Vakıf Yatırım SISE - Şişecam için hedef fiyatını 63.2 TL'den 70.3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu
Şişecam’ın 1Ç26 döneminde satış hacimlerinde daralma görülmesine rağmen, yapılan fiyat düzenlemeleri sayesinde satış gelirlerindeki düşüş %3 ile sınırlı kaldı. Mimari cam, cam ambalaj, kimyasallar ve cam ev eşyası segmentlerinde talep zayıflığı ve bakım duruşları nedeniyle hacim kayıpları yaşanırken, fiyatlama ve ürün karması gelirleri destekledi.
Şirketin operasyonel kârlılığı beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr marjı %27,7’ye, FAVÖK marjı ise %7’ye yükselirken, net kâr 1,9 milyar TL ile piyasa beklentisini aştı. Net finansman giderlerindeki düşüş ve 9,6 milyar TL’lik parasal kazanç net kârı desteklerken, Beykoz’daki gayrimenkul satışına bağlı 3,2 milyar TL’lik değer düşüklüğü gideri ve ertelenmiş vergi gideri kârlılığı baskıladı.
Şirketin net borcu çeyreksel bazda gerileyerek 123,6 milyar TL’ye düşerken, Net Borç/FAVÖK oranı 5,8x seviyesine indi. Açıklanan güçlü finansallar sonrası hedef fiyat 70,30 TL’ye yükseltilirken, “AL” ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyeleri korundu.
