Deniz Yatırım, TSKB-TSKB için hedef fiyatını 17,2 TL'den 20,3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu

TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

13.87 ₺

Hedef Fiyat

20.30 ₺

Potansiyel Getiri

%46.36

Perşembe, 31 Temmuz 2025

Güncel Fiyat 13,87 ₺

En Yüksek Tahmin

25,80 ₺

Ortalama Fiyat Tahmini

20,33 ₺

En Düşük Tahmin

17,80 ₺

Ortalama Getiri Potansiyeli

%46.56

Kurum Sayısı 12

Al 9

Endeks Üstü Get. 2

Tavsiye Yok 1

Perşembe, 31 Temmuz 2025 00:00

TSKB 2Ç25 Finansalları: Beklentileri Aşan Net Kar ve Güçlü Özsermaye Karlılığı TSKB, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentisinin hafif üzerinde, 3,38 milyar TL net kar açıkladı. Bankanın net kar rakamı bir önceki döneme göre %9,2, geçen yılın aynı dönemine göre ise %36,9 artarken, özsermaye karlılığı %36,3 olarak gerçekleşmiştir. Banka, 2025 yılında %30 civarında bir özsermaye karlılığı beklemektedir. Yüksek karşılık oranları ve büyümeyi rahatlıkla finanse edebilecek sermaye yeterlilik oranları ile TSKB için "AL" önerimizi koruyor ve hedef fiyatımızı 17,20 TL'den 20,30 TL'ye yükseltiyoruz. 2Ç25'te Öne Çıkan Hususlar Kredi Gelişimi: TL kredilerde çeyreksel bazda %11 daralma, YP kredilerde ise çeyreksel bazda %4,0 artış gözlemlenmiştir. Net Faiz Marjı (NIM): Ağırlıklı olarak menkul kıymet getirisindeki artış ve swap giderlerindeki düşüşe bağlı olarak swap dahil net faiz marjı bir önceki döneme göre 23 baz puan artış göstermiştir. Aktif Kalitesi ve Karşılıklar: Takipteki kredilerden 1,34 milyar TL net tahsilat yapılmıştır. Bu durum, takipteki kredi oranının 80 baz puan gerileyerek %0,9 seviyesine inmesini sağlamıştır. Grup 3 krediler için ayrılan karşılık oranlarındaki artışa rağmen, yüksek tahsilata bağlı olarak provizyon çözülme geliri kaydedilmiştir. Giderler ve Hizmet Gelirleri: Faaliyet giderleri 1Y25'te yıllık %62 artarken, bankacılık hizmet gelirleri yıllık %45 daralmıştır. Değerleme ve Gelecek Görünümü TSKB, 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre %29,6 özsermaye karlılığı, 0,76x Fiyat/Defter Değeri (F/DD) ve 2,96x Fiyat/Kazanç (F/K) çarpanları ile işlem görmektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için sırasıyla %33,8 ve %91,3), %24,1 Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR) (Çekirdek SYR: %23,0) ve 1,65 milyar TL'lik serbest karşılık tutarı ile bankanın olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz.