İnfo Yatırım, MPARK - MLP Sağlık Hizmetleri için 676 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini AL'dan Endeks Üstü Getiri'ye revize etti.
MLP Sağlık, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık %7,3 artışla 18,19 milyar TL satış geliri, %10,2 artışla 5,70 milyar TL FAVÖK ve %5,9 artışla 2,22 milyar TL ana ortaklık net kârı açıkladı. Ciro, FAVÖK ve ana ortaklık net kârı piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Yurt içi hasta gelirleri %8,3 artışla 16,13 milyar TL’ye ulaşırken, ayaktan hasta gelirleri %11,7 ve yatan hasta gelirleri %4,9 büyüdü. Buna karşılık yabancı sağlık turizmi hasılatı %8 azalarak 1,43 milyar TL’ye geriledi.
FAVÖK marjı 83 baz puan artışla %31,3 seviyesine yükseldi. Malzeme giderlerinin hasılata oranı 86 baz puan, personel giderlerinin oranı ise 201 baz puan geriledi; doktor giderlerinin oranı bordroya dahil edilen doktorların etkisiyle %26,1’den %28,4’e çıktı. İlk dokuz ayda satış gelirleri %6,6 artışla 54,22 milyar TL’ye, FAVÖK %19,5 artışla 16,21 milyar TL’ye ve ana ortaklık net kârı %5,1 artışla 5,55 milyar TL’ye yükseldi. Operasyonel nakit akışı %41,3 artarak 9,04 milyar TL’ye çıkarken, serbest nakit akışı geçen yılki 3,26 milyar TL negatif seviyeden 776 milyon TL pozitife döndü.
İnfo Yatırım, hedef fiyatı 676 TL olarak korurken Endeks Üstü Getiri beklentisini sürdürüyor. Değerlemenin temelinde güçlü yurt içi hasta geliri büyümesi, FAVÖK marjındaki iyileşme, serbest nakit akışının pozitife dönmesi ve 0,7x net borç/FAVÖK oranı bulunuyor. Samsun Medikal’de kalan %20 payın satın alınması ana ortaklık kârına katkıyı artırırken, Ataşehir ve Ankara Ümitköy’deki yeni hastane yatırımları orta vadeli büyümeyi destekleyebilir. Türk Tabipler Birliği’nin özel hekimlik uygulamaları katsayılarını %20,1 artırması da özel ve tamamlayıcı sağlık sigortası tarafında fiyatlama görünümünü destekleyen bir unsur olarak değerlendiriliyor.
Yabancı sağlık turizmi gelirlerindeki gerileme ve artan net faiz giderleri görünümün başlıca zayıf noktaları olarak öne çıkıyor. Şirketin Budapeşte’deki Liv Duna Medical Center operasyonlarını sonlandırması sermaye ve operasyonel verimlilik odaklı portföy optimizasyonunu gösteriyor. İnfo Yatırım, operasyonel marj gelişimi ve nakit yaratımındaki iyileşmenin söz konusu riskleri dengelediğini belirtiyor. Genel değerlendirme, 2026 üçüncü çeyrek sonuçlarının hisse performansı üzerinde pozitif etki yaratabileceği yönünde.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
