Ak Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 47 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Yapı Kredi’nin 3Ç26 net kârı 10,7 milyar TL ile Ak Yatırım’ın 10,6 milyar TL tahminine ve 10,5 milyar TL medyan piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. 2026’nın ilk dokuz ayında net kâr yıllık %10 artışla 41,7 milyar TL olurken öz kaynak getirisi %20,0 seviyesinde gerçekleşti. Banka, 2026 yılı maddi öz kaynak getirisi hedefini orta 20’ler olarak korudu. Ak Yatırım, hisse için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini sürdürdü.
Üçüncü çeyrekte net faiz marjı önceki çeyreğe göre yatay kalırken, 2026’nın ilk dokuz ayında 2025’e göre 60 baz puan arttı. TÜFE hariç net faiz gelirindeki çeyreklik 3,5 milyar TL artışa rağmen, TÜFE’ye endeksli tahvil gelirindeki gerileme nedeniyle toplam net faiz geliri artışı 2 milyar TL’de kaldı. Ak Yatırım, 2026 net faiz marjı artışının 80 baz puanla önceki hedefin bir miktar altında kalmasını bekliyor. Yönetim, net faiz marjının önümüzdeki üç çeyrekte artmasını ve 2027’nin ikinci yarısında istikrar kazanmasını öngörüyor.
TL mevduat üçüncü çeyrekte yaklaşık %20 artarken vadesiz TL mevduat %10 büyüdü ve vadesiz mevduatın toplam TL mevduata oranı %26 oldu. Net kredi risk maliyeti üçüncü çeyrekte 246 baz puan, 2026’nın ilk dokuz ayında 230 baz puan seviyesine yükseldi; yönetim 2027’de 150-175 baz puan bandına gerileme bekliyor. Takipteki krediler 99 milyar TL’ye, takipteki kredi oranı ise 30 baz puan artışla %4,6’ya çıktı. Komisyon gelirleri çeyreklik %6 artışla 33,1 milyar TL olurken, kredi kartı işbirliği değişiminin etkisi hariç yıllık artış %26 olarak hesaplandı.
Ak Yatırım, 2026, 2027 ve 2028 net kâr tahminlerini sırasıyla 69 milyar TL, 90 milyar TL ve 123 milyar TL’ye indirerek değişimleri -%13, -%12 ve -%7 olarak güncelledi. Buna karşın 12 aylık hedef fiyat 47,00 TL’de korundu ve güncel fiyata göre getiri potansiyeli %35 olarak belirtildi. Portföy yönetim şirketinin yaklaşık 425 milyon dolara satışının 4Ç26 sonuçlarına katkı sağlaması beklenirken, satış süreci Rekabet Kurumu ve SPK izin aşamalarında bulunuyor. Satışın sermaye yeterliliğine etkisinin yaklaşık 50 baz puan, gelirinin ise olası kapanış düzeltmeleri hariç yaklaşık 14 milyar TL olabileceği öngörülüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
