Şeker Yatırım, VESBE-Vestel Beyaz için hedef fiyatını 12,5 TL'den 11,5 TL'ye, tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi.
Vestel Beyaz 4Ç25 ve 2025 yılı sonuçlarında ciddi bir kârlılık bozulması yaşadı.
-
4Ç25 net zarar: 2.850 milyon TL (beklenti: 128–194 milyon TL), satış gelirleri %38,2 düşüşle 14.482 milyon TL.
-
Operasyonel performans: Faaliyet zararı 982 milyon TL, FAVÖK -14 milyon TL, FAVÖK marjı %-0,1 (4Ç24: %5,7). Brüt kar marjı %3,8 (4Ç24: %8,5).
-
Borçluluk: Net borç 20.084 milyon TL’ye yükseldi, Net Borç/FAVÖK 7,44x seviyesine çıktı.
-
2025 yılı genel sonuçları: Net zarar 6.322 milyon TL (2024: 348 milyon TL net kar), satış gelirleri %24,6 düşüşle 74.360 milyon TL, FAVÖK %64,3 azalışla 2.699 milyon TL.
Temel nedenler: Zayıf talep, yüksek maliyetler, zorlu piyasa koşulları, Avrupa’daki Çinli rakiplerin artan rekabeti, enflasyonist etkiler ve sınırlı fiyat artışları.
Değerlendirme: Hem satış hem operasyonel kârlılıkta ciddi düşüş yaşanmış olup, kısa vadede toparlanma üzerinde baskı devam ediyor. 12 aylık hedef fiyat 12,50 TL’den 11,50 TL’ye revize edilerek, “AL” önerisi “TUT” olarak güncellendi.
