Deniz Yatırım, TAVHL - TAV Havalimanları için hedef fiyatını 425,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
TAV Havalimanları’nın Eylül 2026’da toplam yolcu sayısı yıllık bazda %3,3 artarak 12.596.546’ya ulaştı; bu gelişme şirketin operasyonel büyümesini koruduğuna işaret ediyor. Toplam yolcu artışında iç hat trafiği daha güçlü performans gösterirken, iç hat yolcu sayısı 3.636.962’ye ve dış hat yolcu sayısı 8.959.584’e yükseldi. Üçüncü çeyrekte toplam yolcu sayısı %4 artışla 41,2 milyona çıkarken, iç hat trafiğindeki %7,4 ve dış hat trafiğindeki %2,7 büyüme operasyonların genel olarak olumlu seyrettiğini gösterdi. Ocak-Eylül 2026 döneminde toplam yolcu sayısı %3 artışla 89.373.893 olurken, iç hat yolcu sayısı %6, dış hat yolcu sayısı ise %1 yükseldi.
Şirketin 2026 hedefleri toplam yolcu için 112-118 milyon, dış hat yolcusu için 72-77 milyon olarak korunuyor ve bu aralık toplam yolcu tarafında %-1 ile %+4 arasında bir büyüme görünümüne karşılık geliyor. Eylül verileri, mevcut hedef bandıyla uyumlu bir trafik performansına işaret ederken, özellikle yıl sonu konsolide FAVÖK’ünün %22’sini oluşturan Gürcistan operasyonlarındaki toparlanma öne çıkıyor. Gürcistan’da Mart ve Nisan aylarındaki zayıflamanın Mayıs’ta yavaşlaması, Haziran-Ağustos dönemindeki büyüme ve Eylül’de kaydedilen %7’lik artış, FAVÖK görünümü açısından olumlu bir katalizör oluşturuyor. Bununla birlikte, raporda gelir, net kâr veya marj gelişimine ilişkin ayrı bir finansal veri paylaşılmıyor; operasyonel göstergeler ve FAVÖK katkısı temel değerlendirme unsurları olarak öne çıkıyor.
TAVHL için resmi tavsiye AL olurken hedef fiyat 425,50 TL, mevcut fiyat 266,50 TL ve potansiyel getiri %59,7 olarak belirtiliyor. Hedef fiyat beklentisini destekleyen başlıca unsurlar, yolcu trafiğinin büyümeyi sürdürmesi, şirket hedefleriyle uyumlu operasyonel görünüm ve Gürcistan operasyonlarındaki toparlanmadır. Trafik artışının özellikle dış hatlarda sınırlı kalması ve şirketin toplam yolcu hedefinin %-1 ile %+4 gibi geniş bir aralıkta bulunması, büyüme ivmesine ilişkin temel risk alanlarını oluşturuyor. Ayrıca Gürcistan operasyonlarında yılın ilk aylarında görülen zayıflama, benzer bir yavaşlamanın yeniden yaşanması halinde FAVÖK görünümünü olumsuz etkileyebilecek operasyonel bir risk niteliğinde.
Kurumun öne çıkardığı ana sonuç, Eylül ve üçüncü çeyrek trafik verilerinin şirketin revize edilmiş 2026 hedefleriyle genel olarak uyumlu olduğudur. İç hatlardaki güçlü büyüme ve Gürcistan’daki Eylül toparlanması olumlu unsurlar olarak değerlendirilirken, dış hat büyümesinin daha sınırlı seyretmesi yakından izlenmesi gereken bir başlık olarak kalıyor. Buna rağmen 425,50 TL hedef fiyat ve %59,7 potansiyel getiri, kurumun TAVHL için olumlu değerleme görüşünü yansıtıyor. Yatırımcı açısından kritik çıkarım, trafik performansının hedeflerle uyumlu ilerlemesi ve Gürcistan’daki toparlanmanın devam etmesi halinde AL görüşünü destekleyebilecek operasyonel zeminin korunmasıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
