli Endeks Üstü Getiri ve uzun vadeli AL önerilerini korudu. Bankanın 2026 yıl sonu için maddi özkaynak kârlılığında “yüksek - orta yirmili” seviyeleri hedeflemeye devam ettiği, net faiz marjında ≥100 bp iyileşme ve komisyon gelirlerinde enflasyona paralel büyüme beklentilerini sürdürdüğü belirtildi. Buna karşın, net kredi riski maliyetinin yılın ilk yarısında 201 bp ile 150-175 bp hedef aralığının üzerinde kalması aşağı yönlü risk olarak öne çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-ykbnk-hedef-fiyat-31072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Haftalık Piyasa Takvimi [ 3 - 7 Ağustos ]
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-haftalik-piyasa-takvimi-1785486628 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 vakifbank-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
TOASO - 2. Çeyrek 2026 Finansal Sonuçları
 
Tofaş, 2Ç26’da yıllık %9 artışla 100,0 mlr TL satış geliri elde ederken, yılın ilk yarısında satış gelirlerini %60,6 artırarak 201,8 mlr TL seviyesine taşıdı. Şirketin yurt içi araç satışları yılın ikinci çeyreğinde yıllık %6 artarken, K0 modeli yeni versiyonlarının desteğiyle yurt dışı araç satışları yıllık %110 yükseldi. İhracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki payı yıllık bazda 12,4 puan artarak %22,3’e çıktı. Analistin ana mesajı, Stellantis Türkiye markalarının devam eden katkısıyla büyümenin sürdüğü, ancak operasyonel kârlılığın zayıf kaldığı yönünde şekillendi.
 
FAVÖK, 2Ç26’da yıllık %34 gerileyerek 2,1 mlr TL oldu ve FAVÖK marjı 1,4 puan düşüşle %2,1’e indi. Altı aylık dönemde FAVÖK %15,7 artışla 4,8 mlr TL’ye yükselse de FAVÖK marjı yıllık 0,9 puan azalarak %2,4’e geriledi. Şirket 2Ç26’da 3,1 mlr TL net kâr açıklarken, bu rakam yıllık %34 artış gösterdi ve net kâr marjı %3,1 olarak gerçekleşti. Yönetimin paylaştığı verilere göre şirketin net borç pozisyonu bir önceki çeyreğe göre %22,6 artışla 59,1 mlr TL’ye çıktı ve Net Borç/FAVÖK oranı 4,8x oldu.
 
Şirket, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde kısmi revizyona giderek yurtiçi satış tahminini 300-320 bin adet seviyesine çekerken, ihracat beklentisini 75-85 bin adet aralığına yükseltti. Üretim hedefi 145-155 bin adet aralığında korunurken, yatırım harcamaları beklentisi 250 mn € seviyesinde sabit bırakıldı. Vergi öncesi kâr marjı hedeflerinde değişiklik yapılmadı ve 2026 için %3-%4, 2028 için %5-%7 aralığı korundu. Analist, model ve makro varsayımlarındaki revizyonlar sonrası hisse başı hedef fiyatı 430 TL’den 406 TL’ye indirdi.
 
Mevcut kapanış fiyatı 271,75 TL dikkate alındığında analistin kısa vadeli önerisi “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli önerisi ise “AL” olarak korundu. Hedef fiyatın arkasındaki temel gerekçe, yurtdışı satış görünümündeki iyileşme ve Stellantis katkısının sürmesi olurken, aşağı yönlü baskı oluşturan unsur operasyonel kârlılıktaki zayıflama ve net borçtaki artış olarak öne çıktı. Hisse, son üç aylık dönemde endekse göre %2,9 ve son bir aylık dönemde %8,9 negatif performans sergiledi. Raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, satış tarafındaki güçlü toparlanmaya rağmen kârlılık ve borçluluk cephesindeki baskıların dikkatle izlenmesi gerektiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-toaso-2-ceyrek-2026-finansal-sonuclari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Açıklanan Kârlar
S.No Dosya Adı İndir
1 vakif-yatirim-aciklanan-krlar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store