Şeker Yatırım, TAVHL - TAV Havalimanları için hedef fiyatını 440 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şeker Yatırım, TAV Havalimanları Holding için AL tavsiyesini sürdürdü ve hedef fiyatını 440,00 TL olarak korudu; bu seviye cari pay fiyatına göre %53,3 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kurum, 3Ç26 sonrası açıklanan operasyonel ve finansal sonuçları, grup payları üzerindeki değerleme ile birlikte pozitif değerlendirdi.
Şirket 3Ç26’da piyasa ortalaması olan €133 milyon net kâr beklentisinin üzerinde, €165,4 milyon net kâr açıkladı. Net kârdaki artışta net finansman giderlerindeki düşüş, ertelenmiş vergi giderlerindeki gerileme ve güçlü faaliyet kârlılığı etkili oldu. FAVÖK yıllık %11 artışla €257 milyon seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 3Ç25’teki %40,7’den %43,3’e çıktı.
Toplam yolcu sayısı 3Ç26’da yıllık %3,7 artarak 41,2 milyona ulaştı. Türkiye’de Ankara havalimanındaki güçlü performans, Ajet’in Ankara’dan Avrupa’ya açılan yeni hatlarının etkisiyle desteklendi; Ankara toplam yolcu trafiği yıllık %9,7 büyüdü. İzmir ve Bodrum havalimanlarında da sırasıyla %4,7 ve %7,5 artış görüldü, yurt dışı terminallerde ise Almatı’daki güçlü Uzak Doğu seyahat talebi, Gürcistan’daki normalleşme kaynaklı toparlanma ve Kuzey Makedonya’daki filo yükseltmesiyle yıllık %8,6 büyüme kaydedildi.
Satış gelirleri 3Ç26’da yıllık %5 artışla €593,8 milyon oldu. Büyümenin ana kaynakları Antalya’daki genişleyen ticari alanların katkısıyla güçlenen yiyecek-içecek operasyonları, yer hizmetlerindeki büyüme ve duty free gelirlerindeki artış olarak öne çıktı; buna karşılık havacılık gelirlerindeki gerileme ve Almatı’daki jet yakıtı satışlarındaki zayıflık ciro büyümesini sınırladı. Yönetim, Almatı’daki yeni havacılık tarifelerinin dördüncü çeyrekten itibaren daha belirgin katkı sağlamasını ve yakıt satış hacimlerindeki zayıflığın etkisini kısmen dengeleyebilmesini bekliyor. Ayrıca Tiflis imtiyazının uzatılması ve Almatı Havalimanı’nın %15’lik payının satın alınmasıyla sahipliğin %100’e ulaşması, uzun vadeli finansallar için destekleyici katalizörler olarak görülüyor; buna karşın jeopolitik risklerin artması hisse performansını baskılayabilecek temel risk olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
