Deniz Yatırım TRGYO için hedef fiyatını 100 TL'den 118.3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Torunlar GYO, 4Ç25’te 7.549 milyon TL gelir, 5.340 milyon TL FAVÖK ve 126 milyon TL net kar açıkladı. Net kar piyasa beklentisinin oldukça altında kalırken parasal kazanç/kayıp kaleminde 1.433 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Satış gelirleri yıllık bazda %21 azalarak 7.549 milyon TL’ye geriledi. Yıl genelinde kira gelirleri yıllık %23 reel büyüme gösterirken, konut ve ofis satış gelirlerindeki düşüş toplam satış gelirlerinde daralmaya neden oldu.
FAVÖK 4Ç25’te yıllık %11 artarak 5.340 milyon TL’ye yükselirken FAVÖK marjı 20,4 puan artışla %70,7 seviyesine çıktı. Şirket aynı dönemde yıllık bazda %99 azalışla 126 milyon TL net kar açıkladı. Vergi öncesi kar 5.975 milyon TL olmasına rağmen 4.321 milyon TL ertelenmiş vergi gideri nedeniyle net kar baskılandı.
Yıl sonu itibarıyla şirketin net nakit pozisyonu 18.802 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Net nakit/FAVÖK oranı ise 1,86x oldu. Operasyonel karlılık ve yüksek net nakit pozisyonu olumlu değerlendirilirken, satış gelirlerindeki daralma ve yüksek ertelenmiş vergi gideri olumsuz görülüyor. Finansal sonuçların ardından hedef fiyat 100 TL’den 118,30 TL’ye yükseltilirken “AL” önerisi korunuyor. Hisse yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %6 gerisinde performans gösterirken 12 aylık verilere göre 0,6x PD/DD çarpanıyla işlem görüyor.
