Phillip Capital, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 185 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
GARAN için görünüm Endeks Üzeri Getiri yönünde ve hisse başına hedef fiyat 185 TL olarak belirlenmiş durumda. Bankacılık sektöründe fonlama koşulları olumlu seyrini korurken, mevduat maliyetinin haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 16 Ekim haftasında %43,22'ye gerilemesi marjlar üzerindeki baskıyı hafifletiyor. Bununla birlikte TL kredi/mevduat faiz makası, 9 Ekim haftasındaki 11,67 seviyesinden 16 Ekim haftasında 8,87'ye gerileyerek kısa vadede dalgalı bir görünüm sergiledi.
Sektörde TL kredi büyümesi yıllık bazda %38,8'e, toplam kredi büyümesi ise %34,6'ya ulaşırken, bu toparlanma kredi talebinin güçlü kaldığına işaret ediyor. Aktif kalitesinde ise takipteki kredi oranı %3,19'a yükselmiş; tüketici kredileri ve kredi kartlarında oranların sırasıyla %5,05 ve %5,76 seviyelerine çıkması, bankaların kredi büyümesini artan karşılık ve risk yönetimi ihtiyacıyla birlikte sürdürdüğünü gösteriyor. Fonlama maliyetlerindeki gerileme marj görünümünü desteklese de faiz makasındaki son haftalık daralma, toparlanmanın henüz kesintisiz olmadığını ortaya koyuyor.
GARAN'ın solo net kârının 2025'te 110.605 milyon TL'den 2026 tahmininde 105.753 milyon TL'ye gerilemesi ve yıllık bazda %4 düşüş göstermesi, yıl içinde kârlılıkta sınırlı bir zayıflamaya işaret ediyor. Net kârın 2027 tahmininde 170.768 milyon TL'ye yükselmesi ve yıllık bazda %61 artması ise daha güçlü bir kârlılık toparlanması beklentisini yansıtıyor. Bu görünüm, 2026 tahminindeki %21,9 özsermaye kârlılığından 2027 tahmininde %28,6 seviyesine çıkış beklentisiyle uyumlu bulunuyor.
Değerlemede GARAN'ın 2026 tahmini F/K çarpanı 5,32x, 2027 tahmini F/K çarpanı ise 3,29x seviyesinde; F/DD çarpanları da aynı dönemde 1,06x'tan 0,83x'e geriliyor. Cari fiyatı 133,90 TL olan hisse için 185 TL hedef fiyat %38 yükselme potansiyeline karşılık geliyor ve bu çerçevede Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi korunuyor. Mevduat maliyetlerindeki düşüş ile 2027'de beklenen güçlü kâr artışı destekleyici unsurlar olurken, kredi kalitesindeki bozulma ve faiz makasındaki son geri çekilme GARAN'ın izlenmesi gereken bilanço dinamiklerini oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
