GCM Yatırım, TUPRS-Tüpraş için hedef fiyatını 238,93 TL'den 266 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.
Tüpraş, net satışlarda son iki yıldır görülen daralmaya rağmen 4Ç25’te artan çeyreklik satış, FAVÖK ve net kâr performansı, %93 kapasite kullanım oranı, 6,7 milyon ton üretim ve 7,5 milyon ton satış hacmi ile operasyonel gücünü koruduğunu göstermiştir. Net rafineri marjının 2025 genelinde 7,0 USD/varil seviyesinde gerçekleşmesi, operasyonel taraftaki toparlanmanın sürdüğüne işaret ederken, yaklaşık 107 milyar TL nakit ve benzeri varlık seviyesi bilanço dayanıklılığını desteklemiştir.
Bilanço tarafında finansal borçlardaki belirgin azalışla net borcun yıllık %20 düşüşle 77,7 milyar TL’ye gerilemesi olumlu bir görünüm sunarken, satış gelirlerinin yıllık bazda zayıf seyrine rağmen çeyreksel artış eğilimine girmesi 1Ç26 için izlenmesi gereken başlıca unsur olarak öne çıkmaktadır. Göreceli değerlemede hissenin F/K çarpanı sektörüne göre görece iskontolu görünürken, İndirgenmiş Nakit Akımı analizine göre 266 TL hedef fiyat hesaplanmaktadır.
