Ahlatcı Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 156,81 TL olarak korudu, tavsiyesini AL olarak sürdürdü.
Ahlatcı Yatırım, Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş. için 12 aylık hedef fiyatını 156,81 TL seviyesinde korurken tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Raporda 26Q1 finansal sonuçlarının hasılat, FAVÖK ve net kâr tarafında hem kurum beklentisi hem de piyasa konsensüsü ile paralel gerçekleştiği belirtildi. Şirketin 26Q1’de 68,38 milyar TL hasılat, 28,65 milyar TL FAVÖK ve 4,63 milyar TL net kâr açıkladığı ifade edildi.
Analiz, gelir artışında ana katkının Turkcell Türkiye segmentinden geldiğini ve segment gelirlerinin 56,96 milyar TL’den 61,88 milyar TL’ye yükseldiğini vurguladı. Büyümede kurumsal gelirlerin belirleyici olduğu, Dijital İş Servisleri’ndeki %64 artışın etkisiyle kurumsal gelirlerin yıllık bazda %34 büyüdüğü aktarıldı. Dijital İş Servisleri tarafında büyük ölçekli projelerden gelen donanım gelirlerinin etkili olduğu, veri merkezi ve bulut gelirlerinin yıllık bazda %21 arttığı ve sistem entegrasyon projeleri backlog tutarının 10,3 milyar TL seviyesine ulaştığı belirtildi.
Operasyonel tarafta faturalı mobil ve fiber abone gelişiminin görünümü desteklediği yazıldı. Faturalı mobil abone sayısının çeyreklik bazda 661 bin arttığı ve faturalı abone payının %81’e yükseldiği ifade edildi. Fiber tarafta yıllık bazda 111 bin net abone kazanımı sağlandığı, bireysel fiber ARPU’nun %9,7 arttığı ve toplam fiber hane erişiminin 6,5 milyon seviyesine ulaştığı aktarıldı.
Öte yandan FAVÖK marjının yıllık bazda 2,3 puan düşerek %41,4’e gerilediği ve satışların maliyeti/gelir oranının %45,0’dan %47,1’e yükseldiği belirtildi. Esas faaliyetlerden diğer gelirlerdeki yüksek bazın faaliyet kârını sınırladığı, bu kalemin 25Q1’de 11,61 milyar TL iken 26Q1’de 2,85 milyar TL’ye gerilediği ve vergi giderinin 4,53 milyar TL’den 7,25 milyar TL’ye yükselerek net kârı baskıladığı ifade edildi. Raporda 5G lisans ödemesi sonrası net borcun artsa da net borç/FAVÖK oranının 0,42x seviyesinde kaldığı ve şirketin 2026 beklentilerini korumasının genel görünümü desteklediği belirtilerek, mevcut projeksiyon doğrultusunda AL tavsiyesinin sürdürüldüğü sonucuna varıldı.
