Deniz Yatırım, HALKB - Türkiye Halk Bankası için hedef fiyatını 41,30 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Halkbank, 9 yıldır uluslararası fonlama imkanlarını sınırlayan ABD'deki yasal sürecin para cezası, suç kabulü veya idari yaptırım olmaksızın lehte sonuçlanmasının ardından yeni bir döneme girdi. Dava sürecinin kapanmasıyla birlikte küresel fonlama piyasalarına erişimin güçlenmesi ve kısa süre içinde 1,1 milyar dolarlık fonlama sağlanması önemli katalizörler olarak öne çıkıyor. Banka, %14,1 pazar payıyla Türkiye'nin en büyük KOBİ bankası konumunu korurken KOBİ, esnaf ve perakende bankacılığında büyümeyi hedefliyor.
7 Ekim'de tamamlanması öngörülen ikincil halka arzla sermaye tabanının güçlendirilmesi ve toplam sermaye yeterlilik oranında 250-300 baz puan, çekirdek sermaye yeterlilik oranında ise 200 baz puan iyileşme sağlanması planlanıyor. İkinci çeyrekte krediler yıllık %42,0, aktifler %29,4 ve özsermaye %39,4 artarken net faiz geliri yıllık %71,5 yükseldi. Net faiz marjı %4,4 seviyesine ulaşmasına rağmen swap maliyetleri dahil düzeltilmiş net faiz marjı %3,2 oldu; net kâr 8.223 milyon TL olarak gerçekleşti.
Deniz Yatırım, HALKB için 12 aylık 41,30 TL hedef fiyatını ve TUT tavsiyesini koruyor; mevcut 44,96 TL fiyata göre potansiyel getiri -%8,1 seviyesinde bulunuyor. 2027 beklentilerinde swap maliyetleri dahil net faiz marjının %3,5-%4,0 bandına, özkaynak kârlılığının %20'nin üzerine çıkması ve Grup 3 oranının %3,0 seviyesine gerilemesi öngörülüyor. Orta vadede fonlama maliyetlerindeki düşüş, yüksek marjlı kredilerin artan payı, komisyon gelirlerinin çeşitlenmesi, aktif kalitesindeki iyileşme ve dijital verimlilik kazanımlarıyla ROATE'nin %26-%31 bandına yükselmesi hedefleniyor.
Yabancı kaynaklara yeniden erişim, GMTN programı, sermaye artışı, kredi ve kredi kartı pazar payındaki büyüme hisse performansını destekleyebilecek gelişmeler olarak değerlendiriliyor. Buna karşılık ikinci çeyrekte Grup 3 kredi oranının %4,4'e yükselmesi, net kredi risk maliyetinin %1,67 seviyesinde bulunması ve faaliyet giderlerinin yıllık %50,3 artması aktif kalitesi ile maliyet yönetimi açısından izlenmesi gereken riskler oluşturuyor. Deniz Yatırım, halka arz süreci ve haber akışı nedeniyle hisseye yönelik ilginin canlı kalabileceğini, ancak mevcut modelinde açıklanan beklentiler doğrultusunda ek yukarı yönlü alan öngörmediğini belirtiyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
