Deniz Yatırım MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 489,02 TL'den 532,3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.

Defansif yapısıyla öne çıkan sektörde gelirleri destekleyen ve maliyetleri yönlendiren birden fazla faktör bulunmaktadır. SUT (Sağlık Uygulamaları Tebliği) fiyatlandırmasına ek olarak satışları yönlendirmede son dönemlerde tamamlayıcı ve özel sağlık sigortaları, sağlık turizmi gibi etkenler de öne çıkmaktadır. 2024 yılı hisse senedi piyasası için fazlasıyla zorlu olmasına rağmen, hastane sektöründeki halka açık ve bizim Araştırma kapsamımızda yer alan MPARK ve LKMNH sırasıyla BIST 100 endeksine kıyasla %79 ve %29 rölatif getiri elde ettiler. MPARK yıl başlangıcında güçlü momentum sergilerken, LKMNH small mcaplerin fiyatlama bakımından zayıf performans göstermesine rağmen BIST100 endeksinden güçlü ayrışmayı başardı. 2025 yılında yukarıda bahsettiğimiz aynı parametrelerin belirleyici olacağını değerlendiriyoruz. Ayrıca, tamamlayıcı ve özel sağlık sigortalarının öneminin kullanıcılar tarafından daha fazla idrak edilmesi sonucunda bu alanda gelişmeyi ve prim üretimlerinde reel bazda artışın devam edeceğini değerlendiriyoruz. 2024 yılı, önceki senelerle karşılaştırıldığında, sağlık turizminin zorlandığı bir sene oldu. 2025 yılının da, bu alanda, döviz kurlarının rekabet üzerindeki olumsuz etkisi sebebiyle zorlayıcı olabileceğini değerlendiriyoruz. Bununla birlikte, Türkiye’nin yüksek standartlardaki sağlık hizmetleri sayesinde yurt dışına kıyasla rekabet avantajını orta-uzun vadede devam ettireceğini öngörüyoruz. Diğer taraftan, maliyetlerini yönetebilen şirketlerin, sınırlı sayıda bulunan hastane ruhsatı nedeniyle M&A işlemlerinde avantaj sağlamasının devam edebileceğini değerlendiriyoruz. MLP Sağlık Hizmetleri’ni, 2025 yılında portföyüne eklemeyi planladığı Topkapı ve Bursa hastaneleri ile yatırımlarına devam etmesi, yurt içinde ve yurt dışında yapılan yatırımlara ait dönüşlerin ciro ve FAVÖK tarafındaki etkisinin daha fazla görünür olması beklentimiz, potansiyel hastane M&A işlemleri için fırsatları değerlendirme ve dolayısıyla büyümeye odaklanmış olması nedeniyle; Lokman Hekim’i ise İstanbul’daki hastanenin operasyonel katkısının görülmesi & 2025 yılında daha fazla finansallara güçlü yansıyacağı beklentimiz çerçevesinde, değerleme çarpanlarının cazip fırsatları sunması açısından ve payların geri alımında 2025 yılında da aktif olacağını düşünerek beğeniyoruz.