OYAK Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 16,9 TL'den 19,7 TL'ye, tavsiyesini endekse paralel getiriden endeks üstü getiriye yükseltti.
Türkiye Sigorta 1Ç26’da TL 6,430mn net kâr açıkladı ve bu sonuç çeyreklik bazda %27, yıllık bazda %42 artış gösterdi. Açıklanan net kâr, kurumun TL 6,064mn olan tahminini ve TL 5,974mn olan piyasa beklentisini aştı. Teknik sonuç, düşük iskonto oranına rağmen çeyreklik bazda destekleyici kaldı. Hasarlar etkili hasar yönetimi sayesinde belirgin şekilde gerilerken, karşılıklar sağlıklı bir hızda arttı.
Şirketin teknik kârlılığı, ihtiyatlı rezervleme, etkin hasar yönetimi ve benzersiz prim portföyü yapısı ile sürdürüldü. Birleşik rasyo 1Ç26’da %89’a iyileşerek önceki çeyrekteki %92 ve geçen yılki %96 seviyelerinin altına indi. Net ödenen hasarlar oranı -%61, net gider oranı ise -%23 olarak gerçekleşti. Prim tutma oranı %42’ye geriledi ve geçen çeyrekteki %53 seviyesinin altında kaldı.
Finansal gelirler, yüksek getirili enstrümanlara yapılan çevik portföy yeniden dağılımının etkisiyle bu çeyrekte de sonuca pozitif katkı verdi. Arbitraj hariç portföy büyüklüğü çeyreklik bazda TL 81bn seviyesinde yatay kalırken, yıllık bazda %33 büyüdü ve %31 getiri sağladı. İleriye dönük olarak kurum, 2026’da %33 y/y daha yüksek kazanç ve %44 ROE bekliyor. OYAK Yatırım, artan AUM büyüklüğü üzerindeki daha iyi yatırım getirileri ve potansiyel olarak daha yüksek prim üretimi nedeniyle 26E kazanç tahminini %5 artırarak TL26bn’ye yükseltti.
Kurum, Türkiye Sigorta için hedef fiyatını TL19.70’e çıkararak %35 yükseliş potansiyeli hesapladı ve tavsiyesini Endekse Paralel Getiri’den Endeks Üstü Getiri’ye yükseltti. Hisse 26E bazında 2.2x P/BV ve 5.6x P/E ile işlem görürken, 26E ROE %44 seviyesinde bulunuyor. Raporda ayrıca 2024, 2025 ve 2026E için P/E’nin sırasıyla 11.48x, 7.52x ve 5.63x; P/B’nin 5.08x, 2.83x ve 2.22x olduğu belirtildi. OYAK Yatırım’ın genel değerlendirmesi, güçlü operasyonel sonuçlar, yüksek getiri ve sağlam teknik kârlılık yönünde olumlu kaldı.
