Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Hem İNA (%60) hem de yurt dışı benzer şirket çarpanları (%40) yoluyla THYAO hisseleri için yaptığımız değerlemede makro & kur tahminlerimiz ve operasyonel göstergelerdeki revizyonlara bağlı olarak; Şirket için hedef pay fiyatımızı 475,40 TL’den 495,50 TL’ye yukarı yönlü revize ediyoruz. Modellememizde risksiz faiz oranını, Türkiye’nin uzun vadeli Eurobond faiz oranına paralel 10 yıllık sabit %7,5 olarak alıyoruz. THY’nin güçlü & operasyonel filo yapılanmasını takiben ilerleyen dönemlerde filoya dahil olacak uçaklarla birlikte önemli bir büyüme potansiyeli sunduğuna inanıyor, kargo operasyonlarının THY’nin operasyonel yapısını desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. 03 Ocak 2025 kapanışı baz alınarak yeni hedef fiyatımız, Şirket için %66’lık getiri potansiyeli sunmakta olup THY, 2025T F/K 3.90x ve 2025T FD/FAVÖK 3.84x rasyolarıyla ile işlem görmektedir. ➢THY’nin 2024 yılsonunda yolcu sayısının yıllık %3,5 artışla 86,3mn seviyesine ulaşacağını hesaplıyoruz. 2025’te ise yurtdışı uçuşlarda beklediğimiz toparlanmayla bu sayının 2024’ün %14,6 üzerinde, 98,9mn yolcuya ulaşabileceğini hesaplamaktayız. Şirket’in yolcu doluluk oranının 2024’te %82,2 olarak gerçekleşmesini, 2025’te ise %82,4’e ulaşmasını beklemekteyiz. Şirket’in toplam AKK’sının 2024’te yıllık %7,5 artabileceğini (THY: %8) hesaplayarak 252,5mlyr’a ulaşabileceğini öngörüyor ve 2025 yılında ise AKK’nın %11,6 artış göstermesini bekliyoruz. Kargo operasyonlarında ise 2024’te hacminin 1.966bin tona ulaşmasını, 2025 yılında da kargo hacminde yaklaşık %13’lük bir büyüme olacağını varsayıyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri