İş Yatırım, MPARK-MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 490,11 TL'den 526,43 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.

MLP Care, büyük şehirlerde bulunan 31 hastanesi ve 6200'ün üzerindeki toplam yatak kapasitesiyle Türkiye'nin en büyük özel hastane grubudur. Şirket ayrıca Azerbaycan, Kosova, Macaristan ve Arap Emirlikleri'nde yönetim sözleşmeleri kapsamında dört hastaneye sahiptir. MLP Care, Liv ve Medical Park olmak üzere farklı fiyat noktalarını hedefleyen iki hastane markasıyla cazip Türkiye pazarında faaliyet göstermektedir. Tamamlayıcı sağlık sigortası yapısı ile özel sigorta penetrasyonunun artması, MLP Care'in hedef pazarını genişletmektedir. Tamamlayıcı sigorta ile hasta kabul eden hastane sayısı bakımından açık ara lider olan Şirket'in, ileriye dönük olarak bu organik büyüme fırsatından yararlanmaya devam etmesini bekliyoruz. MLP Care, i) minimum satın alma harcaması ve işletme sermayesi gerektiren varlık-hafif büyüme stratejisi, ii) hastane portföyü optimizasyonu ve yeni hastanelerde başarılı ramp-up, iii) ihtiyatlı maliyet yönetimi ve iv) deneyimli yönetim sayesinde güçlü nakit yaratma kabiliyeti ile finansal kaldıraç oranını 1Ç24 sonu itibariyle 0,5x azaltmayı başarmıştır. MLP Care'in yeni hastane açılışlarındaki başarılı geçmişi ve sağlıklı bilançosu göz önüne alındığında, Şirket hem sıfırdan yatırımlar hem de birleşme ve satın almalar yoluyla daha fazla inorganik büyüme fırsatı yakalayacaktır. 2024 yılında Türkiye'deki portföye dört yeni hastane eklenerek toplam yatak kapasitesi %10 oranında artırılmıştır. Bu yeni hastanelerin yılsonuna kadar FAVÖK pozitif olması öngörülmektedir. Şirket, ileriye dönük olarak mevcut büyük hastanelerdeki KKO'sunu artırırken, orta-büyük ölçekli hastaneler (min. 100 yatak) aracılığıyla metropol bölgelerde büyümeye devam etmeyi hedeflemektedir. Önümüzdeki üç yıl içinde büyükşehirlerde altı yeni hastane açılması planlanmaktadır (sıfırdan projeler). Şirketin 2024 yılında %23, 2025 yılında ise %10 reel büyüme kaydetmesini ve FAVÖK marjının %26 civarında olmasını bekliyoruz. MLP Care, tüketici talebinin zayıfladığı bir dönemde, yeni satın alınan hastanelerle inorganik büyümeden ve sağlıklı bir bilançodan yararlanarak defansif bir oyun olarak öne çıkmaya devam ediyor. Hisse senedi 6,3x 2025T FD/FAVÖK (IFRS-16 hariç) ile işlem görmektedir ve uluslararası emsallerine göre %47 iskontoya sahiptir.