Şeker Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 182,99 TL'den 169,2 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Garanti BBVA, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde solo 33,5 milyar TL net kâr açıkladı ve net kârı çeyreklik bazda %10 arttı. Sonuçlar 32,7 milyar TL’lik kurum beklentisinin ve 32,1 milyar TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Dokuz aylık net kâr yıllık %16 artışla 97,2 milyar TL’ye ulaşırken, ortalama özkaynak kârlılığı %27,2 ve ortalama aktif kârlılığı %3,1 oldu. Kâr beklentisinin aşılmasında net faiz gelirindeki güçlü toparlanma etkili oldu.
Swap dahil net faiz geliri çeyreklik %26 artarak 58,9 milyar TL’ye yükseldi ve swap dahil net faiz marjı %5,14’ten %5,90’a çıktı. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri %15 artışla 9,3 milyar TL olurken swap maliyeti %49 artışla 15,7 milyar TL seviyesine ulaştı. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik %7, dokuz aylık dönemde yıllık %36 arttı. Faaliyet giderleri çeyreklik %9 artışla 52,1 milyar TL’ye yükseldi ve komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranı %96 oldu.
Kredi riski maliyeti 2Ç26’daki %3,25’ten 3Ç26’da %4,01’e yükselirken, dokuz aylık kümülatif net kredi riski maliyeti %3,27 seviyesinde gerçekleşti. Takipteki krediler oranı %4,1’den %4,5’e ve ikinci aşama kredilerin payı %16,3’e çıktı. TL krediler çeyreklik %9 büyüyerek 2.047 milyar TL’ye ulaşırken TL kredi/TL mevduat oranı %92,1’den %103,8’e yükseldi. Yüksek faiz ortamının mevduat maliyetlerindeki gerilemeyi geciktirmesi ve takipteki kredilerdeki artışın karşılık giderlerini yüksek tutması temel riskler olarak öne çıktı.
Şeker Yatırım, 2026 ve 2027 net kâr tahminlerini sırasıyla 128,0 milyar TL ve 159,5 milyar TL’ye revize etti. Gordon büyüme modelinden artık gelir modeline geçiş ve güncellenen tahminler sonucunda 12 aylık hedef fiyat 182,99 TL’den 169,20 TL’ye indirildi. Hedef fiyat %33,5 getiri potansiyeline işaret ederken AL tavsiyesi korundu. Hisse 2026 tahminlerine göre 4,2x F/K, 0,97x F/DD ve %26,1 özkaynak kârlılığıyla işlem görüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
