Deniz Yatırım, SOKM - Şok Marketler için hedef fiyatını 74 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şok Marketler’in 3Ç26 finansal sonuçları, reel satış performansı, operasyonel kârlılık, net kâr ve nakit yaratımı açısından olumlu değerlendiriliyor. Şirketin satış geliri yıllık %1 artışla 93.007 milyon TL’ye ulaşırken, 9A26 satışları yıllık %5 yükselerek 270.130 milyon TL oldu. Dokuz aylık dönemde 125 net yeni mağaza açılmasıyla toplam mağaza sayısı 11.199’e çıkarken, aynı mağaza günlük ortalama satışları reel olarak %0,4 geriledi; müşteri sayısındaki %5,0 düşüş, sepet tutarındaki %4,8 artışla kısmen dengelendi.
Brüt kâr marjındaki 0,9 puanlık iyileşme ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 0,3 puanlık düşüş, 3Ç26 FAVÖK’ünün yıllık %20 artışla 4.827 milyon TL’ye ve FAVÖK marjının %5,2’ye yükselmesini sağladı. Operasyonel kârlılıktaki toparlanma, 3Ç25’teki 343 milyon TL net kâra kıyasla %188 artışla 989 milyon TL net kâr elde edilmesinde en güçlü destek olurken, parasal kazanç kalemi 3.559 milyon TL katkı sağladı. Şirket 3Ç26’da işletme faaliyetlerinden 5.787 milyon TL ve kira düzeltmesi yapılmamış 5.763 milyon TL serbest nakit akışı yaratırken, eylül sonu itibarıyla 126 milyon TL net nakit pozisyonunda bulundu.
Şirket 2026 beklentilerini koruyarak TMS-29 dahil konsolide satış büyümesini %5,0 artı veya eksi %1,0, FAVÖK marjını %3,0 artı veya eksi %0,5 ve yatırım harcamalarının ciroya oranını %2,0 olarak öngörüyor. Deniz Yatırım’ın 2026 sonu tahminleri 374.841 milyon TL satış, 11.953 milyon TL FAVÖK ve 940 milyon TL net kâr seviyesinde bulunurken, 2027 için FAVÖK’ün 20.886 milyon TL’ye ve net kârın 3.091 milyon TL’ye yükselmesi bekleniyor. Mevcut 53,75 TL fiyatla karşılaştırıldığında 74,00 TL hedef fiyat %37,7 getiri potansiyeline işaret ediyor ve kurumun tavsiyesi AL yönünde bulunuyor; hisse 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 2,7x ve 1,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Mağaza ağının genişlemesi, marjların iyileşmesi, güçlü nakit üretimi ve net nakit pozisyonunun korunması hisse için öne çıkan olumlu katalizörleri oluşturuyor. Bununla birlikte aynı mağaza müşteri trafiğindeki %5,0 düşüş, reel aynı mağaza satışlarındaki %0,4 daralma ve net finansman giderinin 2.821 milyon TL’ye yükselmesi izlenmesi gereken operasyonel ve finansal unsurlar olarak öne çıkıyor. Net nakit pozisyonunun haziran sonundaki 420 milyon TL’den 126 milyon TL’ye gerilemesine rağmen, TFRS16 hariç nakit bakiyesi 19.128 milyon TL’ye yükseldi. Genel olarak artan operasyonel kârlılık, nakit yaratımı ve uygun değerleme çarpanları, Deniz Yatırım’ın Şok Marketler için olumlu görüşünü ve AL tavsiyesini destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
