İş Yatırım Pegasus için hedef fiyatını 240,95 TL'den 256,6 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'TUT' olarak korudu
İş Yatırım Menkul Değerler
Hedef: 256.60 ₺
Potansiyel: %0.00
2024 yılında hem PGSUS (ASK büyümesi %12-%14) hem de THYAO (ASK büyümesi %10) için devam eden kapasite artışı öngörülmektedir.
2024 yılında yolcu gelirlerinin, yüksek baz yılı etkisi nedeniyle baskı altında kalması beklenmektedir.
Yüksek personel giderleri ve diğer maliyet kalemlerindeki gecikmiş fiyat ayarlamaları nedeniyle yakıt harici CASK’da orta ila yüksek tek haneli artış öngörülmektedir.
PGSUS ve THYAO’nun 2024’ün ilk yarısı itibarıyla %50 yakıt hedge oranlarına sahip olması beklenmektedir.
THY, 2024 yılında %8 yıllık artışla 22.7 milyar ABD doları konsolide gelir elde edecek olup, 2019’daki pandem öncesi seviyeye benzer şekilde %23,5 EBITDAR marjı elde edecektir. Yolcu gelirlerinin normalleşmesi ve yüksek baz yılı nedeniyle EBITDAR marjında yıllık 5,5 puanlık bir düşüş beklenmektedir. 2024 için kargo gelirlerinde yıllık bir iyileşme öngörmedik. Ancak Kızıldeniz’deki gerilimlerden kaynaklanan kargo gelirlerinde bir artış, THYAO tahminlerimizde yukarı yönlü potansiyel yaratabilir.
Yolcu gelirlerindeki normalleşmeye rağmen, PGSUS’un 2024’te %15 yıllık artışla 3,06 milyar euro gelir elde etmesini bekliyoruz. Bu artış, yolcu başına ek gelirlerde orta ila yüksek tek haneli artış, PLF’de beklenen 3 puanlık iyileşme ve %13 kapasite büyümesiyle desteklenecektir. 2024 yılı için PGSUS’un FAVÖK marjını, 2019’daki %33,3 ve 2023’teki %31,3’e kıyasla %29,5 olarak tahmin ediyoruz. 2Ç24 finansallarını takiben tahminlerimizi inceleyerek PGSUS.IS hedef fiyatımızı hafifçe 240,95 TL/hisseden 256,60 TL/hisseye yükselttik. Ancak sınırlı yukarı potansiyel nedeniyle PGSUS.IS hisseleri için TUT tavsiyemizi koruyoruz.
THYAO ve PGSUS için sırasıyla 6,5x ve 6,0x hedef 1 yıllık ileri FAVÖK çarpanları kullanıyoruz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
