Oyak Yatırım Turkcell için hedef fiyatını 91,50 TL'den 125,0 TL'ye yükseltirken 'Endeks Üstü Getiri' tavsiyesini korudu.

Turkcell, 1Ç24’te güçlü operasyonel kara ek olarak net parasal kazancın desteğiyle 2,6mlrTL net kar açıkladı (1Ç23: 269mnTL). Ciro ve FAVÖK’teki güçlü performansa ek olarak azalan vergi gideri net kar büyümesini destekledi. Düzeltilmiş FAVÖK yıllık %23 yükselerek 12,7mlrTL’ye ulaşırken FAVÖK marjı da %41,4 seviyesinde gerçekleşti. Turkcell Türkiye'nin; fiyat düzeltmeleri, kullanıcıların daha yüksek paketlere geçmesiyle ARPU'daki ivmelenmesi, genişleyen faturalı abone bazı katkısıyla net satış gelirleri yıllık %13 artış gösterdi. Turkcell Uluslararası gelirleri (Ukrayna hariç) ise yıllık bazda %2 yükseldi. Şirketin konsolide cirosu yıllık %11 yükseldi ve 29,5mlrTL seviyesinde tamamlandı. Şirket, 1Ç24’te 6,9mlrTL net finansman gideri kaydetti (2022: -3,2mlrTL). Buna ek olarak, Turkcell 2,6mlrTL net parasal kazanç sağladı (1Ç23: -443mnTL). Turkcell Grup abone sayısı yıllık %3 artışla 56,2mn olurken, Turkcell Türkiye abone sayısı da %3 yükseldi ve 42,8mn'a ulaştı. Durdurulan Ukrayna “lifecell” abone sayısının 11,3mn olduğunu belirtelim. Faturalı mobil abone sayısında (27,6mn kullanıcı) yıllık %7 artış olduğu görülüyor. Fiber kullanıcılar da yıllık %8 artış göstererek 2,34mn kullanıcıya ulaştı. IPTV, %11 ile bir önceki yıla göre güçlü abone artışı kaydederken, Superbox yıllık %9’luk büyüme kaydetti. Mobil abone kayıp oranı ise %1,5 seviyesinde gerçekleşti (1Ç23: %1,7). Faturalı ARPU yıllık %12 artarken, ön ödemeli ARPU yıllık %19 arttı. Mobil bileşik ARPU yıllık %15 yükseldi. Sabit bireysel ARPU’da ise geçtiğimiz yıla kıyasla %13’lük bir yükseliş hakim. Kullanıcı başına ortalama mobil veri kullanımı yıllık %10 yükselişle 17,8GB'ye ulaştı. Enflasyonun üzerinde ARPU büyümesini olumlu değerlendirdiğimizi belirtelim. Sağlıklı bilanço görünümü korunurken Net Borç/ FAVÖK rasyosu 0,6x ile düşük riskli görünümünü korudu. Lifecell LLC hisselerinin tamamının, tüm hak ve borçları ile birlikte devri için hisse devir sözleşmesi 29 Aralık 2023 tarihinde imzalandığını hatırlatalım. Sözleşme tutarı 525mnUSD olarak belirtilmişti. 2024 yılı satış geliri beklentisinde yukarı yönlü revizyon yapıldı. Şirket, düşük çift haneli ciro büyümesi (önceki: tek haneli büyüme) bekliyor. Ayrıca, ~42% FAVÖK marjı hedefini ve operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı beklentisini ise ~%23 olarak korudu. Güçlü finansal sonuçlar ve ciroda yukarı yönlü revizyon yapılması dolayısıyla hisse üzerinde olumlu tepki görebiliriz.