Şeker Yatırım, OYAKC - OYAK Çimento için hedef fiyatını 33.35 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şeker Yatırım, OYAK Çimento için 12 aylık hedef fiyatını 33,35 TL seviyesinde korurken AL önerisini sürdürdü. Raporda, 07 Mayıs 2026 kapanış fiyatına göre hedef fiyatın %33,4 oranında kazandırma potansiyeli taşıdığı belirtildi. Analist, zayıf talep koşulları ve yüksek vergi giderlerinin kısa vadede baskı yaratmasına rağmen şirketin operasyonel dayanıklılığını koruduğunu değerlendirdi.
Şirket 1Ç26 döneminde enflasyon muhasebesi uygulanmış konsolide finansallarına göre 103mn TL ana ortaklık net kâr açıkladı. Bu tutar, 588mn TL olan beklentinin ve piyasanın 556mn TL medyan tahmininin belirgin altında kaldı. Net kâr yıllık bazda %92,1 daralırken net kâr marjı 8,7 y.p. gerileyerek %1,0 seviyesine düştü. Net kârdaki daralmada, Vergi Usul Kanunu’nda yapılan yeni düzenleme sonrasında ertelenmiş vergi giderlerindeki artış ve yüksek parasal kayıp etkisi belirleyici oldu.
Net satış gelirleri 1Ç26’da yıllık bazda %21,0 azalarak 10.710mn TL’ye geriledi ve beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Brüt kâr %34,3 azalışla 2.291mn TL olurken brüt kâr marjı %21,4 seviyesine indi. FAVÖK yıllık bazda %29,8 düşüşle 2.386mn TL seviyesinde gerçekleşti ve marj %22,3’e geriledi. Buna karşın güçlü maliyet yönetimi ve yüksek alternatif yakıt kullanımı operasyonel marjların sektör ortalamalarının üzerinde kalmasına destek verdi.
Rapora göre 2026 yılının ilk iki ayında yurt içinde çimento üretimi yıllık bazda %11,8 daraldı. Mevsim normallerinin üzerinde yağışlar ve deprem bölgesindeki talebin normalleşmesi sektör üzerinde baskı yarattı. OYAK Çimento’nun çimento satış hacmi %12, hazır beton satış hacmi %24 gerilerken ihracat hacmi %28 arttı ve ihracatın toplam satış gelirleri içindeki payı %9’dan %10’a yükseldi. Şirketin %27,4 seviyesindeki alternatif yakıt kullanım oranı ve Nisan 2026’da devreye alınan 115 MW Beypazarı GES yatırımı, enerji maliyetlerini yönetme ve kârlılığı destekleme açısından öne çıkan katalizörler olarak vurgulandı.
